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保契銳評

這個五一，除了高速事件、擁擠的人群等熱門話題外，巴菲特股東大會算是另一大熱點。

盡管熱度不比從前，但作為在我國封神級的人物，在細分圈子的熱度不減，針對此次股東大會發(fā)言的各類分析亦層出不窮。

“很不忍心看巴菲特的獨角戲，也很不齒國內(nèi)媒體的各種追星蹭流量，把人家鄉(xiāng)下的懇談會搞成了俗氣的網(wǎng)紅直播，甚至是圍觀耍猴馬戲。巴菲特認清了保險的本質(zhì)，押對了美國的國運，有著超出常人的健康身體和心態(tài)，人家在成功的同時愿意和自己的粉絲鄉(xiāng)親們一年聊一次天，我們遠遠地看看聽聽就足夠了，何必非得跑到人家的村子里去呢？更何況風燭殘年的老巴，經(jīng)歷了查理的離去，真是強撐著還在臺上，心情與過去已經(jīng)是天壤之別，外人這個時候還要再去湊熱鬧，就真的是臉皮太厚了一些，令人非常不齒。”

如上，對于每年國內(nèi)媒體熱追巴菲特股東大會的發(fā)言，這兩年已有多位大咖表達了相對負面的評價。

的確，身處不同環(huán)境，不同發(fā)展階段，投資的感悟或判斷必然千差萬別，但網(wǎng)紅經(jīng)濟下，發(fā)掘網(wǎng)紅、利用網(wǎng)紅又成為當下國內(nèi)不得不爭搶的流量。

既如此，則簡要復盤下此次大會的精髓。整體來看，網(wǎng)友總結(jié)的三句話頗為贊同：

一是不看好目前的經(jīng)濟形勢，什么都不要做，持有現(xiàn)金；

二是經(jīng)濟大蕭條即將到來，持有現(xiàn)金能買到更便宜的資產(chǎn)；

三是伯克希爾就是靠這種方式掙錢，下一個100年還會這么干。

盡管我國當前經(jīng)濟形勢整體向好、穩(wěn)中有進，但如果巴菲特的發(fā)言一語成讖，則身處全球政經(jīng)一體化的浪潮中，我們亦難以獨善其身，未雨綢繆應為上策。

持幣觀望

一位股東在現(xiàn)場提問：伯克希爾賬目上已經(jīng)有超過1800億美元的現(xiàn)金儲備，你在等什么？為什么不把他們用于投資？

巴菲特回答的核心只有一句話：

現(xiàn)在很難找到那么好的投資機會，現(xiàn)在沒有足夠有吸引力的投資標的讓我們?nèi)ネ顿Y。

當巴菲特都選擇持幣觀望時，敏感的中小企業(yè)主當然有過之而無不及。

近日聽聞了一個有意思的場景，珠三角、長三角、京津冀等傳統(tǒng)經(jīng)濟高地，今年以來，高爾夫的生意異常火爆，據(jù)說多地的球場已啟動24小時連軸轉(zhuǎn)的模式。

原因太過直白卻也不便闡明。

但卻可印證巴菲特的邏輯，下行周期中，持幣觀望往往是商人最直接的做法。

對于保險業(yè)而言，當持幣觀望成為趨勢的時候，保費增速或?qū)㈦y以維持。

對于壽險業(yè)而言，隨著“保險剛兌”可能被打破的輿論日漸喧囂，高凈值人群選擇保險的概率已呈現(xiàn)下行趨勢，當大額保單數(shù)量下降時，小額保單客戶亦呈現(xiàn)一定程度的下行，一季度銀保保費收入則是較好的佐證。

對于財險業(yè)而言，盡管有車險作為基石業(yè)務，但企財險、建工險等其他與經(jīng)濟社會發(fā)展同頻共振的險種，在下行周期或?qū)⑹艿捷^大影響。

概而言之，降本是未來必須要完成的既定動作，長期看，則需做好長期過苦日子的準備。

回歸保障

持幣觀望的底層邏輯是對預期收益的悲觀態(tài)度。

僅就金融領域而言，具體反應則是金融穩(wěn)定的理財屬性不被信任，或者說理財需求退而求其次時，習慣了與理財同臺競爭的保險業(yè)到底應該怎么辦？

回歸保障本源或是不錯的選擇。

畢竟，不管是已實現(xiàn)財務自由的成功人士還是正在努力為生活打拼的廣大群眾，持有現(xiàn)金無非是為了應對可能出現(xiàn)的風險，而保險的專業(yè)價值或者說強項就是平滑風險。

對于當下的消費者而言，最大的風險莫過于健康和養(yǎng)老。

但一直以來，壽險業(yè)習慣了以“理財屬性”打市場，健康險不好賣或者說因為百萬醫(yī)療惠民保等險種的出現(xiàn)，極大地壓縮了醫(yī)療健康險的利潤空間，再加上相對較高的理賠發(fā)生率，很多公司不愿做或不想做，而養(yǎng)老領域則亦以偏“理財屬性”的年金產(chǎn)品來打市場，在下行周期亦難有較大作為，從養(yǎng)老賬戶的實際運行情況可窺見一二。

在保費容易收上來的上行周期，保險業(yè)當然可以根據(jù)自己的意愿來選擇市場和客戶，但當未來預期發(fā)生較大變化時，主動適應市場，真正去理解客戶需求則是必修課。

可喜的是，今年已有多家公司重新錨定健康險市場，并不斷優(yōu)化養(yǎng)老相關險種的布局。

悲觀者正確，樂觀者前行。在百花齊放的中國保險市場，始終不會缺乏前行者。