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今年以來，飽受疫情摧殘的影視業，仍然貢獻出兩部現象級的爆款：先是《狂飆》出圈，橫掃輿論場，成為社交幣；繼而近期的《漫長的季節》封神，剝掉懸疑的外殼，聚焦于時代之下人的命運，久久回響。

剛剛發布完一季報業績的保險業，恰恰可以用這兩部劇點睛，久違的“開門紅”以及保險股近期的持續翻紅，讓險企終于不再眉頭緊鎖，長達兩年之久的市場低迷甚至停滯，猶如“漫長的季節”，曙光微露；但同時，規模帶動的增長和增收不增利的現象，顯示出保險市場還在緩慢的修復之中，距離“狂飆”尚遠。

兩部劇都近乎跨越了二十年，時代不斷奔流向前，或沉浮，或投機，或挽歌，或進化，構成所有發展的底色。回望保險業的發展，亦深嵌于時代之中，隨之起舞，陽線牛市狂飆過，L型底部徘徊過，但就像“漫長的季節”片尾所傳遞的意象：向前看，莫回頭。

顯現回暖跡象

傳統的五大上市險企，一季度凈利合賺865.49億元，同比增長52.27%，但讓市場眼前一亮的是，壓抑兩年的壽險業，顯露出些許暖意，利潤和新業務價值都有上乘表現。

數字不會說謊，市場用腳投票。保險股連續飄紅，中國平安甚至迎來“活久見”的漲停，都是對保險業一季度表現投下的信任票。

上市險企凈利大增，固然有資本市場回暖導致投資收益改善的原因，以及新會計準則下“利潤提振”的原因，但負債端的保費增長也是重要原因。根據銀保監會公布的一季度數據，保險業實現原保費收入1.95萬億元，同比增長9.24%。去年保險業遭受了負債端和投資端的雙重壓力，今年則雙雙“解壓”，頗有點冰火兩重天。

過去兩年，保費增長低迷、代理人規模“自由落體”和新業務價值下降成為“保險賣不動了”的三把量尺。而一季度，核心指標新業務價值增速由負轉正，代表了業務增長潛力重新獲得釋放。其中，中國人壽同比增長7.7%，平安壽險及健康險同比增長8.8%，太保壽險同比大增16.6%。以壽險轉型最早的中國平安為例，此前新業務價值已經連續多個季度下降，而今年則高開高走，一掃去年的陰霾。

基本上，機構和媒體都傾向于認為壽險開始觸底反彈，盡管目前反彈的斜率很低。當然，任何事情都不是一蹴而就的，任何事物的發展都是線性的，衰退和復蘇，皆是如此。各種指標的恢復和改善都需要時間，在新業務價值率先反彈的同時，其他一些受關注的指標還在修復之中。我們對此還需保持耐心。

辯證兩分法

成績講夠，問題講透。辯證兩分法，從革命到改革，從新世紀到新時代，一直是我們觀察問題和解決問題的方法論。

保險業一季度的增長，在相當程度上由規模增長所賜。本來反彈主要是銀保渠道和分紅保險的全新組合發力，這也是過去一年保險業被反復提及的結構變化。

這個全新組合帶來了規模增長，這在當下對險企而言，是不言而喻的。先活下去，再說體面，這是市場的現實緊迫壓力。凡事皆雙刃劍，這個全新組合的副作用就是增收不增利，價值不高。規模至上之下，銀保渠道分走了一大塊蛋糕，分紅險則觸發關于“利差損”的長期擔憂，各有各的難處。真是應了那句話，世間安得兩全法。

一度，銀保被嫌棄，個險是真愛，兩年前在個險突然掉頭向下的前夜，各大險企言必稱的是告別規模至上，積極擁抱價值，壽險轉型開弓沒有回頭箭，逐鹿高端市場和高端客戶才是正道和歸宿。

兩年來，銀保重歸C位，分紅險卷土重來，雖然險企更喜歡用“新銀保”來解釋現在的變化，但“新”在何處，尚未服眾。

“舊”變化仍然肉眼可見，保險代理人規模還在縮減之中，雖然人均產能在上升，但畢竟不能彌補人力下降的損失。銀保突飛猛進的同時，個險渠道的保費增速仍未轉正，而后者才是新業務價值的最大來源。

這種結構性的壓力始終存在，這是保險業價值回歸和全面復蘇的主要挑戰。但“季節”再“漫長”也終將度過，市場是有周期的，不會一直泡沫噴涌，也不會一直一地雞毛。困難總會過去，因為“中國經濟長期向好的趨勢沒有改變”。