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9個多月后，靴子落地。

10月22日，銀保監會正式下發《關于進一步規范保險機構互聯網人身保險業務有關事項的通知》，相比1月6日的征求意見稿，強化監管的大基調不變，但稍微松了一下綁。

還是那句話，互聯網保險，如果不能有效降低渠道費用，不能提升保險的科技化，反而將保險痼疾線上化，這個牌照，就沒有什么意義。

所以，新的游戲規則之下，即使拿到船票，也要改變打法。

門檻有升有降

新規明確，互聯網人身保險業務，是指保險公司通過設立自營網絡平臺，或委托全國性保險中介機構在其自營網絡平臺，公開宣傳和銷售互聯網人身保險專屬產品、訂立保險合同并提供保險服務。

與此同時，互聯網渠道所售人身險產品須為專屬產品，實行獨立核算，實施定價回溯監管。專屬產品范圍包括意外險、健康險（除護理險）、定期壽險、十年期及以上普通型人壽保險和十年期及以上普通型年金保險，以及獲得銀保監會同意開展的其他人身保險產品。

大家最關心的是互聯網人身險的準入條件。特別是最有價值的長險產品，即保險期間十年以上普通型人壽保險和年金保險產品，門檻幾何。

對此，新規設置了兩道門檻，對險企開展互聯網人身險要求具備四項條件，而開展長險業務則須具備六項條件。有媒體粗略統計，能夠做互聯網長險產品的險企，差不多在20家左右，大量的中小險企被攔在門外。

這些年，互聯網人身險市場上，中小企業占據C位，借此在某些業務領域實現了對五大險企的彎道超車。所以，互聯網人身險新規，對中小險企而言是牽一發、動全身。正是考慮到這一既成事實，新規做了精準調控，長險門檻抬升，一般準入的資質門檻在最后成文時有所降低，比如，將其中的連續四個季度綜合償付能力溢額的要求從50億元降至30億元，以及將上年度未因互聯網保險業務受到處罰改為未受到“重大處罰”。

特別是，這次也明確了，在排除幾種情況后，互聯網保險展業可以不設分支機構。

流量打法不靈

新規里也伏著一劍封喉的大殺招，即對互聯網人身險費用率量體裁衣式的監管，可能促使盛行多年的流量打法不得不改弦更張。

主要有二：

○ 對于保險期間一年及以下的互聯網人身保險產品，預定附加費用率不得高于35%；保險期間一年以上的互聯網人身保險產品首年預定附加費用率不得高于60%，平均附加費用率不得高于25%。

○ 不得使用“信息技術支持費”或“信息技術服務費”等變相突破費用率上限的做法。

在獲客和規模的流量思維主導下，頭部互聯網保險中介平臺給出了很高的傭金水平。根據他們此前的招股說明書和公告，費用率遠遠高于新規劃出的紅線，因此，這將倒逼他們做出改變，降低成本。

一直以來，頭部互聯網保險中介平臺的商業模式，更多建立在流量和營銷上，高價獲得流量，還是互聯網贏者通吃的老模式。比如分別赴美上市的那兩家，運營成本和渠道成本高得嚇人，要么是依賴于第三方互聯網平臺、大V和KOL的引流，要么是營銷費用能夠占到同期收入的七成之上。

如今，費用率和傭金被“限價”，險企和中介平臺不能再打簡單粗暴的價格戰了，而是要創新服務和產品，更多開發現有客戶的留存價值，依靠精細和長期出利潤。

另一方面，“信息技術支持費”或“信息技術服務費”則指向了互聯網大廠。這種靠資本食利、靠渡口收費的“躺賺”商業模式，哪有一點高科技的影子！過去一年，對資本無序擴張的打壓，就是避免中國經濟走向這種內卷，走向這種有增長無質量的“中等收入陷阱”。

著眼做大蛋糕

包括人身險在內的互聯網保險，其立身之本，是做大蛋糕，而不是因蛋糕內卷。

目前，互聯網之于人身險的作用，基本還是最初的輪廓，即銷售和售后服務的線上化。平臺基本把持了渠道，互聯網人身險主要是中小險企和平臺的合作，沖規模的意圖過于明顯，以至于除了規模增長之外，并沒有給整個行業帶來實質性的裨益。

從整個行業結構來看，互聯網人身險能否突破同質化競爭，在醫療資源的布局上做到差異化？當然，這個很難，因為以公立醫院為主的我國醫療資源稟賦，導致了大家在這塊是沒有什么差異的。但從不可能中覓得可能性，正是市場賦予企業和企業家的角色和期待。

從具體的企業角度來說，即使不能突破醫療資源的同質化，也可以做到精細化。此次，銀保監會也對互聯網保險的痼疾給出了三個評價，服務不到位，產品不適當，核保空心化。這基本上是給出了未來改進的方向。

今年以來，保險業從業績到股價，都不理想。低迷中，有人看到了沮喪，有人看到了光亮。