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終于輪到大股東了。

6月17日，銀保監會下發《銀行保險機構大股東行為監管辦法（試行）》（征求意見稿），為大股東量體裁衣，出臺一套監管規則，將這么多年大股東對公司治理結構的種種陰招和花招，幾乎一網打盡。

以前有多放肆，現在就得有多克制。用葛優在電影《不見不散》里的一句臺詞就是，“老實點！”

密如蛛網的紅線

公司治理，成為當下金融強監管的題中之義，規范大股東的行為，為其劃出紅線和高壓線，更是銀行保險機構公司治理的重中之重。

首先，意見稿重新定義了“大股東”，將其外延擴大，不只是第一大股東，只要能對管理層施加控制性影響的，都算。

其次，就是意見稿里密如蛛網的紅線，足足有19個之多，而且非常有針對性，包括10個嚴禁不當干預行為和9個關聯交易禁止行為。關于這一部分詳情，請查閱《銀保監會“扎緊箍”，限制險企大股東“法力無邊”！董秘壓力山大！》。

對此，有網友戲言，這19個“禁足之地”，可以概括為“兩不準”：這也“不準”，那也“不準”。

玩笑歸玩笑，監管部門對于金融機構大股東的監管決心，可見一斑。

與此同時，意見稿還提出了13項責任義務，包括主動學習監管規定、配合風險處置、利潤分配等。可以說是曉之以厲害，動之以道理，兩手都要硬，一個都不能少。

吃一塹，長一智。沒有無緣無故的監管，任何嚴厲和強勢，其來有自。

對標的反面典型

一年前，央行副行長、國家外匯管理局局長潘功勝在國務院例行新聞發布會上點名說，“少數股東干預金融機構的經營，利用關聯交易隱蔽輸送利益，套取金融機構資金。比如說‘明天系’、‘華信系’、‘安邦系’”。

基本上，這三個被點名的公司，俱是此次意見稿中對標的反面典型。

濫權的大股東和潰敗的公司治理，是這一輪銀行保險機構整頓的重災區。從銀行到保險，大股東屢屢掏空機構，其所導致的金融風險，已經讓國庫付出不菲，并且還在持續排雷中。

大股東亂象，包括違規占款，股權代持，操縱機構正常經營管理，都在文件中落地為具體條文。

比如，大股東先靠外部借款，收購金融機構股份，然后再質押歸還外部借款，不僅僅是空手套白狼，還借著控股的機會逐步侵蝕金融機構的審慎文化，對金融機構的經營橫加干預，使得后者成為大股東的提款機。

而意見稿中，確保股權關系真實、透明，嚴禁隱藏實控人、隱瞞關聯關系、股權代持和私下協議等行為。大股東和銀行保險機構不能直接和交叉持股。

毫無疑問，這基本可以稱得上是“明天系條款”了。過去十數年，“明天系”就是靠著上述手法，曲徑通幽，建立起一個萬億金融資產的“隱秘帝國”，最終搞亂了控股的銀行和險企，風險敞口洞開。

因此，嚴審大股東資質，對大股東及實控人進行穿透式監管是大勢所趨。

公司治理層層推進

按照馬克思主義的辯證哲學觀，事務都不是孤立的，而是處在普遍的聯系之中。

一周前，銀保監會推出《銀行保險機構公司治理準則》，既要求金融機構練好“內功”，同時也對外部的監督機制提出了要求。

兩周前，銀保監會發布《銀行保險機構董事監事履職評價辦法（試行）》，督促董事監事發揮應有的履責作用，尸位素餐的董事監事，該下就下。

可以清晰地看出，圍繞公司治理這條線，銀保監管部門一直在扎籬笆。金融機構外部性強，內部的公司治理至關重要，如何防止出現下一個“安邦系”和“明天系”，就是公司治理監管的要津。

從更宏觀的角度觀察，金融強監管“三箭齊發”，一是扭轉全行業的跑偏，將影子銀行、資金池、剛兌、非標、通道等各個擊破，回歸受人之托、代人理財的資管本質；二是驅逐劣幣和偽創新，將P2P清零，將網絡互助晾涼，將互聯網巨頭的金融業務洗牌，強化“凡金融運營皆需牌照”的第一性原則；三就是強化公司治理，清理大股東占款和內部人控制所導致的金融機構“爛蘋果”遺毒。

公司治理是個難題，一管就死，一放就亂，在金融機構身上體現得較為明顯。大股東獨大，會形成大股東占款的風險；而如果將股東盡可能分散，又使得內部人控制浮出水面。金融機構的公司治理潰敗，要么是大股東滋事，要么是內部人控制，兩害相權，不知道誰輕。

如果嫌民營股東總也擺不好位置，增加國資股東和話語權，也面臨著金融機構異化為行政附庸的風險。所以，公司治理，沒有一蹴而就，沒有一定之規，沒有一改就靈，只有更好，沒有最好。