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作者：空流霜

編輯：顧檸

來源：險企高參

成立于2015年7月的中國鐵路財產保險自保有限公司（以下簡稱：鐵路自保），已經營9個春秋，盡數盈利。

“有了路籍，就像拿到了金飯碗、金鑰匙。”雖是一句戲謔的話語，但亦不能忽視鐵路自保在風險、成本管理方面的穩扎穩打。最新償付能力報告顯示，該司綜合成本率僅80%，比財險“老三家”還低。

現如今，這家自保公司第四任董事長的時代已經謝幕，細數該司過往“掌門人”，他們都有明顯的“鐵路系統”背景…

“70”后董事長卸任，九年四換董事長

月初，鐵路自保發布公告，陳鋒不再擔任董事長職務。據《險企高參》統計，陳鋒為該司第四任董事長。從職業履歷來看，這家鐵路保險公司的歷任董事長不僅與“鐵路系統”相關，并且和“投資”高度重合。

圖源：鐵路自保官網

陳鋒1972年5月生，碩士研究生，2009年1月任鐵道部發展計劃司合資及地方鐵路管理處副處長、處長；2013年鐵路政企分離，鐵道部撤銷，組建中國鐵路總公司，同年3月，陳鋒任中國鐵路總公司計劃統計部合資開發處處長；兩年后，于2015年3月任中國鐵路發展基金股份有限公司副總經理；2017年11月任中國鐵路建設投資公司副總經理；僅4個月后，陳鋒出任中國鐵路投資有限公司（后更名為中國鐵路投資集團有限公司）副總經理。2021年6月擔任鐵路自保副總經理。又于年末（12月）擔任鐵路自保董事長。

從上述信息來看，“70后”的陳鋒正值年富力強之時，據相關媒體報道，繼今年4月柴岳不再擔任國鐵投資集團總經理職務后這一職位空懸至今，陳鋒有望成為補位人選。

在陳鋒之前，鐵路自保經歷過3任2位董事長。具體來看，黃桂章擔任第一任及第三任，余邦利擔任第二任董事長。

鐵路自保第一任董事長黃桂章公開資料顯示，黃桂章1962 年 3 月生，2008 年 9 月至 2011 年 10 月,在北京鐵路局工作,任局長、黨委副書記；2011 年 10 月至 2013 年 5 月,在京滬高速鐵路股份有限公司(京滬高速鐵路建設總指揮部)工作,任副總經理(副指揮長)、黨委委員, 2013 年 5 月任中國鐵路總公司資本運營和開發部主任。于2015 年 8 月獲批擔任鐵路自保董事長，但是黃桂章在任僅一年時間，該職務就發生更替。

“財會人才”余邦利是該司第二任董事長。資料顯示余邦利1966 年 7 月生，2008 年 4 月至 2011 年 6 月，在鐵道部任總經濟師兼財務司司長、資金清算中心主任；2011 年 6 月至 2013 年 3 月，任鐵道部總經濟師；2013 年 3 月，任中國鐵路總公司總會計師、高級會計師。于2016 年 8 月獲批擔任鐵路自保董事長。

余邦利在任僅一年多，2017 年 11 月就辭去董事長職務。同時前任董事長黃桂章回歸，出任該司第三任董事長。此次回歸，在任期間較長，長達4年，直至陳鋒接棒。

值得一提的是，在鐵路自保高管中，僅2位高管非鐵路相關行業出身，分別是總經理高大宏、總精算師王曄。高大宏曾是原保監會發展改革部規劃處（綜合處）副處長、處長等職。王曄曾先后在華農財產、中原農業、黃河財產擔任精算責任人、總精算師等職。

9年錄得凈利13.57億

綜合成本率低于“老三家”

與大部分險企需要7年至8年盈利周期不同，自保公司往往能快速實現盈利。主要是自保公司管理團隊往往對承保的風險有深入了解，可以更有效實施風險控制措施。而且，自保公司可以更有針對性地搭建管理架構，有效依托集團公司現有的運營網絡，管理成本更低。從業績上看，鐵路自保亦是如此。

2016年是該司第一個完整經營年份，當年就實現盈利。過去9年間，保險業務收入雖有波動，但凈利潤基本保持平穩。

圖：鐵路自保歷年業績 圖源：償付能力報告

具體來看，2016年至2018年是保險業務收入高速增長的階段，分別取得6.89億元、7.84億元、11.87億元的成績。但是2019年的保險業務收入幾乎腰斬，至5.49億元。此后幾年開始不斷回升，2020年至2023年分別為5.78億元、6.05億元、8.28億元、13.98億元。2024年上半年，保險業務收入為4.14億元，同比下降60.79%。

凈利潤基本保持平穩態勢。2016年至2023年凈利潤分別為0.94億元、1.28億元、2.07億元、1.99億元、1.32億元、1.96億元、1.32億元、1.97億元。值得一提的是，今年上半年凈利潤同比增加55.8%至0.72億元。

圖：鐵路自保歷年業績 圖源：償付能力報告

在9年無虧損的背后是非常出色的成本控制。就近看，2024年上半年鐵路自保綜合成本率為80.21%，而同期財險“老三家”均高于95%。向前看，過去五年間，鐵路自保的綜合成本率依舊出色，均不超過90%。2019年為75.09%、2020年為89.41%、2021年為85.77%、2022年為85.62%、2023年為79.63%。

誠然，自保公司有低成本運作，省去中間費用，保費收入穩定等方面的優勢，但自身弊端也不斷顯現。各自保公司主要承保保險產品集中在2-3個左右，導致風險分散能力弱，年度業績波動較大。同時，自保公司還可以承保其他保險公司不能承保的風險。但這種危險自留的方式，會將大量的風險聚集在集團公司內部。如果公司不能很好地開發適合本公司的產品和通過再保險方案轉移保險風險，將可能使自保公司甚至集團遭受巨大損失。此外，自保公司承保標的相對有限，不便于利用大數法則的要求，公司經營穩定性較為有限，賠付能力也有限。