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增資“補血”已成為近兩年不少險企的當務之急，原因無外乎滿足償付能力標準、業務實現持續發展。不過，面對復雜多變的資本環境，有的如愿以償，有的仍在翹首以盼。

近期，銀保監會發布的保險業償付能力和風險狀況再次引起關注。面對“償二代（||）”，險企提交的季度償付能力報告顯示，不達標險企數量明顯增多，還有部分險企正在徘徊在不達標的邊緣。因此，不斷尋求資本解困，成為越來越多險企的選擇。

截至12月14日，今年以來監管已批準16家保險公司、1家保險資管、1家保險科技公司的增資申請，涉及資金近300億元。

從增資的公司看，包括漢諾威再保險上海分公司、匯豐人壽、太平科技、英大泰和財險、三星財險、同方全球人壽、太保壽險、橫琴人壽、太保養老產業、太保健康、平安健康、安聯資管、平安養老、泰康養老、鼎和財險、中郵保險、中荷人壽、中韓人壽等。

在這18家公司中，中郵保險增資數額最多，為71.6億元，其次是英大泰和財險，獲批增資35億元，平安健康獲批增資26億元。

不過，這些險企的增資申請大多數并不是在今年提交，有的是在2021年發布的增資方案并提交監管，有的是在2020年時就已經提交了增資申請，甚至有的險企增資申請提交得更早。

例如，同方全球人壽的2.3億元增資，其實在2019年7月就已對外發布公告。據當時的公開信息看，這2.3億元的增資額由中外股東按照持股比例同比例增資，且當時在董事會上得到了全體董事的一致同意。

然而，事情并非像想象得那么簡單，同方全球人壽的這份增資也一拖再拖。直到今年8月獲批，其注冊資本金從24億元增加至26.3億元。

與同方全球人壽有類似曲折增資經歷的還有三星財險。據悉，早在2020年12月，三星財險就曾發布增資方案。按照當時的計劃，三星財險擬引進包括騰訊在內的5家新股東，增資額共5.52億元，如果增資完成，三星財險注冊資本金將從3.24億元增至約8.76億元。

但這一次增資方案并未得到批準。2021年6月，三星財險調整增資方案。從第二次增資方案來看，雖然增資數額并沒有變化，但引入的股東有兩家生變。其中，上海天岑和上海嘉印被曼巴特（張家港）投資發展有限公司和安徽國海投資發展有限公司取代，其他三家并沒變化。

而這一次增資方案發布后，經過一年多的等待，三星財險的增資終于落地。

面對穿透式監管，社會資本能進入保險業并非容易之事。不過，其中也不乏幸運兒。

例如，泰康養老在今年年初發布的增資方案，擬增加注冊資本10億元，以滿足泰康養老業務發展和償付能力需要。增資后，泰康養老的注冊資本將由40億元變更為50億元，而這筆資金來自于大股東泰康保險集團。

在這份增資方案發布不久后，3月30日，泰康養老就收到了監管的批復。

縱觀養老險公司的增資之路，除了與股東實力有關外，還與政策導向相關聯，目前國家正在大力支持養老產業發展，其中商業養老險成為發力的重點，此前就有養老險公司通過增資來提升實力，滿足監管要求。除泰康養老外，匯豐人壽、英大泰和財險等險企的增資之路也較為順暢。

并不是所有增資險企都這么“幸運”，仍有大部分險企在等待的路上。截至12月14日，今年以來有23家險企在中國保險業協會網站公布增資申請，其中既有大型險企，如太保壽險、太保財險、國壽財險，也有中小險企，如都邦財險、愛心人壽、德華安顧人壽等，且中小險企占大多數。

需要注意的是，有部分險企在增資的同時，也完成了股權變更。例如，中韓人壽通過引進5家中資股東，其外資持股比例降至24.99%，中韓人壽從合資險企變為中資險企。除此之外，最近新公布增資計劃的德華安顧人壽，也同時面臨增資和股權的變更。

不可否認，中韓人壽在獲得增資后，其償付能力仍有待進一步提升。在其2022年第三季度償付能力報告中顯示，最新風險評級結果仍為C類。對此，中韓人壽表示，“公司引戰增資已于7月份得到監管批復，三季度末綜合償付能力充足率、核心償付能力充足率大幅提升，可資本化風險指標得分情況也顯著好轉”。

之所以苦苦尋求增資，關鍵原因在于滿足“償二代（||）”對資本的要求。

據銀保監會最新披露數據顯示，第三季度末，納入審議的181家保險公司平均綜合償付能力充足率為212%，平均核心償付能力充足率為139.7%。其中，43家保險公司風險綜合評級為A類，114家保險公司為B類，15家保險公司為C類，9家保險公司為D類。

這一數據直接揭示了當下險企的真實經營現狀，越來越多的險企步入“不達標”的行列中。為此，有業內人士預判，未來將有更多險企加入到增資的行列中。

面對多變的資本環境，仍有一些險企尚未尋得資金“補血”。畢竟，經濟環境下行，資本投資相當謹慎，再疊加監管對股東的穿透審查，讓增資之路變得異常艱難。

例如，安心財險的增資遲遲未到。據悉，早在2020年時安心財險就發布增資公告，但是幾經波折仍未果。目前，“明天系”險企，破產的破產，股轉的股轉，雖趨勢明確，但接盤者尚未浮出水面，未來仍有一段時間需要等待。

除了尋求股東、社會資本增資外，發債補充附屬資本也成為一大趨勢。近期，民生人壽與英大財險分別獲批發行不超過30億元、15億元的資本補充債券。另外，新華保險也計劃發行不超過200億元的資本補充債券，人保集團計劃發行不超過180億元的資本補充債券。