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作者：耿一康

編輯：顧檸

來源：險企高參

近期，一股央國企“退金”的浪潮涌向了保險業。

據《險企高參》不完全統計，近年已有至少11家險企的央國企股東著手轉讓股權，如中意人壽、江泰保險、華泰保險，“退金令”沖擊波影響深遠。

注：險企名單為不完全統計

7月10日，江泰保險經紀1238.4萬股股份（占總股本的5.76%）被掛牌轉讓，轉讓方為中化資本，轉讓底價為5040.3萬元。若此次順利找到接盤方，中化資本將徹底退出江泰保險經紀股東行列。

隨著今年6月國務院國資委黨委擴大會議上明確指出央企“退金令”后，多家國企、央企積極響應，加速離場。然而，要實現快速且平穩的退出并非易事。當前，僅有少數幾家通過外資進入或無償劃轉的方式實現了“成交”，眾多國有及中央企業掛牌后遭遇無人問津，導致“流拍”現象頻發，已成為常態。

最直觀來看，央企股東的退出讓一些險企直接由中外合資保險公司搖身一變成為外資獨資險企，最具代表性的莫過于中意財險。5月11日，中石油旗下的中油資本獲批將所持中意財險51%股權轉讓忠利保險，忠利保險持股占比增至100%，中意財險由中外合資公司轉變為外資獨資公司。

另外，有“小而美”之稱的華泰保險也面臨相同境遇，在“外資巨頭”安達集團控股之后，多個央國企“小股東”相繼退出：中廣核于7月3日擬公開掛牌轉讓其持有的華泰保險660萬股股份，占華泰保險總股本的0.1641%，轉讓底價為7237.16萬元。此前的一年里，包括東北輕合金、東風資產、樂凱膠片、中國船舶、江南造船等在內的多家企業紛紛掛牌出清。

然而，并不是每一家想要出清股權的央企都能找到“接盤人”，出售的股權無人問津也是常事。作為“電力系”險企代表的永誠財險，年內已兩次面臨股東掛牌轉讓股權。6月18日，南方聯合產權交易中心顯示，南方電網資本控股有限公司掛牌轉讓永誠財產3.28%股權，底價為1.02億元。再往前看，4月23日，華電集團旗下子公司華電資本在北京產權交易所掛牌轉讓其持有的永誠財險7.6%的股權。目前，這部分股權還在預披露階段，結果仍有很大不確定性。

三個月前，民生人壽唯一的國資股東中色股份，于4月1日，擬出清所持民生人壽3.7億股股份，占民生人壽總股本的6.1709%。

再來看由深圳國資委實際控制的國任保險，今年1月11日，國任保險的股東國機財務在深圳聯交所掛牌轉讓其持有的國任財險2000萬股股份，占總股本的0.499%，轉讓底價約1648.4萬元。這部分股權曾在2023年10月份進行過轉讓，當時的轉讓底價為1831.55萬元。簡而言之，國機財務正打折轉讓其持有的國任財險股權。

今年年初，中煤財險的股東中煤能源集團再次在北京產權交易所掛牌轉讓中煤財險1億股股份，占中煤財險總股本的8.2%，擬轉讓底價為9155.23萬元。但從目前來看，這份股權轉讓還在持續中，中煤能源集團也還在中煤財險的股東行列。

更早之前，2023年12月，云南冶金集團將所持有的誠泰財險1.9億股股份掛牌轉讓，占誠泰財險總股本的3.18%，轉讓底價為1.41億元……

由此可見，受“退金令”波及的險企不在少數，且多為背靠電力相關、能源相關等的險企。誠然，“退金令”主要目的無疑在于提高央企資源配置效率，更多地流向實體經濟。但目前“退出”，對于這些股東而言恐也不是最佳時期。

站在險企的角度上，央企的退出動作對生存環境本就艱難的險企來說無疑是“雪上加霜”。例如處在“新生代”的北京人壽，成立僅6年仍未進入穩定的盈利周期，在償付能力捉襟見肘的困境下幾度期待股東增資緩解，卻因股東出走導致增資計劃擱淺；央企股東離場后，并列第一大股東北京供銷社也嘗試出清所持股權。

隨著“退金令”政策的深入實施，預計將有更多非金融國企、央企業股東退出。從行業來看，眾多險企背后有國企、央企的參股或控股，如“電力系”的英大人壽，“能源系”的中宏人壽、背靠中糧集團的中英人壽……

上海交通大學上海高級金融學院教授吳飛曾表示，在央企“退金令”下，首當其沖的是涉及出清轉讓的金融機構尤其中小金融機構，進而也會對整個金融市場在一定階段產生影響。最直接的表現可能是資金的緊張。央企國企出清的這些金融股權、資產，誰來接、誰能接、什么時候接、什么價格接？這些因素都將會影響股權的價格、資金鏈情況、運營穩定性等。一方面，這些金融股權標的轉讓金額高，另一方面對接受方的資質要求也較高，因此雖然出清的行動在加速，但執行難度、完成時間可以預期仍然還有很長的路要走。