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信保業(yè)務從“崛起”到風險暴露

信用保證保險的歷史可追溯至上世紀80年代。

彼時，中國人民保險公司開展了第一筆長期出口信用保險業(yè)務，此后又陸續(xù)推出了汽車消費貸款和房屋抵押貸款保證保險等多個品種。

不溫不火甚至鮮為人知的信保業(yè)務，卻因“一夜走紅”的“P2P”而為大眾所熟知。

作為行走在風險邊緣的一眾P2P平臺，其業(yè)務發(fā)展的最大瓶頸便在于“信用不足”。

基于此，以履約保證保險為代表的各類信保業(yè)務成為各平臺必備工具，因其可利用保險公司的雄厚實力為其背書。而對于保險公司來說，由于車險業(yè)務競爭激烈，亟待開發(fā)非車險業(yè)務，于是，以平安、人保、大地、長安責任等為代表的保險公司均開始大力發(fā)展保證保險業(yè)務。

保險業(yè)新的“藍海市場”近在咫尺。

2017年，隨著互金整治辦和P2P整治辦聯(lián)合印發(fā)《關于規(guī)范整頓“現(xiàn)金貸”業(yè)務的通知》（俗稱“141號文”），保險公司的信保業(yè)務迎來大發(fā)展的“契機”。

141號文明確，“助貸業(yè)務應當回歸本源，銀行業(yè)金融機構不得接受無擔保資質的第三方機構提供增信服務以及兜底承諾等變相增信服務，應要求并保證第三方合作機構不得向借款人收取息費。”

作為持牌機構，保險公司脫穎而出，成為除了融資擔保公司外最主流的增信方式之一。

2017年，P2P網(wǎng)貸行業(yè)成交量為28048.49億元，同比增長35.9%，信保業(yè)務也隨著P2P的快速增長而迎來“爆發(fā)期”。數(shù)據(jù)顯示，2017年，我國信用保證保險業(yè)務收入593.65億元，同比增長54.3%。其中，保證險業(yè)務收入同比增長105.96%。

但好景不長，2018年P2P行業(yè)開始了“暴雷潮”。2018年底，P2P網(wǎng)貸平臺數(shù)量腰斬，且在2018年7月后再也沒有新平臺上線。2019年，P2P加速退潮，保證保險業(yè)務增速開始減緩，數(shù)據(jù)顯示，2019年保證保險原保險保費收入為843.65億元，同比增長30.8%，相比2018年70%的增速放緩不少。

同時，由于市場違約率提升，信用風險事件增加，融資類的信用保證險賠付快速增長，出現(xiàn)較大的虧損。幾家龍頭公司紛紛“嘗到了苦果”，承保的P2P業(yè)務頻繁爆雷，使得保險公司在近幾年承擔了大量的賠付責任。

比如，2014年P2P正火時，長安責任保險為存利網(wǎng)、精融匯、土豆金服、融金所、微財富等幾家P2P平臺提供“履約保證險”，保費收入分別為0.9億元、1.89億元、1.77億元，承保利潤分別為0.11億元、0.35億元、0.3億元。2018年，在監(jiān)管的大力整頓下，因踩雷P2P履約保證保險長安責任保險截止2018年累計賠付近20億元。

近日，人保財險將關停其助貸險部門的消息甚囂塵上。雖然公司予以否認，稱“根據(jù)市場變化和自身經(jīng)營情況對內部業(yè)務進行一定調整完全正常”，但其信保業(yè)務確實讓自己“損失不少”。

人保財險信用保證險的原保費收入由2018年的115.75億元飆升至2019年的227.63億元，但是同期承保利潤卻從1.85億元轉為虧損28.84億元。人保財險副總裁沈東作出解釋，稱是受到融資性信用保證險的拖累，主要原因在于社會信用風險上行，導致賠付快速增長。針對這種情況，從2019年第四季度開始，人保財險已經(jīng)開始對融資性信用保證險加強風險敞口管理，該類業(yè)務發(fā)展速度在2019年四季度已經(jīng)有所下降，2020年2月信用保證險業(yè)務更實現(xiàn)大幅度負增長。事實也證明，2020年第一季度，人保財險信用保證保險保費收入24.97億元，同比下降近一半。

太平洋財險的保證險業(yè)務走勢與人保財險十分接近只是還沒有虧損：保證險業(yè)務收入由2018年的35.09億元上升至56.16億元，而凈利潤卻從2.56億元下降至1.25億元。

雪上加霜的是，受疫情影響，違約風險大幅增加，賠付率大幅升高。有數(shù)據(jù)顯示，2020年前3月信用保證保險業(yè)務中保證險業(yè)務的承保虧損已超過40億元。

信保業(yè)務頻繁踩雷，與之前很多保險公司在開展信保業(yè)務時并沒有過多的關注核心標的的風險、盲目開展信保業(yè)務有關。但除痛斥“P2P”平臺之外，信保業(yè)務本身的問題亦須正視。

在多個保險公司因與P2P合作而踩雷后，大地保險的保證保險業(yè)務模式幾乎成了行業(yè)楷模，因為大地保險主要是與銀行合作而非P2P。不過大地保險看起來令業(yè)界羨慕的個人貸款保證保險業(yè)務在高速發(fā)展之余，卻也留下了一地雞毛。

多位爆料者投訴大地保險以保費名義收取高額利息、暴力催收等。同時，其他經(jīng)營保證保險業(yè)務的保險公司也都或多或少出現(xiàn)了類似投訴，理由包括強制搭售意外險，成變相“砍頭息”等。

不管是主攻方向在哪里，保險公司的信保業(yè)務顯然已問題重重。

當然，問題就是方向，歷史本來就是在不斷解決問題的過程中修正航向。

信保業(yè)務監(jiān)管辦法落地

2017年7月，原保監(jiān)會印發(fā)了《信用保證保險業(yè)務監(jiān)管暫行辦法》，《暫行辦法》試行期限3年，將于2020年7月到期。銀保監(jiān)會有關部門負責人指出，近幾年，隨著金融新業(yè)態(tài)的發(fā)展，信保業(yè)務風險發(fā)生了變化，《暫行辦法》部分內容已不能完全適應保險行業(yè)和監(jiān)管面臨的新形勢、新問題，需進一步規(guī)范和加強。

2019年11月，銀保監(jiān)會下發(fā)《信用保險和保證保險業(yè)務監(jiān)管辦法（征求意見稿）》，根據(jù)信保業(yè)務不斷涌現(xiàn)的新問題，對2017年的《暫行辦法》進行了全面修訂，2020年5月19日辦法正式落地。

在正式印發(fā)版的《信用保險和保證保險業(yè)務監(jiān)管辦法》中，信保業(yè)務有了明確定義：

信用保險和保證保險，是指以履約信用風險為保險標的的保險。信用保險的信用風險主體為履約義務人，投保人、被保險人為權利人；保證保險的投保人為履約義務人，被保險人為權利人。

融資性信保業(yè)務，是指保險公司為借貸、融資租賃等融資合同的履約信用風險提供保險保障的信保業(yè)務。行業(yè)俗稱的“履約保函”業(yè)務，就是對借貸雙方提供信用保證服務。履約信用，就等于借款人找擔保。

此前的監(jiān)管辦法中，只有財產保險公司可以經(jīng)營信用保險和保證保險，根據(jù)定義，新增了一種展業(yè)主體，即專營性保險公司——但其經(jīng)營范圍僅限于信用保險和保證保險業(yè)務。

分析認為，專營性保險公司可以專業(yè)化運營這兩類業(yè)務，在一定程度上可以實現(xiàn)風險隔離。因此在展業(yè)范圍上或將有所放松，比如在資質、展業(yè)限制上就有專門性的除外規(guī)定。或許，行業(yè)已經(jīng)可以期待專業(yè)性公司的誕生。

此外，2017年暫行辦法中明確將出口信用保險排除在外，此次則刪除了此條限制，意味著出口信用保險也納入規(guī)范范圍之內。

新修訂的監(jiān)管辦法區(qū)分了融資性和非融資性信保業(yè)務，重點監(jiān)管高風險的融資性信保業(yè)務，提高了對融資性信保業(yè)務在經(jīng)營資質、承保限額、基礎建設等方面的監(jiān)管要求。

根據(jù)監(jiān)管辦法，保險公司經(jīng)營融資性信保業(yè)務的，應當符合以下要求：

（一）最近兩個季度末核心償付能力充足率不低于75%，且綜合償付能力充足率不低于150%。

（二）總公司成立專門負責信保業(yè)務的管理部門，并建立完善的組織架構和專業(yè)的人才隊伍。

（三）建立覆蓋保前風險審核、保后監(jiān)測管理的業(yè)務操作系統(tǒng)；具備對履約義務人獨立審核的風險管控系統(tǒng)，且需接入中國人民銀行征信系統(tǒng)。

通過互聯(lián)網(wǎng)承保個人融資性信保業(yè)務，由總公司集中核保、集中管控，且與具有合法放貸資質的金融機構的業(yè)務系統(tǒng)進行數(shù)據(jù)對接。

（四）具有健全的融資性信保業(yè)務管理制度和操作規(guī)程。

作為引領行業(yè)發(fā)展方向的行業(yè)規(guī)章，新規(guī)對業(yè)務發(fā)展走向給出了明確論斷——普惠性小微企業(yè)。

比如，在承保限額方面，辦法要求：保險公司承保的信保業(yè)務自留責任余額累計不得超過上一季度末凈資產的10倍。除專營性保險公司外，其他保險公司承保的融資性信保業(yè)務自留責任余額累計不得超過上一季度末凈資產的4倍，融資性信保業(yè)務中承保普惠型小微企業(yè)貸款余額占比達到30%以上時，承保倍數(shù)上限可提高至6倍。

保險公司承保單個履約義務人及其關聯(lián)方的自留責任余額不得超過上一季度末凈資產的5%。除專營性保險公司外，其他保險公司承保的融資性信保業(yè)務單個履約義務人及其關聯(lián)方自留責任余額不得超過上一季度末凈資產的1%。

辦法增加了保險公司經(jīng)營融資性信保業(yè)務自留責任余額要求，同時放寬了觸發(fā)承包倍數(shù)上限的門檻，即融資性信保業(yè)務中承保普惠型小微企業(yè)貸款余額占比達到30%以上的，承保倍數(shù)上限可提高至6倍，征求意見稿為40%。

同時，辦法增加了對單個履約義務人及其關聯(lián)方承保余額新增承保限額的要求，原來征求稿的規(guī)定為“自留責任余額不得超過20萬元；單個履約義務人為法人的，自留責任余額不得超過100萬元”，現(xiàn)在改為和上一季度凈資產掛鉤，即分別為5%和1%，讓指標更加靈活和有彈性。

從經(jīng)營資質、承保限額來看，一方面，辦法通過壓縮融資性信保業(yè)務的承保限額、擴大險種范圍（即商業(yè)性出口信用保險）等方式，控制風險敞口，防范業(yè)務風險；另一方面，辦法通過對融資性信保業(yè)務設置彈性限額的方式鼓勵保險公司為普惠型小微企業(yè)提供融資增信支持、通過適度調整業(yè)務類型，支持保險公司在風險可控的前提下探索發(fā)展新業(yè)務領域。

按照監(jiān)管辦法，保險公司不得承保以下信保業(yè)務：

（一）非公開發(fā)行的債券業(yè)務、公開發(fā)行的主體信用評級或債項評級在AA+以下的債券業(yè)務（專營性保險公司除外）；

（二）底層履約義務人已發(fā)生變更的債權轉讓業(yè)務；

（三）非銀行機構發(fā)起的資產證券化業(yè)務；

（四）金融衍生產品的業(yè)務；

（五）保險公司的控股股東、實際控制人、子公司以及其他關聯(lián)方的資金融入業(yè)務；

（六）銀保監(jiān)會禁止承保的其他業(yè)務。

根據(jù)上述“黑名單”，專營性保險公司可以承保非公開發(fā)行以及公開發(fā)行的主體信用評級及債項評級均在AA+以下的債券業(yè)務。值得注意的是，資產證券化業(yè)務和債權類業(yè)務的限制。ABS業(yè)務一開始是不得“類資產證券化業(yè)務”，征求意見稿修訂為“資產證券化業(yè)務”，而目前正式稿為“非銀行機構發(fā)起的資產證券化業(yè)務”，這意味著ABS業(yè)務不是一刀切的禁止，對于銀行發(fā)起的ABS業(yè)務是可以承保的。此前直接禁止債權轉讓行為，正式稿則是增加了限制條件，即有條件的放開，“金融衍生品”業(yè)務為此次新增的禁止事項。

監(jiān)管辦法對內控管理單設一部分，包含18條內容強化內控管理。進一步強化了制度建設、系統(tǒng)建設、流動性管理、風險預警等，防范經(jīng)營風險、流動性風險；在合作方管理方面，要求建立準入、評估、退出、消費者投訴等制度要求，降低合作的潛在風險。

例如，辦法要求，保險公司開展信保業(yè)務應當由總公司集中管理，分支機構在總公司的統(tǒng)一管理下開展信保業(yè)務。開展融資性信保業(yè)務的分支機構，應當在銷售、核保等重要環(huán)節(jié)設立專職專崗，不得兼職。

相比征求意見稿，增加了總公司集中管理的規(guī)定，并要求融資性信保業(yè)務的分支機構嚴禁兼職。在獨立審核要求方面，增加了不得將風險審核和風險監(jiān)控等核心業(yè)務環(huán)節(jié)外包給合作機構，不得因合作機構提供風險反制措施而放松風險管控的規(guī)定。

在客戶信息保密方面，辦法要求，保險公司應當在依法合規(guī)的前提下與第三方征信機構進行數(shù)據(jù)對接，并制定數(shù)據(jù)保密管理制度，不得泄露客戶信息，不得利用客戶所提供的信息從事任何與保險業(yè)務無關或損害投保人、被保險人利益的活動。同時要求保險公司依法合規(guī)開展催收追償工作。

信保業(yè)務路在何方？

銀保監(jiān)會相關部門負責人認為，辦法實施后，短期內經(jīng)營融資性信保業(yè)務的主體會減少，預計融資性信保業(yè)務中個人消費類業(yè)務占比有所降低，普惠型小微企業(yè)的業(yè)務占比有所提高。此外，對融資性信保業(yè)務予以重點監(jiān)管后，在存量風險逐步消化的同時，增量業(yè)務風險也將得到進一步控制。

綜合來看，監(jiān)管辦法主要是針對信保業(yè)務的風控進行了一系列的管控。雖然短期內，信保業(yè)務增速可能會出現(xiàn)下滑。但是，由于我國的消費金融和互聯(lián)網(wǎng)消費金融市場依然處于一個快速上升的階段，需求較大，且信用保證保險確實有助于解決企業(yè)融資難的問題，不少業(yè)內人士還是看好保證保險“合規(guī)”后的發(fā)展的。

但保險公司需要找到適合自己的經(jīng)營模式。

目前，信保業(yè)務主要包括兩種經(jīng)營模式，重資產自營模式要求保險公司全程把控信貸關鍵環(huán)節(jié)，有基礎設施，大量鋪設線下門店，負責直接獲客引流、信息收集和地面推廣，要有跨界隊伍，負責“信貸+保險”的產品設計，要具備風控能力和貸后管理能力。

大地財險則是重資產自營模式的代表之一。基本線條是通過大地時貸的門店獲得客戶，進行專業(yè)風控人員的貸前審查，提供專業(yè)的信貸咨詢匹配相應的產品，向客戶提供保證保險，當然也可能搭售一點意外險，銀行資金方介入提供利率成本在6-7%的資金，“大地時貸”進貸后跟蹤提醒，并有自己的團隊進行催收。

由此可見，重資產自營模式，不僅投入大、專業(yè)性要求高，“催收”本身對保險業(yè)形象的打擊無疑更為致命。

輕資產通道模式，則是保險公司選擇與第三方平臺進行合作，平臺負責信貸業(yè)務的全流程，保險公司對借款人提供履約保證保險，保險公司可以介入風控和貸后管理。這種模式雖然前期成本投入較低，但容易出現(xiàn)“合作伙伴”不靠譜的情況。

長安責任采用的則是輕資產通道模式。與互聯(lián)網(wǎng)金融平臺合作，服務個人車抵貸、房抵貸等的保證保險。但后來因為與多家P2P平臺合作，信用風險集中暴露，違約率快速攀升，將長安責任拖入巨額賠付的深淵。

由此可見，采用輕模式就一定要具備一個專業(yè)性極高的團隊來運營，通過強有力的管理能力來做好產品管理、渠道管理、風險管理等。

但在股神巴菲特都可以被PS欺騙的時代，又有哪家保險機構會有絕對的“火眼金睛”。故而，鑒于信保業(yè)務與保險公司其他業(yè)務相比差距較大，除了選擇合適的經(jīng)營模式，保險公司在人才儲備及風控方面均有漫長的路要走。

“經(jīng)歷過保費過億的喜悅，處理逾期的苦惱和追償賠款的心酸，感觸最深的就是保險公司會帶著賣保險的基因去管理和經(jīng)營這塊業(yè)務，在這個背景下很難建立專業(yè)的團隊，因為傳統(tǒng)保險隊伍的薪酬制度和考核辦法根本不適用信保業(yè)務。汽車金融業(yè)務與保險公司傳統(tǒng)車險業(yè)務是相輔相成的關系，是非常適合保險公司開展信保業(yè)務的領域，不管是輕資產模式還是重資產模式，要想避免不斷的重蹈覆轍，保險公司的高層必須要轉變思想，要引入專業(yè)的人才，要按照汽車金融行業(yè)的薪酬管理和考核制度去管理，這是保險公司自身應該首先去解決的問題。”這一業(yè)內對信保業(yè)務常見的表述或許更值得關注。

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