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近日，泛海系重要子公司——武漢中央商務(wù)區(qū)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“武漢中商”）被列入金融機(jī)構(gòu)重大違法違規(guī)股東而備受關(guān)注。

就在業(yè)界好奇武漢中商后續(xù)何以應(yīng)對(duì)之時(shí)，『A智慧保』注意到，在京東拍賣平臺(tái)上，一則關(guān)于武漢中商債權(quán)項(xiàng)目的營(yíng)銷公告，于今年3月被低調(diào)掛出。

從公開信息上看，截至今年2月末，該債權(quán)本金近14.9億元，處置債權(quán)資產(chǎn)包含抵押物和質(zhì)押物兩類，其中抵押物為位于北京市朝陽(yáng)區(qū)的商業(yè)用途現(xiàn)房?jī)蓷潱毁|(zhì)押物為債務(wù)人所持亞太財(cái)險(xiǎn)的全部51%股權(quán)。

『A智慧保』從市場(chǎng)層面了解到，對(duì)于該債權(quán)項(xiàng)目的推介動(dòng)態(tài)，近期已頗為活躍。或許，無(wú)論是低調(diào)的債權(quán)人，還是債務(wù)人武漢中商，以及深陷債務(wù)泥潭的泛海，都有將亞太財(cái)險(xiǎn)股權(quán)盡快處置的壓力。

那么，隨著該債權(quán)項(xiàng)目資產(chǎn)處置的推進(jìn)，未來(lái)亞太財(cái)險(xiǎn)大股東是否會(huì)生變，誰(shuí)會(huì)是接盤俠？未來(lái)會(huì)對(duì)亞太財(cái)險(xiǎn)的經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生哪些影響？一連串問(wèn)題都待解。

“最近，有債權(quán)人想出售一家財(cái)險(xiǎn)公司股權(quán)，如果感興趣的話，建議可詳細(xì)了解下。”近日，有市場(chǎng)消息人士主動(dòng)向『A智慧保』推介了一則債權(quán)項(xiàng)目招商信息。據(jù)介紹，該招商信息實(shí)則為今年3月28日，京東拍賣平臺(tái)上掛出的武漢中商債權(quán)項(xiàng)目營(yíng)銷公告。

據(jù)營(yíng)銷公告顯示，截至2022年2月28日，該債權(quán)項(xiàng)目債務(wù)企業(yè)為武漢中商，債權(quán)本金為14.893億元，貸款方式是保證、抵押和質(zhì)押，深交所主板上市公司——泛海控股為本項(xiàng)目提供連帶保證擔(dān)保。

從債權(quán)所涉處置資產(chǎn)來(lái)看，主要包含抵押物和質(zhì)押物兩類，抵押物是位于北京市朝陽(yáng)區(qū)辛莊一街商務(wù)用途現(xiàn)房2棟，現(xiàn)已抵債；質(zhì)押物即為債務(wù)人持有的亞太財(cái)險(xiǎn)51%股權(quán)。

需要指出的是，該項(xiàng)目已于2021年12月底向北京市第二中級(jí)人民法院申請(qǐng)執(zhí)行，并進(jìn)行財(cái)產(chǎn)保全和查封。

就在6月20日晚間，泛海控股也發(fā)布一則關(guān)于公司部分資產(chǎn)被凍結(jié)的公告，間接佐證了這一信息。公告內(nèi)容稱，亞太財(cái)險(xiǎn)已收到北京市第二中級(jí)人民法院送達(dá)的（2021）京02 執(zhí) 1577 號(hào)《協(xié)助執(zhí)行通知書》和杭州市上城區(qū)人民法院送達(dá)的《被查封財(cái)產(chǎn)情況告知書》。據(jù)上述兩份文件所述，北京市第二中級(jí)人民法院、杭州市上城區(qū)人民法院凍結(jié)了武漢中商持有的亞太財(cái)險(xiǎn) 51%股權(quán)。

泛海控股也同步表示，本次資產(chǎn)凍結(jié)事項(xiàng)不會(huì)對(duì)公司的日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)造成重大影響，上述凍結(jié)事項(xiàng)涉及的相關(guān)方為中國(guó)長(zhǎng)城資產(chǎn)管理股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“長(zhǎng)城資管”）北京市分公司和浙江泛海建設(shè)投資有限公司。值得一提的是，在此次武漢中商債權(quán)項(xiàng)目的營(yíng)銷公告中，處置主體就顯示為長(zhǎng)城資管北京市分公司。

『A智慧保』還根據(jù)泛海控股2021年年報(bào)查詢到，2018 長(zhǎng)城資管受讓興業(yè)信托及興業(yè)財(cái)富資管公司兩筆債權(quán)，分別為本金8億元，利率11.601%，違約金日萬(wàn)分之五，以及本金8.1億元，利率 9.4875%，違約金日萬(wàn)分之五，抵押物為東風(fēng)公司房產(chǎn)和亞太財(cái)險(xiǎn) 51%股權(quán)，并在方正公證處辦理強(qiáng)制執(zhí)行公證。

2021年6月初，長(zhǎng)城資管宣布借款提前到期并向公證處申請(qǐng)出具了執(zhí)行證書。同年12月17日長(zhǎng)城資管立案強(qiáng)制執(zhí)行兩份公證債權(quán)文書，案號(hào)分別為（2021）京02執(zhí)1577號(hào)，執(zhí)行金額10.94億元，（2021）京02執(zhí)1578號(hào)，執(zhí)行金額11.14億元。

通常而言，股權(quán)被凍結(jié)是法院進(jìn)行訴訟保全或強(qiáng)制執(zhí)行時(shí)的一種手段，其目的是限制股權(quán)所有者提取或轉(zhuǎn)移股權(quán)，防止股權(quán)收益不當(dāng)流失。

由此看來(lái)，債權(quán)人不僅將武漢中商抵押資產(chǎn)和質(zhì)押股權(quán)進(jìn)行了及時(shí)保全，甚至已有打包出售意向。這也折射出，或許武漢中商到了無(wú)力償債的地步。

實(shí)際上，武漢中商最近的“煩心事”不止償債壓力這一項(xiàng)，就在5月31日，武漢中商還不幸“上榜”銀保監(jiān)會(huì)重大違法違規(guī)股東名單。

當(dāng)日，銀保監(jiān)會(huì)公開第五批重大違法違規(guī)股東，共計(jì)43名，包括28家法人和15位自然人，其中武漢中商赫然在列。

眾所周知，武漢中商實(shí)乃泛海控股的控股子公司，泛海持股比例高達(dá)89.22%。此外，武漢中商不僅是亞太財(cái)險(xiǎn)的控股股東，也持有民生信托76.76%股權(quán)。因此，單從銀保監(jiān)會(huì)披露信息來(lái)看，尚難定論武漢中商究竟涉及哪家公司股東行為存在違規(guī)問(wèn)題。

不過(guò)，銀保監(jiān)會(huì)也在公示中指出，第五批公示股東的違法違規(guī)行為主要涉及：入股資金來(lái)源不符合監(jiān)管規(guī)定；隱瞞關(guān)聯(lián)關(guān)系；違規(guī)代持銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)股份；違規(guī)開展關(guān)聯(lián)交易；股東及其關(guān)聯(lián)方違規(guī)挪用、占用資金；存在嚴(yán)重逃廢債行為；違規(guī)將所持股權(quán)進(jìn)行質(zhì)押融資；拒不按照監(jiān)管意見進(jìn)行整改；違規(guī)安排未經(jīng)任職資格核準(zhǔn)的人員實(shí)際履行董事、高管職責(zé)；存在涉黑涉惡等犯罪行為。

除此之外，受累于泛海系債務(wù)危機(jī)，武漢中商旗下資產(chǎn)也不得不加速出售。據(jù)泛海控股2021年年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，泛海控股以約 30.66 億元轉(zhuǎn)讓了武漢中央商務(wù)區(qū)宗地20個(gè)項(xiàng)目，并完成了武漢中央商務(wù)區(qū)泛海創(chuàng)業(yè)中心等資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓工作。另?yè)?jù)天眼查數(shù)據(jù)顯示，截至6月21日，武漢中商2022年以來(lái)已有多達(dá)119條被執(zhí)行人信息。

對(duì)于接下來(lái)如何進(jìn)一步推進(jìn)資產(chǎn)處置工作，泛海控股在2021年年報(bào)中提及，2022年，公司將從全局出發(fā)，以保障公司核心業(yè)務(wù)發(fā)展、防范和化解重大風(fēng)險(xiǎn)為基本目標(biāo)，以武漢市規(guī)劃打造區(qū)域金融中心為契機(jī)，依托公司武漢中央商務(wù)區(qū)等優(yōu)質(zhì)地產(chǎn)項(xiàng)目以及民生信托和亞太財(cái)險(xiǎn)等核心金融子公司，通過(guò)合作開發(fā)、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓等多種方式靈活開展資產(chǎn)優(yōu)化處置及引戰(zhàn)工作。

儼然，若此次武漢中商債權(quán)項(xiàng)目順利找到接盤者，對(duì)于泛海來(lái)說(shuō)也算是了卻了一樁心愿。

那么，站在投資人角度，武漢中商債權(quán)項(xiàng)目有何吸引力呢？或許，這還得從更具金融牌照價(jià)值的亞太財(cái)險(xiǎn)來(lái)看。

根據(jù)債權(quán)項(xiàng)目營(yíng)銷公告介紹，亞太財(cái)險(xiǎn)注冊(cè)資本約40億元，在全國(guó)88家財(cái)險(xiǎn)公司中排名第26位，2020年保費(fèi)收入約50億元，已連續(xù)多年盈利，市場(chǎng)排名不斷上升，特別是車險(xiǎn)保費(fèi)收入已居于行業(yè)前列。該公司在全國(guó)擁有230余家分支機(jī)構(gòu)，服務(wù)網(wǎng)絡(luò)輻射內(nèi)地和香港地區(qū)，具有較高的投資價(jià)值。

的確，截至2020年末，亞太財(cái)險(xiǎn)已連續(xù)四年實(shí)現(xiàn)盈利。然而，2021年度，亞太財(cái)險(xiǎn)卻出現(xiàn)4.96億元的凈虧損。償付能力報(bào)告顯示，2022年一季度，公司再現(xiàn)0.26億元凈虧損。

不過(guò)，對(duì)于公司最新的業(yè)績(jī)狀況，近期亞太財(cái)險(xiǎn)對(duì)相關(guān)媒體表示，截至2022年5月底，公司取得凈利潤(rùn)559.71萬(wàn)元，已實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

實(shí)際上，一提到亞太財(cái)險(xiǎn)，很多人第一印象并非是該公司經(jīng)營(yíng)狀況如何，反而是其股東高比例質(zhì)押股權(quán)的現(xiàn)象，令人印象深刻。

亞太財(cái)險(xiǎn)償付能力報(bào)告顯示，截至今年一季度末，除武漢中商所持51%股權(quán)被質(zhì)押、部分被凍結(jié)外，暫未取得監(jiān)管批復(fù)的民生信托所持20%股權(quán)也顯示被凍結(jié)；三股東億利資源集團(tuán)有限公司所持15%股權(quán)被質(zhì)押；重慶三峽果業(yè)集團(tuán)所持14%股權(quán)被凍結(jié)。據(jù)亞太財(cái)險(xiǎn)對(duì)相關(guān)媒體透露，截至今年6月12日，股東質(zhì)押比例已達(dá)66%，股權(quán)凍結(jié)比例65%。

除公司股權(quán)高比例質(zhì)押、凍結(jié)外，亞太財(cái)險(xiǎn)還頻頻面臨股權(quán)被拍賣的尷尬。近期，阿里拍賣平臺(tái)就顯示，公司第四大股東三峽果業(yè)所持亞太財(cái)險(xiǎn)1.68%股權(quán)，就將于8月4日被司法拍賣，起拍價(jià)為6713.49萬(wàn)元，評(píng)估價(jià)為8391.9萬(wàn)元。

據(jù)廣東省深圳市中級(jí)人民法院執(zhí)行裁定書顯示，由于三峽果業(yè)與申請(qǐng)執(zhí)行人陜西省國(guó)際信托存在借款合同糾紛，前者因沒(méi)有履行法律內(nèi)容，被申請(qǐng)執(zhí)行人申請(qǐng)強(qiáng)制執(zhí)行，拍賣、變賣所持亞太財(cái)險(xiǎn)4%股權(quán)來(lái)清償債務(wù)。

在此之前，2021年初，亞太財(cái)險(xiǎn)原第二大股東新華聯(lián)控股也因自身經(jīng)營(yíng)問(wèn)題，被法院先后拍賣所持累計(jì)20%股權(quán)，但最終因股權(quán)一拍流拍，法院裁定通過(guò)“以物抵債”形式劃給了民生信托。

亞太財(cái)險(xiǎn)2022年一季度償付能力報(bào)告披露，報(bào)告期末，公司控股股東武漢中商屬于股東民生信托的控股股東，存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，具體為：武漢中商直接持有民生信托 76.7616%股權(quán)。從上述來(lái)看，這種關(guān)聯(lián)關(guān)系存在一定的被動(dòng)性。

舊的股權(quán)問(wèn)題尚未解決，新的懸念又開始設(shè)下。

不難預(yù)見的是，未來(lái)，伴隨著武漢中商債權(quán)項(xiàng)目資產(chǎn)處置的推進(jìn)，亞太財(cái)險(xiǎn)第一大股東恐將易主。

然而，參考此前兩次股權(quán)流拍的經(jīng)歷，以及當(dāng)前險(xiǎn)企股權(quán)交易市場(chǎng)低迷的現(xiàn)狀，疊加銀保監(jiān)會(huì)對(duì)險(xiǎn)企股東穿透監(jiān)管日益趨嚴(yán)，未來(lái)武漢中商債權(quán)項(xiàng)目資產(chǎn)處置能否順利找到接盤者，或也需經(jīng)歷一定周期的等待。

上述市場(chǎng)消息人士就提醒『A智慧保』，由于武漢中商是原始股東，可以持有51%股權(quán)，但按照當(dāng)前監(jiān)管規(guī)定，保險(xiǎn)公司單一股東持股比例不得超過(guò)保險(xiǎn)公司注冊(cè)資本的三分之一，這也意味著，若有企業(yè)想受讓亞太財(cái)險(xiǎn)股權(quán)，至少還需引進(jìn)一家非關(guān)聯(lián)企業(yè)一同參與。

據(jù)了解，《保險(xiǎn)公司股權(quán)管理辦法》明確規(guī)定，根據(jù)股東的持股比例和對(duì)保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)管理的影響，將保險(xiǎn)公司股東劃分為控制類、戰(zhàn)略類和財(cái)務(wù)Ⅱ類、財(cái)務(wù)Ⅰ類等四個(gè)類型，并對(duì)持股年限作出明確規(guī)定：如控制類股東五年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓股權(quán)，戰(zhàn)略類股東三年之內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓股權(quán)等。

《辦法》還要求，投資者應(yīng)當(dāng)用自有資金投資保險(xiǎn)公司，嚴(yán)禁挪用保險(xiǎn)資金或以保險(xiǎn)公司投資信托計(jì)劃、私募基金、股權(quán)投資等獲取的資金對(duì)保險(xiǎn)公司進(jìn)行循環(huán)出資。保險(xiǎn)公司股東不得利用股權(quán)質(zhì)押形式，代持保險(xiǎn)公司股權(quán)、違規(guī)關(guān)聯(lián)持股以及變相轉(zhuǎn)移股權(quán)。同時(shí)，還建立三項(xiàng)準(zhǔn)入負(fù)面清單，包括哪些投資人不能投資保險(xiǎn)公司，哪些投資人不能控制保險(xiǎn)公司，嚴(yán)格投資人準(zhǔn)入條件。

可見，保險(xiǎn)公司股權(quán)并非想買就能買，投資人不僅要有雄厚的資金實(shí)力，更需滿足監(jiān)管給定的準(zhǔn)入門檻，符合資金來(lái)源要求。

也正因如此，在嚴(yán)監(jiān)管的趨勢(shì)下，很多上市公司對(duì)投資保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的計(jì)劃打起了“退堂鼓”，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2020年以來(lái)，至少有15家上市公司公告宣布退出或終止設(shè)立保險(xiǎn)公司。此外，另有多家險(xiǎn)企股權(quán)被多次掛牌轉(zhuǎn)讓，最終都以無(wú)人問(wèn)津收?qǐng)觥?

況且，就武漢中商債權(quán)項(xiàng)目本身來(lái)說(shuō)，該項(xiàng)目尚處在招商階段，距離找到合適買家，實(shí)施拍賣、并完成最終監(jiān)管審核程序，或還有更長(zhǎng)的路要走。