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有人形容過去一周，是航母原地掉頭。

9月24日，國新辦發(fā)布會、股市開盤之前，金融監(jiān)管部門的三位“一把手”齊整出席。潘功勝行長緩緩放下茶杯，一口氣宣布了降準(zhǔn)、降息、降存量房貸，以及創(chuàng)新合計8000億元額度的貨幣政策工具，股債匯三大市場瞬間沸騰。

美聯(lián)儲降息之后，外部壓力頓消的中國貨幣政策，也獲得更大轉(zhuǎn)圜空間。但這輪貨幣政策的力度，大幅超過預(yù)期，暴風(fēng)驟雨般紛紛落地。

“924”也成為專有名詞，成為史詩級經(jīng)濟強刺激絕地反擊戰(zhàn)的序幕和代名詞。

這，只是開胃菜。市場的反應(yīng)也證明了預(yù)期在亢奮和猶豫之間徘徊。9月25日下午，A股沖高回落，代表了普遍心理，這是不是又一輪的短暫行情，畢竟A股此前經(jīng)歷過數(shù)次政策利好，都沒扶起來。

9月26日，中央政治局召開會議，直接亮底牌、放大招，從形式到內(nèi)容，皆不同凡響。形式上，將原本10月以經(jīng)濟為主題的會議提前至9月，會議內(nèi)容在中午盤中就發(fā)布，字?jǐn)?shù)僅1200多，但沒有鋪墊，直接談問題、提辦法；內(nèi)容上，首次提出“正視困難、堅定信心”，要求“加力推出增量政策”，提出“要促進房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)”。種種表述，對照7月政治局的內(nèi)容通稿，便知道字字珠璣。

利好接踵而至，重磅紛至沓來，媒體甚至報道不過來，以往輕松占據(jù)頭條位置的重磅利好，這次都排不上號。

關(guān)于政策的急調(diào)，并非沒有一絲“風(fēng)聲”，但市場在舊有預(yù)期的支配下，一直不敢過度解讀。前任行長易綱關(guān)于“通縮”的發(fā)聲，驚世駭俗，在此之前，官方是比較回避和忌諱說通縮的。因此，當(dāng)直面通縮的時候，就要圍繞通縮解決問題，大水漫灌如果有用，也會毫不猶豫開閘放水。

還有一個“風(fēng)聲”是具有官方智囊人設(shè)的經(jīng)濟學(xué)家劉世錦，在9月21日呼吁，在一到兩年時間形成不低于10萬億元的經(jīng)濟刺激規(guī)模，帶動經(jīng)濟回歸擴張性增長軌道。這一“建議”，在“924”之前同樣驚世駭俗。在貨幣政策和財政政策的使用上，前者“積極”，后者相對“穩(wěn)健”。如果后者“積極”，將意味著突破赤字約束，也意味著有比赤字更重要的事。

9月26日的政治局會議之后，一切皆有可能。股市是信心和預(yù)期的晴雨表，過去四天，可謂“一支穿云箭，千軍萬馬來相會”。空單被打爆，要不是上交所掉鏈子，四天500點的漲幅并非沒有可能。

過去一周，宏大至歷史，細(xì)微至個人，都是平湖中醞釀驚雷的一周。

首先，預(yù)期在改變。“924”之后，市場心態(tài)明顯從謹(jǐn)慎變得樂觀。特別是下調(diào)存量房貸利率的一錘定音表態(tài)，更是喜大普奔。存量房貸利率降與不降，是明面上的“兩難”，不降，老百姓難、消費難；降，銀行難、國之重器難。而最后，中央在“兩難”之間選擇了降存量房貸利率，不僅是金融人民性的生動體現(xiàn)，更是一舉扭轉(zhuǎn)了預(yù)期。這個預(yù)期并不是樓市的小預(yù)期，而是對于中國經(jīng)濟的大預(yù)期。我們不是束手無策，而是充滿彈性。

其次，關(guān)鍵是財政。貨幣政策還有很大空間，雖然我們不會跟美聯(lián)儲亦步亦趨，但觀察美聯(lián)儲的做法，可以得出結(jié)論，貨幣政策不是越用越少，而是越用越多。但當(dāng)下，財政刺激應(yīng)該占據(jù)越來越重要的位置，中央增發(fā)國債，推動地方快速從化債的非常態(tài)中回歸到促進經(jīng)濟增長的常態(tài)中來。不管是幾萬億的財政刺激，也不管是重點繼續(xù)投向基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，還是投向基本公共服務(wù)的短板，重要的是財政政策必須向前一步。無論是發(fā)消費券或直接發(fā)錢，還是讓地方政府把包括工資在內(nèi)的欠賬補齊，財政刺激或大或小，都不會是白瞎。財政刺激就是給地方政府、企業(yè)和家庭減負(fù)，給“人”減負(fù)，減輕后顧之憂，敢于消費，敢于投資，敢于ABC（All in and Buy China）。

最后，發(fā)展靠大家。短短46年，我們?nèi)〉萌绱瞬毮康陌l(fā)展成就，靠的是上下同欲者勝。任何成功都不是單方面，有效市場和有為政府產(chǎn)生化學(xué)反應(yīng)，國強和民富雙向奔赴，頂層設(shè)計和邊緣突破相得益彰，產(chǎn)業(yè)政策和市場創(chuàng)新并行不悖，種種，導(dǎo)致了一個百萬億元經(jīng)濟體的誕生。正視眼下的困難，從戰(zhàn)略上藐視困難，相信中國經(jīng)濟的韌性和活力；從戰(zhàn)術(shù)上重視困難，先著手從需求側(cè)提振信心，解決有效需求不足的問題。更長遠(yuǎn)，在安全感和獲得感上更上一層樓，紅燈多了，難免畏葸不前，躺平發(fā)牢騷。紅綠燈之間如何平衡，不僅是政策上的，也是制度上的，但歸根結(jié)底，讓企業(yè)放手謀發(fā)展。

回歸到行業(yè)，“國十條3.0”吹來了保險業(yè)的又一個春天。其中，在投資方面，提出強化資產(chǎn)負(fù)債聯(lián)動監(jiān)管，強調(diào)險資發(fā)揮耐心資本、長期資本，推動資金、資本、資產(chǎn)良性循環(huán)，穩(wěn)慎推進全球資產(chǎn)配置等。在國新辦發(fā)布會上，監(jiān)管部門披露，將創(chuàng)設(shè)證券、基金、保險互換便利，支持符合條件的證券、基金和保險公司通過資產(chǎn)質(zhì)押，從中央銀行獲取流動性，并支持符合條件的保險機構(gòu)設(shè)立私募證券投資基金，進一步加大對資本市場的投資力度。證監(jiān)會還出臺指導(dǎo)意見，建立健全商業(yè)保險資金、各類養(yǎng)老金等中長期資金的三年以上長周期考核機制。

每一項政策，都是在為牛市積蓄上漲的力量。