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作者：空流霜

編輯：顧檸

來源：險企高參

2024金融街論壇年會上，“一行一局一會”掌門人均發表主題演講，釋放了諸多經濟工作的重要信號……

國家金融監督管理總局局長李云澤，我國經濟總體平穩，新舊動能轉換和高質量發展持續推進。中央推出一系列政策支持經濟穩定增長，金融機構需加大金融供給，優化資源配置，支持經濟回升。重點是優化信貸管理，提升服務實體經濟能力，聚焦重點領域和薄弱環節，加大金融支持，同時統籌發展與安全，營造良好的金融環境。

同時，李云澤亦表示，北京在金融對外開放方面具有得天獨厚的發展條件和產業基礎。日前，已正式批復法國巴黎保險集團聯合德國大眾汽車金服海外公司，在京設立財險公司，批復美國保德信保險公司在京設立保險資管公司。下一步，我們將一如既往支持北京擴大金融業對外開放，為首都經濟社會高質量發展貢獻更多金融力量。

為加快暢通資金循環，全力支持經濟回升向好，李云澤強調以下內容。

李云澤強調，著力優化信貸管理模式，有效提升服務實體經濟能力。今年，相關部門建立了城市房地產融資和小微企業融資協調機制，旨在通過央地聯動和部門協同，解決企業融資和銀行放貸難題。關鍵在于銀行要“善貸”“愿貸”“敢貸”：加強信貸能力建設，滿足市場需求；完善激勵機制，激發貸款積極性；落實盡職免責，鼓勵銀行擔當作為。

為支持重點領域和薄弱環節，金融政策將優化資源供給，增加對“十四五”規劃102項重大工程融資保障，服務“兩重”“兩新”，提振消費，促進外貿，穩定房地產市場，并加快城市房地產融資協調機制擴圍增效，切實做到“應進盡進”“應貸盡貸”“能早盡早”。同時，支持符合條件的保險機構新設私募證券投資基金，加大入市穩市力度。

此外，當前金融領域風險得到控制，銀行業和保險業穩健運行。政策旨在通過發展化解風險，保障高質量發展，引導各類銀行保險機構完善定位和治理，強化內部控制和風險管理，提高風險抵御能力。包括拓寬銀行資本補充渠道、完善銀行保險機構治理、加強信用信息共享、精準規范執法、推動中小金融機構改革、加強利率和資產負債管理，以及支持地方政府債務風險化解，確保金融安全。

潘功勝表示，9月27日，已下調存款準備金率0.5個百分點，擇機進一步下調存款準備金率0.25-0.5個百分點；下調公開市場7天期逆回購操作利率0.2個百分點；中期借貸便利利率下降0.3個百分點，從2.3%下降到2%。預計下周一（10月21日）公布的貸款市場報價利率（LPR）也會下行0.2-0.25個百分點。四項房地產金融政策發布，包括調整存量房貸利率，惠及5000萬戶家庭，減少年利息支出約1500億元。同時，為支持資本市場，人民銀行與證監會、金融監管總局成立了工作專班，證券、基金、保險公司互換便利已開始接受金融機構申請。政策制定時考慮了三個主要方面。

一是當前經濟運行需要實施較強的宏觀總量支持政策。宏觀層面上，當前經濟面臨有效需求不足、社會預期偏弱和物價低迷等問題，需要強有力的宏觀總量支持政策。中央果斷決策推出一攬子增量政策，體現了穩經濟、穩預期、促消費、惠民生的堅定決心，市場作出了積極反應。

二是當前經濟運行中還存在一些突出矛盾和挑戰。主要是中國經濟面臨房地產市場和資本市場挑戰。對于房地產，人民銀行調整了四項房地產金融政策以促進市場風險化解和健康發展。資本市場方面，人民銀行與證監會合作，推出兩項市場化原則的工具支持資本市場穩定。其中，證券、基金、保險公司互換便利不是央行直接向市場提供資金支持，不會擴大央行的貨幣供給和基礎貨幣的投放；央行提供的股票回購、增持再貸款資金具有特定的指向性，信貸資金不能違規進入股市仍是金融監管的一條紅線。

三是中央銀行應從宏觀審慎管理角度監控金融市場風險，并采取措施預防風險累積。近期，人民銀行通過與市場溝通，旨在防止長期國債收益率單邊下行引發的系統性風險。金融市場對政策和變化反應敏感，實體經濟與資本市場相互影響。通過估值修復，可以促進資本市場投融資功能，打破市場下行與股權質押風險的惡性循環，促進上市公司發展，改善社會預期，刺激消費和投資。

今年下半年以來，諸多會議和文件不斷釋放利好消息，提高資金流動性，提振資本市場，增強市場信心。僅9月就有諸多利好消息和政策，同時，政策“組合拳”亦對保險行業帶來中長期明確利好。

9月11日，第三份保險“國十條”發布。其中要求，險企強化資產負債聯動監管。健全利率傳導和負債成本調節機制。引導優化資產配置結構，提升跨市場跨周期投資管理能力。發揮保險資金長期投資優勢。培育真正的耐心資本，推動資金、資本、資產良性循環。

兩個星期后，9月24日，國務院新聞辦舉行發布會介紹金融支持經濟高質量發展有關情況。“一行一局一會”多項政策出臺，共同促進資本市場發展。

潘功勝借助新聞發布會，宣布了一些政策：創設新的貨幣政策工具支持股票市場穩定發展。第一項是創設證券、基金、保險公司互換便利，支持符合條件的證券、基金、保險公司通過資產質押，從中央銀行獲取流動性，這項政策將大幅提升機構的資金獲取能力和股票增持能力。第二項是創設股票回購、增持專項再貸款，引導銀行向上市公司和主要股東提供貸款，支持回購和增持股票。

中國證券監督管理委員會主席吳清表示：著眼于“長錢更多、長錢更長、回報更優”的目標，進一步促進中長期資金入市。完善“長錢長投”的制度環境。重點是提高對中長期資金權益投資的監管包容性，全面落實3年以上長周期考核。打通影響保險資金長期投資的制度障礙，促進保險機構做堅定的價值投資者，為資本市場提供穩定的長期投資。

此外，逆回購操作利率也是是央行釋放資金流動性的主要信號。7月份，7天期逆回購操作利率從1.8%下調到了1.7%。從9月27日起，再下降20個點，從1.7%下調到1.5%。

業內人士指出，逆回購利率的調整是中央銀行實施宏觀調控的重要工具。具體而言，國債逆回購率的下降標志著央行正在采取寬松型貨幣政策，以刺激經濟發展。在股市方面，利率的下調往往被視為刺激投資的信號。這可能導致部分資金從債市流出，流向收益預期較高的股市，提升股市的活躍度。在樓市的角度看，利率的降低有助于緩解購房資金壓力，刺激購房需求。特定區域內的房地產市場可能會獲得一定的提振，尤其是在一線和熱點二線城市，降息預計將推升樓市的成交量，而地產也是險資投資標的之一。

9月26日，中共中央政治局召開會議，分析研究當前經濟形勢，部署下一步經濟工作。會議強調，發行使用好超長期特別國債和地方政府專項債，更好發揮政府投資帶動作用。要降低存款準備金率，實施有力度的降息。要促進房地產市場止跌回穩，對商品房建設要嚴控增量、優化存量、提高質量，加大“白名單”項目貸款投放力度，支持盤活存量閑置土地。要努力提振資本市場，大力引導中長期資金入市，打通社保、保險、理財等資金入市堵點。

上述重點內容，均對保險公司資產端有利好作用。總體而言，諸多刺激市場政策，或使權益市場超預期回暖，預計推動上市險企2024年前三季度利潤持續改善。