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    多年前，“股神”巴菲特曾自豪地將自己的企業(yè)和“財(cái)富五百?gòu)?qiáng)”做了個(gè)比較，然后不無(wú)挖苦地揶揄道：“我們之所以沒(méi)有進(jìn)那個(gè)名單，是因?yàn)樗麄儾恢覀兪歉墒裁吹摹！比欢陙?lái)，巴菲特似乎已經(jīng)解決了這個(gè)問(wèn)題——他的名字頻頻出現(xiàn)在各種顯赫的排行榜上，而對(duì)其所在行業(yè)的描述是一致的：保險(xiǎn)。

    1967年3月，巴菲特有了自己的保險(xiǎn)公司。他顯然已經(jīng)洞悉了保險(xiǎn)業(yè)的秘密：浮存金。此次交易的交易商說(shuō)：“巴菲特比全國(guó)任何一個(gè)人都更早地領(lǐng)悟了浮存金的本質(zhì)?！?

    保險(xiǎn)浮存金是指客戶向保險(xiǎn)公司交納的保費(fèi)?？蛻艚患{的保費(fèi)并非保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)，在財(cái)務(wù)報(bào)表中應(yīng)列入“應(yīng)付賬款”中，屬于公司的債務(wù)，當(dāng)客戶出險(xiǎn)時(shí)，需要拿出來(lái)付給客戶進(jìn)行理賠。這些資金，保險(xiǎn)公司在留有一定比例的近期理賠或支付金額后，其余的可以拿出去進(jìn)行投資，而投資收益則歸保險(xiǎn)公司所有（若與客戶另有約定，則投資收益按約定比例由二者分享）。

    據(jù)說(shuō)，股神巴菲特之所以成為股神，其實(shí)質(zhì)上就是充分利用了壽險(xiǎn)公司的“浮存金”，浮存金也是一家壽險(xiǎn)公司的價(jià)值所在。

    陽(yáng)光保險(xiǎn)的中國(guó)之道

作為一個(gè)轉(zhuǎn)型國(guó)家，商業(yè)公司在中國(guó)的存在相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)表現(xiàn)出高度的投機(jī)性。

    從根本上說(shuō)，贏利是商業(yè)公司存在的前提。但是一個(gè)志在長(zhǎng)久的商業(yè)公司，則必須建立自己的核心能力，贏利只不過(guò)是隨之而來(lái)的結(jié)果。因?yàn)殚L(zhǎng)期來(lái)看，消費(fèi)者的選擇取決于商業(yè)公司在他頭腦里的印象。只有長(zhǎng)期在某個(gè)方面有核心能力的公司，才會(huì)穩(wěn)定地贏得消費(fèi)者。

    在中國(guó)，轉(zhuǎn)型期的特征使得公司的投機(jī)主義盛行。一方面，廉價(jià)的勞動(dòng)力和巨大的市場(chǎng)需求使得公司在很長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)都可輕松地獲得可觀的利潤(rùn)；另一方面，政策的不穩(wěn)定性和外部競(jìng)爭(zhēng)所帶來(lái)的不確定性在中國(guó)特別嚴(yán)重，因此所有業(yè)者都不得不為自己的明天擔(dān)心，追求短期利益、缺乏長(zhǎng)期戰(zhàn)略似乎是大多數(shù)中國(guó)企業(yè)的通病。所以大量的盲目多元化和轉(zhuǎn)型現(xiàn)象充斥著工商業(yè)界，你可以看到一家公司今天在生產(chǎn)洗衣機(jī)，明天也許就去從事電腦貿(mào)易。國(guó)內(nèi)很多保險(xiǎn)公司也同樣存在類似的問(wèn)題。高層的頻繁變動(dòng)、戰(zhàn)略的搖擺，似乎成了年輕的保險(xiǎn)公司一個(gè)鮮明的特征。

    陽(yáng)光保險(xiǎn)作為新公司的一員，卻有著完全不同的表現(xiàn)。這里我們首先來(lái)看它應(yīng)對(duì)政策變化的策略。它的策略是“走一步，看三步”。

    從一開(kāi)始，陽(yáng)光保險(xiǎn)就清楚地看到了保險(xiǎn)業(yè)的“三步”：隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，中國(guó)對(duì)于包括保險(xiǎn)在內(nèi)的金融服務(wù)需求將會(huì)越來(lái)越強(qiáng)烈，這是前提；因?yàn)榻鹑跇I(yè)涉及國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全和社會(huì)穩(wěn)定，開(kāi)放的過(guò)程將充滿反復(fù)和曲折，監(jiān)管也將越來(lái)越嚴(yán)格。需求的存在決定了產(chǎn)業(yè)的前途，而道路的曲折對(duì)于因投機(jī)性而進(jìn)入的公司并不有利，監(jiān)管則要求它們一定要合規(guī)經(jīng)營(yíng)。

    因此陽(yáng)光保險(xiǎn)在發(fā)展戰(zhàn)略選擇上，“走一步，看三步”首先體現(xiàn)為先做產(chǎn)險(xiǎn)，但同時(shí)為壽險(xiǎn)做準(zhǔn)備。早在2004年5月陽(yáng)光產(chǎn)險(xiǎn)還在醞釀 之時(shí)，張維功就在《招股說(shuō)明書(shū)》中明確提出：“公司根據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展情況和中國(guó)保監(jiān)會(huì)的監(jiān)管政策，適時(shí)申請(qǐng)專業(yè)的壽險(xiǎn)子公司和投資子公司，努力將公司建設(shè)成為國(guó)內(nèi)一流的、有國(guó)際影響力的金融保險(xiǎn)服務(wù)集團(tuán)?！?

    這種戰(zhàn)略遠(yuǎn)見(jiàn)也體現(xiàn)在其集團(tuán)化之路上。陽(yáng)光保險(xiǎn)的集團(tuán)化之路，是陽(yáng)光保險(xiǎn)“中國(guó)之道”的重要體現(xiàn)。陽(yáng)光保險(xiǎn)集團(tuán)公司的成立，不僅是陽(yáng)光保險(xiǎn)的一次跨越，更是中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)的一次跨越。因?yàn)樗某闪ⅲ澈笊婕暗氖墙鹑跇I(yè)綜合經(jīng)營(yíng)在中國(guó)的爭(zhēng)論和實(shí)踐。

    所謂綜合經(jīng)營(yíng)是指金融機(jī)構(gòu)通過(guò)金融控股公司、銀行母公司—非銀行子公司或綜合銀行等組織形式，以及通過(guò)戰(zhàn)略聯(lián)盟、市場(chǎng)銷售協(xié)議等市場(chǎng)形式，同時(shí)向客戶提供兩種或兩種以上不同種類金融業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)方式。

    正如陽(yáng)光保險(xiǎn)核心管理層看到的那樣，由于保險(xiǎn)業(yè)所處的金融業(yè)關(guān)系國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全，因此在保險(xiǎn)業(yè)開(kāi)放之后，是否可以綜合經(jīng)營(yíng)，一直是相關(guān)人士憂慮的問(wèn)題。直到2005年4月26日在北京召開(kāi)的第一屆“中國(guó)金融改革高層論壇”上，與會(huì)金融高官一致把以往常說(shuō)的“混業(yè)經(jīng)營(yíng)”改稱為“綜合經(jīng)營(yíng)”，才表明監(jiān)管層已經(jīng)統(tǒng)一思想，決定開(kāi)放這一領(lǐng)域。

    相對(duì)于國(guó)內(nèi)的金融業(yè)綜合經(jīng)營(yíng)，國(guó)際上對(duì)應(yīng)的方式叫“混業(yè)經(jīng)營(yíng)”。那么“混業(yè)經(jīng)營(yíng)”與“綜合經(jīng)營(yíng)”到底是怎樣的關(guān)系呢？

    “綜合經(jīng)營(yíng)不等于混業(yè)經(jīng)營(yíng)，因?yàn)榛鞓I(yè)經(jīng)營(yíng)的金融產(chǎn)品分類、水準(zhǔn)都處于較低水平，但綜合經(jīng)營(yíng)是在混業(yè)經(jīng)營(yíng)基礎(chǔ)之上的進(jìn)步和上升，監(jiān)管也更為完善?！?nbsp;國(guó)發(fā)資本市場(chǎng)研究中心主任、中國(guó)人民大學(xué)教授張洪濤女士認(rèn)為，“混業(yè)經(jīng)營(yíng)類似于小雜貨鋪，雜貨鋪里什么東西都有，但質(zhì)量不是很好、品質(zhì)不是很高。分業(yè)經(jīng)營(yíng)則像‘專賣店’，解決了混業(yè)經(jīng)營(yíng)質(zhì)量和專業(yè)化的問(wèn)題。而綜合經(jīng)營(yíng)則解決了降低成本的問(wèn)題，更像現(xiàn)代化的百貨大樓?！?

    中國(guó)人民銀行研究局副局長(zhǎng)焦瑾璞指出：“我國(guó)金融業(yè)曾經(jīng)經(jīng)歷過(guò)先混業(yè)經(jīng)營(yíng)，再分業(yè)經(jīng)營(yíng)，目前總體上還是處于分業(yè)經(jīng)營(yíng)，下一步應(yīng)該是綜合經(jīng)營(yíng)?！?

    如果不那么咬文嚼字的話，一般可以理解：“混業(yè)經(jīng)營(yíng)”是一個(gè)法人同時(shí)經(jīng)營(yíng)多種業(yè)務(wù)；而綜合經(jīng)營(yíng)則是在不同法人之間，通過(guò)股權(quán)關(guān)系、戰(zhàn)略聯(lián)盟、市場(chǎng)銷售協(xié)議等形式，同時(shí)向客戶提供兩種或兩種以上不同種類金融業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)方式。

    混業(yè)經(jīng)營(yíng)的爭(zhēng)議起源于它在成熟市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家的實(shí)踐。20世紀(jì)30年代以前，無(wú)論在大陸法系國(guó)家，還是英美法系國(guó)家，保險(xiǎn)產(chǎn)品與服務(wù)基本上都能通過(guò)全能銀行提供。但是，1929年的金融業(yè)大崩潰和隨之發(fā)生的大約9 000家銀行的破產(chǎn)，導(dǎo)致對(duì)美國(guó)全能銀行模式的廣泛指責(zé)。為防止金融危機(jī)的交叉?zhèn)魅?，美?guó)于1933年通過(guò)了《格拉斯–斯蒂格爾法案》，將商業(yè)銀行業(yè)務(wù)、投資銀行業(yè)務(wù)進(jìn)行嚴(yán)格分離。1934年的《證券交易法》、1940年的《投資公司法》、1968年的《威廉斯法》等法律相繼出臺(tái)，進(jìn)一步加強(qiáng)了關(guān)于銀行業(yè)與證券業(yè)之間分業(yè)經(jīng)營(yíng)的規(guī)制，并為日本等其他國(guó)家所仿效。保險(xiǎn)業(yè)受此影響，產(chǎn)險(xiǎn)與壽險(xiǎn)也實(shí)行了分業(yè)經(jīng)營(yíng)。

    20世紀(jì)80年代，金融創(chuàng)新開(kāi)始成為歐洲國(guó)家金融市場(chǎng)的潮流，因?yàn)樾录夹g(shù)的采用，這種潮流又得以強(qiáng)化。長(zhǎng)期實(shí)行的金融企業(yè)分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)規(guī)制政策，在金融創(chuàng)新的發(fā)展浪潮沖擊之下，發(fā)生了松動(dòng)。歐洲一些國(guó)家開(kāi)始采用全能銀行模式，在規(guī)模效益與競(jìng)爭(zhēng)成本方面占有了一定的優(yōu)勢(shì)。與此同時(shí)，美國(guó)金融業(yè)在國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中逐漸處于不利地位。

    為提高在國(guó)際金融市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力，美國(guó)政府實(shí)行了多年之久的嚴(yán)格分業(yè)經(jīng)營(yíng)制度開(kāi)始冰解松動(dòng)，默許甚至鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)的互相滲透。20世紀(jì)90年代以后，國(guó)際金融規(guī)制逐步放松，金融業(yè)界的并購(gòu)風(fēng)起云涌。在這種背景下，為促進(jìn)金融業(yè)的有效競(jìng)爭(zhēng)，增強(qiáng)本國(guó)金融機(jī)構(gòu)與國(guó)外金融機(jī)構(gòu)的抗衡實(shí)力，美國(guó)于1999年11月4日通過(guò)了《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》，廢除了《格拉斯–斯蒂格爾法案》。這正式標(biāo)志著在美國(guó)存在已久的金融分業(yè)模式宣布終結(jié)，一個(gè)金融綜合經(jīng)營(yíng)的時(shí)代重新來(lái)臨。

    同樣，20世紀(jì)90年代以前，中國(guó)金融業(yè)采取了混業(yè)經(jīng)營(yíng)的模式。其時(shí)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了前所未有的房地產(chǎn)熱與證券熱，引發(fā)了所謂的泡沫經(jīng)濟(jì)。中國(guó)金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)多采取金融機(jī)構(gòu)子公司制，即由金融機(jī)構(gòu)的子公司從事其他非主業(yè)領(lǐng)域的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。由于金融泡沫的出現(xiàn)，1993年底，中央提出了“分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)管理”的金融業(yè)經(jīng)營(yíng)、規(guī)制原則。

    1995年10月1日生效的《中華人民共和國(guó)保險(xiǎn)法》簡(jiǎn)稱《保險(xiǎn)法》）規(guī)定：同一保險(xiǎn)人不得同時(shí)兼營(yíng)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)和人壽保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。隨后，國(guó)務(wù)院正式批復(fù)同意了中國(guó)人民銀行《關(guān)于中國(guó)人民保險(xiǎn)公司機(jī)構(gòu)體制改革方案的報(bào)告》，中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)開(kāi)始由混業(yè)經(jīng)營(yíng)向分業(yè)經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)變。到2003年，中國(guó)成立銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)三大監(jiān)管機(jī)構(gòu)，標(biāo)志著中國(guó)金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)規(guī)制的金融體制正式確立。

    對(duì)保險(xiǎn)業(yè)內(nèi)部來(lái)講，由于產(chǎn)、壽險(xiǎn)在經(jīng)營(yíng)方式與核算方式上明顯存在不同，在規(guī)制體系和內(nèi)控機(jī)制不完善的條件下，實(shí)行分業(yè)經(jīng)營(yíng)有其一定的合理性。

    2002年，我國(guó)新修訂的《保險(xiǎn)法》規(guī)定：保險(xiǎn)公司的資金不得用于設(shè)立證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)和保險(xiǎn)業(yè)以外的企業(yè)，再次重申了綜合經(jīng)營(yíng)的不可為。但是針對(duì)保險(xiǎn)市場(chǎng)的需求與國(guó)際金融格局的變化，中國(guó)金融規(guī)制當(dāng)局決定適時(shí)適度改變實(shí)行多年之久的保險(xiǎn)分業(yè)經(jīng)營(yíng)體制。