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償付能力是保險公司的生命線，是保險業健康發展的核心關鍵。

近年來，受多重因素影響，有的保險公司償付能力出現問題。監管部門適時及時優化償付能力監管，在不調整保險公司償付能力紅線前提下，通過差異化調節最低資本要求，優化資本計量標準等，不斷增強保險公司抵御風險能力，引導其回歸保障本源，支持資本市場發展和科技創新，服務經濟社會高質量發展。當前，仍有公司經營存在困難，發展內生動力不足，補充資本渠道有限，償付能力面臨挑戰。

業界認為，償二代二期規則對夯實資本質量、優化資本風險計量起到了積極作用，也給保險公司資本管理帶來挑戰，尤其是在利率走低、投資波動的環境下，保險業呈現逆周期經營特征，保險公司資本管理矛盾凸顯。

今年以來，監管部門在多個場合強調強化逆周期監管，完善償付能力和準備金規制，拓寬資本補充渠道，推動保險機構強化資產負債統籌聯動，將其貫穿經營管理全鏈條各環節。業內對資本方面的進一步優化政策充滿期待。

業內人士建議，加強逆周期調節，適時調整折現率曲線。折現率是決定保險公司負債的關鍵因素，呈負相關關系。近年來市場利率下行，保險公司用來核算負債的折現率曲線也在因此下行，這導致保險公司負債增加。建議根據市場環境變化，強化對折現率曲線的逆周期管理措施，減輕保險公司經營壓力。

鼓勵探索定向發行核心資本債。資本補充難是全球保險公司面臨的共同難題。近年來，日本最大的壽險公司日本生命保險公司通過私募發行1000億日元基金債，在財務報表中計入凈資產項下，計入核心資本，有效確保了資本充足。在我國保險公司可選的資本補充工具中，可以計入核心資本的有優先股、永續債等，可探索定向發行核心資本債，增加“補血”渠道。

提高險企內生“造血”能力。可探索進一步提升長期保險業務未來盈余計入核心資本的比例，引導中小險企加快回歸保障本源，提升內源性資本貢獻能力。同時，要引導其關注各險種的飽和度及發展潛力，比如在人身險領域，長期護理險、醫療險、養老險的市場空間巨大。對這些尚未充分發展的領域，中小公司可根據股東及客戶資源、風控水平、投資能力等，選擇相關領域優先發展。

長期來看，在利率下行背景下，推動行業降低負債成本，提升負債質量，加強資產負債匹配，保持平衡穩健經營，這有助于引導行業回歸保障本源，有效防范風險，促進行業高質量發展，更好服務經濟社會發展大局。