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對于很多保險股投資者來說，今天無疑是個好日子！

6月15日，A股三大指數(shù)全線上漲，上證指數(shù)重返3300點上方，創(chuàng)業(yè)板指盤中漲逾3%。

板塊行情上，在“牛市旗手”券商股的帶動下，保險股演繹了齊齊飄紅的久違景象。其中，保險概念股天茂集團(tuán)，壽險巨頭中國人壽兩只個股均現(xiàn)漲停，新華保險、中國太保、中國平安、中國人保等漲幅均超5%。此外，在當(dāng)日WIND主題行業(yè)指數(shù)漲幅榜中，保險指數(shù)漲幅居首，達(dá)6.05%。

除了A股保險板塊表現(xiàn)亮眼外，港交所的保險股也呈現(xiàn)普漲之勢，其中，中國太保、中國平安、中國人壽H股領(lǐng)漲。

遙想今年6月以前，保險股還是一副暮氣沉沉、低迷不振的表現(xiàn)，為安撫股民，上市險企及其高管不惜拿出真金白銀，紛紛對自家股票展開回購、增持，以表達(dá)看好企業(yè)未來發(fā)展前景的信心。

而今，時隔多日保險股總算揚眉吐氣了一把，后續(xù)若能繼續(xù)保持，并通過負(fù)債端的經(jīng)營業(yè)績改善予以加持，相信對于正處在轉(zhuǎn)型深水區(qū)的保險業(yè)來說，亦是信心得以恢復(fù)、逐漸走出“至暗時刻”的契機(jī)。

6月15日，A股全天行情高開低走，三大股指集體收漲。上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分漲0.5%、0.95%和1.05%。其中，上證指數(shù)盤中突破3300點位，收盤報3305.41點。

資金面上，滬深兩市交易額接近1.3萬億元，較上一交易日放量近2000億元。當(dāng)日北向資金凈買入額達(dá)133.59億元。

分板塊行情來看，保險板塊表現(xiàn)尤為突出，WIND主題行業(yè)指數(shù)中，保險指數(shù)漲幅居首，截至收盤漲幅達(dá)6.05%。其次是家居用品指數(shù)、券商指數(shù)和電腦硬件指數(shù)，漲幅分別為3.4%、3.38%和2.99%。

個股方面，保險股重現(xiàn)闊別已久的集體飄紅景象。其中，天茂集團(tuán)、中國人壽一馬當(dāng)先，兩只個股雙雙漲停。此外，新華保險、中國太保漲幅亦超7%，中國人保和中國平安則分別收漲5.51%和5.37%。

消息面上看，6月14日晚間，云南白藥發(fā)布公告稱，公司并列第一大股東云南省國有股權(quán)運營管理有限公司引入中國人壽資產(chǎn)管理有限公司增資90億元。同日，中國人壽也在官微推文中表示，發(fā)起設(shè)立總規(guī)模200億元的“中國人壽-云南國企改革發(fā)展股權(quán)投資計劃（首期）”，首筆90億元資金將用于支持云南股權(quán)運營公司投資云南省滇中引水工程有限公司股權(quán)。

事實上，不止A股保險板塊強勢上揚，港股市場保險股表現(xiàn)也普遍向好。截至收盤，中國平安、中國太保H股漲幅均超7%，分別為8.01%、7.43%。另外，中國人壽、新華保險、中國太平漲幅達(dá)4%以上。

對于保險股漲勢如虹的原因，業(yè)內(nèi)分析人士指出，一方面是源于當(dāng)前保險板塊估值處于歷史較低水平，在A股整體回暖的背景下，超跌的保險股易發(fā)生補漲。

可以看到，近期，中國股市正擺脫美股下挫影響，走出一波獨立行情，這背后既有政府穩(wěn)定市場經(jīng)濟(jì)、積極開展逆周期調(diào)節(jié)作用的影響，也有中美貿(mào)易關(guān)系出現(xiàn)改善跡象、5月社融數(shù)據(jù)超預(yù)期的因素助推，內(nèi)外部因素疊加下，為A股走強提供了更多底氣。

另一方面，隨著疫情防控形式向好，保險消費市場需求逐步復(fù)蘇，亦對保險股回暖構(gòu)成利好預(yù)期。

事實上，從近期上市險企陸續(xù)公布的5月保費數(shù)據(jù)來看，隨著疫情的邊際改善，上市險企負(fù)債端壓力也逐漸減小。壽險方面，5月中國人壽、太保壽險、新華保險和人保壽險單月原保費同比分別增長6.9%、13.9%、14.3%和10.8%，僅有平安人壽單月原保費下降3%；財險方面，人保財險、平安產(chǎn)險、太保產(chǎn)險，5月單月保費同比分別增長8%、8.6%、4.7%。

對于保險股的集體大漲，相信很多人都會有一種“久違了”的感覺。

回望2021年以來，保險股一直處在不溫不火的行情中，截至今年5月末，保險指數(shù)累計跌幅已達(dá)45.81%。

個股方面，中國平安、新華保險、中國太保A股股票同期跌幅均超40%，分別達(dá)47.39%、49.62%和42.16%。特別是中國平安，已經(jīng)從2021年初股價超82元左右，跌至如今的不到50元。

這種跌跌不休的模式，一度讓保險股投資者倍感焦慮，甚至不惜割肉賣出、用腳投票。而保險股不被看好的背后，主要源于市場對保險業(yè)務(wù)發(fā)展信心不足。

眾所周知，近兩年來，受疫情反復(fù)疊加險企轉(zhuǎn)型高質(zhì)量發(fā)展陣痛影響，保險業(yè)面臨保費增速放緩、代理人加速流失的艱難現(xiàn)狀。由此，市場也充斥著“保險賣不動”的悲觀預(yù)期。為安撫股民，不少險企開啟主動“自救”，紛紛通過發(fā)起股票回購、股東增持等行為釋放積極信號，提振投資者信心。

如中國平安就曾于2021年8月啟動股票回購計劃，表示擬使用不低于人民幣50 億元且不超過人民幣100億元（均包含本數(shù)）的自有資金，回購公司A股股票。

根據(jù)中國平安回購進(jìn)展最新公告，截至今年5月31日，公司通過集中競價交易方式已累計回購A股近 1.03億股，占公司總股本的比例為0.56122%，支付資金總額已超50億元（不含交易費用）。其中，中國平安于2022年5月通過集中競價交易方式回購A股2482.75萬股。

除中國平安外，另一頭部險企中國太保的管理層及相關(guān)股東，也對公司A、H股展開密集增持，具體為：

6月：中國太保董事長孔慶偉買入H股2.18萬股；副總裁馬欣買入中國太保H股2.06萬股，合計耗資80.09萬港元。馬欣增持中國太保A股1.07萬股。

5月：孔慶偉增持中國太保A股股份2.88萬股；中國太保總裁傅帆增持公司H股股份5.28萬股。

此外，5月23日，中國太保還曾發(fā)布提示性公告稱，股東上海國有資產(chǎn)經(jīng)營有限公司及其一致行動人自2021年4月9日至5月20日期間通過二級市場合計增持中國太保9625萬股，截至2022年5月20日，對該公司持股比例達(dá)到10.32%，較2021年4月8日的持股比例增加1%。其中，上海國資通過上海證券交易所交易系統(tǒng)增持中國太保A股6416.6萬股，通過上交所港股通增持該公司H股3208萬股。

早在3月11日，外資壽險巨頭友邦保險也曾發(fā)布公告稱，計劃在未來三年通過公開市場回購公司普通股股票，向股東返還高達(dá)100億美元的資本（股份回購計劃），回購資金將以友邦保險集團(tuán)的可用資本以及現(xiàn)金撥備撥付。

為此，近期友邦也在逐步落實回購計劃，WIND數(shù)據(jù)顯示，截至6月15日，今年以來友邦保險回購股票數(shù)量已達(dá)1.1億股，期間回購金額達(dá)87.04億港元，累計回購數(shù)量已達(dá)56次。

可見，各大險企正試圖通過真金白銀的投入，穩(wěn)定股價，為市場注入更多信心。而這樣的自救舉措，或許為6月15日保險股的飆漲，起到了間接推動的作用。

對于保險股未來走勢，險企高管層無疑是最積極的“打call”者。

在各大上市險企召開的業(yè)績說明會或股東大會上，保險公司相關(guān)高管人員就普遍表達(dá)了自家股票被顯著低估，期待投資者給予更多耐心，靜待估值回歸的觀點。

如中國平安聯(lián)席首席執(zhí)行官及首席財務(wù)官姚波就在2021年年報發(fā)布會上表示，過去一年，受外部環(huán)境波動及壽險周期性調(diào)整等因素影響，中國平安股價的確存在低估情況，希望市場給予耐心和時間，未來平安將積極做好市值管理。

6月8日，在中國太保2021年度股東大會上，對于保險股低迷表現(xiàn)，公司董事會秘書蘇少軍也提及，當(dāng)前太保的估值水平處于歷史低位。按照2021年公司的內(nèi)含價值，當(dāng)前A股PEV大概只有0.4左右，H股的PEV大概只有0.3左右。

“近期，公司管理層集中增持公司股票，旗下主要子公司高管也增持公司股票，一方面體現(xiàn)了公司估值水平處于歷史低位，另一方面也展現(xiàn)了管理層對公司基本面以及未來長期向好發(fā)展的堅定信心。”蘇少軍進(jìn)一步指出。

站在外圍立場，『A智慧保』注意到，多家券商機(jī)構(gòu)也在相關(guān)研報中對保險股的未來走勢給出了估值性價比較高、具備長期投資價值的觀點。

如東吳證券非銀金融研究團(tuán)隊就指出，年內(nèi)疫情雖然沖擊新車銷量與新車簽單保費，但二、三季度車險賠付率下行也相應(yīng)提振了財險企業(yè)的承保利潤率，出險率下降帶來的賠付節(jié)省遠(yuǎn)大于新車保費的下降，推薦景氣度向上的中國財險，戴維斯雙擊可期。此外，近期壽險新單與人力已現(xiàn)改善跡象，低基數(shù)效應(yīng)下今年上半年新單和價值降幅有望逐季收窄。

資產(chǎn)端上，在穩(wěn)增長政策催化下權(quán)益市場呈現(xiàn)底部企穩(wěn)跡象，長端利率易上難下，推薦壽險彈性品種中國平安和中國人壽。截至6月14日收盤，A股上市險企平均PEV僅0.51倍，平均PB僅0.95倍，估值性價比顯著。

平安證券非銀金融分析師王維逸也在最新發(fā)表的2022年中期策略報告中表示，當(dāng)前保險業(yè)車險修復(fù)趨勢較為明確，但壽險轉(zhuǎn)型仍在磨底階段，預(yù)計戰(zhàn)略堅定、改革明確、資本充足的頭部險企后續(xù)將率先迎來改善。此外，當(dāng)前保險股估值和機(jī)構(gòu)持倉均處于歷史底部，已具備安全邊際和長期配置價值。

結(jié) 語

盡管我們對保險股后續(xù)能否延續(xù)漲勢尚不得而知，但行業(yè)的共識是，當(dāng)下的保險股估值已處于底部區(qū)間，已然具備左側(cè)布局價值。我們也期待著，在保險股領(lǐng)漲行情的帶動下，保險業(yè)的市場信心能夠逐步恢復(fù)，盡早走出低迷。

面對下行的經(jīng)濟(jì)壓力，保險業(yè)在護(hù)航方面將扮演重要角色，康養(yǎng)生態(tài)、綠色經(jīng)濟(jì)、區(qū)域基建以及新市民保障等諸多方面還存在很多的機(jī)會。

漫漫路，加速走，曙光已顯現(xiàn)。