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據媒體最新統計，今年以來，包括長城人壽、中國太保、紫金保險、瑞眾保險、中郵保險、新華保險等多家險企已舉牌15次。而2022年和2023年，這個數字分別是3次和6次。

輿論于是高呼，險資舉牌潮又回來了。

險資舉牌，在此前資本無序擴張的時期，曾被視為“門口的野蠻人”，遭到輿論的反彈和反噬。那些舉牌的險企，那些從萬能險中獲得便宜資金的險企，在后來很多都淪為了問題險企。而萬能險這一“國際知名”險種，也承受了嚴厲的監管，甚至污名化，至今未得擺脫。

隨著金融市場的滄海桑田，隨著金融強監管和“保險姓保”的落實到位，保險高質量發展成為當下及未來的頭等大事，這里面的高質量發展，既是對保險自身提出的題中之義，同時也意味著要主動融入到國家戰略方向之中，為千行百業的高質量發展賦能，為資本市場的高質量發展賦能。

險資舉牌，正是長錢長投新背景下的產物，而要進一步發揮險企的長期資金優勢，需要圍繞險企長期以來的痛點做文章，做到想投敢投。

適逢窗口期

數據顯示，截至2023年底，保險業資金運用余額超過了28萬億元，但險資對債券和股票（以及基金）的投資比例分別是43%和14%。后者不僅相較于債券占比遠遠落后，同時這一占比已經持續多年。

險資的投資情緒，不可避免地受到經濟基本面和低利率環境的影響。債券遠高于股票，一是說明險資避險情緒的抬升，二則是資產荒的問題，以前輕輕松松的5%投資收益線，現在變成了“高攀不起”的天花板。

而當前恰是險資舉牌的友好期和窗口期。從活躍資本市場到提振資本市場，從耐心資本到長錢長投，資本市場成為當下推動消費增長和信心的一個重要抓手。上上下下，市場內外，都歡迎包括險資在內的長期資金入市，監管環境和輿論環境都正向且積極。

另一方面，從短期來看，在新會計準則逐步實施的背景下，險企舉牌上市公司后，股息計入當期利潤，同時，投資計入長期股權投資，不受標的上市公司股價波動的影響，從而增強險企利潤表的穩定性。從長期來看，跟以往的投資偏好基本一致，險資舉牌的對象多是具備穩定盈利能力、股息率高的白馬股，這將進一步推進險企發揮長期資金的優勢，做好負債久期和資產久期的匹配。

事實上，險企與資本市場高度“榮辱與共”，蓋因投資端收益是險企利潤的大頭。僅僅9月的“小牛市”，就讓飽受資本市場動蕩沖擊的險企業績紛紛翻身，三季報紛紛飄紅。

要當耐心資本

從去年開始，保險在國家視野中的分量不斷抬升。不僅是因為在各種自然災害和公共安全事故中承擔起了風險分散的市場功能和風險兜底的社會責任，同時作為鮮明的長期資金，在高質量發展和新質生產力的轉型中，是不可多得的活力之源。

稍早前，金融監管總局黨委書記、局長李云澤在保險業高質量發展座談會上表示，要發揮保險資金長期投資優勢，持續支持國家重大戰略，加大對戰略性新興產業、先進制造業、新型基礎設施等重點領域投資力度，更好服務新質生產力發展。

更早前的9月，中央金融辦和證監會聯合下發《關于推動中長期資金入市的指導意見》，提出要打通社保、保險和理財等資金入市堵點，努力提振資本市場，這對于險資而言構成重大政策利好。

國家已經“一張藍圖繪到底”，企業需要做的就是“擼起袖子加油干”。我們可以看到，險企的應對動作都比較快，除了紛紛舉牌上市公司，同時也跑步進入各種ETF，為資本市場帶來了更多想象空間。

我們一直反復強調和陳述，低垂的果實早已采摘完畢，高質量發展不是沿著最低成本線繞行，而是做難而正確的事情。整個中國經濟的高質量發展離不開做好金融“五篇大文章”，而做好金融“五篇大文章”則離不開金融領域的持續深化改革。這個改革，不是簡單的“管起來”，而是重新塑造金融的生態位，形成金融“五篇大文章”的內生增長和自我繁衍的土壤。

險資舉牌，僅僅是這土壤的一小塊。但所有的質變，都來自量變。