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近日，中國人壽宣布，與東方航空簽署合作協議，將出資110億元助力東航集團股權多元化改革。而本次增資款將主要參與航空保險、交通建設、旅游服務、產融結合等領域合作。

據中國人壽介紹，這次合作，不僅是國企改革三年行動在中央企業集團層面股權多元化改革的“首單”，也是中國人壽充分發揮保險資金優勢，服務“六穩”“六保”的一項重大戰略舉措。

這是一筆不小的投資，更代表了險資“大放行”的相關落地。

自年初以來，監管對于險資投資放行，便已形成趨勢。從監管公開喊話提高權益類資產的投資比重，到各大險企加緊布局二級市場，再至多份關于險企投資“開閘”文件的下發，險資已成為當前資本市場重要的“活水”之一。

對于下一步的險資投資，也有機構預測，險企投資端業績表現提升的空間依舊較大。

險資投資已重啟

資本市場動作頻頻

據中國人壽保險集團董事長王濱表示，民航業是國民經濟的重要戰略基礎產業，在我國經濟持續發展和消費升級的長期趨勢下，有著巨大的發展空間。

此次簽約合作，不僅可以充分發揮保險資金優勢，而且在未來的合作中，中國人壽還可以參與到東航集團的公司治理中。如在投融資、保險、年金、銀行、資產管理、職工和客戶聯合開拓等重點業務領域，可以深入合作。

既可以進行業務的拓展，還可以充分利用險資中長期穩健投資的特征，獲得更大的投資效益，這是險資投資的優勢，更是監管放行險資投資渠道的原因之一。為此，自2020年初以來，各大保險公司便啟動了一場在資本市場的“舉牌潮”。

據統計，截至2020年10月初，中國保險業協會公布的險企舉牌信息共有25條，包括中國人壽、太平人壽、華泰資產、中信保誠人壽等12家公司，已趕超2019年全年。

需要注意的是，10月6日，太平人壽宣布，因市場環境及監管政策變化，此前太平人壽對中聯重科的定增方案終止。有行業人士分析認為，這是一次基于新規對戰略投資者的約束，也是對險企在資本市場投資風險的警示。

放權險企“自主”投資

險資投資活力被激發

其實，從監管政策來看，自年初以來，銀保監會對于險資的投資放寬，有目共睹。

除了在年初國新辦的發布會上，銀保監會副主席周亮發出“對償付能力充足率較高、資產匹配狀況較好的保險公司，允許其在現有權益投資30%上限的基礎上，適度提高權益類資產的投資比重”的聲音后，銀保監會出臺的相關投資政策，也在逐步實現這些“開閘”。例如：

3月25日

銀保監會發布《保險資產管理產品管理暫行辦法》，其中就保險資管產品的定位與發行進行更新指導，拓寬了保險資金等長期資金的配置空間和投資渠道。

5月27日

銀保監會下發《關于保險資金投資銀行資本補充債券有關事項的通知》，進一步拓寬了銀行資本補充渠道，擴大了保險資金運用空間。

7月1日

銀保監會發布了《保險資金參與國債期貨交易規定》，并同步修訂了《保險資金參與金融衍生產品交易辦法》和《保險資金參與股指期貨交易規定》，進一步打開了險資投資債券的大門。

7月15日

國務院發布消息稱，取消保險資金開展財務性股權投資行業限制，在區域性股權市場開展股權投資和創業投資份額轉讓試點。

7月17日

銀保監會制定了《關于優化保險公司權益類資產配置監管有關事項的通知》，進一步深化了保險資金運用市場化改革，發揮保險機構作為資本市場重要機構投資者的作用，提升了險資運用的自主決策空間。

9月9日

銀保監會發布《關于保險資金投資債轉股投資計劃有關事項的通知》，優化了保險資產配置結構。

近日，銀保監會還發布了《關于優化保險機構投資管理能力監管有關事項的通知》（以下簡稱《通知》），其中就保險機構的投資管理能力進行了更細致的規定。

《通知》顯示，此次監管對保險機構投資管理能力進行了優化整合，將此前的9項能力建設標準整合為當前的7項。而且，《通知》取消了投資管理能力備案管理，將保險機構投資管理能力管理方式調整為公司自評估、信息披露和持續監管相結合。

這又是一次“放管服”的落地，但給予的是保險機構更大的自主權。尤其是在險資投資方面，多位業內人士表示，此項政策有利于激發保險資金的投資活力。

20萬億險資或被“釋放”

股票、證券市場或有更大投資機會

數據顯示，截止到2020年8月，保險資金運用余額為20.52萬億元。其中，銀行存款2.68萬億元，債券7.33萬億元，股票與證券投資基金2.76萬億元。

就行業保險資金來看，近年來其資金運用余額呈現穩步增長態勢。

其中，險資運用余額中大部分來自于債券，銀行存款、股票和證券投資基金則占比較小。但從增速來看，股票和證券投資基金深受市場變化及政策的影響。而這一變化，與各家險企的投資策略不謀而合。

隨著監管對于股票市場、證券市場投資的放寬，這一部分投資也將吸引更多的險資加入。

川財證券曾在研報中預測，A股依舊是對險資運用具有吸引力的資產，在選股方面，保險資金往往具有特定的持股偏好，對于股票的流動性、規模大小都有較高的要求，因此，險資在A股市場上的配置更偏向于銀行、券商等業績穩定且體量較大的上市公司。