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隨著中國太平2022年中期業績報告的披露，上市險企財險板塊（簡稱“上市財險”）的半年成績單悉數出齊。回望今年上半年，在新冠疫情反復侵襲、強降雨等自然災害頻發，疊加車險綜改持續影響的背景下，各家上市財險的盈利狀況如何？車險、非車險業務又分別有哪些亮點或隱痛？

下面，不妨跟隨『A智慧保』一起拆解上市財險中期業績，從頭部險企的經營發展中總結經驗。

首先，從盈利情況來看，2022年上半年，上市財險凈利潤增速呈現三升一降格局。

中報數據顯示，上半年，太平財險凈利潤增速最高，同比增長409.5%至5.73億港元；其次是太保產險，取得凈利潤43.2億元，同比增長23.3%；“老大哥”人保財險實現凈利潤190.32億元，同比增長亦超15%，達15.3%；唯有平安產險上半年凈利潤增速下滑，同比降22.3%至83.81億元。

剖析上市財險凈利潤增速分化的原因，單從各家險企此前已披露過的“清一色”增長的保費收入看，似乎難以追根溯源。不過，中報里的一些核心數據卻給出諸多“線索”。

『A智慧保』注意到，今年上半年，各家上市財險綜合成本率的變化，或是影響盈利能力的關鍵。

以上半年凈利潤增長最高的太平財險為例，其綜合成本率為98.8%，較上一年同期104.1%的綜合成本率，大幅下降了5.3個百分點。太平財險在中報中分析稱，報告期內凈利潤大幅增長，主要是由于綜合成本率改善，推動承保溢利較上一年同期大幅上升。數據顯示，報告期內，太平財險的承保利潤為1.73億港元，較上一年同期虧損6.08億港元，實現扭虧為盈。

反觀凈利潤同比降幅超兩成的平安產險，今年上半年，該公司整體綜合成本率為97.3%，同比上升了1.4個百分點。綜合成本率上升的影響，也直接體現在承保利潤端。數據顯示，報告期內，平安產險的整體承保利潤為36.73億元，同比降29.5%。

對于上半年綜合成本率上升的原因，平安產險在中報中坦言，主要是受新冠肺炎疫情影響，保證保險業務賠款支出上升，造成整體綜合成本率呈現短期波動。但從中長期來看，隨著國家出臺的各類經濟支持性政策發揮效力，以及平安產險積極采取各類風險管控舉措，預計綜合成本率將逐漸改善。

除太平財險和平安產險外，中報披露，人保財險和太保產險的綜合成本率均實現優化，前者綜合成本率在四家險企中最低，達96%，同比下降1.2個百分點；后者綜合成本率為97.2%，同比下降2.1個百分點。

作為財險業務的基本盤，各家上市財險的車險業務表現如何呢？

整體而言，隨著車險綜改對市場沖擊減小，疊加疫情背景下汽車消費刺激政策接連出臺，新車銷售實現恢復增長，推動了上市財險的車險保費收入企穩，并進入上升周期。

從車險保費增速來看，中報數據顯示，今年上半年，財險“老三家”中，太保產險的車險業務收入增速領跑，同比增長7.9%至481.69億元；其次是平安產險，車險業務原保費收入為955.02億元，同比增長7.3%；人保財險穩居車險市場“一哥”地位，取得原保費收入1288.08億元，同比增長6.7%。

當然，車險市場強者恒強的競爭格局依然沒有改變。數據顯示，今年上半年，財險“老三家”取得的車險保費收入累計達2725億元，占到車險市場總保費收入的68.53%，較上一年同期67.95%的占比，上升了0.58個百分點，顯示出車險市場集中度進一步增強。

那么，頭部財險究竟是如何鞏固車險地位的？梳理中報不難發現，提升車險續保率和汽車承保量，加強渠道銷售能力等成為主流手段。

如人保財險就在中報里指出，報告期內，公司積極應對疫情和新車產銷下滑的影響，深挖市場潛力，不斷提升服務質量和細分定價能力，加強銷售渠道建設，增強客戶黏性，由此車險續保率同比上升1.7個百分點，汽車承保數量同比增4.7%；平安產險也在中報中透露，上半年通過提升銷售能力和服務能力，公司承保車輛數同比增長3.7%。

從承保盈利狀況看，隨著綜改實施后車險手續費得到有效壓縮，以及各家上市財險在費用管控上的主動作為，加之上半年疫情期間車輛出行減少，一定程度降低了賠付率，綜合因素影響下，助推了上市財險的車險綜合成本率下降，承保利潤普增。

數據顯示，上半年，人保財險的車險業務綜合成本率下降了1.3個百分點至95.4%，承保利潤為56.86億元，同比增長44.9%；平安產險的車險綜合成本率也顯著優化，同比下降3個百分點至94.4%，承保利潤同比大增120.72%；太保產險的車險綜合成本率為96.6%，同比下降2.4個百分點，承保利潤亦同比大增263.1%。

車險業務回暖后，下一步頭部險企還會有哪些經營規劃？對此，中國人保副總裁兼人保財險總裁于澤在業績發布會上透露，后續公司車險業務會聚焦銷售費用的真實性和有效性，無論是銷售成本還是理賠方面都有優化的空間。同時，人保財險還將從客戶需求出發，加快發展車生活等交通生態服務，逐步建設覆蓋汽車全生命周期的汽車生態圈，提升獲客優勢。

除此之外，太保產險也在中報中表示，將緊抓新能源車發展機遇，強化精細化管理，提高客戶留存率，實現車險業務高質量發展。平安產險則指出，未來將積極推動產品和服務創新，探索機動車里程保險等產品及服務，滿足客戶多樣化需求。

隨著國內汽車市場趨于飽和，近年來，角力非車險業務已成為財險機構尋求高質量發展的共識，特別是上市財險在非車險業務上的布局思路，也成為市場的“風向標”。

不出市場所料的是，今年上半年，各家上市財險的非車業務占比齊增。

中報顯示，人保財險非車險業務占比為53.4%，同比上升1.4個百分點；平安產險非車險業務占比為35%，同比上升1.78個百分點；太保產險非車險業務占比為47.4%，提升了2.14個百分點；同樣，太平財險的非車險業務占比，也從2021年上半年的39.9%，微增至今年上半年的40.2%。

從非車險業務的保費增速來看，太保產險依然在財險“老三家”中領跑，上半年的非車險業務收入為434.02億元，同比增長17.6%；其次是平安產險的非車險業務原保費收入為512.9億元，同比增長15.78%；人保財險的非車險業務原保費收入為1478.63億元，同比增長12.8%；太平財險的非車險保費收入同比增3.62%。

分險種發展情況看，『A智慧保』注意到，2022年上半年，各家上市財險的農險和健康險業務普遍保持著較高的保費增速，成為拉動非車業務增長的主力。

如在農險業務上，人保財險和太保產險的農險原保費收入增速均超20%，分別達到24.2%和38.1%。

健康險業務方面，上半年，平安產險的意外與健康險業務取得原保費收入133.67億元，同比增長26.4%；太保產險的健康險原保費收入為105.28億元，同比增長28.2%；人保財險的意外傷害及健康險業務保費收入同比增長14.7%。

不過，相較農險和健康險業務保費收入的普增，兩大板塊的承保盈利情況卻大相徑庭。

先來看農險，今年上半年，可謂是既增收又增利。以人保財險為例，其農險業務的承保利潤為15.75億元，在該公司主要險種的承保利潤中，僅次于車險業務。同樣，太保產險的農險業務也實現承保利潤0.83億元，在前五大主要險種的承保利潤中位列第二席位。

相比之下，健康險業務的承保利潤不佳，上半年，人保財險的意外傷害及健康險業務虧損了3.03億元，太保產險的健康險業務亦虧損了1.41億元。 ?

這或也折射出，財險機構對意外險、短期健康險業務的精細化經營水平還有待進一步提升。

除了健康險業務“難賺錢”外，『A智慧保』注意到，另一個有意思的現象是，今年上半年，人保財險和平安產險的信保業務承保利潤嚴重分化。

數據顯示，上半年，人保財險的信用保證險業務實現原保費收入26.74億元，同比大增129.9%。業務規模擴增之下，承保利潤卻沒有像此前一樣“拉跨”，反而貢獻了8.69億元的承保盈利，同比增長185.9%。

反觀平安產險，上半年，該公司保證保險業務的保費收入為105.58億元，同比增長8.2%，但規模增幅相對平穩下，卻發生了22.07億元的承保虧損。究其原因，或與保證保險的綜合成本率大幅上升有關系。

數據顯示，上半年，平安產險保證保險業務的綜合成本率達113%，同比上升了24.8個百分點。這也與上文，平安產險上半年整體綜合成本率上升的原因相呼應。

對于保證保險綜合成本率抬升的影響因素，公司解釋稱，主要系上半年疫情多點散發，對小微企業生產經營產生重大影響，導致保證保險賠款支出上升所致。

事實上，除了疫情影響外，在業內分析人士看來，平安產險與人保財險之所以在信保業務的承保利潤上嚴重分化，恐也與兩家公司對信保業務的風險控制、保費規模存在差異有關。

首先，從規模上看，2022年上半年，平安產險保證保險的保費規模是人保財險的4倍有余。

其次，從風控管理上看，人保財險在中報里指出，上半年公司通過持續優化風險控制模型，提升新業務質量，加強過程監控和追償管理，推進降本增效，使得保證保險賠付率為29%，同比下降了32.5個百分點，綜合成本率為63.4%，且同比下降了26.2個百分點。

反差之下，后續平安產險該如何改善保證保險的承保風險？對此，公司在中報中表示，已積極采取各項風險緩釋、降本增效等舉措，緩沖疫情帶來的成本上升。

結 ?語

從上市財險上半年的經營表現來看，車險業務的逐步回暖，有效拉動了財險板塊的整體上揚，但我們也客觀看到，健康險、信用保證保險以及責任險等非車險種仍存在承保虧損的狀況，這也說明，在財險業邁向高質量發展的大環境下，財險公司在非車業務精細化管理、提升業務品質管控上還有更多的路要走。

同時，車險業務中，新能源車險這一發展前景可期的業務也還有更多探索的空間，如太保產險總經理曾義在中期業績發布會上指出的，目前新能源汽車保險仍然虧損，未來，還要為較高的賠付下降推出一些新的措施。