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保險公司是負債經營，因此償付能力是其生存的生命線。近期，隨著險企2024年一季度償付能力報告披露完畢，各家保險公司償付能力幾何，也隨之揭曉。

『A智慧保』根據已披露償付能力報告的77家人身險公司和85家財險公司的內容及數據發(fā)現，在最新一期風險綜合評級結果中，有13家險企的償付能力不達標。其中，10家評級結果為C、3家評級結果為D。

不過，根據國家金融監(jiān)管總局的數據，截至2023年三季度，合計有26家險企的償付能力不達標。并且，2023年前兩個季度，也有27家險企償付能力不達標。這也意味著，還有多家未披露償付能力報告的險企，其償付能力可能處于不達標的水平。

那么，在計的13家險企“不達標”的原因是什么？有哪些特例或者共因，暴露了怎樣的問題和頑疾？為了更好地降低風險敞口，險企又該作何應對？

PART 01

13家險企“不達標”

風險綜合評級低是主因

回望2021年初，監(jiān)管部門正式下發(fā)了新版的《保險公司償付能力管理規(guī)定》，于當年3月1日起正式實施。

根據管理新規(guī)，償付能力監(jiān)管指標擴展為核心償付能力充足率、綜合償付能力充足率和風險綜合評級三個指標。而險企想要實現償付能力達標，需要滿足核心償付能力充足率不得低于50%；綜合償付能力充足率不得低于100%；風險綜合評級在B類及以上。不符合上述任意一條的，均屬于償付能力不達標公司。

『A智慧保』根據保險公司披露的2024年一季度償付能力報告統(tǒng)計，合計有13家險企的償付能力處于不達標狀態(tài)。其中，安心財險、三峽人壽和北大方正人壽的最新一期風險綜合評級結果為D；另外10家評級結果為C，分別是華匯人壽、平安養(yǎng)老、合眾人壽、前海財險、都邦財險、珠峰財險、安華農險、富德財險、渤海財險和華安保險。

『A智慧保』注意到，在綜合及核心償付能力充足率指標方面，上述13家險企中僅有安心財險沒有到“及格線”，其余12家均滿足基本要求。比如華匯人壽的綜合償付能力充足率和核心償付能力充足率，一季度分別高達2000.65%和1992.57%。富德財險上述兩項指標也分別高達456.26%和455.95%。不難發(fā)現，導致險企償付能力不達標的主要原因是風險綜合評級結果較低所致。

事實上，險企償付能力不達標，不僅業(yè)務開展、經營管理會受到一定程度的影響，還會成為監(jiān)管的“格外關注”對象。

管理新規(guī)就明確指出，對于核心償付能力充足率低于60%或綜合償付能力充足率低于120%的保險公司，監(jiān)管會將其劃為重點核查對象；對于核心償付能力充足率和綜合償付能力充足率達標，但操作風險、戰(zhàn)略風險、聲譽風險、流動性風險中某一類或某幾類風險較大或嚴重的C類和D類保險公司，應根據風險成因和風險程度，采取針對性的監(jiān)管措施。

PART 02

操作風險、戰(zhàn)略風險被扣分

暴露公司治理難題

險企的償付能力事關消費者合法權益，亦是公司可持續(xù)發(fā)展的關鍵要素，償付能力若得不到保證或逐漸惡化，輕則累及自身經營，重則可能引起更大范圍的市場風險。因此，償付能力不達標險企的失分項和主要風險點，值得警示和反思。

按照前文所述，13家不達標險企中，除了安心財險償付能力充足率不達標外，其余12家皆因風險綜合評級結果較低所致。而分析評級較低的原因，其實就出在操作風險、戰(zhàn)略風險、聲譽風險和流動性風險等方面。

具體來看，操作風險主要是指公司由于不完善的內部操作流程、人員、系統(tǒng)或外部事件而導致直接或間接損失的風險，包括法律及監(jiān)管合規(guī)風險。風險綜合評級結果為C的華匯人壽、合眾人壽、都邦財險等，就均在償付能力報告中提到存在操作風險較大或偏大的情況。

比如華匯人壽在償付能力報告中指出，因公司治理相關問題整改工作尚未完成，監(jiān)管部門認為公司操作風險較大，風險綜合評級結果由B類降為C類。華匯人壽指出，操作風險方面，由于公司目前可售產品只有一款團體定期壽險且無法形成團體保障計劃，沒有發(fā)生開展業(yè)務引發(fā)的違規(guī)事件，操作風險整體可控。評估期內，由于公司暫未正常作業(yè)，除公司治理相關操作風險以外的其他操作風險較小。

此外，合眾人壽也在償付能力報告中提及，償付能力風險綜合評級為C類的主要原因為操作風險較大所致；都邦財險也稱公司治理結果不佳，是導致操作風險評分低的現實因素。另外，該公司的盈虧情況、保費增速、已發(fā)生已報告未決賠款準備金發(fā)展偏差率、立案注銷率等指標在行業(yè)排名中處于較低水平，也是風險綜合評級失分的原因之一。

再來看戰(zhàn)略風險，其是指由于險企戰(zhàn)略制定和實施的流程無效或經營環(huán)境的變化，導致公司戰(zhàn)略與市場環(huán)境、公司能力不匹配的風險。在償付能力報告中，富德財險、華匯人壽、三峽人壽、珠峰財險等均提及了公司所面臨的戰(zhàn)略風險。

譬如富德財險指出，2023年董事長、總經理到位，董事會恢復正常運作，治理及經營管理秩序全面走上正軌，公司各項經營管理工作有序開展。2023年全年整體保費收入較2022年大體持平，前期保費持續(xù)負增長帶來的戰(zhàn)略風險挑戰(zhàn)已基本化解。但保費較2022年同期仍出現小幅負增長，導致年度保費增長率、非車險保費增長率處于超限額區(qū)間。公司仍需持續(xù)關注行業(yè)發(fā)展情況，關注戰(zhàn)略風險問題。

華匯人壽提及公司存在主要戰(zhàn)略風險包括：一是部分管理制度尚未經董事會審議通過；二是各擬任董事、監(jiān)事的任職資格尚未取得原銀保監(jiān)會的批復，因此未能召開董事會、監(jiān)事會；三是公司《戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃》未經董事會審議通過，存在一定風險。

三峽人壽則表示，隨著增資到位和可資本化風險的改善，進一步優(yōu)化公司戰(zhàn)略，開展業(yè)務經營，縮小戰(zhàn)略風險敞口；珠峰財險也在償付能力報告中提到，戰(zhàn)略風險中人員穩(wěn)定性行業(yè)排名下降13名，導致戰(zhàn)略風險得分較上期降低。

各類風險中，險企最為關注的莫過于流動性風險，其是指企業(yè)在履行以交付現金或其他金融資產的方式結算的義務時，所發(fā)生資金短缺的風險。

關于流動性風險，富德財險在償付能力報告中披露稱，流動性風險得分較上季度下降10分。經營活動凈現金流回溯不利偏差率由上季度21.55%下降至本季度的187.81%；渤海財險也表示，連續(xù)兩個季度評級為C，主要風險狀況表現在流動性風險等監(jiān)測指標表現不佳。

相較于前面三類風險，險企對聲譽風險的重視程度不一，但觀察險企償付能力報告可以發(fā)現，聲譽風險也對風險綜合評級帶來較大影響。珠峰財險就提到，2023年四季度，聲譽風險得分較上期明顯提高；富德財險也指出，聲譽風險得分較上季度上升16.83分，億元保費風險度、負面顯著輿情量、負面新聞率、危機度等指標得分均有提升。

尤為值得關注的是，13家不達標險企中，大部分險企都是在一兩類風險上暴露問題，而安心財險是罕見集多類風險于一身者。安心財險指出，公司2023年三季度、第四季度風險綜合評級的評價結果為D類，公司償付能力充足率嚴重不足。

此外，安心財險風險綜合評級得分較低，主要原因為可資本化風險得分為零，可資本化風險較大，評估期末公司留存的收益為負數，實際資本為負數，償付能力充足率嚴重不達標；公司戰(zhàn)略風險較大，最近會計年度公司財務報表的凈利潤持續(xù)為負；另外，公司不再開展新業(yè)務，保費收入為零，公司發(fā)展狀態(tài)與市場環(huán)境、監(jiān)管要求等不匹配。公司治理風險較大，流動性風險較大，現金流較為緊張，各業(yè)務線操作風險較大。透過安心財險的償付能力報告，足見其風險點之多。

不得不說的是，險企償付能力不達標，更多暴露出來的還是公司治理上的頑疾。熟悉行業(yè)的人都知道，過往諸多中小保險公司由于股東短視行為或股權過于分散，以及管理上重規(guī)模輕質量、戰(zhàn)略制定不合理，人員變動頻繁等因素，導致公司治理水平較低，難以實現長期可持續(xù)性的發(fā)展。如今，隨著保險業(yè)邁入高質量發(fā)展階段，這些問題才不得不正視，進行刮骨療傷。

PART 03

多家險企啟動增資

強化資產負債匹配勢在必行

事實上，面對償付能力不達標的現狀，大部分險企已在積極改善，也有接管方進駐的、新股東梳理的，都以求盡快縮小風險敞口，讓償付能力回歸健康狀態(tài)。其中，險企推動增資便是重要抓手。

在償付能力報告中，平安養(yǎng)老就指出，2023年三季度、四季度公司風險綜合評級均為C類，報告期內監(jiān)管部門沒有對公司采取過監(jiān)管措施，2023年四季度公司的資金運用、保險業(yè)務得到了有效改善。公司2023年四季度風險綜合評級得分已達到B類分數，但由于監(jiān)管有關風險綜合評級評價調整規(guī)則的原因，因此四季度公司風險綜合評級暫維持上季度評級結果。

公開資料顯示，平安養(yǎng)老在2022年完成2次增資后，注冊資本從48.6億元提高至116億元。截至2024年一季度末，該公司的綜合償付能力充足率為296%，核心償付能力充足率為206.36%。

此外，北大方正人壽的股東新方正集團、明治安田和海爾金控于2023年向北大方正人壽增資17億元。該公司在償付能力報告中指出，2023年四季度風險綜合評級結果為D。在可資本化風險方面，四季度償付能力充足率達標，但受指標時間維度等因素影響，可資本化得分仍處于低位水平，影響評級結果。公司后續(xù)將根據償二代監(jiān)管要求，不斷提升風險管理能力水平，加強風險綜合評級各大類風險及其子類風險的管控。

還有三峽人壽的兩家國資股東重慶渝富資本和重慶高科集團，已于2023年共向三峽人壽增資5.37億元。三峽人壽指出，隨著增資到位和可資本化風險的改善，進一步優(yōu)化公司戰(zhàn)略，開展業(yè)務經營，縮小戰(zhàn)略風險敞口。

都邦財險也在償付能力報告中提及，在公司采取一切措施降低最低資本的基礎上，增加資本金來提升實際資本是最有效提升公司償付能力充足率的方法。目前公司增資計劃已取得實質性進展，可以緩解公司償付能力的壓力，達到短期內快速提升償付能力充足率的目的，保證公司健康穩(wěn)定發(fā)展。

公開資料顯示，5月22日，都邦財險發(fā)布了關于變更注冊資本有關情況的信息披露公告表示，該公司于5月11日召開了2024年度第一次臨時股東大會，會議審議通過了《關于對公司增資擴股事項進行調整的議案》。對于本次增資，6位參與增資的股東將向該公司合計投入資金2.44億元，通過此次增資擴股，該公司注冊資本將由目前的27億元增加至29.44億元。增資事項尚待監(jiān)管核準。

珠峰財險亦在償付能力報告中透露，公司正積極推動增資擴股工作，改善償付能力，重點落實、改進操作風險、戰(zhàn)略風險、流動性風險，提升風險管理水平；還有安心財險，直言將積極推進增資工作，爭取盡快緩解當前流動性壓力。

除了尋求外部增資以提升償付能力外，如前述所言，不達標險企最根本的還是要提升公司治理能力，并強化資產負債管理。

比如華匯人壽就列出了詳細的改進舉措，該公司稱在公司治理相關問題方面，一是將按照監(jiān)管機構的意見，積極開展公司治理整改工作。待整改工作完成并取得監(jiān)管部門同意后，按照相關規(guī)定，組織召開股東大會，選舉新一屆董事會和監(jiān)事會成員；二是待擬任董事、監(jiān)事獲得任職資格核準后，公司將恢復董事會和監(jiān)事會運行；三是召開董事會會議，選舉各專業(yè)委員會委員，恢復專業(yè)委員會正常運行；四是待“三會”恢復正常運行后，依法合規(guī)履行相應職責，對涉及公司重大決策、組織架構、戰(zhàn)略規(guī)劃等事項進行審議或批準，同時聘任高級管理人員，不再指定臨時負責人，進而全面恢復“三會一層”運行履職，解決公司治理相關問題。

另外，針對業(yè)務經營停滯的問題，華匯人壽表示下一步將推動“三會一層”恢復正常運行，實現公司正常的業(yè)務經營；全力開拓市場，研發(fā)產品、彌補虧損、控制風險，實現平穩(wěn)健康發(fā)展。

對于風險綜合評級結果中的主要失分點和存在問題，前海財險給出了全面強化資本管理、有效降低信用風險、加強投資管控、積極完善規(guī)劃管理四大舉措。特別是在強化資本管理方面，其表示將降低經營成本，嚴控費用支出，優(yōu)化資本占用情況；堅定推進各項經營措施，持續(xù)增強自身造血功能。

富德財險也明確指出，將進一步提升公司治理水平，降低公司戰(zhàn)略風險。新的領導團隊將緊抓業(yè)務規(guī)模及服務水平，促進保費規(guī)模持續(xù)上升，提升銷售團隊穩(wěn)定性，逐步提升公司價值。同時，公司將加強輿情監(jiān)測頻率與事前評估力度，降低聲譽風險。

當然，不達標險企改善償付能力并非一朝一夕之事，尤其是涉及操作風險、戰(zhàn)略風險等公司治理層面，既需要股東到管理層再到執(zhí)行層面的上下一心，還需要通過持續(xù)深化改革、完善制度規(guī)定等提升公司內生成長動力。

現在還有十多家險企沒有披露相關報告，償付能力狀況尚不得而知。化解這種難題需迫不及待，久拖未治，將錯失時機，小病變大病。

對于金融機構如何做好風險防控工作，國家金融監(jiān)管總局局長李云澤也在今年全國兩會“部長通道”集體采訪環(huán)節(jié)中指出，要在提升前瞻性、精準性、有效性、協同性上下狠功夫。“精準性”方面，將因地制宜、精準拆彈、分類施策，積極化解存量，堅決遏制增量，打好攻堅戰(zhàn)與持久戰(zhàn)，持續(xù)推動高風險中小金融機構改革化險。同時，監(jiān)管也會把握好風險處置的時度效，避免出現處置風險的風險，確保經濟社會大局穩(wěn)定。