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誰渡了誰的劫，誰踩了誰的坑？

在西水股份與天安財險之間，至今仍難說得清楚。

庚子鼠年年底，一份來自上交所的監管工作函，讓西水股份與天安財險之間的愛恨糾葛再次回到人們的視線中。

牛年新春，西水股份與天安財險過得一點都不輕松。

在新春開工第一天，也就是2月18日，西水股份對上交所提出的種種疑問給出回答。

詳解巨虧緣由

天安財險成“病根”？

從回復內容看，對于2020年出現巨虧的原因，西水股份的觀點依舊如初，因天安財險的“坑”很大，拖累了業績數據。

具體來看，西水股份詳細列出三大方面：

2020年上半年，天安財險持有的信托產品等資產到期后發生實質性違約，為真實反映截至2020年6月30日的財務狀況和經營情況，天安財險對截至2020 年6月30日的相關投資資產進行了減值測試，經測試，該類投資存在重大減值跡象，天安財險計提投資資產減值準備577.45億元，影響2020年度歸屬于上市公司股東的凈利潤-207.24億元。

2020年6月30日，天安財險對持有的股權投資基金按質押股票市值等情況重新進行估值，公允價值變動損益為-79.41億元，影響2020年度歸屬于上市公司股東的凈利潤-28.49億元。

天安財險2020年上半年凈利潤為-646.7億元，按持股比例計算，應付控制的結構化主體第三方投資人（三家合伙企業LP）款項為-96.94億元，形成的超額虧損31.52億元由母公司來承擔，影響歸屬于上市公司股東的凈利潤-31.52億元。

縱觀系列連鎖反應，踩雷信托產品才是那個最初的“劫”。在早前西水股份答復問詢函時也曾提到，天安財險在2019年1-4月完成了理財險兌付404.8億元，2019年5-12月需兌付154.21億元，2020年需兌付16.44億元。

不過，窟窿太大，填坑很難。天安財險可能將原本可歸于股東的利潤用作了抵消減值的損失。而這一動作對于西水股份來講，可謂釜底抽薪。曾經占據90%以上的主要營收出現“斷流”，必然會造成一年的慘淡。

資產減值真實性問題未解

歸咎涉及工作量大？

對于西水股份的第二大疑惑，就在于其“資產減值真實性”方面。此前，上交所要求西水股份審慎核實并補充披露，并給出了兩大方向：

結合相關會計準則，及公司所持新時代信托產品的具體構成、底層資產、擔保物情況等，說明公司資產減值測算的具體過程，包括但不限于主要參數選取及依據，并在此基礎上充分論證減值計提金額是否準確、恰當。

說明減值跡象出現的具體時點，公司遲至本期才計提相關減值的合理性和審慎性，是否存在前期計提不足的情形，是否存在前期業績虛假或調節利潤的情形。

但對于這一問題，西水股份的回復并沒有最直接的答案。

具體來看，西水股份這樣回答：

收到工作函后，公司高度重視，立即組織相關部門認真準備工作函的回復工作，并將涉及子公司的相關問題致函天安財險，請其配合完成涉及天安財險問題的核實、回復工作。

天安財險按照函件要求認真安排相關核查等工作，但因問題涉及工作量大且有待進一步核查，天安財險于近日回復:“2020年7月17日，中國銀行保險監督管理委員會對我司實施接管，我司正在開展清產核資工作，相關事項有待進一步核查。”

因此，西水股份表示將持續關注工作函的回復進展，及時履行信息披露義務。

也就是說，這一問題的回復不及時，不是不作為，而是因為天安財險一方沒有完成“任務”。正在開展清產核資工作的天安財險，涉及的工作量太大，以至于這一問題不能明確答復。

定期報告出錯有因

天安財險與自身內控！

定期報告是對一段時間的成績總結，但太多的錯誤極易誤導市場。西水股份的定期報告連連出現錯誤問題。

上交所在此前的監管工作函中指出，西水股份在編制定期報告時多次出現重大差錯。同時，上交所要求西水股份充分核查內部原因，完善內控機制。

為此，在西水股份在回復中也正視了這一問題，就“定期報告出錯”一事進行了回答：

子公司天安財險2020年半年報對2018年及2019年的重大會計差錯進行了追溯調整，根據相關規定，公司對此進行了更正并追溯調整了2018年度及2019年度財務報表。

2020年三季報披露后，公司自查發現歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤存在差錯，之后對上述差錯進行了更正，本次更正不影響公司2020年三季度合并報表數據。

一個是因為子公司天安財險在“剝離”前，其定期報告中的錯誤數據，致使公司報告出現差錯；一個是因為自身數據性錯誤造成的差錯。

看似是一個直面的回答，卻依舊沒有點出出錯的根本性原因。內控制度的不完善、內控能力的失衡或許才是主因。

當然，西水股份也表示，今后，將進一步提高全體人員的內控意識，同時加強內控管理和會計核算管理，加強對內控制度的普及和培訓力度，提升內部控制能力，并根據《企業會計準則》的指引，不斷提升會計核算管理水平和會計信息的質量，以避免類似情況的發生，為企業的規范管理保駕護航。

“不存在未披露事項”

但前路發展仍未明朗！

對于最后一個疑惑，“是否存在其他應披露未披露的事項”，西水股份表示：

經自查，除已對外披露的相關公告所涉事項外，公司目前不存在關于本公司的其他應披露而未披露的重大事項，也不存在其他處于籌劃階段的重大事項。

雖然西水股份針對上交所提出的四大疑惑進行了回復，但對于下一步如何走出“陰霾”，西水股份并未明確。畢竟，剝離天安財險后的西水股份還有什么，各方心知肚明。

作為一家投資控股型公司，西水股份主要通過控股子公司從事保險、貿易、投資管理等業務來獲得營收，且保險是其最主要的板塊。剔除主要的保險業務外，西水股份雖然還有私募股權投資業務、貿易業務等，但營收占比均未超過5%。

處于水深火熱中的天安財險，何時走上正軌尚不得而知，而西水股份想必仍將持續經受煎熬。