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“新人保”要“重回C位”，正在接受各種考驗。

8月20日，中國人保率先發布2021年首份A股上市險企半年報，交出了一份不錯的成績單，給市場打了一個樣。

數據顯示，2021年上半年，中國人保保險業務收入為3441億元，同比增長2.2%；歸母凈利潤169億元，同比增長34%；凈資產收益率8.1%，同比提升1.4個百分點；年化總投資收益率為6.7%，較2020年同期提升1.2個百分點。

作為“新人保”的起點，“卓越保險戰略”實施的首年，這樣一份成績單于人保來講，是一種激勵。畢竟，在激烈的市場競爭中，剛剛經歷“辭舊迎新”的人保，在新領導班子上任后便喊出“重回C位”，實施起來并不容易。

不過，要真正“重回C位”，這位主導財險市場的“老大哥”將要面對更多不確定的發展因素。正如8月23日，人保集團總裁王廷科在2021年中期業績發布會上所說，“下半年經濟增長速度可能減弱，行業保費增長也將持續承壓”。

卓越戰略首年

“六大動作”守護

“2021年是人保‘卓越保險戰略’實施的首年，”王廷科如是表示，“今年以來人保‘卓越保險戰略’正在從藍圖向施工圖轉化。”

從某種程度上來說，作為共和國的長子，中國人保的一舉一動都代表著行業的現實、方向、趨勢。自2020年中國人保經歷了高管層的大變動后，其后續的動作頗為引人關注。尤其是戰略層面，自羅熹空降中國人保成為新一屆人保“掌門人”后，由其提出的“卓越保險戰略”便開始見諸于各大報端。

從該戰略的主要內容看，“引領全球財險、管理各類風險、實施全球服務、構建產業生態、運用現代技術、業績名列前茅”的內涵，不僅凸顯了中國人保未來的發展模式，同樣也顯露了這家老牌險企的“野心”。

為了實現這一戰略目標，2021年上半年，中國人保做了六大方面的工作：

○ 加強戰略引領，在全面抓好經營管理的同時，大力推進“卓越保險戰略”，通過戰略預算和戰略項目，撬動發展資源，提升保險供給側的能力和效率。

○ 推動子公司變革創新，提升核心能力，加快各業務板塊向高質量發展。例如，人保財險創新發展，推進五項體制機制變革；人保壽險圍繞轉型發展目標，堅定推進“大個險”戰略和“磐石計劃”，加強銷售隊伍建設，加快產品開發和系統改造，推動市場化機制改革；人保健康聚焦商業模式轉型，加快推進產品公司、平臺公司和科技公司建設。

○ 積極探索“六大戰略服務”，在服務國家戰略和民生改善中把握發展機遇，開拓業務資源，履行社會責任。

○ 大力強化公司治理，形成“前有授權，中有內控，后有審計，紀檢監察上有巡視，董監事有派駐”的現代公司治理架構，提升治理能力。

○ 加快推進公司數字化建設，賦能業務一線。有效提升科技對承保、減損、理賠及服務的支撐能力。

○ 升級改版企業文化，以新文化推動向“新人保”的轉變。

如今，這一戰略實施近一年，效果到底如何，人保通過這份半年報給了市場一個回答：

○ 業務穩定增長，上半年人保保險業務收入3441.3億元，同比增長2.2%。

○ 盈利能力提升，上半年實現凈利潤168.8億元，同比增長34%，創歷史新高。

○ 財務基礎不斷夯實，6月末公司保險責任準備金余額為7787.7億元，相較年初增加了1078.1億元，上半年的經營活動現金凈流入483.6億元，同比增加了287.2億元。

尤其是盈利水平，在業務發展放緩、經濟不斷下行、投資市場具有很多的不確定性下，能實現創歷史新高，實屬不易。

股價下跌20%

人保建議看中長期

要說2021年比2020年的發展環境有了哪些改變，或許最大的方面是來自疫情的控制。經歷了2020年的艱難發展，各家保險公司都有了應對疫情的“應急機制”，這一點其實在2021年年初就充分體現了出來。

不過，從整體來看，2021年上半年的保險業，激蕩中帶有疲乏，改革中帶來更大的壓力。保險板塊跑輸大盤、人身險后勁不足、財險中車險綜改壓力延續、投資端市場波動、產品端創新遭遇瓶頸、人力隊伍不斷收縮……行業的艱難，早已在諸多方面顯現。身為經濟市場的參與者，中國人保自然也躲不掉外部環境帶來的影響。

統計顯示，今年上半年，五大上市險企的市值已經蒸發超過6500億元。下半年跌勢依舊未改。截至8月23日，中國人保股價較年初下跌了20%。

對于股價的下跌，人保副總裁、董事會秘書李祝用表示，人保的股價出現一定下降，其中有資本市場波動原因，有保險業受短期因素影響沖擊而波動的特點。具體來講，7月中下旬以來，整個資本市場波動下行，保險股下降也是整個資本市場波動中一個方面的反應。

“但今年上半年，人保A股還是跑贏了行業，H股不僅跑贏了行業也跑贏了大勢，總體表現出的特征還是穩定的。這說明人保的業務發展是有較強韌性的，有中長期穩定投資價值。”李祝用稱。

對于穩定股價，中國人保的態度是“做好公司的基本面，做出好的業績出來”。或許，好的成績帶來的看漲趨勢，也將帶動人保股價回暖提升。

綜改下

車險乏力非車險發力

講到中國人保，便不得不說其財險的地位。財險中的“龍頭地位”，擁有絕對優勢的人保財險，是人保決戰千里之外的底氣，更是根基。

不過，2021年的財險發展壓力山大，一方面來自車險綜改，另一方面來自頻頻發生的自然災害。自2020年9月19日，車險綜合改革實施以來，財險的“吃飯”險種面臨大幅收縮。從行業角度看，2021年上半年，車險保費收入3744億元，同比下降8.29%。

據統計，上半年，國內財險行業綜合成本率持續走高，達到99.6%左右，整體呈現“V”形走勢。其中，行業綜合賠付率同比上升7個百分點左右，而綜合費用率下降6個百分點左右。主要原因是車險綜合成本率上升的影響，上半年車險綜合成本率已達99.9%。同時，行業在加速向非車險轉型，而非車險的賠付率并不低。上半年，全行業車險綜合成本率小于等于100%的財險公司僅有16家。

不斷收縮的車險規模，讓市場看到了車險綜改的影響力在持續中。而財險“老大”人保財險亦受車險綜改的影響，出現了業務結構的變化。

數據顯示，2021年上半年，人保財險實現保險業務收入2526.26億元，同比增長2.6%，市場份額34.3%，較2020年年底提升了2.5個百分點，保持行業首位；承保利潤為54.21億元，同比增長2.4%；綜合成本率97.2%，下降0.1個百分點，位于行業前列。

其中，財險中最主要的車險，2021年上半年原保險保費收入1207.55億元，同比減少了7.8%；承保利潤為39.25億元；綜合成本率為96.7%，較2020年同期上升了1.9個百分點。

對此，人保財險總裁于澤表示，公司在積極順應車險綜合改革趨勢，嚴格貫徹“增保降費提質”改革思路的同時，持續優化車險經營模式，聚焦“穩續保、優轉保”，大力發展家用車業務，強化直銷團隊和車商團隊建設，提升渠道效能，汽車續保率同比上升2.1個百分點，承保數量同比增長11.1%。

此外，針對新能源汽車，于澤透露，新能源汽車賠付率略高于傳統的燃油車，主要是出險頻率比傳統的燃油車高一些。就人保財險而言，上半年人保財險在新能源汽車方面的保費收入為40.3億元，同比增長了60%，車均保費為3900元，承保數量103萬輛。

對于未來，于澤認為，隨著國家推進減排環保的戰略，包括“雙碳”戰略的發展，新能源汽車的銷量將繼續呈現大幅增長的態勢，新能源汽車的保費貢獻度亦將進一步大幅提升。

當然，在更好服務客戶的同時，為保證經營效益，人保財險強化定價能力，持續優化業務質量和業務結構，推進降本增效。據悉，2021年上半年，其車險手續費率為7.5%，同比下降7.1個百分點；費用率26.4%，同比下降10.8個百分點。

車險保費下降的同時，是非車險的壯大。數據顯示，非車險中，人保財險意外傷害及健康險、農險、責任險、貨運險等快速增長，分別實現原保費收入600.36億元、295.65億元、188.75億元、25.29億元，同比分別增長20.8%、15.8%、18.5%、25.2%。

需要注意的是，在保證保險踩過雷后，人保財險開始嚴控保證保險業務。2021年上半年，人保財險的信用保證險原保險保費收入11.63億元，同比減少了73.1%。

下半年，包括人保財險在內的財險市場，普遍受到暴雨、臺風的影響，經營再度受到壓力。

壽險疲軟

新業務降健康險補

財險經歷改革的同時，2021年上半年的壽險業發展也并不樂觀。

據悉，2021年初，開門紅疊加重疾舊產品熱銷，人身險保費收入迅速增長。但在重疾險需求提前釋放后，人身險市場的后續支撐力顯得不足，保費增速承壓。加之產品創新進入瓶頸期，人力、渠道問題逐漸凸顯，人身險的發展，并沒有很強勁。

上半年，人身險公司原保費收入19756億元，同比下降1.07%。人身險方面，上半年健康險是唯一實現正增長的險種，原保費收入達4134億元，同比增長3.27%，壽險、意外險原保費收入分別為15301億元、321億元，同比下降2.04%、7.23%。

從中國人保層面看，2021年上半年，人保壽險保險業務收入為641.33億元，同比下降4.6%。其中，新業務價值為24.12億元，同比下降25.2%。

李祝用表示，今年人身險面臨了行業性的清虛治理及轉型問題，傳統的資源驅動和銷售透支的發展方式難以為繼，新的以客戶為中心、價值為本的分層次的經營邏輯和發展模式沒有建立起來。

而人保壽險，面對市場的新形勢和新變化，將加快變革創新，圍繞“大個險”加強銷售隊伍建設，實現向服務驅動轉型。同時，加快產品開發和系統改造，推動優化市場化機制，建設未來壽險的先進業態。

從健康險層面看，人保健康則體現出強大的發展潛力。2021年上半年，實現保費收入256億元，同比增長 15.3%，是集團保險板塊增長最快的子公司；新業務價值達到7.1億元，同比增長116%；內含價值達到 164億元，較年初增長9.6%。

其中，互聯網健康險規模保費75億元，同比增長25%，繼續保持人身險公司第一位;新增客戶393萬人，累計客戶達到4597萬人。

保持戰略定力

應對下半年四大風險

對于下半年的發展，人保有清晰的認知。王廷科表示，下半年可能存在四大風險：

宏觀環境風險

外部環境不穩定、不確定因素較多，受新冠疫情影響，全球經濟整體復蘇較慢，下半年經濟增長速度可能減弱。國內經濟恢復仍不均衡，全年經濟增長前高后低，大宗商品價格上漲對企業帶來生產經營壓力。

資金運用風險

央行實施全面降準，國內權益市場持續波動，債券市場震蕩下行，低利率環境下資產配置難度上升，資產負債匹配難度和再投資壓力升高，推動長期收益整體下行。

投資信用風險

國內債務風險累積加劇，新冠疫情對實體經濟和信用基本面產生一定負面影響，局部性信用風險可能增加。

保險業務風險

受車險綜合改革、人身險營銷困境等因素影響，行業保費增長持續承壓，保險費率有所下降，保險賠付、費用等方面存在一定的不穩定因素。

面對如此多的不確定性，中國人保的定力在哪里？

○ 將深入推進“卓越保險戰略”作為工作主線，堅持年初部署工作不動搖，推動“六大戰略服務”。要挖掘業務資源的發展空間，提升發展潛能。

○ 推進重點改造工程，謀劃推動各子公司變革創新，強化激勵提升能力。

○ 要深化科技體制改革，促進人保科技公司籌建，系統建設為一線賦能。

○ 要強化黨建與治理，化解風險，加強業務合規管理，推動企業文化落地，通過企業文化用戰略邏輯內增凝聚力、外強實力。