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伴隨著上市險企2022年中期業績披露完畢，今年上半年，保險業整體面貌基本浮現，其中，壽險市場的挑戰與改變也盡收眼底。利潤下滑、投資遇困、個險艱難、銀保崛起，構成了壽險業上半年的發展“畫像”。

為了更全面地了解上市系壽險公司的發展狀況，繼9月1日，『A智慧?！话l布《拆解上市財險中期業績：信保有賠有賺，誰是“非車”增長之王？》后，我們再聚焦壽險板塊，復盤上市系壽險公司“上半場”。

凈利潤表現，體現了一家保險機構的賺錢能力，也是吸引投資者最主要的一點。但2022年上半年，各家上市系壽險公司在盈利方面普遍不盡如人意。具體來看，中報數據顯示：

中國人壽實現歸母凈利潤254.16億元，同比下降38%。

平安壽險及健康險實現歸母凈利潤337.6億元，同比上升15.4%。

人保壽險實現凈利潤33.58億元，同比下降25.1%。

太保壽險實現歸母凈利潤88.6億元，同比下降31.2%。

新華保險實現歸母凈利潤51.87億元，同比下降50.8%。

太平人壽凈利潤30.16億港元，同比下降57%。

不難看出，“一升五降”，是2022年上半年上市系壽險公司的盈利格局。不過，需要指出的是，雖然平安壽險及健康險實現了歸母凈利潤的正增長，但相較其他上市系壽險公司來講，平安壽險及健康險業務中除了平安人壽外，還包括平安養老險和平安健康險的經營狀況。為此，六家壽險公司難以進行絕對“公平”的比對。

但不可否認的是，除平安壽險及健康險外，其他五家壽險公司在盈利方面皆出現不同程度的下降。尤其是新華保險、太平人壽，降幅超過50%。而凈利潤大幅下降的背后，實則由多重因素所致。

新華保險解釋稱，在去年同期利潤總額高基數的情況下，本期受資本市場低迷的影響，投資收益同比減少，導致本期利潤總額同比變動較大，從而導致凈利潤的下降。中國人壽也解釋稱，是受權益市場波動加劇、投資收益下降等因素的影響。

眾所周知，今年上半年國際形勢復雜多變，加之國內疫情的反復，使得宏觀經濟下行壓力加大，資本市場因此震蕩波動。受此影響，各家險企在投資方面也面臨更多挑戰，而作為影響凈利潤的重要方面，投資收益的下滑，自然導致了保險公司凈利潤出現不同程度的下降。

看壽險公司的經營成長性，新業務價值是不可忽視的重要參考指標。但上半年，各家上市系壽險公司在新業務價值方面的表現亦難言向好。具體而言，中報顯示：

中國人壽新業務價值257.45億元，同比下降13.8%。

平安壽險及健康險新業務價值195.73億元，同比下降28.5%。

人保壽險新業務價值14.93億元，同比下降38.1%。

太保壽險新業務價值55.96億元，同比下降45.3%。

新華保險新業務價值21.12億元，同比下降48.4%。

太平人壽新業務價值28.4億元，同比下降11.1%。

無一例外，全部下降。當然，這樣的發展趨勢其實早已在市場預料之中。

正如中國太保在業績報告中所表達的，行業轉型進入攻堅期，壽險新業務價值增長依然承受壓力。

在行業分析人士看來，當下頭部壽險公司依舊處在代理人清虛的過程中，隊伍尚未觸底。這樣的背景下，一邊是面對代理人隊伍規模下降帶來的支撐力不足；另一邊以客戶為中心、價值為本的分層次經營邏輯和發展模式尚未建立起來，疊加上半年新冠疫情的反復、線下展業受限等原因，壽險新業務價值下降在所難免。

那么，各家上市系壽險公司未來該如何進一步提升新業務價值？

中國平安在業績報告中稱，將堅守價值導向，持續推動“渠道+產品”的改革戰略，在創新中求發展。

中國人保副總裁肖建友稱，面對行業深度調整轉型,人保壽險始終保持戰略定力，聚焦新業務價值增長，堅持把服務客戶作為經營管理的核心，圍繞業務模式創新和管理模式變革兩條主線，深入實施改革轉型工程，推動公司高質量發展。

中國人壽擬任總裁趙鵬表示，繼續加強續期業務的管理，從而努力保持公司新業務價值的領先優勢，不僅要保持領先，還要保持領先優勢等。

“銷售隊伍是中國人壽最寶貴的財富”，趙鵬在今年年中業績發布會上曾這樣表示。其實，銷售隊伍也同樣是各家上市系壽險公司發展的關鍵支撐。但正如前文所言，近年來，伴隨著壽險行業的深度調整，各家上市系壽險公司的代理人隊伍也在清虛舉措下銳減。

數據顯示，2022年上半年，五家A股上市險企代理人縮減了近50萬人。具體而言：

截至6月30日

平安的個人壽險銷售代理人數量從2021年末的60.03萬人，下降至51.9萬人，減少8.13萬。

中國人壽的個險銷售人力從2021年末的82萬人，下降至74.6萬人，減少了7.4萬人。

太保壽險月均保險營銷員數量從2021年末的52.5萬人，下降至31.2萬人，減少了21.3萬人。

人保壽險“大個險”營銷員數量從2021年末的18.59萬人，下降至12.91萬人，減少了5.68萬人。

新華保險的個險代理人規模人力從2021年末的38.9萬人，下降至31.8萬人，減少了7.1萬人。

對于人力清虛后隊伍規模下滑的現狀，新華保險總裁助理王練文在公司業績發布會上這樣形容：“品質好的東西才可持續，五星級飯店的質量，就的確要比二星級飯店要好。代理人隊伍亦是如此，高品質的隊伍帶來的業務產能，就是要比‘打醬油’的銷售隊伍要好，這是行業的共識，只有品質提高的才可持續?！?

太保壽險總經理蔡強也在半年報發布會上坦言：“我個人感覺如果是虛的，遲早都是要走掉的。那么在這種轉型的陣痛當中，是宜快不宜慢?！?

為此，當下各家壽險公司紛紛拋棄原先的拼人力、靠數量等粗放發展模式，轉向優增長、優培育的精英路線。

但需要注意的是，在各家險企人力隊伍下降的同時，太平人壽卻逆勢增長，截至2022年6月30日，太平人壽個險隊伍39.9萬人，較年初增長3.7%。但太平人壽表示，整個行業的銷售隊伍呈現下降趨勢，但太平人壽始終堅信壽險行業的基本邏輯依然是人力的高質量發展?；诖耍饺藟鄣娜肆υ鲩L也是高質量人員的增長。

在個險轉型尚未迎來拐點之時，2022年上半年，上市系壽險公司紛紛發力銀保渠道，這或是行業下行周期下，各大壽險機構審時度勢的一種戰略“打法”。

先來看一組數據：

2022年上半年，中國人壽個險渠道保費為3524.87億元，同比下降3.12%；銀保渠道總保費達426.09億元，同比增長23.7%。

平安壽險及健康險上半年個險渠道保費2785.22億元，同比下降0.71%；銀保渠道保費收入165.99億元，同比增長20.96%。

人保壽險上半年個險渠道保費收入310.89億元，同比下降9.1%；銀保渠道保費收入392.8億元，同比增長41.9%。

太保壽險上半年個險渠道實現保險業務收入1193.51億元，同比下降7.6%；銀保渠道保險業務收入178.28億元，同比增長876.3%。

新華保險個險渠道實現保費收入695.52億元，同比下降0.5%；銀保渠道實現保費收入311.95億元，同比增長7.8%。

非常明顯，上半年，各家頭部壽險公司均在銀保渠道上強勢發力，特別是太保壽險該渠道保險業務收入，增長超8倍。

回望多年前，銀保也曾是壽險業的“渠道之王”，重要程度遠超個險。不過，隨著個險渠道的后來居上，銀保渠道慢慢褪去“主角光環”。如今，銀保渠道再度強勢歸來，也引發了一些市場熱議。

銀保渠道有價值嗎？其主力銷售的儲蓄類保險會不會帶來利差損風險？

對此，肖建友表示，各家險企紛紛發力銀保有兩個原因，一是個險隊伍人力持續下滑和居民財富管理需求結構性轉變，創造了銀保業務的供給和需求。二是銀保渠道價值轉型的效果不斷釋放，銀保業務的規模和價值貢獻正日益凸顯。

但需要注意的是，與個險的長久期相比，銀保的價值相對低一些。新華保險副總裁龔興峰也表示，銀保渠道的保費增長是很明顯的，但是價值的確貢獻有限，這個也和銀保渠道本身的特點有關。

對于如何看待銀保渠道，龔興峰希望對銀保渠道進行分層管理，并通過多種手段和措施降低銷售成本。在客戶經營層面，一方面要為客戶提供最基本的保險保障服務，另一方面對銀保渠道客戶進行再開發，為其提供全生命周期的、多元化的保障解決方案。

肖建友也表示，始終堅持價值為先兼顧規模的發展戰略，密切關注銀保渠道定位的重大變化，及時調整渠道發展策略。

結 ?語

一切過往皆為序章，2022年上半場已過，落眼當下，疫情反復、經濟疲軟等不確定因素仍在，后續各家壽險公司能否達成全年經營目標仍然是不小的挑戰。

但無論如何，壽險業高質量轉型的趨勢始終未變，就像蔡強所說的，轉型“宜快不宜慢”。而根據新華保險副總裁于志剛指出的“壽險業這波周期調整，至少還需要2年”來看，壽險改革已“棋至中局”。

所謂開弓沒有回頭箭，唯有堅守定力、迎難而上，才有望到達彼岸。