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華泰保險的變局仍在持續中。繼3月初華泰保險宣布董事長要進行更替，王梓木因年齡原因卸任，趙明浩成下一任“掌門人”后，近日，華泰保險股權結構再現重大變動。

3月18日，華泰保險連續發布兩份股權變更公告，君正化工、君正能源、人福醫藥、天風天睿、國網英大、中谷糧油等11家股東擬將合計持有的華泰保險35.88%的股權轉讓給“安達系”，如果這兩份股權轉讓成功，“安達系”持有的華泰保險股權將進一步提升至78.59%。

78.59%，什么概念？這意味著絕對的“話語權”，也表明華泰保險與“安達系”的關系將更進一步，華泰保險或將成為國內首家合資轉外資絕對控股的保險集團公司。

雖說股權變更對于保險公司來講是經營中的正常運作，但對于一家成立已滿25年、已開啟下一個25年新征程的老牌險企來講，從一家財險公司到集團化發展，如今又將轉變外資控股身份，這背后儼然也多了幾分厚重的歷史色彩。

股權轉讓“批量”推進

“安達系”加快控制步伐

公告內容顯示，此批擬轉讓華泰保險集團股權的股東名單中，除了一些分散的小股東外，還有曾經的主要股東派系“君正系”與“當代系”。

具體來看，第一份股權轉讓公告顯示，內蒙古君正化工、重慶當代實業、武漢天盈投資、天風天睿投資、龍凈實業投資、人福醫藥、武漢當代科技、內蒙古君正能源、浙江福士達9家股東擬將合計持有的華泰保險集團27.59%的股權給安達北美洲保險控股公司。

其中，重慶當代實業、武漢天盈投資、天風天睿投資、龍凈實業投資、人福醫藥、武漢當代科技、內蒙古君正能源、浙江福士達8家股東是要全部退出；內蒙古君正化工則是將持股比例縮減至2.925%。

如果這一份股權轉讓成功，安達北美洲保險控股公司持有華泰保險集團的股份將由5.8293%提升至33.4203%。

第二份股權轉讓公告顯示，國網英大擬將其持有的全部257,058,823 股(比例 6.3918%)華泰保險集團股份轉讓給安達美國保險公司；中谷糧油擬將其持有的全部76267173 股(比例1.8964%)華泰保險集團股份轉讓給安達美國保險公司。

如果這份股權轉讓成功，國網英大與中谷糧油也將退出華泰保險集團的股東名單，而安達美國的持股比例將由4.6228%提升至12.911%。

綜合兩份股權變更內容，基于安達北美洲保險控股公司與安達美國保險公司均屬于“安達系”。因此，借著這兩份股權轉讓，“安達系”持有的華泰保險集團股份或將提升至78.59%，實現對華泰保險的進一步“控制”。

當然，如果這兩份股權變更獲批，那么在華泰保險集團的股東名單中，持股在5%以上的股東將不在有“君正系”與“當代系”的身影。同時，華泰保險集團的股東數量也將從40余家縮減至30余家，股權結構進一步走向集中化。

從財險到壽險再到集團

華泰保險層層進階

股權變更對于華泰保險來講，或許已成為其成長歷程中不可忽略的關鍵部分。畢竟，作為一家曾經擁有63家股東的險企來講，如今已縮減至30余家，這樣的變動背后，總少不了許多故事。并且，隨著劇情的發展，逐漸演變成一場外資與中資的“較量”。

1996年，作為國內第一批市場化的股份制保險公司，華泰與新華、泰康、永安、華安一起，拿下了珍貴的保險牌照。當時，華泰是以一家財險公司的面貌出現在保險市場上，且股東有63家，是由寶鋼集團、華潤集團、中海油、中石化等大型央企和頭部企業聯合設立。

但隨著華泰財險的發展，新的資本注意到這家財險公司，其中就包含外資“安達系”。據悉，2002年，借著中國“入世”及保險業對外開放的利好，3家“安達系”公司拿下了華泰財險22.13%的股權，成功躋身華泰財險大股東行列，并成為第一大股東，這也開啟了“安達系”對華泰的布局。

尤其是當2005年華泰人壽、華泰資管成立后，華泰慢慢走上集團化發展之路，“安達系”對于這家發展潛力較大的險企更加偏愛。2009年，華泰人壽增資之時，“安達系”再一次出手，通過安達北美洲保險控股公司拿下了華泰人壽的24.2165%股權，這也使得華泰人壽成為了一家合資險企。

雖然此后華泰人壽又進行了增資，“安達系”持股比例有所下降，但從目前看，仍然持股20%，是華泰人壽的第二大股東。

2011年，華泰的“集團化”經營終于實現。在當年年初，華泰財險獲準更名為華泰保險控股股份有限公司，經營范圍也進行了相應的調整。隨后，由華泰控股單獨出資設立華泰財險，華泰財險成為其子公司。當年8月，華泰控股再一次變身，升級為華泰保險集團，旗下設有華泰財險、華泰人壽、華泰資管等子公司。

華泰的升級，令“安達系”持有的股權彌足珍貴，畢竟，此時的華泰已是一家集財險、壽險、資產管理等為一體的綜合性保險集團，這樣的改變，也讓“安達系”持有的股權有了更廣闊的“外延”。

不過，對于華泰，“安達系”并不滿足于20%的股權。所以，從2017年開始，“安達系”就開始通過增資、受讓股權的方式進一步入局華泰保險。2019年，“安達系” 兩度受讓來自華泰保險小股東所持有的6.18%和4.75%股權，受讓成功后，“安達系”持股比例增至30.9%，一度超過了25%的外資劃線，使得華泰保險正式從一家中資險企變為合資險企。

2020年，“安達系”又從“君正系”手中接過15.31%的股權，持股比例再上“臺階”，增至46.2%。當然，這份股權僅是“君正系”轉讓的一部分，還有7.05%仍在推進中，而如今華泰保險發布的股權變更中，就包含這部分“君正系”的股權。

從博弈到“退場”

“君正系”終“放手”

外資“安達系”的進階，背后亦有著中資的“放手”，這也是博弈的結果。

其實，在“君正系”與“安達系”15.31％的股權轉讓交易之前，華泰保險的股權結構大體呈現出三足鼎立的局面。而這“三足”就是外資“安達系”、杜江濤旗下的“君正系”，還有艾路明旗下的“當代系”。

據悉，作為中資之一的“君正系”曾一度對華泰保險的控制權志在必得。2014年，中海石油、華潤、寶鋼等國資股東開始撤離華泰保險，恰逢此時，“君正系”用45億元拿下了華泰保險的15.3%股權，成為繼“安達系”之后的又一大股東。

2015年，“君正系”再度出手，一度聯合“當代系” 以一致行動人身份共同拿下華泰保險36.38%的股權，其中“君正系”持有22.27%，“當代系”持有14.11%。但以“一致行動人”這一操作受到監管規定的保險公司股權管理辦法限制，并沒有行得通。

不過，對于華泰保險的增持之心，“君正系”并沒有作罷。在2015年年底，“君正系”又通過出資20.19億元受讓中石化和中石化財務持有的共約6.97%的華泰保險股權；2018年12月，“君正系”又以1872.5萬元受讓中合供銷持有的0.087%股權。

一系列股權受讓成功后，“君正系”持有的華泰保險股權升至22.36%，持股比例直逼第一大股東“安達系”。然而，這些計劃均沒有如愿達成。

2019年，是“君正系”態度轉變的一年，亦是華泰保險開始加速走入外資“通道”的一年。

資料顯示，2019年下半年，“君正系”一改爭奪的態度，開始轉入“退場”。資料顯示，2019年11月，君正集團發布公告稱，擬向安達天平轉讓所持有的華泰保險合計22.36%的股份，交易總價為107.89億元。

不再是“你追我趕”，反而走向了“和平轉讓”，這一變化著實令市場好奇。但無論如何，“君正系”的這波操作，也為外資“安達系”的進駐奠定了強有力的基礎。

需要注意的是，“君正系”的股權轉讓計劃也受到了部分小股東的反對，因此“安達系”與“君正系”的股權轉讓協議將分多步實施，例如，2020年6月，華泰保險獲準第一次股權轉讓，“安達系”收到了“君正系”的15.31%，剩下的7.05%仍在推進中。

今年2月23日，君正集團發布公告稱，7.05%的股權將分兩次轉給“安達系”。而此次發布的其中一份股權轉讓公告或是第一次。

結 語

隨著股權轉讓的推進，華泰保險走向外資的道路也越來越明確。反過來看，78.59%的股權，亦是“安達系”加大對中國保險市場布局的鮮明體現。而在對外開放條件進一步放寬的前提下，“安達系”是否繼續增持，也將引發行業關注。

畢竟，在此之前安達曾表示，作為華泰保險集團的長期股東，安達致力于將其建設成為世界一流的保險公司。