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年后第一周，各地拼經濟，沖刺開門紅，開局即決戰。金融市場也動作頻頻，全面注冊制一錘定音，首套房貸“降息”潮涌，以及人身險分類監管靴子落地，目不暇接。

對保險業而言，人身險分類監管的重要性不言而喻，這既是金融必須持牌、合規經營和“保險姓保”等改革與整頓的一以貫之，同時也是宏觀功能監管和中觀分類監管的化學反應，決定著未來保險市場格局的重塑。

監管閉環

根據銀保監會下發的征求意見稿，人身險公司將依據評級結果劃分為5類，I類可經營的業務范圍最廣，V類則最受限，明令不得開展萬能險、投連險業務。

總的來說，越靠近I類，監管越松，創新和投資的空間越大，反之則越緊和越小。

分類的前提是評級，根據此前公布的評級辦法草案，權重有6方面，包括公司治理（22%）、業務經營（14%）、資金運用（22%）、資產負債管理（14%）、償付能力管理（14%）、其他方面（14%），公司治理和資金運用仍是重中之重。

過去三年，牢牢守住不發生系統性金融風險的底線，是整個金融監管的大邏輯，大資管改革，破除剛性兌付和凈值化管理，包括保險落地“償二代”二期、加碼償付能力的風險管理，都是這個背景下的產物。

而公司治理占據最大的權重，并不令人意外。從銀行到保險，公司治理一直是過去三年的監管重點，“明天系”橫跨銀行和保險兩大領域，金融機構淪為大股東提款機和內部人控制這兩大公司治理的黑洞，是此前金融創新野蠻生長的成本和代價。這一堂市場風險的公開課，讓監管和公眾都深以為戒。

因此，這是一次“集大成”的監管文件，將之前碎片化的、散見于各個紅頭文件的監管要求，集結成冊，構成風險監管體系的閉環。

精準監管

分類監管其實是精準監管的另一種表達。一刀切的混同監管只適宜暴風驟雨的整頓風暴時期，常態化監管需要精準監管，將監管成本降至最低。

監管不是目的，發展才是目的，監管需要做的是識別風險和防范風險，為發展掃除障礙。比如在“資本大鱷”時期名聲掃地、日益污名化的萬能險，產品本身沒有問題，但囿于過往，企業紛紛繞道不再敢發力。而在分類監管下，實力強、聲譽好的企業，就可以在這方面放開手腳。風險程度高的企業，則不要將風險外溢到整個社會，從源頭堵住風險，努力控制負的外部性。

另一方面，保險市場的同質化競爭一直是難題。競爭當然是越充分越好，但一擁而上的同質化競爭，使得競爭不僅內卷，更變成一種內耗。原因當然很多，但險企風險沒有分類，所有企業做所有產品的狀況，同質化是顯而易見的。

高質量發展需要高質量監管，高質量監管不是什么都管起來，而是有加法有減法，分類監管就是如此。鼓勵頭部企業去做更大難度的市場創新，警惕風險預警的企業螺旋下墜，中間廣大圈層的企業則做好信披和風控，根據不同的監管適配要求，各自安好，各自努力。

還權力于市場

一周之內，金融領域兩大改革，各有不同，但又殊途同歸。

從資本市場全面注冊制到人身險分類監管，從某種程度上說，這兩項改革都是還權力于市場。

注冊制比較好理解，相比核準制，注冊制只要保證信披，好與不好，上與不上，最終由市場說了算。上市與否的權力，從證監會下放到各個交易所，由壟斷權力的監管部門下放到存在競爭關系的市場主體（盡管交易所具有強烈的政府指導色彩），讓市場在資源分配中起決定性意義的取向明顯。

分類監管則因“精準”而有所為有所不為，從而“解放”全行業的生產力和創造性。事實上，分類監管向監管部門提出了很高的專業要求和行政素質，在給監管做加法的同時，給市場做減法。如果做不到分類監管，那就只能是等同強度的監管全覆蓋，產品創新和長期投資都受到限制，全行業為個別企業的冒進、激進和不負責任買單，不符合市場獎優罰劣的內在規律。因此，監管做好分類，其余的交給市場和企業，也是一種曲線還權力于市場的做法。

時不我待。改革與供給正快馬加鞭，是為了讓市場與企業輕裝上陣，把因疫情影響而失去的消費奪回來。當監管、預期、法治、信用等供給側火力全開之際，也將是中國經濟重新加速之時。而金融作為現代經濟的要津，不能甩起袖子一邊看，而是擼起袖子加油干。