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作者：空流霜

編輯：顧檸

來源：險企高參

A股上市險企首份半年來了！

8月23日，中國平安保險（集團）股份有限公司（以下簡稱：中國平安）發布半年報，以穩健的步伐邁上了新的高度。2024年上半年，中國平安總資產突破12萬億；歸屬于母公司股東的凈利潤746.19億元，同比增長6.8%；年化營運ROE16.4%，同比下降1.2個百分點，集團綜合償付能力充足率為208.8%。

旗下壽險及健康險、財產保險、銀行業務三大核心業務穩定發展。其中，壽險及健康險為集團貢獻了67%的利潤，銀行業務貢獻了20%的利潤。

壽險及健康險（平安人壽、平安健康、平安養老）業務保費雖有下滑但是凈利潤大增。2024年上半年壽險及健康險實現規模保費3877.66億元，同比增長2.07%；歸母凈利潤達506.12億元，同比增長12.17%；新業務價值達成223.20億元，同比增長11.0%。

平安產險在行業整體環境并不樂觀的背景下，成績可圈可點。其原保險保費收入達1603.97億元，同比增長4.06%；實現歸母凈利潤99.09億元，同比增長7.2%，整體綜合成本率優化0.2個百分點。

保險資金投資管理表現出色，保險資金投資組合規模已超過5.20萬億元，年化綜合投資收益率4.2%，綜合投資收益1267.24億元，同比增加16.2%。

此外，平安銀行營業收入下降，凈利潤微增。上半年實現營業收入771.32億元，同比下降13.0%；實現凈利潤149.99億元，同比增長1.9%。被動并表控股的陸金所，今年上半年實現營業收入129.40億元，同比下降33.1%。同時，疊加因特殊股息導致的稅費上升，導致上半年凈虧損16.63億元。

壽險銀保新業務同比下降15%

聯席首席執行官：未來將主打分紅險

在2024年上半年，中國平安的壽險及健康險業務保持強勁的增長勢頭，業務品質穩步提升，保單繼續率不斷改善。實現規模保費3877.66億元，同比增長2.07%；歸母凈利潤達506.12億元，同比增長12.17%；新業務價值達成223.20億元，同比增長11.0%，按首年保費計算的新業務價值率為24.2%，同步上升6.5個百分點；同時，平安壽險保單繼續率持續改善，13個月保單繼續率同比上升2.8個百分點，25個月保單繼續率同比上升3.3個百分點。核心、綜合償付能力充足率均滿足監管要求。

圖：中國平安2024年半年報

在渠道經營上，代理人渠道、銀保渠道、社區網格及其他渠道的高質量發展效果顯著。

2024年上半年，代理人渠道新業務價值同比增長10.8%，人均新業務價值同比增長36.0%。新人入口不斷改善，新增人力中“優+”占比同比提升10.2個百分點。截至2024年6月末，個人壽險銷售代理人數量34.0萬，較年初下降2%。

銀保渠道新業務價值26.41億元，同比增長17.3%。此外，銀保渠道新業務規模保費雖下降，但續期業務上升，2024年上半年銀保渠道新業務收入為130.96億元，同比下降15%，續期業務為171.53億元，同比增長50%。

同是，平安壽險持續推廣社區網格化經營模式，不斷取得新突破。截至2024年上半年，該模式已在90個城市鋪設126個網點，實現核心城市的網點全覆蓋。社區網格渠道存續客戶13個月保單繼續率同比提升5.8個百分點，首年規模保費是去年同期的2.6倍，實現客戶經營價值持續突破。

圖：中國平安2024年半年報

近年來，投資市場環境景氣度低，資產端不斷承壓，“利差損”問題凸顯，疊加保險預定利率逐漸下調的影響，不少壽險機構逐漸發力分紅險，平安壽險也在其中。

在中期業績發布會上，中國平安聯席首席執行官兼副總經理郭曉濤介紹，未來平安將進一步優化和調整產品結構。過去平安傳統險結構占比70%以上，未來的產品結構將會以分紅險產品作為主打，預計占公司整體銷售的50%以上。

截至報告期末，傳統壽險為第一大類，規模保費達1250.09億元，占比超32%；分紅險規模保費為354.2億元，占比不足10%。

車險綜合成本率上升1%

健康、農業保費增速均超30%

在壽險之外，中國平安的財產保險業務也在穩步前行，在行業整體環境并不樂觀的背景下，平安產險表現可圈可點。

2024年上半年，平安產險原保險保費收入達1603.97億元，同比增長4.06%；保險服務收入達到1619.10億元，同比增長3.9%；實現歸母凈利潤99.09億元，同比增長7.2%；整體綜合成本率97.8%，同比優化0.2個百分點，主要受保證保險業務承保損失下降影響。此外，平安產險的核心、綜合償付能力充足率分別為181.9%、205%。

分險種來看，車險無疑是第一大保費來源。2024年上半年，車險業務原保險保費收入1048.24億元，同比增長3.4%；承保車輛數同比增長5.9%。旗下“平安好車主”以生態模式整合超26萬合作伙伴共同經營，覆蓋救援、年檢、代駕等82種服務。截至2024年6月末，“平安好車主”注冊用戶數突破2.18億，累計綁車車輛突破1.42億；6月當月活躍用戶數突破3788萬。但是，受暴雨等自然災害同比多發影響，平安產險車險綜合成本率為98.1%，同比上升1.0個百分點。

郭曉濤在中國平安2024年上半年業績發布會上表示，自然災害的發生的確對賠付帶來比較大的影響，導致產險業務的綜合成本率有所上升。不過這是對產險整個行業的影響。平安產險的綜合成本率在過去以及上半年仍然優于市場。我們有信心保持產險綜合成本率持續優于市場。

此外，平安產險健康保險業務及農業保險業務增長迅速。2024年上半年，平安產險健康保險業務原保險保費收入100.90億元，同比增長43.5%；險農業保險業務原保險保費收入73.49億元，同比增長32.9%。

投資組合規模超5.2萬億

年化綜合投資收益率4.2%

2024年上半年，中國經濟運行走勢繼續回升向好，經濟結構持續優化，國內生產總值增長符合預期，固定資產投資及進出口增長良好，新質生產力正加速成為經濟發展的重要驅動因素。在此背景下，中國平安秉持價值投資、穿越周期的指導思想，堅持均衡穩健布局，保持有紀律的戰術操作，使得保險資金的投資管理表現同樣卓越。

2024年6月末，中國平安的保險資金投資組合規模已超過5.20萬億元，較年初增長10.2%。

保險資金投資組合年化綜合投資收益率4.2%，同比上升0.1個百分點；年化總投資收益率3.5%，同比上升0.1個百分點；年化凈投資收益率3.3%，同比下降0.2個百分點。

綜合投資收益1267.24億元，同比增加16.2%；總投資收益979.83億元，同比增加23%；凈投資收益882.73億元，同比增加3.6%。

按投資品種劃分，債券投資資產達31562.58億元，較年初增長15.06%；股票投資資產為3319.3億元，較年初增長13.63%。

中國平安首席投資官鄧斌在半年業績發布會上表示，上半年做了很多長久期利率債配置，也做了很多價值股的配置，使得創造了穩健的投資收益率。股票市場做到了均衡配置和啞鈴型配置，其中價值股和成長型股票均衡配置，過去三年權益配置大幅超過市場基準。下半年依然堅持這些投資原則，做好均衡配置，抓住戰術機遇，緊跟國家戰略方向，在新質生產力和五篇金融大文章等政策方向下做好配置工作。

與此同時，鄧斌也對房地產市場發表了看法：房地產市場低迷最嚴重的時期已經過去，底部已經形成。中國平安向資本市場新質生產力配置更多資產，并計劃繼續增加此類投資。