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距離2023年2月6日香港與內地恢復全面通關，已滿一周年。全面通關的恢復，除了帶動兩地居民旅游消費外，也助燃了內地居民赴港投保的熱情。

2月20日，據相關媒體報道，香港保監局預告的2023年保險業數據顯示，內地訪客投保的個人人壽保險新造保費約達590億元（港元，下同），同比大漲超27倍。

內地居民赴港投保熱情重燃，除了受全面通關政策恢復的影響，以及三年疫情壓制的需求反彈外，也與香港儲蓄險預期收益率相對較高的優勢不無關系。有供職香港險企的保險代理人告訴『A智慧保』，目前香港保險頭部公司的中期儲蓄險產品利率大約在4%—5%，長期在7%左右。中小型公司的儲蓄險產品收益還會更高一點。

那么，落眼2024年，在通關常態化以及前期投保需求釋放后，內地居民赴港投保的熱情還會延續嗎？

PART 01

同比飆升逾27倍

全面通關促需求升溫

香港與內地恢復全面通關后，內地居民赴港投保的動態一直頗受市場關注。2月20日，據相關媒體報道，2023年全年，內地訪客赴港投保的個人人壽保險新造保單保費約達590億元，相較2022年約21億元的保費收入，同比飆升逾27倍，超越了2019年疫情前的水平，且僅次于2016年727億元的記錄高峰。

其實，內地居民赴港投保回溫，早在全面通關恢復不久后就已顯現。據香港保監局公布的數據顯示，2023年一季度內地訪客的新造業務保費恢復至96億元，同比增長2686.4%，相當于個人業務總額的20.5%。

另據香港保監局公布的2023年前三季度香港保險業數據，內地訪客的新造業務保費前三季度相關保費已達到468億元，或占個人業務總額的32%。

“新造保單保費強勁增長主要是過去幾年累積的需求得到釋放。”對于不俗的保費增速，香港保險業監管局行政總監張云正如是解釋稱。張云正進一步指出，過去幾年，防疫措施令香港與內地通關受到限制，2021年內地訪客個人人壽保險新造保單保費下跌至僅有7億元，2022年也只有21億元，去年恢復通關，內地訪客來港投保顯著反彈。

這一說法有跡可循。據香港入境事務處披露數據，2023年內地訪客入境人次約2676萬，較2022年上升70倍。香港旅游發展局近日公布的數據顯示，2023年全年訪港旅客初步數字為3400萬人次；全年以內地旅客占比最高，達到近八成。顯然，“去香港旅游的同時買上一份港式保單”成為不少內地居民的選擇。

此外，內地居民赴港投保回溫也助力香港保險公司業績增長。友邦保險發布的2023年第三季度報告顯示，報告期內友邦保險香港業務的新業務價值較2022年第三季再次增長。雖然本地業務相對上一年的強勁基數稍有回落，但中國內地旅客的銷售持續強勁增長，約占友邦保險香港業務第三季新業務價值的一半，與2023年上半年的水平相近。

PART 02

高息環境下

儲蓄險成投保“最愛”

與前幾年內地居民赴港投保偏愛保障型產品不同的是，這一波赴港投保熱潮中，儲蓄險擔當“C位”。

張云正指出，過去內地訪客投保產品中，保障型保險占到60%，儲蓄型保險占40%，去年則相反，儲蓄型及保障型分別占比60%及40%。2023年前三季香港保險業數據顯示，內地訪客購買的保單中約97%是以非整付方式支付（即非一筆支付），終身壽險、危疾及醫療保險分別占到已發出保單份額的54%、35%和4%。

在張云正看來，這種情況可以理解，因為中美利率背馳，以及人民幣兌美元一度跌至7.3水平，增加了內地訪客來港購買美元保單的誘因。

中信建投相關研報也指出，香港地區分紅儲蓄險產品具有適配性高、收益率高、功能性強等優勢，具有較強的產品競爭力。收益率方面，香港地區分紅儲蓄險產品的中長期預期收益率可達年化6%左右水平，且近年分紅實現率均接近100%。

不僅如此，2023年為了增強產品吸引力，不少香港險企還面向內地客戶推出優惠活動。

譬如，此前某保險公司的終身壽險產品，推出了多元貨幣計劃并進行限時優惠，活動宣傳稱，以3年供款年期繳付保費，可享受高達11%的保費回贈；以5年供款年期繳付保費，可享受高達23%的保費回贈及每年4%的保證特惠利率。香港宏利保險的某保障計劃顯示，提前繳付高達2年保費將享有每年6%的保證利息。

上述就職于香港險企的代理人也告訴『A智慧保』，2023年內地儲蓄型保險預定利率的下調，也促使消費者為追求更高收益而投保香港保單。

除了港式儲蓄險備受青睞外，保費融資業務也廣受關注。相關數據顯示，2023年前三季度內地客戶的新造業務中約25%涉及保費融資。近年保費融資在香港金融市場上備受青睞，其主要是指客戶從金融機構借入資金用于保單購買，同時該保單被視作抵押品。當保單回報高于貸款利息的成本時，客戶除了享有保險的保障外，還可以賺取息差。

不過，在香港金融市場高息環境下，保費融資的風險也不容忽視。香港保監局長期業務部主管呂愈國近期發布的文章就指出，保費融資是一把雙刃劍，在過往低息環境下，投保人希望透過保費融資賺取保險產品與貸款當中的息差，借助杠桿效應加大保單回報，然而此舉會同時加大風險及可能損失。現時利率高企，保費融資的償債成本隨之上升，加之市面上以融資方式購買的多為分紅保險產品，該類保單收益受到保險公司投資表現影響，并非保證且回本期較長，令保費融資的風險驟增。

“市場走勢存在很大的不確定性。有的投保人可能認為目前利率已經見頂并將逐步回調，正考慮使用保費融資；亦有投保人可能擔心高息仍將持續或保單回報不及預期，打算終止現有保單。保監局借此機會，再次提醒投保人，使用保費融資，投保前后均應充分考慮，作出明智決策。”呂愈國建議道。

另有數據顯示，香港整體新造保費中，保費融資業務占比已由2022年的43%，下跌至2023年的21%，2023年第四季度更跌至多年來單季最低水平的9%，反映出投保人在高息環境下對保費融資態度審慎。2023年保費融資活動已明顯放緩。張云正指出，最重要是要讓客戶清晰知道保費融資的情況，該局有在探討如何能向內地訪客提供適當資訊。

PART 03

新單保費回落

市場需求仍可觀

過去一年，全面通關的恢復、客戶需求的釋放，以及兩地市場利率差異的存在，推動了香港保險市場內地訪客新單保費大增，但通關常態化下，投保熱情能否持續，市場需求是否穩定？同樣受到業界關注，也牽動著內地市場的敏感神經。

張云正提及，雖然2023年首兩季度內地訪客來港投保大幅飆升，但去年第三季及第四季按季已出現回落，第三季的新造保單保費按季下跌逾32%，第四季繼續向下，只是降幅比第三季小，相信是期內人民幣回升所致。

不過，展望2024年內地訪客來港投保的情況，他指出仍有自然需求，只是難以估計能否達到去年590億元的規模，若中美利率及匯率走勢在目前水平無大幅波動，達到400億元至500億元并非難事。

“自我感覺現在內地來港投保的需求還是挺大的，我春節都沒休息，我們工作群里天天都有大單。畢竟香港的重疾險、儲蓄險都是有優勢的，尤其是內地儲蓄險預定利率調低，加上房地產不景氣等情況，仍將吸引內地居民配置港式保單。”前述保險代理人坦言。

除了保險保障、資產配置需求外，對于赴港投保的內地居民來說，保單管理、續保及索賠服務也尤為關鍵，擔心“錢出去容易回來難”的消費者不在少數。

值得期待的是，在建設粵港澳大灣區戰略政策下，內地與香港保險市場也在加速互聯互通。2020年4月，央行、原銀保監會、證監會、國家外管局聯合發布《關于金融支持粵港澳大灣區建設的意見》，共提到保險30次，包括完善保險業務跨境收支管理和服務；擴大保險業開放，支持在粵港澳大灣區內地設立外資控股的人身險公司；研究在內地與香港、澳門關于建立更緊密經貿關系的安排（CEPA）協議框架下支持香港、澳門保險業在粵港澳大灣區內地設立保險售后服務中心等。

對于保險售后服務中心的建設進程，2023年12月，香港財經事務及庫務局局長許正宇表示，在南沙和前海設立保險售后服務中心的籌備工作已進入最后階段。

日前，國家金融監管總局在對全國政協委員王思東的提案答復中也透露，正在積極推進粵港澳大灣區保險服務中心建設工作。前期，金融監管總局已組織專門力量，開展實地調研，多次征求并聽取相關意見，研究形成工作方案。金融監管總局表示，將加快推進相關工作，爭取保險服務中心早日落地，為合法持有港澳人身險保單的大灣區內地居民提供售后服務。

信達證券發布的相關研究報告分析稱，隨著大灣區保險業“互聯互通”的進一步發展，香港保險售后服務中心有望加速落地，從而有望進一步提升內地居民赴香港購買保險的體驗感，更好地解決理賠后顧之憂，同時有望為香港保險業帶來更多增量。

綜上來看，盡管內地訪客新單保費出現季度回落，但在香港保險產品優勢仍存，粵港澳大灣區保險市場加強互聯互通的背景下，內地居民赴港投保的需求或將有望進一步釋放。

那么，如此一來，是否會對內地市場未來的發展形成一定的壓力？