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在預定利率下調、“報行合一”深化落地等行業大環境影響下，壽險公司上半年“成績單”悉數交畢。

從上市系壽險公司經營表現來看，上半年經營業績整體回暖，凈利潤均超去年同期。梳理6家上市系壽險板塊的中報數據顯示，平安壽險及健康險凈利潤以522.24億元排名第一，緊隨其后的中國人壽實現凈利潤382.78億元。從凈利潤增幅來看，上半年6家壽險公司凈利潤均實現正增長，其中人保壽險表現尤為亮眼，同比大增191%；太保壽險凈利潤同比增長43%；中國人壽及新華保險的凈利潤同比增幅也達到兩位數。

不過，上半年上市系壽險公司保費增速有所分化，呈現“五升一降”的格局。僅有新華保險原保費規模同比“縮水”，上半年原保險保費收入為988.32億元，同比下降8.4%。

總體來看，上半年上市系壽險公司負債端有喜有憂，“喜”的一面是，新業務價值均較去年同期大幅增長，繼而帶動了凈利潤提升，其次是個險渠道改革成效顯著，代理人人均產能、人均保費收入等指標有所提升。“憂”的一面是，銀保渠道新單保費均出現同比大幅下降，折射出“報行合一”執行壓力或持續存在。

新業務價值“雙位數”增長銀保渠道貢獻提升

近年來，在強化品質經營、價值經營的理念引導下，新業務價值指標備受壽險公司重視，其主要反映的是公司經營能力和新業務拓展銷售水平的情況，也是評估壽險公司業務增長潛力的一個重要指標。2024年上半年，上市系壽險公司新業務價值均呈兩位數增長。中報顯示，報告期內表現最亮眼的是人保壽險，其新業務價值增速排名第一，同比增長91%。

太平人壽、新華保險也保持高增長態勢，同比分別增長83.6%、57.7%。

另外，中國人壽、太保壽險、平安壽險及健康險同比分別增長18.6%、22.8%、11%。從新業務價值的絕對值來看，中國人壽以322.62億元居首，平安壽險及健康險223.2億元居次位。增速居前的人保壽險、太平人壽新業務價值分別為39.35億元、66.94億元。

對于上半年上市系壽險公司新業務價值普增的原因，國金證券研報指出，壽險NBV延續雙位數正增長，主要得益于預定利率下調、產品結構優化、銀保渠道實行“報行合一”等帶動新業務價值率提升。

一個值得關注的現象是，上半年壽險公司銀保渠道的新業務價值增長表現突出。例如，人保壽險銀保渠道實現半年新業務價值19.34億元，同比大幅增長249.7%；太平人壽銀保新業務價值同比增長299.7%。

太平人壽管理層在業績發布會上表示，個險依然在新業務價值貢獻中占大頭，但在增量中銀保貢獻了42%；平安壽險及健康險業務銀保渠道新業務價值26.41億元，同比增長17.3%；太保壽險新業務價值90.37億元，同比增長22.8%，可比口徑下同比增長29.5%，銀保渠道新業務價值同比增長26.5%。

“新業務價值表現亮眼，主要是落實‘報行合一’監管要求以及公司內部降本增效高質量發展的結果。

據悉，上半年，太平人壽銀保渠道的平均手續費費率下降了19.6%，銀保的固定費用也下降了18.5%。” 太平人壽總經理程永紅此前表示。

中國人壽也在半年報中指出，銀保渠道新業務價值率和價值貢獻顯著提升，歸于嚴格落實“報行合一”政策要求，強化傭金費用管控，實現降本增效；豐富銀保產品，構建多元產品體系；加強渠道拓展，擴大合作銀行覆蓋面等因素。

個險人力下滑趨緩

抓績優、盯產能成重點

個險渠道貢獻了頭部壽險公司保費收入的大頭，因此代理人數量的變化也備受行業關注。上半年，上市系壽險公司個險渠道人力仍處在下行周期，但縮減幅度已經明顯趨緩。

從上市險企公布的中報數據來看，截至2024年上半年末，六大上市系壽險公司代理人規模合計約160萬人，較2023年末減少6萬人，而2023年該數據同比減少38萬人。具體來看，中國人壽上半年個險銷售人力62.9萬人，較去年末減少0.8%。截至上半年末，平安壽險、太平人壽、太保壽險代理人數量分別為34萬人、22.76萬人、18.3萬人。

此外，新華保險人力較去年末下降10%至13.9萬人，在6家公司中降幅最大。雖然頭部壽險公司代理人規模近年整體下滑，但代理人隊伍的人均產能、人均收入等指標卻有所提升。

例如，平安壽險通過實戰訓練、場景賦能、權益支持、高端客戶服務等舉措推動提升隊伍產能，上半年代理人人均新業務價值同比增長36%，并且該公司代理人收入也穩步增加，上半年代理人人均月收入為11962元，同比提升9.9%；太保壽險核心人力月人均首年規模保費 64637元，同比增長10.6%，核心人力月人均首年傭金收入8219元，同比增長4.2%；再來看剛剛啟動“XIN一代”計劃專項隊伍建設項目的新華保險，上半年該公司個險渠道月均人均綜合產能1.04萬元，同比增長28.3%。

關于個險渠道改革的成效，多家上市險企高管在中期業績發布會上進行了回應，并重點提及個險渠道正在緊抓績優考核，推動提升隊伍產能。如中國太保總裁趙永剛在業績發布會上指出，核心人力的質態穩固，是代理人隊伍穩定的關鍵因素。

今年以來，公司提高了對核心人力的業績標準要求。在此基礎上，上半年核心人力企穩增長0.8%，取得了積極的成效。

中國人壽副總裁白凱也提到，上半年突出了對績優群體的關注和考核，同時強化對銷售隊伍“優增”“優育”考核。通過上半年的改革成果來看，效果明顯。從隊伍指標來看，新增人力的絕對數量和占比都有一定程度的提升。

優增率和每月的優增絕對人數都在穩步提升。?的確，為了推動隊伍規模企穩，不少險企也在爭搶高素質人才，在優增、優育上下功夫。如新華保險上半年加快推進績優隊伍建設，出臺“新基本法”，以優增為重點，整合公司優勢資源；平安壽險聚焦以“優”增“優”，新人入口不斷改善，新增人力中 “優+”占比同比提升10.2個百分點；中國人壽新型營銷模式布局“種子計劃”有序推進，已在24個城市啟動試點，并取得初步成效。

有市場人士認為，隨著上市系壽險公司個險渠道“清虛”工作基本完成，下一階段將主要發力打造績優代理人隊伍，包括老隊伍的升級、高素質新人的招募等，并以人均產能、業務品質為重心，推動個險渠道實現真正的高質量發展。

銀保新單保費整體下滑

個代渠道能否經住新政大考？?

上半年，雖然上市系壽險公司凈利潤以及新業務價值整體表現不錯，但銀保渠道新單保費卻普遍下滑。例如，新華保險銀保渠道長期險首年保費99.64億元，同比下降60.8%；中國人壽銀保渠道長險首年業務167.93億元，同比下降54%；太保壽險銀保渠道新保業務139.8億元，同比下降30.4%；人保壽險銀保渠道長險首年保費223.95億元，同比下降26.2%；平安壽險銀保渠道新業務130.96億元，同比下降15%。

有專業人士指出，銀保渠道“報行合一”對新單保費收入在短期內是有一定影響的，但長期來看，影響會逐漸遞減，保險公司和銀行的關系有一個從嚴重失衡到重新平衡的問題，銀行需要一個接受這種改變并適應這種改變的過程。

事實上，除了銀保渠道外，眼下經代渠道也面臨著“報行合一”的沖擊，而作為頭部壽險第一大銷售渠道的個險，也不可避免地要面對這一政策大考，這對本就處在改革階段的個險渠道而言，提出更大挑戰。談及“報行合一”對個險渠道的影響，白凱表示，壽險公司的個險渠道相較銀保渠道可控性、自主性更強，在實行“報行合一”后或有短期適應過程，業績產生一定的波動，但是長期來看影響不會很大。

白凱稱，中國人壽目前仍然按照既定的策略，平穩地推進各渠道的業務發展，下一步也會根據客戶的需求和市場的變化積極地應對新形勢、新政策。

當然，在降低負債成本的總基調下，監管除了推動險企渠道端降費，實施“報行合一”外，隨著市場利率的持續走低，為有效防范利差損風險，監管還持續引導行業降低產品預定利率，并鼓勵市場開發長期分紅型保險等具有彈性收益機制的產品。

今年8月，金融監管總局下發的《關于健全人身保險產品定價機制的通知》指出，新備案的普通型保險產品預定利率上限為2.5%；自10月1日起，新備案的分紅型保險產品預定利率上限為2%。并且，文件提出要建立預定利率與市場利率掛鉤及動態調整機制；鼓勵保險公司開發長期分紅型保險產品。在此背景之下，今年的中期業績發布會上，多家保險公司高層齊發聲，稱將調整公司產品結構，未來壽險產品中分紅險的比例將提升。

新華保險副總裁王練文在中期業績會上表示，個險渠道“報行合一”未來將是大勢所趨，不可避免。

對于行業的高質量發展、長期健康發展都具有好處。為應對變化，新華保險已提前啟動了壓降成本費用、優化精算假設等相關工作，將進一步堅持多元化的產品策略，加大儲蓄類、分紅類產品的開發力度和推動策略，積極進行“保險+服務”創新化探索，逐步提升公司整體業務規模，并且優化長年期產品銷售。

中國太平也在中期業績發布會上表示，后續將對分支機構加強分紅險的考核，預計后面4個月分紅險的占比會有很大提升，預計明年分紅險占比應該在50%以上。

高質量轉行期下，無論是“報行合一”還是產品預定利率下行，都考驗著頭部壽險公司對新政策、新環境的適應與調整能力，盡管短期會有陣痛，但長遠來看，無疑有利于頭部險企的長期價值成長，促使其更從容、更有底氣地應對市場上的諸多不確定性。