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隨著上市險(xiǎn)企2021年度業(yè)績報(bào)告悉數(shù)出齊，財(cái)險(xiǎn)經(jīng)營清單浮出水面。

相較跌宕起伏的壽險(xiǎn)市場，2021年財(cái)險(xiǎn)業(yè)在前有車險(xiǎn)綜改、后有暴雨天災(zāi)的多方挑戰(zhàn)下，亦是負(fù)重前行的一年。

基于這樣的市場底色，上市險(xiǎn)企財(cái)險(xiǎn)業(yè)務(wù)交出了怎樣的答卷，財(cái)報(bào)背后有哪些亮點(diǎn)，又暗藏哪些“難言之隱”，值得深入剖析。

凈利增速分化 大災(zāi)之下賠付額擴(kuò)大

從盈利能力上看，2021年上市財(cái)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)走出了明顯分化格局。

具體而言，年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，財(cái)險(xiǎn)“老大哥”人保財(cái)險(xiǎn)2021年凈利潤為225.86億元，同比增8.4%；平安產(chǎn)險(xiǎn)2021年實(shí)現(xiàn)凈利潤161.92億元，同比微增0.2%；相較之下，太保產(chǎn)險(xiǎn)2021年凈利增速最高，同比增長21.9%至63.52億元；太平財(cái)險(xiǎn)由盈轉(zhuǎn)虧，2021年除稅后及股東應(yīng)占經(jīng)營虧損3.81億港元，2020年同期為盈利276萬港元。

值得一提的是，在經(jīng)歷2021年頻繁的暴雨災(zāi)害，疊加車險(xiǎn)綜改“增保”后賠付率提升，以及上一年基數(shù)較低等多重因素影響下，上市險(xiǎn)企財(cái)險(xiǎn)業(yè)務(wù)賠付額顯著增加。

如年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，人保財(cái)險(xiǎn)2021年賠付支出凈額就達(dá)到2792.17億元，同比增9.8%；平安產(chǎn)險(xiǎn)賠付支出額亦超千億，達(dá)1746.63億元，同比增長近14%；太保產(chǎn)險(xiǎn)賠付支出為927.21億元，同比增長13.2%；太平產(chǎn)險(xiǎn)2021年賠款凈額為216.52億港元，同比大增52.7%。

對于2021年各類自然災(zāi)害給財(cái)險(xiǎn)業(yè)務(wù)經(jīng)營造成的沖擊程度，中國人保副總裁、人保財(cái)險(xiǎn)總裁于澤在業(yè)績發(fā)布會上坦言，2021年大災(zāi)估損凈額是近10年以來的最高值，公司累計(jì)受大災(zāi)損失凈額達(dá)82.86億元，同比增長16.2%。其中，車險(xiǎn)業(yè)務(wù)首當(dāng)其沖，損失凈額達(dá)34.04億元。

反觀太保產(chǎn)險(xiǎn)之所以在賠付支出較大的情況下依然保持較高的盈利增速，『A智慧保』注意到，這離不開公司當(dāng)期較佳的投資表現(xiàn)以及對手續(xù)費(fèi)、管理費(fèi)等營業(yè)成本的控制。

年報(bào)顯示，2021年太保產(chǎn)險(xiǎn)全年投資收益為77.93億元，同比增14%；全年手續(xù)費(fèi)及傭金支出為135.09億元，同比減少26.1%；業(yè)務(wù)及管理費(fèi)全年為297.5億元，同比減少11.7%。

綜改沖擊車險(xiǎn)市場 內(nèi)卷加劇巨頭爭搶份額

作為財(cái)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)最重要也最重視的經(jīng)營板塊，上市險(xiǎn)企車險(xiǎn)業(yè)務(wù)成績幾何，也備受市場關(guān)注。單從保費(fèi)數(shù)據(jù)上看，如很多市場人士所料，在車險(xiǎn)綜改的背景下，2021年頭部險(xiǎn)企也難逃保費(fèi)下滑的局面。

數(shù)據(jù)顯示，2021年4家財(cái)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的車險(xiǎn)保費(fèi)收入清一色下滑4%左右。例如，報(bào)告期內(nèi)，人保財(cái)險(xiǎn)機(jī)動車輛險(xiǎn)原保費(fèi)收入為2552.75億元，同比降3.9%；平安產(chǎn)險(xiǎn)車險(xiǎn)原保費(fèi)收入為1888.38億元，同比降3.7%；太保產(chǎn)險(xiǎn)機(jī)動車輛險(xiǎn)的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入為917.99億元，同比降4%，其中商業(yè)險(xiǎn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入為665.31億元，同比降7.3%；太平產(chǎn)險(xiǎn)車險(xiǎn)保費(fèi)收入為210.63億港元，同比亦降4%。

從綜合成本率指標(biāo)來看，盡管4家財(cái)險(xiǎn)公司普遍在費(fèi)用端力推“降本增效”，但由于賠付率較高，直接導(dǎo)致綜合成本率總體上升。年報(bào)顯示，2021年人保財(cái)險(xiǎn)、平安產(chǎn)險(xiǎn)和太保產(chǎn)險(xiǎn)的車險(xiǎn)綜合成本率分別為97.3%、98.9%和98.7%，較上一年同期分別上升0.8個、0.7個和0.8個百分點(diǎn)。

事實(shí)上，盡管車險(xiǎn)業(yè)務(wù)面臨著后綜改時期的經(jīng)營陣痛，且整體已處于存量飽和狀態(tài)，但為了鞏固車險(xiǎn)基本盤，幾家財(cái)險(xiǎn)巨頭對車險(xiǎn)市場的競爭力度絲毫不減。這一點(diǎn)從2021年財(cái)險(xiǎn)“老三家”車險(xiǎn)市場份額不降反升的情況即可看出。

銀保監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示，截至2021年12月末，財(cái)險(xiǎn)公司車險(xiǎn)的原保費(fèi)收入累計(jì)為7773億元，也就是說人保財(cái)險(xiǎn)、平安產(chǎn)險(xiǎn)和太保產(chǎn)險(xiǎn)的車險(xiǎn)市場占有率分別為32.84%、24.3%和11.81%，較上一年同期分別上升0.62個、0.5個和0.2個百分點(diǎn)。

針對車險(xiǎn)業(yè)務(wù)的發(fā)展措施，中國人保在年報(bào)中透露，人保財(cái)險(xiǎn)2021年主抓續(xù)保率，商業(yè)車險(xiǎn)和交強(qiáng)險(xiǎn)續(xù)保率分別同比上升2個和2.1個百分點(diǎn)，承保汽車數(shù)量同比分別增長11.3%和9.9%。

中國太保也在年報(bào)中指出，太保產(chǎn)險(xiǎn)在深入推進(jìn)分客群管理體系建設(shè)，截至2021年底，家用車商業(yè)險(xiǎn)投保率達(dá)93.5%，三者險(xiǎn)平均限額達(dá)171.1萬元，其中三者險(xiǎn)百萬及以上保額客戶數(shù)達(dá)2199萬人，較上一年末增長28.2%。

不難看出，為應(yīng)對車險(xiǎn)綜改的挑戰(zhàn)，大型險(xiǎn)企皆在探索精細(xì)化的車險(xiǎn)經(jīng)營模式，以更好地鞏固車險(xiǎn)市場地位。這也意味著，未來行業(yè)集中度也將不斷向頭部靠攏。

非車承保存隱憂 風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)移至責(zé)任險(xiǎn)健康險(xiǎn)

眾所周知，近年來財(cái)險(xiǎn)公司為擺脫對車險(xiǎn)業(yè)務(wù)的依賴，正加大力度發(fā)展非車險(xiǎn)業(yè)務(wù)，曾經(jīng)信用保證險(xiǎn)業(yè)務(wù)就一度成為拉動非車業(yè)務(wù)增長的利器。

然而，受宏觀經(jīng)濟(jì)下行等因素影響，融資類信保業(yè)務(wù)承保風(fēng)險(xiǎn)也隨之暴露，承保虧損嚴(yán)重。為此，各家險(xiǎn)企也逐步收縮戰(zhàn)線，強(qiáng)化風(fēng)控能力。年報(bào)顯示，2021年，財(cái)險(xiǎn)“老三家”在信保業(yè)務(wù)上均實(shí)現(xiàn)盈利。

不過，『A智慧保』注意到，2021年頭部財(cái)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)非車業(yè)務(wù)的承保風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)正轉(zhuǎn)移至責(zé)任險(xiǎn)、意外及健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)。

首先，從保費(fèi)收入來看，上述保險(xiǎn)業(yè)務(wù)保費(fèi)增速相對較大，皆保持兩位數(shù)增長。如責(zé)任險(xiǎn)業(yè)務(wù)上，2021年人保財(cái)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)責(zé)任險(xiǎn)原保費(fèi)收入331.32億元，同比增長16.4%；平安產(chǎn)險(xiǎn)責(zé)任險(xiǎn)原保費(fèi)收入198.75億元，同比增長29.8%；太保產(chǎn)險(xiǎn)責(zé)任險(xiǎn)的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入109.48億元，同比增長24.6%。

健康及意外險(xiǎn)業(yè)務(wù)方面，人保財(cái)險(xiǎn)2021年意外及健康險(xiǎn)原保費(fèi)收入為806.92億元，同比增長21.9%；平安產(chǎn)險(xiǎn)的意外及健康險(xiǎn)原保費(fèi)收入為226.15億元，同比增長32.6%；太保產(chǎn)險(xiǎn)的健康險(xiǎn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入為121.98億元，同比增長37.3%。

不過，在責(zé)任險(xiǎn)、意外及健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)保費(fèi)規(guī)模快速增長的同時，也頻現(xiàn)承保虧損的情況。如在意外傷害及健康險(xiǎn)方面，人保財(cái)險(xiǎn)2021年承保虧損19.52億元，綜合成本率為102.6%，同比上升1.3個百分點(diǎn)；太保產(chǎn)險(xiǎn)的健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)盡管較上一年承保虧損額明顯收窄，但2021年仍虧損近2億元，綜合成本率為101.9%。

除此之外，人保財(cái)險(xiǎn)和平安產(chǎn)險(xiǎn)2021年皆在責(zé)任險(xiǎn)承保經(jīng)營上“折戟”，由盈轉(zhuǎn)虧。2021年人保財(cái)險(xiǎn)的責(zé)任險(xiǎn)業(yè)務(wù)承保虧損16.44億元，平安產(chǎn)險(xiǎn)責(zé)任險(xiǎn)業(yè)務(wù)虧損8.2億元，該業(yè)務(wù)的綜合成本率分別為107.3%和105.1%，同比分別上升10個和10.5個百分點(diǎn)。

事實(shí)上，財(cái)險(xiǎn)公司經(jīng)營健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)承保盈利不佳的現(xiàn)狀，近年來一直存在。在市場人士看來，這主要源于財(cái)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)對短期健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)的客群精細(xì)化運(yùn)營及費(fèi)用控制能力較弱，流量式打法下價格戰(zhàn)愈演愈烈，且賠付率也持續(xù)提高，繼而導(dǎo)致盈利狀況不斷惡化。

除健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)外，對于責(zé)任險(xiǎn)承保虧損的原因，人保財(cái)險(xiǎn)在年報(bào)中解釋稱，主要是受人傷賠付標(biāo)準(zhǔn)隨社會收入水平上漲，導(dǎo)致人傷險(xiǎn)種賠付成本提高。平安產(chǎn)險(xiǎn)也表示，受全國城鄉(xiāng)人身損害賠償標(biāo)準(zhǔn)逐步統(tǒng)一的影響，責(zé)任險(xiǎn)市場整體虧損。在北京聯(lián)合大學(xué)保險(xiǎn)系講師楊澤云看來，如果財(cái)險(xiǎn)公司布局健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)的短期戰(zhàn)略就是為了市場份額，虧損可能也在預(yù)料之中。如果公司是要在健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)上當(dāng)期獲得利潤，就需要提高費(fèi)率、核保和核賠條件，以降低賠付率。

對于責(zé)任險(xiǎn)業(yè)務(wù)的虧損原因，人保財(cái)險(xiǎn)及平安產(chǎn)險(xiǎn)的年報(bào)中均提及主要是受人傷賠付標(biāo)準(zhǔn)上漲影響，導(dǎo)致賠付成本提高。

另一大型財(cái)險(xiǎn)公司中層管理人員則對『A智慧保』坦言，目前責(zé)任險(xiǎn)市場的經(jīng)營水平還相對粗放，為搶占市場規(guī)模，業(yè)務(wù)跨省經(jīng)營、低價競爭等亂象也比較普遍，人傷賠付成本提升下自然容易出現(xiàn)虧損。并且，由于行業(yè)相關(guān)的賠付數(shù)據(jù)尚未實(shí)現(xiàn)打通，也會導(dǎo)致險(xiǎn)企在定價方面不夠精準(zhǔn)。“近期，部分大公司已對責(zé)任險(xiǎn)發(fā)展上的問題著手進(jìn)行整改。”該專業(yè)人士進(jìn)一步透露。

2022“穩(wěn)”字當(dāng)頭 管理層看好新型車險(xiǎn)前景

告別負(fù)重前行的2021，展望2022年，各家上市險(xiǎn)企對于財(cái)險(xiǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展將推出哪些戰(zhàn)略舉措，整體路線又是怎樣的更值得期待。

『A智慧保』注意到，在最新召開的上市險(xiǎn)企年度業(yè)績發(fā)布會上，管理層不約而同提到了“穩(wěn)”字。如于澤就指出，2022年公司車險(xiǎn)經(jīng)營將以堅(jiān)守盈利為底線，確保份額穩(wěn)定為主線，不斷推進(jìn)車險(xiǎn)高質(zhì)量轉(zhuǎn)型。具體舉措有：堅(jiān)持車險(xiǎn)有效益發(fā)展原則；聚焦家用車發(fā)展；堅(jiān)持強(qiáng)化直銷直控渠道建設(shè)、去中介化等。同時，預(yù)計(jì)2022年傳統(tǒng)車險(xiǎn)賠付率、費(fèi)用率將保持相對較為穩(wěn)定的水平。個人非車險(xiǎn)業(yè)務(wù)將繼續(xù)保持高于市場的增速，繼續(xù)成為公司最具成長性的業(yè)務(wù)板塊之一。

太保集團(tuán)董事長孔慶偉也在公司業(yè)績發(fā)布會上提出，2022年乃至未來幾年，仍要穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求變、穩(wěn)中取勝。尤其是在當(dāng)下環(huán)境嚴(yán)峻的條件下，要聚力可持續(xù)，要做到遠(yuǎn)近結(jié)合、量質(zhì)并舉、知行統(tǒng)一。

除此之外，各家財(cái)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)也紛紛公開表示，看好新能源車險(xiǎn)市場的發(fā)展前景，并對實(shí)現(xiàn)承保盈利有信心。

于澤就在業(yè)績發(fā)布會上提及，公司高度重視新能源車險(xiǎn)發(fā)展機(jī)遇，早在新能源專屬車險(xiǎn)示范條款開發(fā)期間，就著手大數(shù)據(jù)應(yīng)用技術(shù)的儲備，并通過與電池供應(yīng)商、新能源車企等外部伙伴合作，實(shí)現(xiàn)對新能源車險(xiǎn)的精準(zhǔn)定價。從目前掌握的數(shù)據(jù)看，我們有信心讓新能源車險(xiǎn)業(yè)務(wù)經(jīng)營保持盈利。

太保產(chǎn)險(xiǎn)董事長顧越也透露，從近兩年承保情況來看，太保新能源車險(xiǎn)增長較快。截至3月21日，增幅超過一倍，在新車車險(xiǎn)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)中占比明顯提升，已經(jīng)超過兩位數(shù)。基于新能源汽車的發(fā)展趨勢，太保產(chǎn)險(xiǎn)加快商業(yè)模式創(chuàng)新，盡管當(dāng)前新能源車險(xiǎn)綜合成本率仍偏高，但業(yè)務(wù)品質(zhì)已逐漸優(yōu)化。

中國平安也在年報(bào)中闡述，未來，平安產(chǎn)險(xiǎn)將繼續(xù)推動產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新，積極探索新能源車險(xiǎn)專屬產(chǎn)品及服務(wù)，滿足客戶多樣化需求，推動車險(xiǎn)業(yè)務(wù)健康發(fā)展。

結(jié) ?語

從2021年四季度和今年以來的車險(xiǎn)保費(fèi)數(shù)據(jù)上看，車險(xiǎn)綜改的沖擊力正逐步減小，在精細(xì)化經(jīng)營和新能源車定價能力提升的背景下，各家頭部財(cái)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)有望在車險(xiǎn)業(yè)務(wù)上企穩(wěn)改善。

但對于健康險(xiǎn)、責(zé)任險(xiǎn)等非車險(xiǎn)業(yè)務(wù)，顯然還有更長的路要走，如太保產(chǎn)險(xiǎn)董事長顧越在發(fā)布會上所講，車險(xiǎn)綜改后很多保險(xiǎn)公司轉(zhuǎn)戰(zhàn)非車險(xiǎn)，以致非車險(xiǎn)市場競爭更加激烈，并且由于直保單和國際再保單價格倒掛，非車險(xiǎn)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)暴露比較多，做好品質(zhì)管理和風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移非常重要。