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作者：高旭

編輯：顧檸

來源：險企高參

財險江湖的風云變幻，歷來引人矚目。而今，仿佛有一股暗流涌動，預示著其中的大變革即將來臨。

眾安在線財產(chǎn)保險股份有限公司（以下簡稱：眾安財產(chǎn)），這家含著“金湯匙”出生的財險新星，其成長之路堪稱傳奇，是打破財險市場“強者恒強”的佼佼者。其保險業(yè)務收入長期維持著兩位數(shù)的增長態(tài)勢，仿佛一頭雄獅，在財險領域中昂首闊步。2019年，它更是一躍超過了華安財險，躋身財險“老十”之列。而按照《險企高參》的預測，若這匹黑馬繼續(xù)保持這樣的高速增長，今年或許又將超越太平財險，躍居財險第八的寶座。

正如古語所云：“月盈則虧，水滿則溢。”互聯(lián)網(wǎng)模式的快速擴張雖然帶來了可觀的業(yè)績，但也暴露出一些“通病”。諸如宣傳銷售頁面欺騙投保人等問題頻頻曝光，使得眾安財產(chǎn)屢次吃到罰單，投訴量也居高不下。面對這些挑戰(zhàn)，第二任董事長及年輕化的領導班子將如何應對呢？

眾安財保費收入三年平均增速超20%

今年有望趕超太平財

自成立以來，這家含著“金鑰匙”出生的眾安財產(chǎn)，保險業(yè)務收入長期維持在兩位數(shù)增長。2019年超過華安財險成為財險“老十”，如今，依舊保持著高速增長的態(tài)勢，超過太平財險成為財險第八指日可待。（注：剔除未發(fā)布償付能力報告及被接管等原因未有數(shù)據(jù)或數(shù)據(jù)中斷的險企）

圖：保險業(yè)務收入

從保險業(yè)務收入來看，眾安財產(chǎn)的保險業(yè)務收入從太平財險的零頭到可以比肩太平財險僅過去了8年。具體來看，眾安財產(chǎn)的保險業(yè)務收入從2016年的34.08億元增至2023年的295.05億元，收入翻了近八倍，期間的平均增速更是達到38.68%，增速一騎絕塵遠超同行。在此期間，太平財險的保險業(yè)務收入則不到一倍，其平均增速則為7.68%，基本處于行業(yè)平均水平。反觀華安財險其保險業(yè)務收入增速較為緩慢，并于2019年被眾安財產(chǎn)超過，此后就不斷被拉開距離。

圖：保險業(yè)務收入

將時間拉近到近五個季度分析，不是太平財險太弱，而是眾安財產(chǎn)太強。近四個季度財險行業(yè)前十的平均增速基本處于不斷放緩的趨勢，太平財險也基本處于行業(yè)平均水平，某些季度甚至高于行業(yè)平均水平。眾安財產(chǎn)過去五個季度均保持兩位數(shù)的增長，使得眾安財產(chǎn)在2023年持續(xù)縮小與太平財險的差距。進一步看，去年一季度兩者差距還為26.61億元，而到了年底，差距縮小至10億元左右。不過值得一提的是，在今年的第一季度財險前十中，眾安財險和太平財險是僅有的兩家增速超過10%的險企。

此外，據(jù)《險企高參》計算，眾安財產(chǎn)今年超過太平財險的可能性很大。據(jù)計算，太平財險近三年以來的平均增速為4.53%，眾安財產(chǎn)則是20.94%，若按這個速度來看，2024年太平財險的保險業(yè)務收入將達到310億元左右，眾安財產(chǎn)將達到350億左右，眾安財產(chǎn)超過太平財險近在眼前。需要注意的是，太平財險即便被眾安財產(chǎn)超過，但仍不觸及中國太平集團的基本盤，其另一子公司太平人壽在2023年仍有1688.56億元的保險業(yè)務收入，位居壽險第五。

在保險業(yè)務收入層面，眾安財產(chǎn)增長勢頭強勁，但是凈利潤層面，兩家險企猶如月影婆娑，若隱若現(xiàn)，時而明亮，時而黯淡。眾安財產(chǎn)償付能力報告顯示，2017年-2019年，眾安財產(chǎn)分別實現(xiàn)歸母凈利潤為-15.17億元、-15.31億元、-4.37億元。連虧三年后，2020年受益于疫情給保險業(yè)帶來的機遇和大眾健康保障意識的提升，眾安財產(chǎn)連續(xù)實現(xiàn)盈利至2023年，期間分別實現(xiàn)歸母凈利潤5.27億元、26.05億元、2.16億元、5.54億元。直到今年一季度再度虧損，凈利潤為-0.95億元。

圖：凈利潤

財險市場的主力軍太平財險，相對與眾安財產(chǎn)來講，凈利潤雖少但較為穩(wěn)健。2017年至2019年凈利潤分別為3.17億元、2.84億元、4.73億元，2020之后開始有所波動，2020年同比下降97.88%僅剩0.1億元，轉年并未止住下滑跌至負利潤3.18億元，直至2022年開始回升至6.25億元，達到近7年的高點。之后再度下滑至0.8億元。今年一季度開始企穩(wěn)，保持穩(wěn)健增長。

眾安綜合成本率逐年下降

投資端太平財險略勝一籌

綜合成本率及投資收益率的穩(wěn)定，才是凈利潤的基石。

圖：綜合成本率

眾安財產(chǎn)幾年以來的綜合成本率呈逐步下降態(tài)勢。其中2017年至2020年下降較快，具體數(shù)值分別為133.10%、120.9%、113.3%、102.50%，平均每年下降超7個百分點。自2021年起綜合成本率下降逐步放緩，具體數(shù)值為99.60%、98.5%、95.2%。這也與凈利潤的改善相貼合。值得一注意的是，2024年第一季度綜合成本率有所上升，償付能力報告顯示，眾安財產(chǎn)今年一季度綜合成本率為99.38%，也側面說明了同期凈利潤負值的原因。

太平財險作為老牌財險機構，其綜合成本率早已穩(wěn)定。除2020年和2021年外，均低于100%，具體數(shù)值為103.94%、105.98%，也與前文中同期凈利潤較低相貼合。

圖：綜合投資收益率

影響凈利潤的另一因素是投資收益率。據(jù)償付能力報告顯示，太平財險的投資水平相比眾安財產(chǎn)來說，基本高了一檔。2022至2024年第一季度綜合投資收益率分別為0.85%、1.99%、1.66%。同期的眾安財產(chǎn)為-1.02%、1.14%、0.43%。

在財險機構經(jīng)營戰(zhàn)略上，一些英美國家認為，更應該側重資金運用，而將保險業(yè)務作為資金籌集的一種方式，通過資金運用獲得投資收益，來彌補承保業(yè)務可能帶來的損失。另一些歐洲國家則認為，財險公司在經(jīng)營戰(zhàn)略上應更加強調(diào)承保利潤（承保利潤率使用的是1-綜合成本率計算而得），要在承擔風險中追求風險對價，投資收益僅是為了保險業(yè)務獲得資金保值的手段。

在這一層面來看，太平財險做到“魚和熊掌兼得”，眾安財產(chǎn)只占其一。眾安財產(chǎn)借助互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)特有的大數(shù)據(jù)加持下，綜合成本率比太平財險略低。但也暴露出“新生代”險企在投資領域的經(jīng)驗稍有欠缺，在投資端，老牌財險機構太平財險穩(wěn)如泰山。

避開老牌險企線下優(yōu)勢

開辟“保險+科技”賽道

至今仍是“零”分支機構

在“以保費論英雄”的當下，眾安財產(chǎn)依托互聯(lián)網(wǎng)優(yōu)勢，快速打開局面，保險業(yè)務收入呈高速增長態(tài)勢。

眾安財產(chǎn)之所以能夠快速成長，離不開背后股東的加持。自眾安財產(chǎn)成立之時就擁有螞蟻科技集團股份有限公司（以下簡稱：螞蟻金服）、中國平安保險（集團）股份有限公司（以下簡稱：中國平安）、深圳市騰訊計算機系統(tǒng)有限公司（以下簡稱：騰訊）這三位重量級股東，可謂含著“金湯匙”誕生。

起初，眾安財產(chǎn)就明確戰(zhàn)術目標，即借助股東優(yōu)勢迅速打響名氣，利用“退貨運費險”這塊“敲門磚”快速打開市場，從而避開老牌險企的市場地位，實現(xiàn)彎道超車。眾安財產(chǎn)前總經(jīng)理陳勁在2016年接受新京報專訪時表示，“眾安成立初期，在股東的支持下，我們在淘寶生態(tài)里嘗試退貨運費險，這為早期的探索打開一條快速通道，使得我們少走很多彎路。這也是眾安能夠快速成長的重要原因。”

“敲門磚”初見成效后，眾安財產(chǎn)也堅持以“保險+科技”為發(fā)展雙引擎，走出了一條獨特的“科技驅動降本增效”之路。眾安財產(chǎn)總經(jīng)理姜興曾在外灘大會保險科技分論壇上表示，從眾安的實踐中，總結了五點心得體會。第一，云計算是保險科技中最為重要的基礎設施之一，擁抱云計算要盡早、要果斷；第二，大數(shù)據(jù)是科技賦能保險價值鏈最重要的生產(chǎn)資料，也是解決好保險風險管理的核心手段；第三，從眾安的實踐來看，有三類大數(shù)據(jù)最為重要：個人信用數(shù)據(jù)、健康檔案數(shù)據(jù)和物聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)；第四，科技驅動保險創(chuàng)新的原點一定是不斷追求更優(yōu)的用戶價值和用戶體驗；第五，希望中小保險公司找到自己數(shù)字化轉型的科技戰(zhàn)略合作伙伴，以高性價比的方式專注于自己的差異化優(yōu)勢。

于此同時，太平財險母公司——中國太平保險集團有限責任公司（以下簡稱：中國太平）也不甘示弱，發(fā)揮著集團的規(guī)模優(yōu)勢，賦能子公司科技布局。2009年，中國太平成立太平金科，對集團IT資源進行集中與整合。自成立起，太平金科持續(xù)為全集團提供金融科技服務，助力集團將科技充分地融入到運營、服務等領域并研發(fā)各類數(shù)字化產(chǎn)品。2017年，中國太平成功部署集團私有云系統(tǒng)——太平云，著重完成了多地域、多數(shù)據(jù)中心資源的統(tǒng)一管理，并為全集團提供統(tǒng)一、快捷、按需申請的基礎設施服務。2019年，中國太平加快推進“科技賦能”落地，加大信息化建設投入尤其是對海外機構的信息化改造，打造一批戰(zhàn)略性的基礎支持和業(yè)務應用平臺，提升智慧化應用價值，加快科技應用創(chuàng)新布局。2020年3月，太平財險把深化農(nóng)業(yè)保險經(jīng)營、確保業(yè)務高質量發(fā)展和疫情防控有效結合，以科技賦能為抓手，以互聯(lián)網(wǎng)技術為平臺，充分運用微信公眾號和“e農(nóng)保”兩個線上服務工具，為廣大農(nóng)戶提供優(yōu)質、高效、便捷的遠程農(nóng)險應急服務，為疫情防控期間農(nóng)產(chǎn)品“穩(wěn)產(chǎn)、穩(wěn)價”提供保險保障，助力疫情防控期間農(nóng)險業(yè)務高質量發(fā)展。

回溯保險行業(yè)的十余年，像中國太平及其他“老牌OldMoney”財險機構，他們普遍有個特點，即品牌和機構網(wǎng)絡具有優(yōu)勢，市場化機制和科技賦能稍顯遜色。與之對應的是以眾安財產(chǎn)為代表的“YoungMoney”新生代險企，他們借助互聯(lián)網(wǎng)的東風，避開傳統(tǒng)老牌財險機構網(wǎng)絡優(yōu)勢，另辟蹊徑完全通過互聯(lián)網(wǎng)展業(yè)。據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，太平財產(chǎn)線下機構設立超過1000家。眾安財產(chǎn)仍不設任何分支機構，僅位于上海的總部。

圖：眾安財產(chǎn)官網(wǎng)簡介

在快速發(fā)展的同時也帶來一些互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的通病……

投訴處罰高居不下

年輕化的領導班子如何應對

業(yè)績的快速增長，是建立在透支企業(yè)聲譽上的。日前，國家金融監(jiān)督管理總局（以下簡稱：金監(jiān)總局）2024年首張罰單開給眾安財產(chǎn)。因涉關聯(lián)交易違規(guī)等“四宗罪”，機構及相關責任人共計被罰超過200萬元。

《險企高參》統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，眾安財產(chǎn)曾因多次存在宣傳銷售頁面欺騙投保人的問題和存在向投保人或被保險人返還合同以外其他利益的行為而被處罰。其中處罰最厲害的一次是在2021年8月，眾安財險因存在自營網(wǎng)絡平臺宣傳銷售頁面欺騙投保人等四項違法行為，原銀保監(jiān)會開出了145萬元罰款，并對相關責任人進行警告并罰款，累計罰款57萬元。值得注意的是，宣傳銷售頁面欺騙投保人處罰了30萬元，觸及該項違規(guī)的頂格處罰金額。

據(jù)金融監(jiān)督管理總結日前發(fā)布的《關于2023年第一季度保險消費投訴情況的通報》顯示，眾安財產(chǎn)財險投訴量為1537件，占財產(chǎn)保險公司投訴總量的13.5%，位居財險第三，太平財險緊隨其后位居第四，投訴量為1371件，占比12.0%。進一步看，近幾年來，眾安財產(chǎn)全部出現(xiàn)在投訴量前10的位置。在2022年第三季度中達到頂峰，為2000件，排名也“擠進”第二。

上述這些挑戰(zhàn)，最終都要交給企業(yè)高管來改善。去年底，董事長一職迎來首次換屆，尹海出任眾安財產(chǎn)董事長。據(jù)了解，尹海是眾安財險的“老人”，曾擔任眾安財險第一任總經(jīng)理。2013年10月眾安財險成立，當年11月原保監(jiān)會核準了尹海擔任總經(jīng)理、歐亞平擔任董事長的任職資格。2014年5月，尹海因個人原因辭任公司總經(jīng)理職務。離開眾安之后，尹海長期任職于宜信博誠，擔任董事長一職。此次從宜信博誠出來后，尹海再度回歸“老東家”眾安財險，成為第二任董事長。

圖：眾安財產(chǎn)年報高級管理層

此外，《險企高參》進一步查閱眾安財產(chǎn)高級管理層，發(fā)現(xiàn)“80”后占一半。具體來看，幾位副總經(jīng)理（部分兼具其他要職）分別為：王敏39歲，張勇博45歲，楊楠36歲，宋振華47歲。

作為對手的太平財險副總經(jīng)理（部分兼具其他要職）分別為：朱捷55歲，彭云蘋51歲，何士宏54歲，劉洪濤54歲，陸曉龍52歲。年輕團隊及成熟團隊各自有優(yōu)勢，一般認為年輕團隊的思維更加活躍，也更容易接受新鮮事物，較為成熟的團隊則有豐富的經(jīng)驗和專業(yè)素養(yǎng)，不禁讓人遐想，這支年輕化的隊伍會走出怎樣一條路？