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自2021年中保融信私募基金有限公司成立后，多家保險公司“組團”設立私募基金的現象已許久未出現過。然而，就在近日，企查查顯示，一只出資額高達339億元、由11家國資系壽險公司參與投資的“九州啟航（北京）股權投資基金（有限合伙）”（簡稱“九州啟航”）低調設立，該基金成立日期為2023年4月20日。

從合伙人信息來看，該股權投資基金共由12家機構出資，除包括國壽壽險、太保壽險、太平人壽、人保壽險在內的11家國資系壽險公司外，還有深圳市深基啟航投資發展有限公司參與。

緣何保險機構要“組團”參與設立如此大規模的私募股權基金？背后有何深意？

根據企查查顯示，九州啟航所屬地區為北京市西城區，登記機關為北京市西城區市場監督管理局。該基金共有12家合伙人機構，其中，執行事務合伙人為“深圳市深基啟航投資發展有限公司”，其余11家“清一色”為國資系壽險公司。

具體來看，這11家國資系壽險公司分別為：國壽壽險、太保壽險、太平人壽、人保壽險、中郵人壽、工銀安盛人壽、中銀三星人壽、交銀人壽、招商局仁和人壽、建信人壽和農銀人壽。只是，從工商注冊信息上看，無論是各家合伙人的出資比例還是認繳出資額目前均未顯示。

九州啟航的經營范圍為，以私募基金從事股權投資、投資管理、資產管理等活動（須在中國證券投資基金業協會完成登記備案后方可從事經營活動）為主的一般項目，以及除依法須經批準的項目外，憑營業執照依法自主開展的經營活動，但不得從事國家和本市產業政策禁止和限制類項目的經營活動。

作為九州啟航的執行事務合伙人，深圳市深基啟航投資發展有限公司亦為國有企業，股東有2家，分別為深圳市深基鵬程投資發展有限公司和國壽富蘭克林（深圳）私募股權投資基金管理有限公司 ，持股比例分別為81%和19%。前者的實控人為深圳市國資委；后者的控股股東背景為中國人壽集團。

值得一提的是，根據工商信息顯示，九州啟航的主要經營場所是“北京市西城區阜成門外大街31號”。從地圖上看，其對應的辦公地或為天恒置業大廈。而天恒置業大廈所屬的北京天恒置業集團，恰是西城區國資委所屬的國有獨資公司。可見，無論從股東背景還是其他信息上看，九州啟航都有著濃厚的國資特色。

事實上，像九州啟航這樣一只由保險公司聯手發起設立的“巨無霸”私募基金，在保險業并不多見。但按照過往歷史經驗，當這樣的基金出現，往往會承載一些特殊的使命。

譬如，2021年11月成立的中保融信私募基金有限公司，該公司就由18家保險機構共同出資設立，注冊資本金達148億元，其中包括13家壽險公司、2家財險公司，其余3家為人保健康、華泰資產和中保投資有限責任公司。

從中保融信基金設立意義上看，實際在該基金正式成立之前，其就已現身于中國華融的引戰增資公告中，而彼時中國華融正身陷巨虧泥潭。這折射出，中保融信私募基金的設立是為了助力中國華融化解風險。

那么，回到正題上來，如今九州啟航這樣一只由“保險軍團”主要發起的股權私募成立，是否也會參與到相關風險處置工作中呢？據券商中國報道，九州啟航或有一定特殊性，該基金成立不排除是服務于金融機構化險和風險處置。

眾所周知，當前保險業共有四家“明天系”險企，正在推進風險處置化解工作。從四家險企處置進展來看，2023年2月，北京金融法院裁定批準易安財險重整計劃，并終止重整程序，易安財險將依法推進重整計劃的執行工作。在此之前的1月，比亞迪官方曾回應稱，將全資接盤易安財險，收購也已經在進行中；此外，天安財險保險業務資產包曾在上海聯合產權交易所掛牌轉讓；另外兩家壽險公司，華夏人壽和天安人壽則于2022年7月起陸續迎來新的人事進展，核心高管已經敲定。

尤為值得關注的是，今年2月24日，銀保監會相關負責人在接受相關媒體采訪時表示，已批準保險保障基金公司和其他投資人共同籌建瑞眾人壽保險公司，設立后將依法受讓華夏人壽的資產負債。

今年2月初，銀保監會相關人士也曾介紹，“明天系”保險公司風險處置工作正在有序推進，已批準采取市場化重組和新設機構等方式承接相關保險公司的資產負債，穩妥風險化解，維護保險消費者合法權益。

當然，除了四家“明天系”保險公司風險處置工作需要推進外，此前因化解安邦集團風險而設立的大家保險集團，其中參與出資的中國保險保障基金，若想完成階段性退出，也需有符合資質且資金雄厚的認購主體介入。

如2021年7月，中國保險保障基金就曾在北京金融資產交易所公開轉讓大家保險集團的股權，該筆股權轉讓底價近335.7億元。轉讓無果后，2021年8月30日至9月26日，保險保障基金二次公開掛牌轉讓所持大家保險集團98.78%股權，掛牌價302.12億元，較上一輪掛牌價打了九折，但遺憾的是，體量太大，大家保險依然沒能找到合適的買家。

從此次出資設立的九州啟航私募基金額度339億元來看，與中國保險保障基金在2021年7月轉讓上述公司股權的底價335.7億元較為接近。

不可否認的是，保險保障基金余額畢竟有限，亟需通過多種市場化手段推進金融機構風險處置。不過，無論是新設機構承接還是業務資產包轉讓，皆需要相應符合條件的優質企業來承接。