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高質量發展訴求下，整個保險業都在強化對成本的管控，降本增效、提升業務品質、緊盯利潤成為各大險企的經營目標，這從最新披露的上市險企2024年中期業績報中即可看出。

落眼上市系財險公司，今年上半年，在車險費用管控趨嚴、業務質量優先的大環境下，作為行業排頭兵的財險“老三家”在保費增速上普遍“維穩”不激進，皆以個位數增長收官。其中，太保產險原保費收入增速最高，達到7.8%，人保財險和平安產險的原保費收入增速分別為3.7%和4.06%。

不同于保費收入整體穩增，財險“老三家”凈利潤表現出現分化，呈現兩升一降格局。其中，太保產險上半年凈利潤同比實現雙位數增長，達到18.6%；平安產險凈利潤同比增長7.2%；而作為財險“領頭羊”的人保財險凈利潤則同比下降9.2%。

究其原因不難發現，賠付支出增加或是拖累人保財險凈利潤下滑的主因之一。今年上半年，我國暴雨、暴雪等自然災害頻發，而承保客戶數上億級且民生保障類業務較多的頭部險企，自然面臨不小的賠付挑戰。這也間接折射出，當前財險業盡管在費用端努力加強管控，但巨災風險造成的賠付支出增加問題也不容忽視。

巨災頻發

車險費用壓降難掩賠付痛點 

車險是財險業的基本盤，而頭部險企的車險經營更是對行業起到壓艙石作用。

中報數據顯示，今年上半年，在監管力促車險控費的主基調下，財險“老三家”車險保費增速更趨保守。具體來看，上半年，人保財險和平安產險的車險原保費收入均超千億，分別達到1393.64億元和1048.24億元，太保產險的車險業務原保費收入為521.67億元。

從車險保費增速來看，三家險企普遍是“小步慢跑”，其中，平安產險車險保費增速相對偏高，為3.4%，而人保財險和太保產險的車險保費增速分別僅有2.5%和2.8%。

至于財險“老三家”車險保費增速不約而同呈現“保守”增長的原因，在此前的文章中我們有過深入分析，這與頭部險企在費用高企背景下，為更好地控制業務品質，選擇主動放緩規模增速不無關系。

放緩車險保費增速的同時，面對車險費用競爭抬頭的市場環境，頭部財險公司也在引領行業，主動壓降費用成本。如中國人保在中期業績報中指出，上半年，人保財險帶頭維護市場秩序，強化渠道建設，不斷加強資源整合，強化成本管控，機動車輛險綜合費用率25.2% ，同比下降1.8個百分點；此外，截至上半年末，太保產險機動車輛險的承保綜合費用率為25.7%，同比下降1.5個百分點。

然而，車險費用端的壓降卻難掩賠付端的痛點。數據顯示，上半年，人保財險的車險綜合賠付率為71.2%，同比上升1.5個百分點；平安產險雖未披露車險綜合賠付率數據，但其車險業務綜合成本率同比上升1個百分點至98.1%；太保產險的機動車輛險承保綜合賠付率為71.4%，同比上升0.6個百分點。

究其根源，上半年自然災害頻發導致賠付支出增加成為主導因素。中國人保在業績報中就提及，受雨雪冰凍及南方暴雨等災害影響，車險出險率同比上升，疊加零配件和工時價格上漲、人傷賠償標準提高等因素導致車險綜合賠付率上升。

車險賠付率上升還推高了平安財產險業務的整體綜合賠付率。數據顯示，上半年平安財產險業務綜合賠付率為70.6%，高于2021—2023年69.9%的平均值。對此，中國平安在中報中解釋稱，主要是由于上半年暴雪、暴雨等巨災頻發，且出行需求全面恢復，帶來車險出險頻率上升。

從承保利潤表現來看，或是由于車險賠付給各家險企造成的壓力程度不同，以及費用端壓降成本效果不同，“老三家”車險業務的承保利潤表現出現分化。數據顯示，上半年，人保財險、平安產險和太保產險的車險業務均實現承保盈利，分別為52.02億元、20.45億元和15.42億元，同比增幅分別為13.33%、-31.58%和57.19%。

新能源車險挑戰仍存

頭部機構多管齊下降成本 

隨著新能源汽車保有量的持續增長，以及無人駕駛應用落地加速，在此次險企中報季中，新能源車險和無人駕駛、自動駕駛車輛保險也成為一大熱點。

談及新能源車險，財險機構正面臨多重挑戰，從市場競爭層面看，隨著車企、造車新勢力的紛紛加入，新能源車險賽道的參與者越來越多，當中最強勁的入局者莫過于比亞迪財險。今年5月，比亞迪財險正式開出首份新能源車保單，根據其最新發布的二季度償付能力報告，截至二季度末，比亞迪財險僅用不到兩個月的時間就實現了超6700萬元的車險簽單保費，且全部為直銷渠道簽單保費。

除此之外，作為外資新能源車企巨頭的特斯拉，亦在加速布局國內保險市場。日前，國家企業信用信息公示系統顯示，特斯拉保險經紀（中國）有限公司已于7月30日成立。在此之前，蔚來、小鵬、理想等新能源車企也紛紛在保險業展開布局。

車企欲分羹新能源車險市場是一方面，另一方面新能源車險業務本身的經營難點仍然存在，特別是出險率、賠付率雙高問題。落眼今年上半年，新能源車險經營質態是否有所改善？面對來勢洶洶的新入局者，頭部財險公司又是如何看待與應對的？

從中報數據上看，財險“老三家”皆在加速開拓新能源車險市場。如中國人保在中報里指出，今年上半年，新能源汽車承保數量同比增長59.3%；此外，太保產險新能源車險保費也同比大增41.7%。

對于比亞迪財險是否會對行業汽車投保構成影響，人保財險總裁于澤直面回應稱，比亞迪車主在投保意愿上沒有太大變化。只不過是比亞迪主機廠在不同的渠道，對購買的車主做了對比亞迪財險的引導，整體上對行業、對人保影響不大。他還進一步表示，“人保對市場的保險主體，尤其是中小保險主體抱著合作與開放的態度，特別是有主機廠背景的保險公司，我們歡迎他們的加入，期待他們的加入給行業帶來新思路和新做法”。 

對于新能源車險的綜合成本率變化，于澤透露，自去年下半年至今年上半年，新能源車險綜合成本率呈下降趨勢，與燃油車綜合成本率的差距逐步縮小(2024年上半年，新能源車家用車的綜合成本率在100%以內)。

不過，于澤也進一步指出，由于新能源車的出險率遠高于傳統燃油車等因素(案均賠款相比差不多)，使得新能源車險的綜合成本率仍高于傳統燃油車，這也是國內經營車險的主體普遍面臨的現狀，但隨著車主對新能源車駕駛熟練度的提升，新能源車安全性能、技術的不斷提升，預計未來新能源車的出險率也將逐步下降。

面對新能源車險競爭勢頭日趨激烈，但綜合成本率依然偏高的現狀，頭部險企也在加緊應對。如中國平安在業績報中指出，平安產險正在構建新能源專屬定價、服務、理賠體系；中國太保表示，太保產險新能源車經營力求把握市場規律，通過新模式精進管理，降低新能源車險保單成本率。

于澤也提及，在理賠方面，人保財險將加強新能源汽車理賠專業隊伍建設，構建總-省兩級的新能源汽車理賠專業隊伍，實施新能源汽車理賠集中核損，重點提升“三電系統”理賠專業技能。

同時，加強動力電池回收利用管理，降低賠付成本。他還坦言，解決新能源車出險率高的問題也需要全社會共同努力，也建議將新能源車學習納入駕駛證考取的學習內容要求當中。

此外，面對年內無人駕駛汽車商業化落地加速的現狀，頭部險企也在積極探索。中國平安在業績報中提及，未來，平安產險將在無人駕駛、里程保險等新的車險細分領域儲備核心技術，推動產品與服務創新，滿足客戶多樣化需求。

面對智能網聯汽車保險的發展潛力，于澤表示，人保財險一方面提前研究產業動態，把握發展趨勢；另一方面，將根據監管部門與行業協會的要求、部署，儲備創新產品和條款，將重點關注人機定責以及相關責任范圍界定的問題，滿足消費者對于智能網聯汽車保險保障的多樣化需求。

非車承保利潤增幅分化

平安保證保險風險敞口收縮 

在車險業務已進入存量競爭的大趨勢下，發力非車險業務逐漸成為財險公司的經營共識，財險“老三家”也在加速發力。

具體來看，今年上半年，財險“老三家”非車險業務保費收入均實現同比上升，其中太保產險非車險保費增速最高，達到12.7%。人保財險和平安產險的非車險保費收入增速分別為4.6%和5.28%。承保利潤方面，上半年，財險“老三家”非車險業務均實現承保盈利。

其中，“老大哥”人保財險承保利潤金額最高，達到24.18億元。平安產險和太保產險承保利潤均超10億，分別為14.87億元和11.7億元。

不過，在承保利潤增幅上三家險企卻差異明顯，當中平安產險的非車險業務承保利潤猛增2223.44%；太保產險非車險業務承保利潤同比增長36.52%；而人保財險卻出現超31%的降幅。

緣何三家險企非車險業務承保利潤增幅分化如此之大？這還要從具體險種上觀測。

人保財險承保利潤同比下滑或主要受企財險和責任險賠付支出增加拖累。

中報數據顯示，受大災損失增加的影響，上半年該公司企財險綜合賠付率為71.6%，同比上升了7.2個百分點，綜合費用率僅同比上升0.4個百分點。再來看責任險業務，盡管綜合費用率同比下降了1.2個百分點，但受業務結構變化等因素影響，責任險綜合賠付率卻同比上升2.5個百分點，致使責任險綜合成本率達到104.1%，承保虧損7.47億元。

在中期業績發布會上，于澤也談到了非車險業務，他指出：“其實上半年大災的情況下，我們大概毛損失40億，到目前為止，我們的毛損失是90億，去年我們的毛損失是133個億。按這種比例，到了9月份，如果沒有大災的話，我們整個非車險的盈利要好于去年。”

于澤表示，人保財險在服務經濟社會大局中推進高質量發展，推動非車險業務盈利狀況持續改觀，綜合成本率優于市場平均水平。

接下來，該公司將加強高賠付業務專項治理，以風險減量服務支持降賠減損。

反觀平安產險，其非車險業務承保盈利大增的主因，實則來自于對保證保險業務品質的改善。

中報顯示，上半年，平安產險保證保險業務綜合成本率106.8%，同比優化10.9個百分點，承保利潤為-5.5億元，同比大幅減虧19.91億元。

中國平安表示，近年來公司持續收縮保證保險承保規模，于2023年四季度已暫停新增融資性保證保險業務。

2024年上半年，平安產險保證保險未了責任余額持續下降，風險敞口快速收斂，由于存量業務理賠案件逐步回收，承保虧損同比大幅下降，對公司整體業務品質的影響大幅降低。

同樣，中國太保非車險業務承保利潤增幅較高，也歸因于業務品質整體提升。

上半年該公司非車險承保綜合成本率為97.2%，同比下降了0.7個百分點，且主要險種中，健康險、責任險、企財險保費收入均實現較快增長，增幅分別達21.4%、11.8%和22.6%。

華泰證券在相關研報中分析稱，太保產險除健康險略微承保虧損，農業/責任/企業財產險均承保盈利，預估太保產險財產險ROE達到16.5%，處于歷史較高水平。

結 語

總體來說，2024年上半年，無論是車險還是非車險業務，財險“老三家”都更加強化品質經營和承保效益，尤其是在費用端努力壓降成本，但受自然災害頻發影響，險企賠付端的壓力也日趨嚴峻。

況且，相較中小主體，頭部險企往往承擔著更多服務民生、服務實體的責任，未來需要在風險補償上發揮更大作用，這也將對其承保利潤提出挑戰，進而也反映出，當前財險業加快探索多層次巨災風險分散機制，做好風險減量工作的重要性。