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近年來(lái)，受宏觀經(jīng)濟(jì)、監(jiān)管趨嚴(yán)、企業(yè)投資偏好下降等綜合因素影響，保險(xiǎn)公司股權(quán)交易市場(chǎng)趨于冷淡，股權(quán)轉(zhuǎn)讓多次無(wú)果、股權(quán)拍賣流拍等現(xiàn)象屢見(jiàn)不鮮。

這樣的背景下，如果有哪家保險(xiǎn)公司的股權(quán)獲得了投資人的“青睞”，往往被視為一種“幸運(yùn)”之事。

從今年以來(lái)保險(xiǎn)公司的股權(quán)騰挪情況看，股權(quán)成功轉(zhuǎn)讓或順利增資的案例中，多是由國(guó)資背景企業(yè)投資占主導(dǎo)，典型的如長(zhǎng)城人壽、中原農(nóng)險(xiǎn)、財(cái)信吉祥人壽等。

不過(guò)，隨著近年醫(yī)險(xiǎn)結(jié)合、“保險(xiǎn)+醫(yī)養(yǎng)服務(wù)”模式的快速發(fā)展，醫(yī)療、大健康領(lǐng)域的企業(yè)逐漸成為險(xiǎn)企股權(quán)的熱門投資人。日前，海保人壽就披露公告顯示，其第二大股東易聯(lián)眾信息技術(shù)股份有限公司（簡(jiǎn)稱“易聯(lián)眾”）擬將其持有的13.5%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給和銳醫(yī)科（北京）醫(yī)療器械有限公司（簡(jiǎn)稱“和銳醫(yī)科”）。

除此之外，今年以來(lái)醫(yī)療、健康領(lǐng)域企業(yè)布局險(xiǎn)企股權(quán)的案例還有，年初新里程健康獲批成為愛(ài)心人壽的大股東，且據(jù)今年5月愛(ài)心人壽公告，新里程健康又將實(shí)施第二次增資；此外，復(fù)星醫(yī)藥也宣布認(rèn)購(gòu)復(fù)星聯(lián)合健康險(xiǎn)0.97億股股份。足見(jiàn)醫(yī)療、健康企業(yè)布局保險(xiǎn)業(yè)的較高熱情，成為了保險(xiǎn)公司股權(quán)交易市場(chǎng)的一種新趨勢(shì)。

繼今年1月、5月，易聯(lián)眾先后發(fā)布公告稱，擬轉(zhuǎn)讓海保人壽13.5%股權(quán)，并已于5月12日收到接盤方和銳醫(yī)科支付的2.6億元股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款后。日前，這一交易事項(xiàng)也在海保人壽的官網(wǎng)上得到“官宣”。

據(jù)海保人壽7月20日發(fā)布的信息披露公告顯示，易聯(lián)眾將其所持有的部分股權(quán)（股份數(shù)為20250萬(wàn)股，占公司總股份的比例為13.5%）轉(zhuǎn)讓給和銳醫(yī)科，股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，易聯(lián)眾仍持有公司股份9750萬(wàn)股，占公司總股份比例為6.5%，和銳醫(yī)科持有公司股權(quán)為20250萬(wàn)股，占公司總股份比例為13.5%。上述變更股東事項(xiàng)待國(guó)家金融監(jiān)督管理總局海南監(jiān)管局批準(zhǔn)后生效。

根據(jù)海保人壽現(xiàn)有的股權(quán)結(jié)構(gòu)，若上述交易順利獲批，那么和銳醫(yī)科將成為海保人壽的第三大股東，其第一、第二大股東分別為海馬投資集團(tuán)有限公司、海思科醫(yī)藥集團(tuán)股份有限公司，持股比例分別為32%和20%。

值得關(guān)注的是，易聯(lián)眾是海保人壽的創(chuàng)始股東之一，其在海保人壽成立時(shí)出資3億元持股20%，并與海馬投資集團(tuán)、海思科醫(yī)藥集團(tuán)成為海保人壽并列第一大股東。那么，作為核心股東，緣何易聯(lián)眾此次對(duì)海保人壽股權(quán)“做減法”？

對(duì)此，易聯(lián)眾曾在今年1月的相關(guān)公告中表示，上述交易主要出于公司發(fā)展戰(zhàn)略層面的考慮，旨在優(yōu)化公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)及資源配置，且符合實(shí)際經(jīng)營(yíng)和未來(lái)發(fā)展需要，符合長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展和股東利益。

公開(kāi)資料顯示，易聯(lián)眾是國(guó)內(nèi)衛(wèi)生健康、醫(yī)療保障、人力資源和社會(huì)保障等民生領(lǐng)域數(shù)字化整體解決方案、技術(shù)與服務(wù)的提供商，主要涉及數(shù)字醫(yī)保、數(shù)字科技與數(shù)字服務(wù)等業(yè)務(wù)。

從經(jīng)營(yíng)情況來(lái)看，受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響，近兩年來(lái)，易聯(lián)眾業(yè)績(jī)承壓。根據(jù)該公司2022年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，易聯(lián)眾2021年、2022年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)均告負(fù)，分別為-1.09億元和-3.2億元。在財(cái)報(bào)中，易聯(lián)眾透露，管理層識(shí)別出經(jīng)營(yíng)虧損可能對(duì)公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力產(chǎn)生重大疑慮的事項(xiàng)或相關(guān)情況，并擬定了未來(lái)應(yīng)對(duì)計(jì)劃，其中之一便是將所持海保人壽13.5%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給和銳醫(yī)科。

顯然，從近期易聯(lián)眾及海保人壽的信息披露來(lái)看，上述股權(quán)交易事項(xiàng)正在按計(jì)劃順利推進(jìn)，只待監(jiān)管一紙批文落地。

落眼到此次股權(quán)交易的主體——海保人壽，實(shí)則是一家“新生代”險(xiǎn)企，海保人壽于2018年5月成立，今年剛滿五周歲，其也是首家設(shè)立在海南省內(nèi)的全國(guó)性保險(xiǎn)法人機(jī)構(gòu)。

另需關(guān)注的是，去年6月，海保人壽剛剛發(fā)生過(guò)一次股權(quán)變更，原股東舜元建設(shè)將其持有的全部12%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給海馬投資集團(tuán)，使其所持海保人壽比例升至32%，成為真正的第一大股東。

從海保人壽股權(quán)“接盤者”和銳醫(yī)科來(lái)看，拿出2.6億元的真金白銀并非小數(shù)。這家企業(yè)究竟什么來(lái)頭，布局海保人壽股權(quán)的原因又會(huì)是什么？

公開(kāi)資料顯示，和銳醫(yī)科的經(jīng)營(yíng)范圍為第一、二、三類醫(yī)療器械；互聯(lián)網(wǎng)銷售（除銷售需要許可的商品）；化工產(chǎn)品銷售（不含許可類化工產(chǎn)品）；新能源汽車整車銷售等。

和銳醫(yī)科于2015年11月成立，股權(quán)結(jié)構(gòu)為：天津天源匯通國(guó)際貿(mào)易有限公司持有70%股權(quán)，北京倍通醫(yī)療科技有限公司持有30%股權(quán)。實(shí)際控制人為趙連超。

根據(jù)易聯(lián)眾轉(zhuǎn)讓海保人壽部分股權(quán)的公告顯示，截至2021年末，和銳醫(yī)科的總資產(chǎn)為3.68億元，凈資產(chǎn)3.22億元，負(fù)債總額0.37億元。2021年該公司營(yíng)業(yè)收入1.3億元，凈利潤(rùn)為0.12億元。

眾所周知，社會(huì)資本布局保險(xiǎn)公司股權(quán)，通常是基于財(cái)務(wù)投資或戰(zhàn)略、業(yè)務(wù)協(xié)同的角度，從和銳醫(yī)科本身主業(yè)情況來(lái)看，其與海保人壽或可在醫(yī)療、健康領(lǐng)域產(chǎn)生聯(lián)動(dòng)。

如海保人壽董事長(zhǎng)趙樹(shù)華就曾表示，作為首家在海南開(kāi)業(yè)的全國(guó)性保險(xiǎn)法人機(jī)構(gòu)，海保人壽定位于康養(yǎng)醫(yī)保的實(shí)踐者、探索者與引領(lǐng)者，將結(jié)合海南當(dāng)?shù)鬲?dú)特的養(yǎng)老、旅游、醫(yī)療等資源優(yōu)勢(shì)，打造更具市場(chǎng)美譽(yù)度的品牌。

對(duì)康養(yǎng)醫(yī)保領(lǐng)域探索實(shí)踐的同時(shí)，海保人壽還在強(qiáng)化生態(tài)合作。例如，今年4月，海保人壽與海南第一成美醫(yī)療產(chǎn)業(yè)集團(tuán)簽訂合作協(xié)議，綜合雙方資源優(yōu)勢(shì)，以體檢、醫(yī)療、產(chǎn)品等為落腳點(diǎn)搭建長(zhǎng)期合作關(guān)系。

海保人壽總經(jīng)理李高峰也表示，下一步將充分發(fā)揮總部在海南、籌建在海南的地理位置優(yōu)勢(shì)，乘借海南自貿(mào)港建設(shè)的東風(fēng)，以及博鰲樂(lè)城國(guó)際醫(yī)療旅游先行區(qū)政策的助力，深耕精細(xì)化服務(wù)，專注客戶的切身需求，踐行康養(yǎng)醫(yī)保生態(tài)體系的探索之路。

不過(guò)，從財(cái)務(wù)投資角度來(lái)看，海保人壽尚未進(jìn)入到穩(wěn)定盈利階段。2020-2022年該公司凈利潤(rùn)分別為-1.18億元、0.09億元、-1.79億元。根據(jù)償付能力報(bào)告，今年一季度該公司凈利潤(rùn)為-4804.83萬(wàn)元。

事實(shí)上，站在行業(yè)視角來(lái)看，在“醫(yī)險(xiǎn)”結(jié)合的大趨勢(shì)下，醫(yī)療、健康類企業(yè)布局險(xiǎn)企股權(quán)的案例已不足為奇。

除和銳醫(yī)科擬“接盤”海保人壽股權(quán)外，今年1月，大健康領(lǐng)域企業(yè)新里程健康也獲批成為愛(ài)心人壽的股東。據(jù)原北京銀保監(jiān)局的批復(fù)，彼時(shí)愛(ài)心人壽注冊(cè)資本從17億元增至20.2億元，由新里程健康認(rèn)購(gòu)新增注冊(cè)資本3.2億元。由此，新里程健康也獲得愛(ài)心人壽15.84%股權(quán)，成為第一大股東。

公開(kāi)資料顯示，北京新里程擁有新里程醫(yī)療、新里程（原名恒康醫(yī)療，002219.SZ）、華佑醫(yī)療、弘慈醫(yī)療等多家專業(yè)平臺(tái)，業(yè)務(wù)涵蓋養(yǎng)老服務(wù)、醫(yī)療服務(wù)、醫(yī)藥制造等領(lǐng)域，在全國(guó)近20個(gè)省市控股管理近40家二甲以上醫(yī)院和200家基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)，總床位數(shù)達(dá)3萬(wàn)張。

然而，就在新里程健康剛剛“入主”愛(ài)心人壽不久，今年5月，愛(ài)心人壽又發(fā)布了《關(guān)于變更注冊(cè)資本有關(guān)情況的信息披露公告》，擬將注冊(cè)資本金從20.2億元增加至23.2億元，參與此次增資的仍是新里程健康。此次發(fā)行完成后，新里程健康將合計(jì)持有愛(ài)心人壽6.2億股，占本次發(fā)行后總股本的26.7241%，持股比例將與其他股東進(jìn)一步拉開(kāi)差距。

據(jù)愛(ài)心人壽2023年度股東大會(huì)內(nèi)容顯示，在股東大會(huì)上，新里程健康首席執(zhí)行官林楊林曾表示，新里程健康作為愛(ài)心人壽的第一大戰(zhàn)略類股東，將以現(xiàn)有的醫(yī)療、康養(yǎng)、醫(yī)藥資源協(xié)同愛(ài)心人壽發(fā)展。由此不難看出，兩者推動(dòng)協(xié)同發(fā)展的較高意愿。

此外，醫(yī)療企業(yè)布局險(xiǎn)企股權(quán)的案例還有，復(fù)星醫(yī)藥擬參與復(fù)星聯(lián)合健康險(xiǎn)的增資計(jì)劃。今年5月，復(fù)星醫(yī)藥發(fā)布公告稱，擬與順德科創(chuàng)集團(tuán)共出資4.98億元參與認(rèn)購(gòu)復(fù)星聯(lián)合健康險(xiǎn)合計(jì)19444萬(wàn)股新增發(fā)行股份。其中，復(fù)星醫(yī)藥擬出資2.49億元，認(rèn)購(gòu)聯(lián)合健康險(xiǎn)9722萬(wàn)股新增股份。本次增資完成后，前者將持有復(fù)星聯(lián)合健康險(xiǎn)約14%的股權(quán)。

資料顯示，復(fù)星醫(yī)藥主要從事藥品制造與研發(fā)、醫(yī)學(xué)診斷與醫(yī)療器械、醫(yī)療服務(wù)、醫(yī)藥分銷與零售，其中以藥品制造與研發(fā)為核心業(yè)務(wù)。對(duì)于此次增資的目的，復(fù)星醫(yī)藥表示，本次增資所得款項(xiàng)擬用于復(fù)星聯(lián)合健康險(xiǎn)補(bǔ)充資本金，以進(jìn)一步擴(kuò)大其業(yè)務(wù)規(guī)模，推動(dòng)復(fù)星醫(yī)藥在醫(yī)療健康服務(wù)、醫(yī)藥等業(yè)務(wù)與商業(yè)保險(xiǎn)的合作融通。

可見(jiàn)，在險(xiǎn)企如火如荼布局醫(yī)養(yǎng)生態(tài)圈之時(shí)，部分醫(yī)療、大健康領(lǐng)域的企業(yè)也試圖通過(guò)拿下保險(xiǎn)公司股權(quán)的方式，謀求實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)協(xié)同、業(yè)務(wù)融合發(fā)展。不過(guò)，醫(yī)療、健康企業(yè)跨界投資保險(xiǎn)的最終成效幾何，還有賴于兩方能否在業(yè)務(wù)上深入落地，一定程度上考驗(yàn)著醫(yī)療、健康企業(yè)與保險(xiǎn)公司之間的磨合度與創(chuàng)新能力。