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一年一度的全國兩會進入下半程。回看政府工作報告，保險被提及7處，其中出口信用保險、個人養老金和長護險被“點名”。在新聞發布會上，作為中長期資金的一部分，保險資金也頻頻被提到，成為提振資本市場的重要期待。

兩會是國之大事，討論的也是國之大事，保險與之的交集，自然與國家的戰略方向息息相關。無論是外貿還是養老，抑或資本市場，都是近年來我們穩增長和調結構的發力點。

最難的部分，當屬個人養老金和長護險，前者已于去年在全國推廣，后者仍在試點之中。

兩者的重要性不言而喻，但各有各的煩惱。不過，深水區的改革，向來如此。肌肉可以速成，但骨骼的生長離不開時間的催化。在試點和推廣中出現的問題，有些是政策端的，有些是市場端的，有些需要不斷地調試，有些則需要市場周期的變化。

凡事，即將成功之時，其困難最巨。

個人養老金

個人養老金制度，一頭連著應對人口老齡化，一頭連著大力發展銀發經濟，既是民生基石，也是消費抓手。

根據最新的數據，個人養老金開戶人數已經突破7000萬，可以說是效果明顯。但對業內而言，規模背后，存錢的并不多，人均繳存資金也就2000元左右。

就是說，從2022年11年（36個城市試點）以來的兩年多時間，個人養老金并沒有占領用戶的心智，銀行完成了上級的KPI考核，開戶的人則薅到了銀行的羊毛。

繳存積極性不明顯，根據第一性原理，是產品本身出了“問題”。

首先是最大的優勢稅收優惠，并沒有發揮出來。老百姓一算賬，大部分人享受不到，因為我國有超過七成的個人無需繳納個稅。如果算上領取時需要繳納的3%所得稅，這部分人的“稅優”成了-3%，變成負激勵了。因此這個稅收優惠，最劃算的是少部分的高收入群體，收入越高，扣稅越多。這部分人的養老問題并非最需要解決的。

其次，當下個人養老金的收益并不高。現在市場處于低利率時代，并且進一步降息的預期強烈，因此存款、債權類產品的收益不高。這也導致個人養老金的回報不高，甚至虧損。唯一的變量是掛鉤股市的權益類產品，如果股市走出慢牛和長牛，收益率走高，與之掛鉤的個人養老金產品的吸引力便會增加。

最后，個人養老金的領取是退休之后，多則數十年，這其中的不確定性，需要穩定且看漲的長期回報預期予以彌補，而目前市場上還缺乏這樣的信心，因此觀望者眾多。

種種問題，都是發展中的問題。做就比不做強。發展先談量變，再說質變。沒有規模，很多變化無從談起。個人養老金當下的痛點，如果解決得好，那就有可能成為爆發增長的奇點。

長期護理保險

全稱為長期護理保險的長護險，被稱為“第六險”，到今年已經試點了八年，根據官方公布的數字，已經覆蓋1.8億人。總的來說，與我國龐大的人口基數相比，長護險覆蓋和保障的范圍有限。

老齡化勢大力沉，長護險未雨綢繆，是個好產品。但是其面臨的最大問題，就是資金來源。再進一步，就涉及到長護險的定位，究竟是向醫保模式傾斜，還是向商保模式傾斜。

目前長護險試點的資金渠道，更多是醫保劃轉和財政補貼，個人繳費占比較低。依靠醫保劃轉，這種試點的模式不可持續，不僅是因為醫保基金本身就面臨著較大的支付壓力，同時也因為長護險是個獨立險種，與醫保基金的重疊，使其獨立性弱化，定位也變得模糊起來。

因此，長護險未來的進一步發展，面臨著要不要鼓勵全民參保，從而在資金來源上去碎片化和去醫保化，強化公眾的認知。但硬幣的另一面，公眾是否愿意為之買單，特別是無論企業還是個人，社保繳費的壓力其實不低，再增加一個繳費項，說服成本較高。

資金之外，護理人員的供給不足也是一個難題。這份工作對護理人員的專業性和責任心都要求很高，但收入是否也能夠同步水漲船高，就很難脫口回答了。理論上，供不應求，價格（收入）抬升，從而增加供給，最終形成供給與需求的均衡水平。但現實不是黑板經濟學，這也導致了護理人員存在著結構性的供給不足。或許，隨著具身機器人的日新月異，養老機器人的橫空出世，能夠緩解部分市場壓力。

與個人養老金一樣，長護險也是持久戰，不屬于“低垂的果實”。困難都是存在的，但也倒逼著創新，無論是制度創新還是商業創新，都意味著一個廣闊市場浮出水面。