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作者：劉瑩

編輯：李亞

來源：險企高參

近日，上市險企陸續公布2023年全年保費收入，保險業負債端的表現也終于得以一探究竟。

除中國太保外，其余4家A股上市險企均已披露。其中，中國人壽2023年累計實現原保險保費收入6415億元，同比增4.3%；新華保險累計實現原保險保費收入1659.03億元，同比增長1.72%；中國平安累計實現原保險保費收入8006.95億元，同比增長4.1%；中國人保累計獲得原保險保費收入6616.49億元，同比增長6.86%。

從已公布的數據來看，中國平安保費收入最高，居上市險企之首；新華保險保費收入與增速均較為落后，排名墊底。從壽險、產險來看，壽險業務整體實現正增長，財險業務延續穩健增長態勢，不過全年增速較去年同期均有所放緩。

中國平安8007億元保費居第一，

新華保險僅增1.72%

2023年A股4家上市險企表現依舊穩健，合計實現原保費收入2.27萬億元。

具體來看，2023年全年，中國平安憑借綜合金融優勢遙遙領先，累計實現原保費收入8006.95億元，在4大上市險企中占保費總量的35%，占比超三成。

同2023年前三季度相比，中國人保以6616.49億元的保費收入趕超中國人壽，排名第二。中國人壽稍遜于中國人保，以6415億元的保費收入位居第三。從規模總量上看，兩家僅相差201.49億元，在4大上市險企中分別占比29%、28%的保費總量。此外，新華保險2023年累計原保險保費收入達1659.03億元，排名第四，在4大上市險企中占保費總量的7%。

從保費增速來看，中國人保增速最快，為6.86%，新華保險增速最低，僅達1.72%。

壽險方面，2023年全年，4家上市險企壽險保費均實現正增長。

其中，中國人壽壽險保費規模最大，穩坐“壽險一哥”交椅，2023年保費收入達6415億元，同比增長4.3%；其次是平安壽險，2023年保費收入達4665.4億元，同比增長6.2%。人保壽險和新華保險分別為1006.34億元、1659.03億元，同比分別增長8.6%、1.72%。

財險方面，2023年人保產險、平安產險依舊保持漲勢，分別實現保費收入5158.07億元、3021.6億元，同比增速分別為6.3%、1.4%。

車險業務增速放緩是財險行業增速放緩的主要原因，非車險業務仍然延續高增長態勢，成為財險保費增長的重要拉動力。以人保財險為例，分險種來看，人保財險2023年實現車險保費2856.26億元，同比增長5.3%，2022年同期增速為6.2%。非車險業務同比增長7.4%，農險、貨運險和其他險種表現搶眼，分別同比增長達11.9%、11.4%和30.2%。

上市險企估值探底復蘇，

2023年新業務價值高速增長

2023年下半年以來，保險業迎來多項新政改革。先是7月底傳統壽險產品預定利率上限從3.5%降至3%，再是10月份銀保渠道“報行合一”，還有《保險銷售行為管理辦法》《關于強化管理促進人身險業務平穩健康發展的通知》等一系列政策出臺，均給保險業帶來不小的影響。

在此影響下，當前上市險企股價處于歷史地位。東吳證券在研報中表示，保險估值彈簧壓近歷史極值，2024年開門紅有望充分受益于定期存款利率下調，待權益市場底部企穩后，保險股或迎來“戴維斯雙擊”。

新業務價值指標可以用來衡量險企業務價值創造能力與增長潛力。2023年前三季度，上市險企壽險業務復蘇回暖，新業務價值大多實現兩位數增長，有的增速甚至高達四成。

財報數據顯示，2023年前三季度，中國人壽首年期交保費1059.8億元，同比增長16%，增速創近三年新高；新業務價值同比增長14%。

中國太保旗下太保壽險實現保費收入2047.47億元，同比增長7.9%；新業務價值103.28億元，同比增長36.8%。

中國平安旗下平安壽險及健康險業務新業務價值335.74億元。可比口徑下，新業務價值同比增長40.9%。

值得一提的是，陽光保險2021年、2022年、2023年上半年新業務價值同比保持正增長，是唯一一家實現NBV連續正增長的上市險企。

展望2024年，在行業具備向好趨勢及估值嚴重超調的當下，保險股價值也愈發凸顯，多家機構建議底部階段應增配保險股。華西證券認為，“此前因預定利率下調而透支的需求已逐漸恢復、各險企代理人渠道高質量轉型成效顯現以及銀保報行合一帶來渠道價值率的提升，2024年一季度NBV有望改善。”

不過也有專家看法不一。交銀國際認為，2023年儲蓄險市場需求旺盛、預定利率調整使得市場需求提前釋放、壽險改革成效顯現等因素共同促成新業務價值高增長。展望2024年，新業務價值增速面臨一定壓力。