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作者：趙夢涵

編輯：邢莉

來源：險企高參

近期，A股五大上市險企均已完成2023年中期業績報告披露，壽險板塊表現亮眼。

上半年，A股五家上市險企壽險板塊共實現10980.93億元，實現凈利899.05億元，5家壽險新業務價值均實現兩位數增長。

個險方面，代理人持續清虛提質，個險渠道保費收入增速放緩，受產品預定利率下調影響，銀保渠道也成為各家壽險公司的一大發力點。

隨著保險產品切換逐漸完成，多家上市險企在中期業績發布會上談及了其帶來的影響及換擋產品，其中，平安太平發力分紅險，人保銀保渠道還是以銷售增額終身壽險為主…

凈利“三升兩降”

新業務價值均實現兩位數增長

2023年上半年，A股五家上市險企壽險板塊共實現原保費收入10980.93億元。

其中，中國人壽穩居第一，上半年實現保費收入達4701.15億元，同比上升6.9% ，創歷史同期新高，平安人壽實現原保費收入2862.48億元，同比增長8.7%，太保壽險、新華保險保費收入超1000億元，分別實現1550.67億元、1078.5億元，分別較去年同期增長4.0%、5.1%。人保壽險實現增速第一，同比增長9.4%，實現原保險保費收入788.13億元。

凈利方面，5家壽險“三升兩降”，共實現凈利899.05億元。

中國平安壽險及健康險業務實現凈利潤 463.35億元，同比上升4.5%，位居凈利第一。中國人壽、太保壽險凈利下降，分別較去年同期下降36.3%、12.5%，實現凈利161.56億元、140.23億元，新華保險實現歸屬于母公司股東的凈利潤99.8億元，同比增長8.6%。人保壽險增速第一，實現凈利潤34.11億元，同比增長28%。

（圖注：險企高參根據公開數據制作）

今年上半年，5家壽險新業務價值均實現兩位數正增長。

中國人壽新業務價值繼續引領行業，達308.64億元，同比上升19.9%。平安人壽實現新業務價值259.60億元，同比增長32.6%，可比口徑下，2023年上半年新業務價值同比增長45.0%。太保壽險新業務價值實現73.61 億元，同比增長31.5%；人保壽險、新華保險分別實現新業務價值24.9億元、24.74億元，分別較去年同期增長66.8%、17.1%。

國君非銀劉欣琦團隊認為新業務價值增長受雙輪驅動，需求端方面，銀行存款利率下行疊加資本市場波動，居民保險儲蓄需求持續旺盛。

代理人清虛提質持續

銀保渠道保費增長

在供給端方面，個險人力下滑趨勢放緩，以優增優推動入口端增長提速，人均產能大幅提升成為新業務價值增長的核心驅動力。

個險渠道過往大進大出、人海戰術的模式在當下已無法維系，壽險轉型漸入深水區，代理人清虛提質持續，截至6月底，中國人壽總銷售人力為72.1萬人，個險板塊銷售人力66.1 萬人，同比下降11.39%，平安個人壽險銷售代理人數量為37.4萬人，較去年同期減少14.51萬人，同比下降16.0%。太保壽險代理人方面，代理人方面，2023 年上半年月均保險營銷員 21.9萬人，同比下降29.81%，期末保險營銷員21.6萬人，同比下降23.13%；新華截至2023年6月30日，個險代理人規模人力17.1萬人，同比下降46.23%；月均合格人力3.4萬人，同比下降44.26%；人保截至2023年6月30日，“大個險”營銷員為7.91萬人。其中，月均有效人力2.25人，同比減少19.64%。

2023年上半年，個險渠道保費收入增速放緩。中國人壽個險實現總保費為3621.01億元，同比增長2.7%，人保壽險實現原保險保費收入325.98億元，同比增長4.9%，太保壽代理人渠道實現規模保費1335.37億元，同比增長3.2%，新華個險渠道保費收入為692.11億元，同比下滑0.5%。

今年上半年，預定利率為3.5%的保險產品在行業內掀起熱潮，銀保渠道表現亮眼。

中國人壽銀保渠道實現總保費達620.66億元，同比增長45.7%。人保壽險銀保渠道實現原保險保費收入為443.37億元，同比增長12.9%，新華保險實現保費收入368.30億元，同比增長18.1%，太保壽險銀保渠道方面實現規模保費221.45 億元，同比增長7.7%，平安人壽2023年上半年，銀保渠道新業務價值28.25億元。可比口徑下，同比增長174.7%。

國君非銀劉欣琦團隊認為，預計為產品預定利率下調預期下上市險企把握客需集中推動儲蓄險銷售帶來。

平安壽太平壽發力分紅險，

人保銀保渠道以增額終身壽為主

今年以來，監管部門多次針對險企的利差損風險出手：3月底銀保監會就曾召開座談會，調研了23家險企負債成本情況等6方面。4月進行窗口指導，要求新開發產品的定價利率從3.5%降到3.0%。7月底要求停售預定利率/最低保證利率超過標準的相關產品。

復利3.5%產品退出市場已有月余，保險產品切換也逐漸完成，多家上市險企在中期業績發布會上談及了其帶來了的影響。

人保集團執行董事、副總裁，人保壽險總裁肖建友表示，預定利率下調有利于客戶更理性看待保險保障功能，客戶對保險保障功能的接受，對整個負債端成本降低也有幫助。從公司經營角度來看，負債端成本下降，反過來對公司專業化經營要求就比較高，客戶不再是簡單比收益，而是比需求能不能得到滿足。

在產品策略方面，肖建友指出，人保壽險個險渠道將逐步開發分紅中期年金、分紅長期年金、分紅增額終身壽險等產品，以減輕利率下行周期資產配置壓力。同時，在人口老齡化背景下，也將借助個人養老金政策的支持，加大對養老年金和兩全保險產品的推動。銀保渠道的產品策略，還是以銷售增額終身壽險為主。

中國平安聯席首席執行官陳心穎回應稱，保險產品預定利率從3.5%切換至3%對平安的影響不大。陳心穎解釋稱，首先，利率切換后的保險產品可以分為兩類，一類是傳統保險，這是唯一一類可以保本保息3%的產品；第二類則為比較有競爭力的分紅險，雖然保證利率只有2.5%，但過去10年平安的結算利率都在4%以上，所以，對比來看，即便是切換到3%，壽險產品依然較具有競爭力；其次，得益于壽險改革，平安在保險+服務上比較有競爭力，上半年，公司有68%的新業務價值源于“保險+醫療”“保險+居家養老”“保險+高端養老”，這一優勢將持續具有競爭力。

太平人壽總經理程永紅同樣透露稱，目前公司基本順利完成了從3.5%的預定利率向3.0%的轉換。到9月底還會有10款左右的新產品上線，基本上做到了產品的全覆蓋。“在產品方面的準備，我們觀察到，分紅險在整個轉換過程中可以起到很大的作用，所以個險在7月初就開始做分紅險產品的培訓，8月開始做試銷的準備。目前我們遵循的原則是先培訓，另外是對開單件數的重視大于對開單保費的重視，對開展人力的重視大于對件數的重視。”程永紅說。

新華總裁張泓表示下階段公司將持續推動多元化產品體系搭建和產品轉型，一方面進一步深挖客戶保險的需求，豐富健康險、長期年金險等產品，深挖產品特色亮點，提升產品的吸引力，擴大了產品的覆蓋面。另一方面加大產品創新，積極發展新領域及客戶分層產品，加大保障類壽險、長期護理保險、高端醫療等類型的產品探索，發掘新的業務增長點。