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在全國兩會上，養老保險成為代表委員們熱議的話題。

稍早前，中國銀保監會主席郭樹清在回答人口老齡化問題時就表示，現在中國超過65歲以上人口已經占到了12%以上，人口老齡化確實是一個很大的挑戰。現在的人和過去不一樣，不怎么愿意提高出生率。銀行保險業還會采取其他措施，其中一項就是要發展第三支柱養老保險。

究竟在夯實養老第三支柱時，保險能自己做的和不能自己做的都有哪些呢？

迫在眉睫

何為第三支柱？

這是一個尚未出圈的專業名詞。但隨著人口老齡化和生育率下降的趨勢并行，對于很多人來說，養老壓力越來越近，第三支柱破圈在即。

簡單說，構成我們未來養老的應該有三筆錢：政府主導的社保基金，也就說我們耳熟能詳的養老金，即第一支柱；企業雇主發起的年金制度，即第二支柱；個人自愿參加的養老儲蓄計劃，即第三支柱。

理想的三支柱形態應該是個三角凳，但在我國，三支柱并不均衡和平衡，第一支柱占比近乎八成，而第三支柱占比則可忽略不計。這里面問題多多。

○ 政府的養老金面臨越來越大的收支壓力，有專家預測，再有十多年，現在的累計結余就可能花完。完全指望“政府養老”，是把雞蛋放在一個籃子里。而且，政府的養老金只管兜底，不兜體面，替代率逐年下降。

○ 企業年金不失為一個很好的補充，在發達經濟體也很盛行和成熟，但是我們錯過了最好的時間窗口，企業當下的最大呼聲是減稅降費，而不是增加“負擔”。基本上，有能力實施年金的企業都已經實施了，很難再挖掘增量。

○ 以購買養老商業保險、養老目標基金、養老理財為主要內容的個人養老儲蓄計劃成為迫在眉睫的選擇，但第三支柱的現實比較骨感。從政策支持到市場環境到個人投資理念，并不友好。

偃旗息鼓

三年前，稅延養老保險試點，說好的試點一年，然后推廣。結果一年后，這個政策罕見地變成個人、企業和監管部門都意興闌珊，雖然沒有說鳴金收兵，但也基本上偃旗息鼓了。

為何？

試點范圍有限，稅延力度有限，吸引力呈現遞減。一個市場化的產品如果不能提供便利和比較優勢，那投資者或許只能用腳投票。

○ 首先說便利性，稅延養老保險產品程序繁瑣，投保人要先去指定平臺注冊，然后去保險公司投保，再每個月登錄前述平臺打印扣稅憑證，然后再去單位抵稅。在買基金“彈指一揮間”的年代，這樣的購買體驗可謂是上古時期了。人不是跟著賬戶走，而是跟著單位走，這又溯及到了養老保險的體制性問題。

○ 再說稅收優惠力度，稅前扣除一個月按收入的6%或者最高1000元，對于有著養老保險需求的中高收入群體而言，聊勝于無。特別是個稅免征額的提高和專項稅前扣除的增加，使得個稅繳納人數大幅下降，1000元的稅延“放了空炮”。還有專家測算，我們在領取端有著7.5%的實際稅率，這使得稅延并不劃算。

試點就是為了發現堵點，解決痛點。單純擴大試點范圍不會產生量級的變化，與財稅部門的結伴而行，尤為重要。

八仙過海

養老第三支柱不是保險的solo，銀行、保險、基金、信托、理財子等大資管都在基本盤里。

隨著時間、風險錯配的資金池成為禁區，告別短期資金玩法的大資管，不約而同地注意到，天然就帶有長期資金光環的養老，是值得托付的藍海市場。

第三支柱是個開放市場，是各家產品充分供給、自由競爭的市場，八仙過海，各顯其能。

保險除了稅延養老產品的試點，還有其他年金險產品，收益率與銀行、基金等競品并不具競爭力，但保險所具有的長期性和保障性是獨一無二的市場優勢。

保險之外，銀行（包括理財子）和基金發力最積極，信托相對滯后，還沒有從漸行漸遠的通道紅利中振作起來。

銀行和基金的養老產品，在銷量和額度上領先，但產品設計其實很難做到長期。很多時候，都設置一個若干年的封閉期，雖然相對其他理財、基金產品而言不短，但對接養老這樣的長期乃至終身理財規劃，意義并不大。因此，業內也頗有微詞，認為不過是套嵌著養老噱頭的FOF產品，躉交大過定投。

當下，機構、產品都面臨著與投資者理念的博弈，長期持有是一個需要不斷說服、教育的理念，不可能一蹴而就。養老產品如果只是拼短期疊加短期的高收益，作為應對市場之變的權宜之計，就很難真正把市場做起來。

真正的養老長期產品還在探索和試錯之中。

廣闊天地

八仙過海，但毫無疑問，大家普遍期待，保險能夠一馬當先。

全國政協委員、上海銀保監局局長韓沂提出，盡快出臺新的個人稅收遞延型商業養老保險政策或明確延長試點期限，穩步推進試點擴面擴容。

全國兩會前，收益可轉換的專屬商業養老保險試點被媒體報道，有望解決外賣小哥、網約車司機的養老保障。但與稅延養老保險一樣，部門政策支持是關鍵。

養老商業保險的大發展，稅收和養老在政策上實現匹配，必須在系統層面和頂層設計上予以推動，單一部門的積極性將大打折扣。對于養老體系而言，個人賬戶是個難題。個人賬戶與統籌賬戶的混賬管理使得個人賬戶不清晰，也就無法將第二支柱和第三支柱的個人賬戶打通，無法來去自由、不受單位限制。對于稅收體系而言，財政壓力之下，對養老的稅收優惠力度能夠做到多大，是個費思量的決定。

第三支柱是廣闊市場，也是保險大有可為的天地。商業養老保險的長期保障性，是它區別于其他金融產品的比較優勢，也是“保險姓保”的安身立命所在。

全國人大代表、銀保監會信托監管部主任賴秀福就建議，將保險系、信托系產品作為中國養老金第三支柱發展初期的產品主體。鼓勵保險公司積極提供健康與養老服務，加強養老服務團隊的建設，發揮保險公司在醫療、養老行業的資金優勢、產業協同優勢和客戶優勢，打造“保險+醫養”的產業鏈。

第三支柱商業養老保險，期待政策開閘，顯得迫不及待。