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素有“中國金融改革發展風向標”之稱的金融街論壇年會，是政策信號集中釋放的高地。

在剛剛過去的2021年金融街論壇年會上，來自政府部門、學術界、金融機構等方面的權威人士共話“經濟韌性與金融作為”，養老話題成為熱議焦點。其中，人社部養老保險司司長聶明雋的講話，聚焦多層次、多支柱養老保險體系建設，信息量很大，值得仔細研讀。

聶明雋的講話主要圍繞兩方面來展開：一是當前養老保險體系的發展現狀；二是對加強多層次、多支柱養老保險體系建設的思考和建議。

聶明雋首先對養老保險與金融市場的辯證關系進行了簡要分析，一分為二看：

——養老保險作為社會保障最重要的組成部分，涉及人數多，基金規模大，運行周期長，對經濟社會和人民生活影響巨大，對金融市場的影響也越來越深遠。

——相應的經濟社會快速發展，特別是人口結構的變化，金融市場的繁榮，對養老保險制度的運行和可持續發展也會產生深刻影響。

這說明：養老和金融的關系已經到了密不可分的地步。積累養老財富，離不開金融市場保障和投資功能的充分發揮；而養老市場的巨大發展潛力，也為金融市場發揮用武之地提供了廣闊空間。

當前的三支柱養老保險體系發展情況如何？聶明雋做了客觀評價和深刻判斷：我國以三個支柱為特征的多層次養老保險體系基本建立并不斷完善。

具體來看：

第一支柱：快速發展，頂層設計已經完成，制度框架不斷完善，法定人群都有了相應的制度安排，覆蓋范圍不斷擴大。截至今年6月底，基本養老保險覆蓋超過10億人，參保率超過90%，待遇水平穩步提高。

第二支柱：包括企業年金和職業年金，基金實行市場化運營，補充保障的功能初步顯現。

第三支柱：包括個人儲蓄性養老保險和商業養老保險，由個人自愿參加。政策思路目前已經明確了，但是制度目前還沒有出臺。

概括而言：第一支柱占比過大，第二支柱發展極不平衡，第三支柱是明顯短板。

從政策效果來看，一支柱“保基本”的使命已經完成，二支柱惠及人群較小，短期內難以倚仗，三支柱進入門檻相對較低，亟待破局。

關于下一步加快建設多層次、多支柱養老保險體系，聶明雋有三點設想：

一是要明確基本養老保險保基本的功能定位，保持適度的替代率水平，為二三支柱的發展留出空間。

二是要積極探索推動完善年金的優惠政策，實時調整費率結構，逐步增強企業年金的吸引力和強制性，推動企業年金覆蓋率有一個比較大的提升。

當前，一些企業負擔較重，生存壓力較大，能活下來就很不容易，根本不具備承受“年金”支出的能力和空間，如何為它的發展創造有利條件？

聶明雋的答案是：通過一些優惠政策的設計，以及費率結構的調整，探討自動加入機制等，增強制度的吸引力和強制性。

實事求是講，政策補強的大方向是對的，措施也是務實有效的，但如何找準政策發力點、理順費率調整機制等還需盡快破題，爭取讓第二支柱盡快“支”起來。

三是規范發展第三支柱，及早出臺相關政策，滿足不同群體的需要。發展三支柱主要是有兩個方面的任務，一是建立有稅收等政策支持的個人養老金制度，二是規范發展個人商業養老金融產品。

這對第三支柱的定義和內容有了一個清晰的界定，也廓清了社會對第三支柱的誤區。一直以來，有一種觀點認為，第三支柱就是個人養老金，個人養老金就是第三支柱。但實際上，第三支柱的內涵更豐富，并不能簡單等同于個人養老金。

從發言來看，第三支柱遵循了“社保”+“商保”的設計思路，既要發揮政府有關部門的主導作用，又要調動金融機構主體的積極性，充分發揮市場配置養老資源和金融資源的決定性作用。

當然，這個“保”，并不單指“商業保險”，更多是“保障”的概念。

那么，個人養老金制度如何建？

——擬采取個人賬戶制，年度繳費額度的上限，一開始可能會與個稅遞延試點的政策相銜接。

——在投資產品的選擇上，將符合規定的儲蓄存款、銀行理財、商業養老保險、公募基金等都作為個人養老金的產品，以利于參加人根據不同的偏好自主選擇，也為市場充分公平競爭創造良好的環境。

這與今年3月份權威媒體就個人養老金制度采訪人社部后發布的文章基調是一致的，當時人社部有關負責人表示，總的考慮是以賬戶制為基礎、個人自愿參加、國家財政從稅收上給予支持、資金市場化投資運營。“符合規定的銀行理財、商業養老保險、基金等金融產品都可以成為第三支柱養老保險的產品。”

個人商業養老金融產品的定位和職責是什么？——第三支柱的組成部分，按照市場規則運作和監管，與個人養老金制度相互支持、相互促進。

這樣的定位很中性，畢竟金融產品到底能發揮什么樣的作用還是個未知數，需要時間來檢驗。同時，個人商業養老金融產品如何與個人養老金制度下的儲蓄存款、銀行理財、商業養老保險、公募基金等產品錯身發展、協同發展，也是擺在有關部門面前的一道必答題。

回答好這道必答題，有助于做大養老蛋糕，穩住個人養老的基本盤，兜牢養老保障的底線。如果回答不好，極易出現產品之間互相“打架”，甚至惡性競爭的現象。

發言的最后，聶明雋也對金融業表達了期許：“當前相關部門正在抓緊按程序推進有關政策盡快的出臺，但是政策出臺了，政策落地見效還要有賴于市場金融機構的繁榮，特別是有賴于市場機構的大顯身手。”

是啊，有了頂層設計，有了路線圖和施工圖，金融機構就能各展所長，甩開膀子大干一場，共同營造第三支柱養老市場百花齊放、百家爭鳴的生動局面。

其實，講話中還暗含著一層意思：金融機構在大顯身手的同時，一定要防范伴生風險，守牢風險底線，做到“幫忙不添亂”。

因此，金融和養老這兩個市場之間一定做好溝通工作，多產生化學反應，少些碰撞摩擦。唯有良性互動，形成合力，方能助力多層次、多支柱養老保險體系建設行穩致遠，造福14億百姓。