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10月18日，在2024金融街論壇年會的開幕式上，央行行長潘功勝在主題演講中再次釋放多個政策信號，包括進一步降準降息，證券、基金、保險互換便利（SFISF）即日啟動操作，以及正式推出股票回購增持再貸款，首期額度3000億元。

當天股市應聲大漲，多少拭去些10月8日以來的陰霾。

自“9·24”行情啟動以來，中間經歷暴漲暴跌，人們對于情緒牛的判斷和預期，也在市場上得到了驗證。在牛熊之變的膠著期，一方面，政策預期在源源不斷輸出和加碼，眼花繚亂的刺激政策力爭打消焦慮，恢復投資和消費的信任和信心；另一方面，提振股市、創造財富效應只是第一步，當下的有效需求不足，既來自消費信心不足，也來自收入預期和基本面的掣肘。股市之外，救市還有更廣闊的戰線。

走馬燈

從9月24日至今，刺激政策連綿不斷，從人民銀行、證監會和金融監管總局的金融“組合拳”，到發改委、財政部、住建部的增量政策，對經濟和股市的刺激決心，可見一斑。

貨幣政策一馬當先，并且突破常規。在降準降息之外，在存量房貸利率下調之外，還創設了兩個結構性貨幣政策工具，就是上述所說的SFISF和專項再貸款，并且額度上不封頂，這直接點燃了股市。

到目前為止，貨幣政策初步扭轉了市場的預期，并且打開了“無限子彈”的想象空間。當然，貨幣政策并非不設護欄，不允許信貸資金進入股市，即是底線。

樓市政策跟隨著貨幣政策，在迅速調整之中，基本上除了北京、上海這兩座超大城市，樓市的相關行政限制基本被取消，樓市的首付和利率也“誠意滿滿”，所有商品房項目的貸款全部納入到了房地產的“白名單”，這個金額在年底預計將超過4萬億元。在強力刺激之下，樓市終于開始走出“負反饋循環”，數據開始反彈，人氣開始聚攏。

財政政策也已經在路上。根據財政部部長藍佛安在國新辦發布會上的介紹，擬一次性增加較大規模債務限額置換地方政府存量隱性債務，加大力度支持地方化解債務風險。刺激規模具體是多少，還需要走完法定程序才能披露，但根據券商的推測，有可能達到5萬億元的規模。特別是，藍佛安還強調，中央財政還有較大的舉債空間和赤字空間，更多逆周期調節政策正在研究中。

從需求側的角度而言，貨幣政策、財政政策和樓市政策三箭齊發，利好釋放，預期扭轉，第一階段可以用“成功”定義，但距離“大獲全勝”還差時間這一催化劑。

長短打

對于目前一攬子的經濟刺激政策，從投資者到消費者，都從中感受到了改變的力量。盡管“十一”假期之后的股市走勢并沒有一路高歌，牛熊之間的博弈還很激烈，獲利回吐和減持是預料之中的事情，但對于后市的預期，大家依舊有信心。

在救市站穩腳跟之后，還需要解決兩個預期，讓市場反彈和反轉的態勢更為堅固。

首先，這一輪政策并非短期行為，無論是提振股市還是推動房地產止跌回穩，都是穩預期和穩信心的內在邏輯，不可能在短期內又改弦更張，或者淺嘗輒止。從暴風驟雨的政策信號來看，在短期提振需求的同時，其實也暗含了很多結構性的供給側改革，財政政策正在打開空間，長期資金和耐心資本的制度底座也在緊鑼密鼓地修葺中。就像發布會所釋放出的信號，“宏觀經濟政策的作用，應從過去更多偏向投資，轉向消費與投資并重，并更加重視消費”。

其次，從政策層面來看，中央一攬子增量政策救市的預期和決心，再也沒有人懷疑，短期內一定會形成實質性的效果，但長期內形成對經濟的再支撐，還需要一攬子需求側和供給側的政策及改革繼續全面推進。存量房貸降息以及可期的財政政策，將讓企業和家庭的資產負債表得以改善，在此基礎上，我們還要因地制宜和因時制宜，在刺激短期需求的同時也致力于長期營商環境和正向激勵制度的完善，矯正違規異地執法和趨利性執法。正在征求意見的民營經濟促進法，其實解決的就是更為長期的制度環境。

在短期刺激的同時未雨綢繆長期，在為長期做頂層設計的同時確保短期不失速，以空間換時間，這一套長短打，伴隨著中國經濟發展的始終。

無論未來如何，三季度末的股市大漲帶給保險業實惠，前三季度凈利大漲，不過，保險業高質量發展仍需深入轉型調整，經營的基本面尚未實現根本改變。