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作者：耿一康

編輯：顧檸

來源：險(xiǎn)企高參

近期，一股央國(guó)企“退金”的浪潮涌向了保險(xiǎn)業(yè)。

據(jù)《險(xiǎn)企高參》不完全統(tǒng)計(jì)，近年已有至少11家險(xiǎn)企的央國(guó)企股東著手轉(zhuǎn)讓股權(quán)，如中意人壽、江泰保險(xiǎn)、華泰保險(xiǎn)，“退金令”沖擊波影響深遠(yuǎn)。

注：險(xiǎn)企名單為不完全統(tǒng)計(jì)

7月10日，江泰保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)1238.4萬股股份（占總股本的5.76%）被掛牌轉(zhuǎn)讓，轉(zhuǎn)讓方為中化資本，轉(zhuǎn)讓底價(jià)為5040.3萬元。若此次順利找到接盤方，中化資本將徹底退出江泰保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)股東行列。

隨著今年6月國(guó)務(wù)院國(guó)資委黨委擴(kuò)大會(huì)議上明確指出央企“退金令”后，多家國(guó)企、央企積極響應(yīng)，加速離場(chǎng)。然而，要實(shí)現(xiàn)快速且平穩(wěn)的退出并非易事。當(dāng)前，僅有少數(shù)幾家通過外資進(jìn)入或無償劃轉(zhuǎn)的方式實(shí)現(xiàn)了“成交”，眾多國(guó)有及中央企業(yè)掛牌后遭遇無人問津，導(dǎo)致“流拍”現(xiàn)象頻發(fā)，已成為常態(tài)。

最直觀來看，央企股東的退出讓一些險(xiǎn)企直接由中外合資保險(xiǎn)公司搖身一變成為外資獨(dú)資險(xiǎn)企，最具代表性的莫過于中意財(cái)險(xiǎn)。5月11日，中石油旗下的中油資本獲批將所持中意財(cái)險(xiǎn)51%股權(quán)轉(zhuǎn)讓忠利保險(xiǎn)，忠利保險(xiǎn)持股占比增至100%，中意財(cái)險(xiǎn)由中外合資公司轉(zhuǎn)變?yōu)橥赓Y獨(dú)資公司。

另外，有“小而美”之稱的華泰保險(xiǎn)也面臨相同境遇，在“外資巨頭”安達(dá)集團(tuán)控股之后，多個(gè)央國(guó)企“小股東”相繼退出：中廣核于7月3日擬公開掛牌轉(zhuǎn)讓其持有的華泰保險(xiǎn)660萬股股份，占華泰保險(xiǎn)總股本的0.1641%，轉(zhuǎn)讓底價(jià)為7237.16萬元。此前的一年里，包括東北輕合金、東風(fēng)資產(chǎn)、樂凱膠片、中國(guó)船舶、江南造船等在內(nèi)的多家企業(yè)紛紛掛牌出清。

然而，并不是每一家想要出清股權(quán)的央企都能找到“接盤人”，出售的股權(quán)無人問津也是常事。作為“電力系”險(xiǎn)企代表的永誠(chéng)財(cái)險(xiǎn)，年內(nèi)已兩次面臨股東掛牌轉(zhuǎn)讓股權(quán)。6月18日，南方聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易中心顯示，南方電網(wǎng)資本控股有限公司掛牌轉(zhuǎn)讓永誠(chéng)財(cái)產(chǎn)3.28%股權(quán)，底價(jià)為1.02億元。再往前看，4月23日，華電集團(tuán)旗下子公司華電資本在北京產(chǎn)權(quán)交易所掛牌轉(zhuǎn)讓其持有的永誠(chéng)財(cái)險(xiǎn)7.6%的股權(quán)。目前，這部分股權(quán)還在預(yù)披露階段，結(jié)果仍有很大不確定性。

三個(gè)月前，民生人壽唯一的國(guó)資股東中色股份，于4月1日，擬出清所持民生人壽3.7億股股份，占民生人壽總股本的6.1709%。

再來看由深圳國(guó)資委實(shí)際控制的國(guó)任保險(xiǎn)，今年1月11日，國(guó)任保險(xiǎn)的股東國(guó)機(jī)財(cái)務(wù)在深圳聯(lián)交所掛牌轉(zhuǎn)讓其持有的國(guó)任財(cái)險(xiǎn)2000萬股股份，占總股本的0.499%，轉(zhuǎn)讓底價(jià)約1648.4萬元。這部分股權(quán)曾在2023年10月份進(jìn)行過轉(zhuǎn)讓，當(dāng)時(shí)的轉(zhuǎn)讓底價(jià)為1831.55萬元。簡(jiǎn)而言之，國(guó)機(jī)財(cái)務(wù)正打折轉(zhuǎn)讓其持有的國(guó)任財(cái)險(xiǎn)股權(quán)。

今年年初，中煤財(cái)險(xiǎn)的股東中煤能源集團(tuán)再次在北京產(chǎn)權(quán)交易所掛牌轉(zhuǎn)讓中煤財(cái)險(xiǎn)1億股股份，占中煤財(cái)險(xiǎn)總股本的8.2%，擬轉(zhuǎn)讓底價(jià)為9155.23萬元。但從目前來看，這份股權(quán)轉(zhuǎn)讓還在持續(xù)中，中煤能源集團(tuán)也還在中煤財(cái)險(xiǎn)的股東行列。

更早之前，2023年12月，云南冶金集團(tuán)將所持有的誠(chéng)泰財(cái)險(xiǎn)1.9億股股份掛牌轉(zhuǎn)讓，占誠(chéng)泰財(cái)險(xiǎn)總股本的3.18%，轉(zhuǎn)讓底價(jià)為1.41億元……

由此可見，受“退金令”波及的險(xiǎn)企不在少數(shù)，且多為背靠電力相關(guān)、能源相關(guān)等的險(xiǎn)企。誠(chéng)然，“退金令”主要目的無疑在于提高央企資源配置效率，更多地流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)。但目前“退出”，對(duì)于這些股東而言恐也不是最佳時(shí)期。

站在險(xiǎn)企的角度上，央企的退出動(dòng)作對(duì)生存環(huán)境本就艱難的險(xiǎn)企來說無疑是“雪上加霜”。例如處在“新生代”的北京人壽，成立僅6年仍未進(jìn)入穩(wěn)定的盈利周期，在償付能力捉襟見肘的困境下幾度期待股東增資緩解，卻因股東出走導(dǎo)致增資計(jì)劃擱淺；央企股東離場(chǎng)后，并列第一大股東北京供銷社也嘗試出清所持股權(quán)。

隨著“退金令”政策的深入實(shí)施，預(yù)計(jì)將有更多非金融國(guó)企、央企業(yè)股東退出。從行業(yè)來看，眾多險(xiǎn)企背后有國(guó)企、央企的參股或控股，如“電力系”的英大人壽，“能源系”的中宏人壽、背靠中糧集團(tuán)的中英人壽……

上海交通大學(xué)上海高級(jí)金融學(xué)院教授吳飛曾表示，在央企“退金令”下，首當(dāng)其沖的是涉及出清轉(zhuǎn)讓的金融機(jī)構(gòu)尤其中小金融機(jī)構(gòu)，進(jìn)而也會(huì)對(duì)整個(gè)金融市場(chǎng)在一定階段產(chǎn)生影響。最直接的表現(xiàn)可能是資金的緊張。央企國(guó)企出清的這些金融股權(quán)、資產(chǎn)，誰來接、誰能接、什么時(shí)候接、什么價(jià)格接？這些因素都將會(huì)影響股權(quán)的價(jià)格、資金鏈情況、運(yùn)營(yíng)穩(wěn)定性等。一方面，這些金融股權(quán)標(biāo)的轉(zhuǎn)讓金額高，另一方面對(duì)接受方的資質(zhì)要求也較高，因此雖然出清的行動(dòng)在加速，但執(zhí)行難度、完成時(shí)間可以預(yù)期仍然還有很長(zhǎng)的路要走。