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面對保費規模超3.5萬億的人身險市場，若是“一把抓”，或許會事倍功半。就像房地產市場有“因城施策”，人身險行業也將有自己新的一套分類監管規則。

3月18日，國家金融監管總局發布《人身保險公司監管評級辦法》（下稱《辦法》），通過六大維度、上百個指標，全方位透視人身險公司綜合風險水平，加強人身險公司分類監管，提高監管質效。

可能很多人對去年2月征求意見的《人身保險公司分類監管辦法》還有印象，與本次《辦法》名稱不同，細則有差異，但整體思路相似，都是將人身險公司分類后，再采取更有針對性的監管措施。

另一份保險公司“論資排輩”規則是去年10月發布的《系統重要性保險公司評估辦法》，覆蓋了所有保險公司，但只選出頭部的、“大而不能倒”的公司，而本次《辦法》是對人身險公司全員分類監管。

從細則涵蓋的維度看，本次《辦法》更具綱領性，首次將公司治理、償付能力、資金運用、消費者保護等各領域的監管要求綜合運用到一套風險監管體系中，評級依據行業數據和非現場監測、現場檢查等掌握的相關情況，“掉隊”的低評級公司會面臨業務范圍受限、限制增設分支機構乃至重組等“懲罰”。

值得一提的是，監管評級結果并不公開，原則上僅供監管機構內部使用，人身保險公司應當對監管評級結果嚴格保密。

01

監管評估“三步走”

綜合風險水平“5+S”

在低利率疊加權益市場震蕩下，誰投資收益率穩住了？誰產品結構相對平衡、實現平穩過渡了？這些行業常見的比較項，往往也是市場給一家人身險公司默默“打分”的依據。監管給人身險公司的“打分”及分類更為重要，這關系到行業增強風險防控、提升服務經濟社會能力等。而“打分”分類標準就在這次《辦法》中。

根據《辦法》，監管評估“三步走”，包括評價單一維度風險水平、評定綜合風險水平等級和特殊情形調整評級。其中“綜合風險水平等級”在這套體系中較為核心，也更受關注，劃分為1-5級和S級，數值越大風險越高，處于重組、被接管等狀態的公司直接列為S級。

從歷史案例來看，已有多家壽險公司有過被接管的案例。如2020年7月，華夏人壽、天安人壽被依法接管而后接管期又延長一年。還有更早之前的安邦保險集團，當中就包括壽險主體安邦人壽。還有2007年，監管第一次動用了保險保障基金接管新華人壽。

回到文件來看，此次監管“打分”分類的維度也更多，不只有公司治理、業務經營、資金運用，還包括資產負債管理、償付能力管理和其他方面。權重最高的是公司治理和資金運用，比例均為22%，另外四個維度各占14%。

六大維度之外還有一個“加分項”，即“履行環境社會治理（ESG）責任情況”。在“雙碳”戰略提出后，金融機構和上市公司等主體普遍增加了這個考核點。《辦法》顯示，對開展綠色保險、普惠保險較多的人身保險公司，給予適當加分。

《辦法》還設置了動態調整機制。例如針對業務激進擴張、關聯交易風險等較突出的風險設置了相應閾值，一旦超過閾值，公司的風險水平將自動上調一個等級；如果六大維度中，有兩個及以上維度的風險水平等級為“高”，公司風險水平也會上調一個等級。

獲得這些“打分”分類依據，主要通過行業數據和非現場監測、現場檢查等掌握的相關情況。其中在非現場監測方面，《辦法》規定，非現場監管人員綜合考慮監管資源的配置情況、人身保險業發展情況、人身險公司經營特點和系統重要性程度等因素，確定合適的風險監測頻率。風險監測頻率原則上不低于1次/月。此外，金融監管總局及其派出機構結合定期監測情況，原則上每年對人身保險公司開展一次監管評級。

監管評估后，還會經過結果分析與反饋、督促整改等環節。說到“督促整改”，可能很多人對去年2月征求意見的《人身保險公司分類監管辦法》還有印象，尤其是該意見稿中擬對低評級人身險公司采取的“懲罰”和限制措施，在當時是諸多媒體報道的焦點，具體包括限制分支機構增設、限制資金運用等。兩份文件名稱不同，細則不同，但整體思路都是對人身險公司分類后采取更有針對性的監管措施。

本次《辦法》依舊設置了“懲罰”措施。如對監管評級結果為3級的公司，就應適當提高非現場監管和現場檢查的頻率和深度；對評級結果為4級的公司，還應區別情形依法采取責令限期整改、限制業務范圍、限制向股東分紅、限制增設分支機構、責令停止接受新業務等監管措施；對評級結果為5級的公司，必要時應制定實施風險處置方案，可視情況依法安排重組、實行接管或實施市場退出。

02

新規更具綱領性

提高風險管理預警能力

本次《辦法》有此前一些文件的“影子”、甚至名稱可能被混淆，從另一個角度看，這也是政策一脈相承的體現。

以《辦法》中提到的非現場監測為例，為其“立規矩”的是2022年1月原銀保監會發布的《保險公司非現場監管暫行辦法》，提出制定適用于財產險公司、人身險公司和再保險公司的風險監測和非現場監管評估指引，明確風險監測指標的定義及非現場監管評估的方法。在此基礎上才有本《辦法》出臺。

而從內容覆蓋的廣度看，本次《辦法》可稱得上一份人身險公司“論資排輩”的綱領性文件。一位知情人士對媒體表示，以前保險公司的風險監測和評估散落在公司治理、償付能力、資金運用、消費者權益保護等各個部門和相應的監管文件中，此次《辦法》首次將各領域的監管要求綜合運用到一套風險監管體系中，形成對人身險公司各類風險的全流程監測與評估。

“《辦法》的出臺和實施，將有利于落實”高風險高強度監管’的監管導向，合理配置機構監管資源，真正地落實分類監管要求，引導人身險公司形成差異化發展的競爭格局。”國家金融監督管理總局有關司局負責人在答記者問時稱。

值得一提的是，監管評級結果并不公開。《辦法》顯示，人身險公司監管評級結果原則上僅供監管機構內部使用。非現場監管人員應嚴格控制相關信息和資料的知悉范圍，對監管評級結果嚴格保密。人身險公司也應對監管評級結果嚴格保密，不得將監管評級結果向無關人員提供，不得出于廣告、宣傳、營銷等商業目的或者其他考慮對外披露。顯然，《辦法》對監管機構而言，有著更多動態摸底的意義。

03

中小壽險公司“壓力山大”

嚴防死守增量風險是關鍵

事實上，從當前人身險業整體發展現狀來看，《辦法》的落地可謂事出有因，特別是在行業負債端改革深化、資產端承壓的大環境下，很多資本金羸弱、風險承受能力不足的中小型壽險公司，正面臨著“活下去”的考驗。

如此之下，對于監管而言，怎樣更好地、及時地防控人身險公司經營風險，將問題處置前置，顯得至關重要。畢竟眼下很多存量風險也尚待進一步的拆彈、排雷。

從償付能力維度看，據日前63家壽險公司披露的2023年第四季度償付能力報告，至少有6家償付能力不達標，風險綜合評級不達標成主要原因。最新一期風險綜合評級中，C類有4家，分別為華匯人壽、長生人壽、合眾人壽、渤海人壽；三峽人壽、北大方正風險綜合評級為D。

當然，對于問題壽險公司的風險處置，近兩年來在監管及市場力量的努力下，處置速度已顯著加快。典型的如2023年華夏人壽變身瑞眾人壽、天安人壽變身中匯人壽、恒大人壽變身海港人壽等。

但不可否認的是，隨著風險處置的加快、問題險企逐漸暴露，作為“白衣騎士”的保險保障基金，其救助壓力也在加大。據中國保險保障基金有限責任公司官網顯示， 截至2022年12月31日，保險保障基金余額（匯算清繳前）2032.98億元。其中財產保險保障基金1244.03億元，占61.19%；人身保險保障基金788.95億元，占38.81%。

據財新報道，有業內人士保守估計，目前保險行業整體已存在至少6000億元的高風險資產。另據不完全統計，2023年有合計超過1200億元資金投入用于解決高風險保險公司的問題。由此來看，存量風險處置尚待進一步攻堅之下，更需嚴防死守增量風險的發生，而此時《辦法》的出臺，便從源頭給出了解決方案。

對于《辦法》落地后的影響，國家金融監督管理總局有關負責人也在答記者問時指出，文件增強了人身保險業風險防控的有效性。《辦法》根據監管實踐建立了風險信息庫，用于對人身保險公司進行日常監測與監管評估，將提高人身保險公司風險識別和預警能力，做到早識別、早預警、早暴露和早處置。

這一點從特殊情形調整評級中即可看出，其中公司治理問題、業務激進擴張、償付能力嚴重不足、凈資產告負等均是監管重點。

近期，在十四屆全國人大二次會議第三場“部長通道”上，金融監督管理總局黨委書記、局長李云澤在談到高風險中小金融機構改革化險工作時強調，要下好先手棋，打好主動仗。進一步健全涵蓋源頭治理，做到對風險早識別、早預警、早暴露與早處置。

的確，更到位更全面的監管，應該不只有在風險發生后“補漏洞”的能力，前瞻性也很重要。有業內人士進一步分析稱，評估人身險公司綜合風險水平等級的六個維度和評估指標，整合了目前對險企監管的各個方面，可全方位、多角度、全流程地反映險企的經營風險，從而提高監管的風險預警能力，提升風險管理前瞻性。

除了早發現、早預防外，上述金融監督管理總局有關負責人進一步分析稱，在提升人身保險業服務經濟社會能力方面，《辦法》在評估指標體系中特別引入加分項，體現了人身保險公司履行環境社會治理（ESG）責任所作出的貢獻，引導行業通過普惠保險、綠色保險等，更好服務共同富裕、“雙碳”等國家戰略。

同時，《辦法》能夠更好地推動人身保險公司差異化經營。監管部門將根據監管評級結果，對各人身保險公司進行分級分類管理。分類監管的實施，能有助于引導人身保險公司形成與其風險水平相適應的發展模式，推動人身險業回歸保障本源，實現高質量發展。

其實，對于人身險公司的差異化經營支持，中小壽險公司更為渴求。近期就有市場聲音提出，期待差異化發展得到監管的有效支持，特別是監管對公司架構和崗位配置方面，有進一步的變化空間。

總體來看，對于防范化解中小金融機構經營風險，監管正在加大力度精準排雷、強化源頭治理。李云澤也回應稱，目前一些中小金融機構存在風險，但在我國整個金融業中占比都很低。金融監督管理總局正在積極會同相關地方政府，精準施策，有力有序地推動風險化解。