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面向約3萬億元企業職工的“養老錢”，保險機構是目前市場上最大的“管家”，管理規模還在不斷攀升。

近日，國壽集團宣布旗下養老險公司企業年金管理資產規模突破萬億大關，企業年金法人受托市場份額超29%。

在四類企業年金業務中，受托管理最為核心。據人社部公布的數據統計，截至2022年末共有12家企業年金受托機構，其中保險占有6席，合計受托管理規模比例超七成，無疑是絕對“主力軍”。有3家機構受托管理規模2022年同比增速超過10%，呈現你追我趕態勢。

受托管理規模上升與企業年金規模增長不無關系。據人社部公布的數據計算，2007-2022年，建立企業年金的企業數翻4倍，管理基金規模更是翻了近19倍。業內預計，隨著我國老齡化進程加速，養老金融市場將會是一個百萬億級別的超級藍海市場，預計還將有更多機構加入養老金投資管理的競爭中。

不過，也有業內人士指出，作為第二支柱的企業年金發展速度有限，目前覆蓋職工數僅約3000萬，相應的養老金產品也亟需進一步創新升級。保險機構該如何創新開拓企業年金業務，并依托業務延展整個生態鏈？作為第三支柱的個人養老金業務于2022年底開閘，保險機構怎樣協同發展一、二、三支柱保障體系，并利用自身優勢搶占戰略高地？

近日，國壽集團的一則官宣，令市場目光再次匯聚到企業年金業務上。

國壽集團宣布，旗下養老險公司企業年金管理資產規模突破萬億元大關，公司企業年金法人受托市場份額超29%，投管規模位列市場第二。在今年初召開的年度工作會議上，國壽集團就透露，截至去年末公司企業年金業務累計管理規模近萬億元，居行業首位；職業年金業務累計管理規模突破4000億元，位列行業第一。

企業年金是我國養老保險體系第二支柱，關乎千萬職工養老的“錢袋子”。其自2004年5月起試行，2005年8月首批企業年金基金管理資格牌照下發，而后一直被金融機構競相爭奪。四類資格包括受托管理、賬戶管理、托管及投資管理，分開審核，其中受托管理最為核心。

根據人社部的統計，截至2022年末，全國共有12家企業年金受托管理機構（不包括華寶信托，因人社部2021年對其不予延續企業年金受托資格），其中6席由銀行、信托公司和養老金公司占據，另外6席則全是保險機構，分別是平安養老險公司、太平養老險公司、長江養老險公司、國壽養老險公司、人保養老保險公司和泰康養老險公司。前5家都已擁有了受托管理、賬戶管理和投資管理的年金“全牌照”；泰康旗下除泰康養老險公司外，還有泰康資產參與企業年金業務，擁有投資管理資質，因此泰康集團也間接擁有“全牌照”。新華養老險公司則擁有投資管理、賬戶管理資質。

從受托規模看，人社部的數據可反映出國壽養老險公司的龍頭地位，另5家保險機構也堪稱主力。截至2022年末，6家保險機構合計受托管理規模為15156.1億元，占比高達73.7%。有5家保險機構受托管理規模超過千億元，其中平安養老險公司以4314.52億元的受托規模僅次于國壽養老險公司，受托管理份額達20.99%。規模同比增速方面，國壽養老保險、泰康養老保險、人保養老保險增速均超過10%，競爭激烈。

“截至2022年末，公司管理的企業年金、職業年金、養老保障及其他委托管理資產共計11181.6億元。平安養老險累計為428萬團體客戶提供企業年金、保險、資管及政保服務，正在為45萬團體客戶、1.86億個人客戶提供年金、保險、資管及政保服務。”

從投資管理規模看，泰康資產在22家有資質的機構中居首，截至2022年末，管理組合887個，管理規模為4764.91億元，占投管總規模的17.12%。國壽養老險、平安養老險分別以3539.05億元、2372.34億元的投管規模分列二、三位，三家合計投管規模占總規模近四成。

“作為專業養老保險公司，泰康養老始終將年金作為公司的核心業務。憑借多年耕耘，已成為養老保障第二支柱的重要參與力量。”自2013年人社部公開披露數據至今，在運作滿五年的法人受托機構中，泰康養老企業年金受托規模年均增速位列行業第一；企業年金受托人管理集合計劃累計收益排名中，泰康養老在前10位中占據9席。此外，泰康養老在中央及各地職業年金受托人比選中全部入圍。截至2022年12月，泰康養老企業年金受托管理規模超1649億元，本年規模增速位居行業第一。

作為基本養老保險的重要補充，企業年金自設立以來穩步發展。據人社局公布的數據計算，2007年建立企業年金的企業數為3.2萬家，2022年增至12.8萬家，翻了4倍；積累基金從1519億元增至2.87萬億元，翻了近19倍。

但隨著我國老齡化進程加速，企業年金發展仍需加足馬力。截至2022年末，全國企業年金覆蓋職工數僅3010.29萬，加上職業年金，總覆蓋人口也仍不到7000萬。二者總規模尚不到5萬億元。

“第二支柱的企業年金、職業年金主要覆蓋大型企業，性質上以央企、國企和盈利性相對較好的大中型企業為主，民營企業與中小企業建立企業年金的動力不足。”國民養老保險公司總經理黃濤4月在接受媒體采訪時表示，有幾個主要發展難點，一是中小企業往往沒有能力繳納，二是員工離職后年金轉移較困難，年輕員工個人繳費意愿也不強。

我國養老金缺口有多大？在2022年底作為第三支柱的個人養老金制度開閘后不久，中國社會科學院世界社保研究中心主任鄭秉文出席一場活動時談到，《國家積極應對人口老齡化中長期規劃》提出，到2035年，我國社會財富儲備進入高收入國家行列。參照高收入國家賬戶養老金與GDP之比及二三支柱在其中的比例，我國賬戶養老金2035年目標規模是120萬億元，其中第二支柱規模要達到80萬億元，第三支柱達到40萬億元，而按照目前發展速度推算，缺口將達80萬億元。

如何填補？鄭秉文認為，要進行制度設計改革，第二支柱的改革主要在于企業年金，應引入自動加入機制、取消單位繳費歸屬期、放開個人選擇權、二三支柱之間打通、擴大投資范圍等。

中國社會保險學會副會長、人社部基金監督局原局長唐霽松建議從兩個方面推動政策發展：一是建立簡易年金計劃，簡化企業年金方案報備、基金管理合同報備等審批流程；二是完善加入機制，探索企業年金從自愿到半強制的實施路徑，逐步實現企業年金普惠性。

不過也有受訪機構傳遞了樂觀看法。“當前，我國經濟發展走勢穩中有進、整體向好，為完善社會保障體系，應對老齡化挑戰奠定了良好的基礎。”平安養老險表示，平安集團將為國家多層次養老保險體系建設作出更多積極貢獻，平安養老險亦將繼續深鉆，以成為中國領先的養老資產管理機構為目標，繼續強化自身投資和風控能力體系建設，竭力創造更大、更多的價值。

如此大的養老金缺口，于保險業特別是養老險公司而言，是機遇亦是挑戰，養老金融是一片待充分挖掘的藍海。

一位銀行理財公司高管表示，我國養老金融市場將會是一個十萬億到百萬億級別的超級藍海市場，隨著市場不斷壯大，預計理財公司、券商資管等機構也會加入到養老金投資管理的競爭之中，擁有賬戶服務及投資顧問能力的銀行機構、長期投資管理能力突出的資產管理機構可能形成競爭優勢。

可見機構都在洶涌的聲浪中暗中角力，保險機構有哪些優勢，又該如何搶占高地？

平安養老險黨委書記、董事長甘為民在去年年底的一場活動上表示，養老保險公司在養老金管理上，無論是表內還是表外業務，都具有大類資產配置和絕對收益投資優勢和豐富經驗。況且，養老保險公司覆蓋一、二、三支柱，為滿足民眾多樣化的個人養老需求，還在不斷豐富個人養老金賬戶產品、個人商業養老金融產品和個人其他長期性金融產品。

對于如何增強競爭力，多家機構均談及長期可持續的業績、業務聯動、打造養老生態等。

通過“年金+資管+保險+健康管理”的多元化平臺，以養老服務、財富管理為入口，整合個人的養老財富管理、商業保險、健康管理服務、養老服務，構建一體化的養老生態圈，提供全生命周期的養老健康服務，為企業及個人客戶提供集保險、年金、健康服務、財富管理等一站式服務解決方案。黃濤談到，國民養老的股東陣營結構多元，包括銀行理財公司、資管公司、券商、保險公司等，下一步可以拓展養老保險外延，發揮不同金融牌照的功能，采用綜合手段、多元化渠道解決養老的問題。

從投資收益率來看，實際上2022年行業整體業績不算理想。2022年全年，在資本市場波動較大、固收靜態收益率顯著下行的情況下，企業年金投資收益有一定壓力。上半年投資收益為-160億元，加權平均收益率-0.69%；下半年業績繼續承壓，全年投資收益-478億元，加權平均收益率-1.83%。人社部公布的自2007年數據以來，這是第三年投資收益率為負，且與2008年并列為最低值。十多年間投資收益率整體也呈現一定波動，最高年度收益率達41%（2007年），最低即-1.83%。

如何強化持續穩健的投資收益？該公司主要發揮年金受托人管理與監督職能，在行業內率先提出并研發了針對職業年金、企業年金的投資監督管理平臺“職金寶”、“企金寶”，確保年金基金安全穩健投資運作。

國壽養老險在前述公告中稱，公司通過持續優化投資決策體系、強化大類資產配置、提升投研效能等手段，保障企業年金資產長期穩健增值，同時持續加強企業年金管理基礎建設和隊伍建設。

平安養老險強調了風險管控，養老投資注重的是長期絕對收益，公司通過強化風險意識、制定管控制度、建立雙月投管與風控交流會議機制等措施加強投資風險管控，強化風險控制文化。