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面對較為嚴峻的內(nèi)外部環(huán)境，資本市場顯得更為乏力，也對各種投資提出了不小的挑戰(zhàn)。

一季度，就連具有較強投研實力的保險資金，也有不少淪為被割的韭菜。面對這樣存有諸多不確定性的資本市場，險資投資亦變得更為小心謹慎。

不過，每家險企都有自己的投資思路。如果能與投資標的積極產(chǎn)生良性互動，或許能給保險資金帶來更多嘗試的勇氣。

近日，長城人壽就在二級市場上完成一項重大關聯(lián)交易，有望引來大筆資金反哺資本金。

5月11日，長城人壽發(fā)布公告稱，公司以大宗交易的方式在二級市場買入中國天楹個股58055800股，每股交易價格為4.53元，交易總額為2.6億元左右。

對于一家中型險企，2.6億元的投資并非小數(shù)目，尤其是在當前“償二代”二期的情況下。但需要注意的是，在此次公告中，長城人壽還表示，“根據(jù)辦法的相關規(guī)定，中國天楹存在在未來12個月內(nèi)可能持有長城人壽5%以上股權情況，長城人壽與中國天楹構(gòu)成以股權為基礎的關聯(lián)關系”。

一則重大關聯(lián)交易或?qū)⒄衼硪患夜蓶|。一旦成行，既解決了投資需求，也解決了資本金問題，可謂一舉兩得。

從這份公告看，其實是長城人壽先在二級市場通過大宗交易的方式買入中國天楹的股票。按照持股的比例看，長城人壽或?qū)⒊钟兄袊扉?.3%左右的股份。

不過，需要注意的是，這份公告還是一份重大關聯(lián)交易的公告。按照《銀行保險機構(gòu)關聯(lián)交易管理辦法》，所謂“銀行保險機構(gòu)的關聯(lián)方”，是指與銀行保險機構(gòu)存在一方控制另一方，或?qū)α硪环绞┘又卮笥绊懀约芭c銀行保險機構(gòu)同受一方控制或重大影響的自然人、法人或非法人組織。

但從長城人壽的股東來看，并沒有中國天楹的身影；從中國天楹的股東來看，亦沒有長城人壽的信息。在沒有穿透的情況下，兩者之間似乎并沒有聯(lián)系。而此次以“關聯(lián)交易”的方式進行披露，不免讓人好奇。

另外，在這份公告中，除了長城人壽花費2.6億購買中國天楹的股票外，還透露了一個重要的信息，即“中國天楹存在在未來12個月內(nèi)可能持有長城人壽5%以上股權情況”，這也意味著中國天楹或?qū)⒊蔀殚L城人壽的股東，且持股比例在5%以上。

有相關人士介紹，未來有可能成為股東的情況也屬于關聯(lián)交易披露內(nèi)容。

且不論兩者的關系如何，如果按照長城人壽當前的股份計算，目前持股在5%左右的股東為寧波華山豐業(yè)股權投資合伙企業(yè)（有限合伙），持股比例為4.75%，出資額為2.6億元左右。也就是說，如果中國天楹成為長城人壽持股5%以上的股東時，中國天楹至少要為長城人壽出資2.9億元左右的資金，且這是在其他股東不增資，中國天楹持股5%的情況下得出的結(jié)果。

中國天楹能否如愿以償，成為長城人壽的股東，目前尚不得而知。

長城人壽購買中國天楹股票，或許是為引進中國天楹做準備。長城人壽引進新股東，亦可以增強自身的資本實力。事實上，長城人壽目前正在醞釀新的增資計劃。

資料顯示，長城人壽是一家成立于2005年的全國性壽險公司，目前注冊資本金為55.32億元。從業(yè)務發(fā)展來看，這家成立近17年的險企并沒有大起大落，不過從盈利來看，2018年受到一次重挫。

長城人壽從2012年開始轉(zhuǎn)入第一階段盈利。2012-2015年，分別實現(xiàn)凈利潤0.02億元、0.55億元、0.32億元、1.58億元。但在此期間，長城人壽的保險業(yè)務收入出現(xiàn)不同程度的下滑。

2016-2018年期間，長城人壽再次轉(zhuǎn)為虧損，且虧損數(shù)額大幅增加。據(jù)統(tǒng)計，三年時間內(nèi)，長城人壽虧損額累計超過28億元，除了與轉(zhuǎn)型有關外，或許更大程度上受累于投資表現(xiàn)。據(jù)悉，2018年長城人壽投資收益為8.93億元，較2017年下降了30.72%。

2019年，長城人壽加快轉(zhuǎn)型，表示要聚焦“盈虧平衡、價值成長”目標，在承保端和投資端雙輪驅(qū)動，拓市場保增長，調(diào)結(jié)構(gòu)提價值，抓投資穩(wěn)收益，降成本增效益。接下來的三年里，業(yè)務穩(wěn)定發(fā)展，利潤小幅增加。

最新數(shù)據(jù)顯示，2022年一季度，長城人壽核心償付能力充足率為102.11%，綜合償付能力充足率為163.98%。一季度長城人壽實現(xiàn)49.07億元的保險業(yè)務收入，凈利潤虧損3.02億元。

當然，在業(yè)務發(fā)展的同時，增加資本金也成為所有險企的一道必答題，長城人壽亦在持續(xù)推進。據(jù)悉，自長城人壽成立以來，已進行過9次增資。其中，2017年，長城人壽還推進了成立以來的最大增資，增資數(shù)額達50億元。

2021年，長城人壽再次公布增資擴股計劃，控股股東北京金融街投資（集團）有限公司擬在保持原持股比例不變的前提下參與增資，同時希望引進具有協(xié)同資源豐富、資金實力雄厚的戰(zhàn)略投資方，新股東可結(jié)合自身實力情況及相關訴求，參與增資額度為10億-50億元，新股東持股比例不超過1/3。但至目前，這一增資計劃仍未有新消息。

在2021年年報中，長城人壽還表示，要積極推進增資引戰(zhàn)工作，做好償付能力預測與壓力測試，提前做好資本補充安排。

除增資擴股外，長城人壽還通過發(fā)債來實現(xiàn)附屬資本金的增加。例如，2021年1月，長城人壽在全國銀行間債券市場成功簿記發(fā)行10年期可贖回資本補充債券5億元，票面利率為5.5％。

隨著“償二代”二期的實施，險企對于資本的需求更高，長城人壽也不例外。或許，這也為中國天楹將來的進入埋下了伏筆。

回到中國天楹可能會成為長城人壽股東這件事上。作為一家全球環(huán)境服務集團，其實中國天楹與保險業(yè)多有接觸。

據(jù)悉，2018年時，證監(jiān)會曾發(fā)布一則公告表示，批準中國天楹向26家企業(yè)和個人發(fā)行股份，其中就包括平安人壽。隨后在2019年，中國天楹又正式發(fā)布《關于與華夏人壽保險股份有限公司簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議的自愿性信息披露公告》。

根據(jù)協(xié)議內(nèi)容，華夏保險將發(fā)揮專業(yè)化金融市場及產(chǎn)品優(yōu)勢，為中國天楹提供強有力的資金支持；中國天楹將發(fā)揮專業(yè)化環(huán)境服務優(yōu)勢，推進城市環(huán)境服務領域的成果轉(zhuǎn)化、產(chǎn)業(yè)整合和項目建設。在傳統(tǒng)產(chǎn)融合作的基礎上，雙方努力打通保險資金助力實體經(jīng)濟的新型融資渠道，打造集城市環(huán)境服務、產(chǎn)業(yè)并購、股權債權投資、保險及年金業(yè)務、資產(chǎn)證券化、基金業(yè)務等功能于一體的深度產(chǎn)融結(jié)合聯(lián)盟。

同時，中國天楹與華夏保險致力于共同建設現(xiàn)代無廢城市項目和區(qū)域環(huán)境推升項目，推動城市固廢回收、處理產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。可以說，這一趨勢與當下倡導的綠色經(jīng)濟、綠色發(fā)展不謀而合。根據(jù)中國天楹4月16日發(fā)布的《關于簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議的公告》顯示，與華夏保險的戰(zhàn)略合作正在履行中。

此外，4月15日，中國天楹與燕趙財險還一同到巨鹿縣考察，并表示燕趙財險和中國天楹將依托自身資源和優(yōu)勢，開拓合作領域、創(chuàng)新合作載體，創(chuàng)新金融產(chǎn)品，優(yōu)化金融服務，充分發(fā)揮經(jīng)濟“助推器”作用，為巨鹿經(jīng)濟社會發(fā)展提供有力的金融支撐。

從多方面與保險合作的動作，可以看出中國天楹對保險青睞有加，或許看中的就是保險行業(yè)擁有相對長期、穩(wěn)定的現(xiàn)金流。

對于長城人壽來講，正在轉(zhuǎn)型至高質(zhì)量發(fā)展的道路上，與中國天楹深度綁定，或許是一舉多得的舉措。

面對未來發(fā)展，長城人壽曾在2021年的引資路演中透露出五年戰(zhàn)略規(guī)劃，即“2021-2025年，總資產(chǎn)過千億元、營業(yè)收入超300億元，進入穩(wěn)定盈利期，價值類新單期交保費增長2倍，跨入壽險前30名，具備上市條件，基本完成保險集團框架搭建”。

在“四五”戰(zhàn)略計劃中，長城人壽提出C2F理念，向“家庭保險服務商”的角色轉(zhuǎn)型，根據(jù)客戶的家庭結(jié)構(gòu)和收入，為客戶提供全面的風險保障服務，目前算得上是轉(zhuǎn)型關鍵期。

值得一提的是，今年2月，長城人壽還經(jīng)歷了一次主要管理人員的變更，總經(jīng)理劉衛(wèi)平離職，由副總經(jīng)理王玉改擔任臨時負責人。據(jù)悉，劉衛(wèi)平在職時間尚不到兩年，面對這樣的人事調(diào)整，如何讓公司戰(zhàn)略更好落地，值得關注。

且不談營業(yè)數(shù)據(jù)，就“上市”、“保險集團”等目標已足夠誘人。這對于當前總資產(chǎn)為597億元，且在內(nèi)外經(jīng)濟環(huán)境壓力較大的背景下，長城人壽實現(xiàn)資產(chǎn)翻番，挑戰(zhàn)并不小。

為了“四五”戰(zhàn)略規(guī)劃目標的實現(xiàn)，長城人壽正在轉(zhuǎn)型數(shù)字化，例如主動擁抱保險數(shù)字化浪潮，深化渠道和產(chǎn)品創(chuàng)新變革，持續(xù)推動業(yè)務轉(zhuǎn)型升級，或許隨著新股東的進入，長城人壽將迎來更大的轉(zhuǎn)機。

眾所周知，隨著“償二代”二期的實施，目前不少中小險企正在增資路上苦苦追尋。如果長城人壽通過投資與增資之間實現(xiàn)“互動”，是否會給行業(yè)化解資本金難題樹立一個范本，值得關注。