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近日，“壽險一哥”中國人壽公布了2020年財報。在報告期內，中國人壽保險業務收入6122.65億元，比2019年的5670.86億元，絕對值增加了451.79億元，同比增長了7.97%；凈利潤502.68億元，比2019年的582.87億元，絕對值減少80億元，同比下降了13.76%；在賠付支出方面，中國人壽賠款支出494.86億元、滿期及年金給付648.99億元、死傷醫療給付189.55億元，合計1333.4億元，同比增長4.24%，落后于保費增長速度。

從財務角度來衡量，這就是業務收入增加，但利潤卻大幅下降，就是所謂的“增收不增利”現象。那中國人壽在2020年凈利潤為何減少了80億元呢？

在財報中，中國人壽解釋稱，主要是受傳統險準備金折現率假設更新、2019年執行手續費及傭金支出稅前扣除政策調整以及投資收益的共同影響。

保觀察注意到，第一在折現率假設更新方面，主要針對傳統壽險業務。在報告期內，折現率假設變更增加合同準備金人民幣350.71億元，部分險種發病率假設變更增加保險合同準備金人民幣20.81億元，其他假設變更增加保險合同準備金人民幣13.91億元，上述假設變更合計增加壽險責任準備金人民幣329.7億元，增加長期健康險責任準備金55.73億元。假設變更所形成的相關保險合同準備金的變動計入本年利潤表，合計減少稅前利潤人民幣385.43億元。

第二，在稅收政策調整方面，報告期內，中國人壽所得稅費用支出31.03億元，比2019年的7.81億元，同比增長了297.3%。這主要是中國人壽依據相關政策對2019年的所得稅進行了調減51.54億元。這才使得中國人壽的所得稅費用看上去大幅增加。如果不進行調整，中國人壽的所得稅費用支出是大幅減少的。

第三，在投資收益方面，主要是指的公允價值變動損益。報告期內，中國人壽公允價值變動損益34.41億元，比2019年的144.19億元，絕對值減少109.78億元，同比下降了76.14%。

從總體上來分析，中國人壽在2020年凈利潤下滑80億元，會計政策變化是主要原因，而投資收益是次要原因。從這點上來說，中國人壽或許是在有意控制自己的凈利潤規模。

除了財務指標，咱們再來看下中國人壽的主要業務指標，如產品、渠道、人力等情況。

在產品方面，壽險仍是一險獨大，但健康險占比越來越大。在報告期內，壽險保費收入4805.93億元，同比增長7.6%，占比78.49%；健康險保費收入1150.89億元，同比增長9.0%，占比18.8%；意外險保費收入165.83億元，同比增長11%，占比2.71%。

在渠道方面，個險板塊仍是獨大，2020年貢獻保費5110.44億元，占比83.47%；銀保渠道貢獻保費412.4億元，是第二大渠道，并同比增長62.12%；團險渠道較為穩定，2020年貢獻保費288.72億元；其他渠道如政策性健康險保費收入、網銷等貢獻保費311.09億元，同比增長了9.98%。

2020年是保險業線上化重要一年，但從渠道方面，中國人壽并沒有把網銷單獨公布，或許增長不太理想，也或許網銷渠道占比太小，不太值得單獨列出。

在人力方面，報告期內中國人壽總銷售人力約145.8萬人，人力規模雖位居行業首位，但也同比大幅減少了39萬人。

此外，包含中國人壽在內的保險業在去年受監管部門處罰次數大幅增加，而中國人壽并沒有把這不太光彩的一面體現在年報中。據相關統計，2020年中國人壽及其部分分支機構累計被罰92次，累計罰款金額合計964.8萬元，無論是在年度單筆罰金、累計罰單數量以及累計罰單金額三方面均排在壽險業第一位。

因此，從業務收入方面，中國人壽是當之無愧的壽險一哥；而從違規方面，中國人壽也是當之無愧的壽險一哥。