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市場在變，風向在轉。

從風風火火進場到斷斷續續退場，變幻的保險業見證了資本的各種表現。近期，在地方險企中，出現了一個新變化，那就是國資接連出現轉讓持有的險企股權。

9月20日，中國中煤能源集團有限公司在北交所公開掛牌轉讓所持的中煤財險股權，占總股本的8.2%。除中煤財險股權在掛牌轉讓外，9月15日，西安飛機工業（集團）有限責任公司在北交所也掛牌轉讓持有的永安財險0.3755%股權；9月18日，國家電投在北交所掛牌出售永誠財險股權。

國資來時，寄予厚望，走時，險企又有何感想？

從北京產權交易所掛出的信息顯示，中煤財險8.2%的股權轉讓底價為10172.48萬元，價款支付方式為一次性支付。這一股權轉讓信息披露從2023年9月20日至2023年10月30日。

此次要轉讓股權的是中煤財險的并列第三大股東中國中煤能源集團有限公司，其持有中煤財險1億股股份，如果此次股權轉讓成功，中國中煤能源集團則將完全退出中煤財險股東名單。

又是一家國資轉讓保險股權的一個案例。其實，從近期看，多家險企已出現國資要退出或減持的現象。

例如，9月18日，永誠財險股東國家電投集團資本控股有限公司也在北京產權交易所掛牌轉讓其持有的永誠財險6.57%的股權，轉讓底價為21882.03萬元，如果轉讓成功，國家電投將完全退出永誠財險股東行列。

9月15日，永安財險股東西安飛機工業（集團）有限責任公司也掛牌轉讓其持有的永安財險0.3755%股權，掛牌底價為2210萬元，計劃完全退出永安財險。這一股份占比并不大。

今年5月，北部灣財險也有股東中國寶武鋼鐵集團有限公司掛牌轉讓其持有的北部灣財險2%股權，且轉讓底價較之前有所打折；錦泰保險股東國投資本控股有限公司也掛牌轉讓其持有的錦泰保險20%股權。就連德華安顧人壽的中資股東山東省國有資產投資股權有限公司也在減持其持有的德華安顧人壽股權，且已獲得監管批準。

不斷退出或減持的國資股東，為何一窩蜂退出呢？保險牌照不香了，還是面對不斷需要增資的現實望而退步了，或許開始集中精力回歸屬于自己的主業了？總之，正需要增資補血的中小險企們遇見了頻頻退出，也不知道是禍還是福，還是有利弊互現。

對于國資的轉讓退出，或許也有自己的現實需要。

據悉，近年來國企改革持續推進，回歸、聚焦主業，深化改革創新等成為時下交給國企的重要任務。而在權衡主業與輔業之間，很多國資企業選擇將資源更集中在主業，因此，退出輔業成為很多國資的選擇。

不過，有業內人士表示，國資委要求央企回歸主業，并不代表這些央企不可以涉足非主營業務。只不過在選擇方面，大部分國資會選擇競爭力較強的企業，退出一些競爭力不強的機構。

從以上險企看，中煤財險與錦泰保險要退出的股東排位比較靠前，中煤財險是并列第三大股東要退出，錦泰保險則是第二大股東要退出。而德華安顧人壽則是中資股東從持股50%降至35%，從與外資并列到屈居“老二”。

談及這些排位靠前的國資股東要離開的原因，與自身經營、險企發展需求等有著一定的關聯。

例如，今年2月，錦泰保險召開2023年年度工作會，在董事長作題為《抓好四件大事 提升四個能力 全面推動公司以效益為中心高質量發展再上新臺階》的講話，其中就提出了要增資擴股。不過，從國投資本來看，自身也在經歷債券到期兌現的壓力。

德華安顧人壽也一樣，2022年11月，德華安顧人壽在山東產權交易所同時發布15%股權轉讓和增資擴股兩則公告，啟動增資擴股工作，而且其自身還未走出虧損的漩渦。中煤財險雖然已盈利，但也處于微盈利的狀態，到2022年，中煤財險的盈利還未超過億元。

此外，北部灣財險、永安財險等也均提出要增資的計劃。在資本緊俏的市場，在回歸主業的大環境下，國資也需要作出抉擇。

國資離場，對于翹首以盼的中小險企來說，增資方面是一大挑戰和考驗。

按理說，股權變更在保險市場很常見。但在股權變更，尤其是大股東變化，險企將不得不面臨管理層的調動、經營方向的調整。

例如，華貴人壽在2023年3月底完成大股東變更，茅臺集團成為華貴人壽第一大股東。在2023年年中工作會議上，華貴人壽黨委書記劉剛在對下半年工作做要求時也表示要“堅持圍繞茅臺做足文章”，可見大股東的變更對于保險公司未來的謀劃影響舉足輕重。

現實來看，國資大股東往往資金實力雄厚，資源豐富，對于渠道緊缺的中小險企來說是最主要的依賴。從各險企的“簡介”可見一斑，都在以股東實力來宣示經營可靠，以期贏得客戶的信賴。對于中小險企來說，這是肉眼看得見的益處。

不過，國資介入，有時也會讓企業有些無奈。因為，國資不僅介入的是資金，還介入經營管理，與國資固家的風格來操盤市場競爭異常的險企，未免顧此失彼。險企在競爭中突圍，需要找準自己的方向，自己的定位，自己的效率，自己的特色。

有時，國資話語權太重，在險企增資過程中也可能將渴求進入行業的社會資本嚇跑。在市場上確有其例。這或許是弊的一面。

在當前的市場環境下，國資退與不退，對于中小險企而言也是兩難，既需要穩健經營，又需要高質量轉型，如何走出一條屬于自己的小而美、小而精的路子才是生存發展之道。