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近日，五大上市險企披露上半年保費收入，合計實現原保險保費收入1.7萬億元，同比增長3%。

具體而言，中國平安、中國人壽、中國人保和中國太保分別實現增長4.7%、4.1%、3.3%和2.4%，新華保險下滑8.4%。

五大上市險企是保險業的一抹亮色，或者是“定海神針”。至少當它們的業績能夠保持增長，保險市場就不至于陷入“悲觀”。

市場對于五大上市險企的業績總體偏“樂觀”，主要是伴隨著保險公司主動調整產品預定利率，以及“報行合一”之后銀保渠道費用下降30%，導致利差損風險和費差損風險得到一定程度緩釋。與此同時，利率不斷走低，保險產品的相對利率優勢吸引了原本銀行理財、基金等投資者，保費收入得以保持增長。甚至，趕在“炒停售”的特殊時期，保費還可能爆發式增長。

不過，從長期來看，低利率和“資產荒”使得投資端承壓，利差損風險始終存在。雖然負債端在不斷“降息”，但這種錯配的時間差讓險企資產配置和久期配置的難度也在不斷加大。

市  場

五大上市險企的上半年保費成績單，也有6月的功勞。3%預定利率的保險產品即將在6月底下架的消息，讓險企都“照例”實現了保費的突飛猛漲。并且，下半年被普遍認為要比去年同期好，對于險企而言，這是保險的中觀環境自去年以來一直調整的結果。

但保險業的緊日子顯然還在持續。事實上，如果不算上五大上市險企以及泰康，其他中小企業都面臨著比較嚴峻的利潤危機，以及隨之而來的償付能力和資本充足率壓力。

這些壓力伴隨著市場環境的不斷演化，有可能進一步加重。一方面，負債端和投資端的兩端承壓，尤其是后者，對險企的影響更大；另一方面，現有的監管規則和規定，是在市場環境急劇變化之前出臺的，與現在的險企境況不太一致，因此使得險企面臨更大的監管合規成本，而在之前這種成本是比較容易消化的。

在過去一年，監管已經屢次出手，幫助險企在負債端和渠道端降成本，如果單純依靠市場力量進行調整，恐怕還不知何年何月才能促成。僅此一點，險企就應該對監管部門報以最大的謝意。但市場環境依然艱難，險企在增加產品、服務和創新的同時，或許還需要在一些監管規則上獲得“松綁”，幫助險企在償付能力和資本充足率方面獲得援手，從而輕裝上陣，更有底氣應對市場挑戰。

深  改

逆周期的調控和監管都只是臨時的和短期的，真正的長久之道還在于我們念茲在茲、十分熟悉的改革開放。

剛剛結束的黨的二十屆三中全會通過了《中共中央關于進一步全面深化改革 推進中國式現代化的決定》，到2035年，要全面建成高水平社會主義市場經濟體制，基本實現國家治理體系和治理能力現代化。

《決定》第18條將“金融”單獨拎出，全面聚焦深化金融體制改革，從中央銀行制度到完善金融監管，從健全資本市場到穩慎拓展金融互聯互通，將這些年對金融領域的整頓實踐和轉型思考，變成具體的方向性措施，并形成新的頂層設計框架。

可以說，從中央金融工作會議到《決定》，關于金融改革和發展的理念一以貫之，并不斷成熟和深化。最根本的一點，就是重新厘清金融機構的定位和功能，為實體經濟服務，為中國式現代化服務。

因此，改革是釋放制度紅利，為發展打開新的增長空間，最終收攏在統籌發展與安全上，這也是當下理解中國經濟的關鍵詞。

低垂的果實早已采摘完畢，我們現在面臨的改革，是深水區改革，是啃硬骨頭，是打破利益板結，是讓市場發揮資源配置的決定性作用，實現新質生產力的“關鍵一跳”。既然是深水區改革，就無法套用“邊際革命”的老辦法，而需要強化系統集成、整體謀劃和系統布局，使各方面改革相互配合，齊頭并進。

保險面臨的改革任務是如何實現高質量發展和服務中國式現代化，是能夠在聚焦創新發展、圍繞民生福祉和著眼安全應急這三個著力點上，與國家戰略同頻共振，并從中找到產業的新賽道和新周期。

這并不容易，但既然果實飄在高處，就不得不硬著頭皮，豎起長梯，攀向高處。