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自2013年眾安掀開“互聯網大廠”和“保險”牽手合作的序幕，互聯網保險發展得如火如荼。十余年間，當天量的流量遇到海量的需求，迸發出閃耀的火花，誕生出無數劃時代的保險產品，推動著我國成為全球首屈一指的互聯網保險強國。

保險是一個嚴格監管的行業，各家互聯網大廠在“涉險”浪潮中，為擁有合規的牌照可謂前赴后繼、煞費苦心。經過多年經營，有的已實現產壽全牌照布局，有的還在為一紙中介牌照奔忙。不同的領域和場景，演化出不同的涉險路徑，面對互聯網保險新十年，也應該引發新思考。

大廠“涉險”眾生相

先到多布局，后到忙卡位

眾安：開創了互聯網與保險結合的先河

早在2010—2012年即開始籌備的眾安在線，是互聯網大廠涉險之路的開端， 2013年也因此被稱為“互聯網保險元年”。眾安匯集了阿里、騰訊兩家頂級大廠的基因，不僅是當時國內首家互聯網保險公司，放眼全球也是絕無僅有，即使在十年后的現在，其豪華的股東陣容依然難以復制。在兩家大廠的加持下，眾安推出了多款適合網購、網游、網絡社交等場景的經典互聯網保險產品，也為股東提供了一塊“試驗田”，有助于其在即將到來的移動互聯網時代，更好地服務“90后”“00后”網絡原住民的保險購買需求。

先來多布局：險企和中介雙輪驅動

互聯網大廠的保險布局與其“江湖地位”密切契合，第一梯隊毋庸置疑是阿里與騰訊兩大霸主。然而，二者的偏好還是有所區別。阿里更偏好控股，持有國泰財險51%的股權與信美相互人壽46.7%的權益（穿透計算），投資的4家中介機構中，全資控股2家；而騰訊更偏好參股，持有三星財險32%與和泰人壽15%的股權，全資控股2家中介機構。此外，二者還同時參股了眾安在線。第二梯隊是同樣完成了險企和中介布局的京東和滴滴，分別持有京東安聯財險33%和現代財險32%的股權，二者也控股了中介機構。

后到忙卡位：僅依靠中介牌照展業

大廠布局的第三梯隊，是百度、美團、字節、攜程、小米等公司，它們大多僅以1家中介機構作為開展業務的載體；可能出于自身戰略或投資時機等考慮，尚未實現對險企的投資。值得一提的是，以BAT齊名的百度，在互聯網保險領域卻沒有太多突出亮點，雖曾數次嘗試投資入股險企，卻始終未能如愿。除此之外，一些互聯網后起之秀如B站、小紅書等，雖然也都在嘗試流量向保險轉化的相關探索，但目前尚未布局任何保險牌照。

互聯網大廠保險布局情況如下：

大廠“涉險”面面觀

險企、中介與大廠的契合點

財險公司更容易獲得大廠股東的資源

從眾安在線和各家大廠投資保司的歷程來看，財險公司更容易被互聯網基因所改造。

2016年7月，國泰財險被螞蟻集團控股后，經營狀況實現了立竿見影的改善。2015年，公司保費收入6.45億元，其中車險5.33億元，占比超過80%，業務結構與傳統的財險公司并無二致；盈利能力也是乏善可陳，2015年虧損1.47億元，累計虧損6.75億元。八年后的2023年，在阿里的改造下，公司各方面都有了質的飛躍：保費收入67.29億元，是2015年的10倍；業務結構也更加多元，健康險以14.04億元居首位，車險保費5.1億元，占比已不足10%。值得一提的是，國泰財險“其他保險”保費高達41.25億元，雖未明示其中具體包含哪些產品，但從阿里入股后即出現這一類目，且每年高速增長推測，其中應該是互聯網相關的如“賬戶安全險”“支付場景保險”“電商場景保險”等產品。此外，公司2019年實現扭虧為盈，2023年盈利超過2000萬元，多年虧損的局面得到了有效遏制。

京東安聯合資后，雖不如國泰財險改善效果顯著，但也充分體現了大廠基因對財險公司的作用。入股前的2017年，安聯財險保費收入10.76億元，以責任險（3.92億元）和短期意健險（3.25億元）為主，銷售渠道主要來自經紀渠道和員工直銷，實現凈利潤3027.75萬元。2023年，保費收入增至56.92億元，其中第一大險種退貨運費險就貢獻了12.84億元，其次為責任險和健康險。然而，盈利能力方面卻未有太多改善，2023年也僅盈利了3008.29萬元。

現代財險2020年引入滴滴后，雖然僅三年多，保費收入即已從1.97億元增至7.98億元，業務結構也從以企財險為主（占比66%），轉變為以車險、責任險和短期健康險為主（分別占比26%、25%、19%）的多元化業務格局。三星財險引入騰訊的時間較短，目前尚未看到明顯轉變。

壽險公司難以體現互聯網大廠的基因

相對財險而言，由阿里、騰訊兩大巨頭發起設立、出生即帶有互聯網基因的信美人壽、和泰人壽，卻似乎難以體現與傳統公司的區別。如信美人壽2023年保費收入最高的5款產品（占比60%）是4款終身壽險和一款養老年金，銷售渠道以經代、銀保為主。和泰人壽2023年保費收入最高的5款產品（占比80%）也是3款終身壽險（銷售渠道以中介為主），和2款兩全保險（銷售渠道以銀保為主）。從業務結構和銷售渠道來看，兩家公司與傳統的中小壽險公司并無明顯差別，大廠難以從產品或渠道方面予以賦能，更多可能在于對IT系統、信息化、智能化等方面的支持。

中介（以微保、美團為例）：對股東支持需求更強于險企

除以上險企外，更多互聯網大廠入股了保險中介機構。出于電商、社交、出行等不同條線業務劃分的考慮，阿里、騰訊和京東也成為中介牌照收割大戶，共控（參）股9家中介機構。不同業務領域的互聯網大廠，根據其不同的流量場景，孵化出各具特色的保險轉化模式。

如百度定位于數字化和智能化，通過全功能的AI開發平臺，幫助險企搭建數字化平臺，提高數據治理能力和風險管理水平，同時建立起廣泛的合作網絡，提供醫療、重疾、出行等8款產品。

字節充分利用抖音的巨大流量和實時互動，通過短視頻、直播、內容創作等形式，向潛在客戶普及保險知識，推廣車險、健康險、碎屏險、運費險等與場景密切相關的保險產品，提高流量轉化。

美團則緊密圍繞其本地生活服務，運用大數據、人工智能等手段，實現差異化定價和風控，精準推出多款針對新市民創業場景的保險，涵蓋店鋪財產損失、人身意外、食品安全責任等風險。

360保險則依托360金融的數據分析，整合線上線下優質保險產品，通過“社群營銷與培訓”模式，賦能線上社交保險從業者，幫助其實現“拉新-留存-促活-成交-復購-裂變”的社群全周期覆蓋式營銷。

險企和中介

誰是大廠“最優選”？

保險業的車輪步入“國十條3.0”時代，投資入股保險業的門檻進一步提升。隨著互聯網大廠的流量紅利不復以往洶涌，其保險布局也逐漸從感性回歸理性。投資險企，抑或投資中介，始終是一個值得探討的話題。

財險公司更適合資金雄厚的大廠投資布局

在我國，險企牌照擁有國家的信用背書，永遠是非常稀缺的資源。若能成功投資入股保司，不僅說明其資金實力的雄厚，還說明其依法合規的經營被監管認可。綜合考慮互聯網的特點，財險公司是比壽險公司更適合大廠的選擇。互聯網業務的高頻、實時、碎片化、價格敏感、客群年輕等特征，決定了簡單且低價的財險產品，而并非復雜且昂貴的壽險產品，更容易將流量轉化為保費，這一點從上文對保司的梳理也可得到印證。此外，投資壽險公司的資金要求更加巨大，更需要股東持續不斷地進行資本補充。在業務難以得到大廠流量賦能的情況下，性價比就稍顯低下。

中介機構更適合大廠低成本、短平快展業

被保司的投資門檻阻攔在外的大廠，紛紛轉頭保險中介機構。與保司動輒數億、數十億的投資相比，僅需數千萬的中介牌照幾乎可以忽略不計。然而在功能上，中介早已超越了傳統意義，起到了更大價值。大廠旗下的中介，更像是保司的“負債端”，不僅掌握銷售渠道，還可深度圍繞自身場景設計產品，讓與其合作的保司徹底淪為“出單公司”，甚至不得不賠本賺吆喝。然而，中介牌照畢竟缺少了“投資端”，與完全實現保險布局終究還有差距，稀缺性和信用背書意義也無法與保司牌照比擬。

依靠股東并非長久之計，打鐵最終還需自身硬

大廠涉險梳理至此，為何卻唯獨沒提有代表性的眾安？實際上，在股東都有了自己控制的牌照后，眾安也早已不再是設立之初必須依靠股東資源才能展業的險企。經過十年的發展，眾安已擁有健康生態、數字生活、消費金融和車險四大保險生態領域，通過推出爆款產品和良好的服務，也孵化了屬于自身的流量池。因此，眾安的保費結構也比較多元，在2023年275億元的保費收入中，健康險（占比38%）為第一大險種，其他險種（主要為退貨運費險，占比28.6%）位居第二。

在競爭無比激烈的大廠生態中，股東資源永遠是稀缺的，“賽馬機制”則是決定哪方能夠最終獲得股東支持的關鍵。對于險企或中介機構來說，能引入大廠的戰略投資，甚至被大廠收于麾下，僅僅是萬里長征走出第一步。保險業務只有能夠給予股東反向賦能，才是大廠旗下保司或中介走向長遠發展的必由之路。