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長線投資 長足發展

全國社保基金于2000年8月設立，是國家社會保障儲備基金，由中央財政預算撥款、國有資本劃轉、基金投資收益和國務院批準的其他方式籌集的資金構成，專門用于人口老齡化高峰時期的養老保險等社會保障支出的補充、調劑，由社保基金會負責管理運營。

經國務院批準，依據財政部、人力資源社會保障部規定，社保基金會受托管理以下資金：全國社會保障基金（以下簡稱全國社保基金）、做實個人賬戶中央補助資金、部分企業職工基本養老保險資金、基本養老保險基金、劃轉的部分國有資本。

長期以來，社保基金作為長線資金的象征，一直被市場人士視為投資決策的重要依據。在眾多資產配置方式中，母基金是社保基金從創立之初就一以貫之的配置方式。由于事業單位管理出身，社保基金的激勵機制和約束機制難以緊跟市場的步伐，所以社保基金用母基金投資的方式去實現市場化和專業化的投資邏輯。

全國社會保障基金理事會原副理事長王忠民曾在公開場合表示，社保基金只做母基金，不參與FOF的配置模式，相比較而言社保基金更加公開、公正、透明。此外，在成本方面，社保基金在成本方面占有絕對優勢，目前處于處于高速發展時期，未來平均年化收益率還有上升空間。基于上述原因，王忠民呼吁多用母基金和專業機構的方式參與投資，在收獲收益的同時也能控制相關風險。

目前，社保基金持股市值最高的個股是農業銀行，截至6月末，持股市值達到795億元。第二名是工商銀行，緊隨其后的是中國人保和交通銀行，持有市值也均超過百億。除金融股外，社保基金在2020年二季度還加倉了醫藥股、消費股。

同花順統計，截至今年6月末，社保基金合計持有584只A股上市股票，持有數量為537.4億股，合計市值（截至6月30日）為4086.8億元，不論數量還是市值均比一季度有所增加。

僅兩年投資收益為負數

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確實如王忠民所說：“我們還算對得起黨和人民的托付。”從這些年來社保基金的成績單來看，并未讓市場失望。自成立以來，除2008年和2018年出現投資收益率為負之外，社保基金一直都保持了正收益。

2018年整個市場環境并不友好，但在滬深市場全年跌幅達到30%左右的背景下，社保基金僅出現不到2.28%的負收益率。而在2008年全球金融海嘯的大環境下，滬深市場跌幅更是高達60%以上，社保基金也才出現-6.79%的損失。

按照這些年來社保基金的投資表現，已經可以跑贏同期市場絕大多數的機構投資者，在過去二十年間，社保基金通過投資增值實現的復合投資回報率更是非常驚人。因此2019年能取得如此好的成績并不意外。

背靠政府、擁有強大資源優勢的社保基金一方面通過直投入股了大量的國企、央企、甚至優質的民營企業，收益頗豐；另一方面，為了削弱作為事業單位受到的制約和束縛，社保基金以母基金的運作方式間接提升市場化投資能力，以此分散風險、提高收益。

而全國社保基金上一次進入大眾的視野，是伴隨著螞蟻集團在港交所提交IPO申請。王忠民透露，螞蟻集團是社保基金直接投資民營企業第一單，也是迄今為止唯一的一單。

螞蟻集團招股書顯示，全國社保基金當前持股2.9%，占上市后總股本的2.33%，是螞蟻集團外部股東中占股最大的機構。根據公開資料顯示，早在2015年螞蟻集團對外宣布已完成A輪融資，引入了包括全國社保基金、國開金融、國內大型保險公司等在內的8家戰略投資者，其中全國社保基金持股比例最高為5%。

王忠民曾公開表示：“螞蟻金服一上市估值在2000億-2400億美元之間，社保這筆投資賺老了，這筆錢是社保基金代表大家投資的。”按照這一估值推算，全國社保基金在螞蟻集團這一案子上可以賺得200-300億，5年投資回報超過4倍，成為社保基金歷史上收益率最高的一筆股權投資。

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