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隨著我國老齡化進程的不斷加快，我國建立多層次、多支柱的養老保險體系也迫在眉睫。

這不，個人養老金制度剛剛開閘，12月1日，銀保監會又發布《關于開展商業養老保險公司商業養老金業務試點的通知》，自2023年1月1日起，在北京市、上海市、江蘇省、浙江省、山東省、福建省、河南省、四川省、廣東省、陜西省等10個?。ㄊ校╅_展商業養老金業務試點，試點期限暫定為一年。

從試點機構方面看，共有人保養老、國壽養老、太平養老和國民養老四家商業養老險公司成為首批參與商業養老金業務的試點機構。

對于推動商業養老金業務試點的原因，銀保監會相關負責人指出，開展養老保險公司商業養老金業務試點，是進一步豐富商業養老金融產品供給，落實《關于推動個人養老金發展的意見》要求中“協調發展其他個人商業養老金融業務”的創新探索，有利于促進與規范發展第三支柱養老保險。

那么，商業養老金業務到底是什么？與個人養老金業務有何不同？對于普通老百姓和商業養老險公司來說，都有哪些意義和影響？

根據《通知》，養老險公司創新發展的商業養老金業務，以滿足客戶全生命周期內的多樣化養老需求為目的，主要提供包括養老賬戶管理、養老規劃、資金管理以及風險管理等服務。

單從《通知》重點提及的四大服務內容看，商業養老金業務無論從業務模式、服務維度還是展業形態上看，都與過往養老險公司開展的企業年金、保險保障類業務有著較大不同。

商業養老金業務服務內容不僅更加多樣、寬泛，且更偏向于根據不同客戶的養老需求，提供從養老規劃到賬戶管理、資金管理的定制化養老解決方案，而不是單純地以銷售產品為主導。

對于試點地區的普通老百姓來說，大家更關心的無疑是商業養老金業務究竟有哪些特點，試點機構又該如何為客戶提供服務。對此，銀保監會相關負責人在答記者問中介紹，商業養老金業務主要具有六大特點：

賬戶與產品相結合。商業養老金業務將為個人建立信息管理賬戶，該賬戶主要提供不同風險、期限、流動性等特征的商業養老金產品，以滿足不同客戶的穩健投資、退休領取、風險保障等養老需求。

建立持續養老賬戶與鎖定養老賬戶的雙賬戶組合，以此更好兼顧鎖定養老資金長期投資和個人不同年齡階段下對流動性的雙重需要。

產品設計上以積累養老金為主要功能，以此更好支持個人長期持續積累養老資金，并可提供一定的意外傷害、身故等附加風險保障。

建立產品的托管機制，強化風險管控，加強投資監督和估值對賬，并通過多種手段更好控制風險。

可提供多種領取安排，包括定額分期、定期分期、長期（終身）年金化領取等。

可提供包括需求分析、收支測算、資產配置等養老規劃服務，以此協助客戶管理好生命周期內的養老風險。

綜上可見，為更好滿足客戶的個性化養老需求，商業養老金業務從賬戶設計、賬戶組合、領取設計等方面，皆給予客戶靈活多樣的選擇方案。

并且，商業養老金業務更加突出聚焦養老屬性，提出以積累養老金為主要功能，可助力客戶有效分散長壽風險。此外，在風控這一關鍵環節上，商業養老金業務也通過引入托管機制、投資監督機制等加強風險防范。

其實，對于剛剛實施不久的個人養老金制度，很多人尚在消化理解階段，如今商業養老金業務又來了，難免會“傻傻分不清”。那么，商業養老金和個人養老金究竟有何區別？

其實，商業養老金重點定位于面向廣大人民群眾的創新性、普惠性的個人商業養老金融業務，是第三支柱養老保險的組成部分，也對個人養老金制度發展具有補充和支持作用。兩者區別較大，主要有以下四點：

個人養老金是政府政策支持、個人自愿參加、市場化運營，實現養老保險補充功能的養老保險制度；而商業養老金是個人自愿參與，市場化、法治化運作的養老金融業務，由養老保險公司提供包括賬戶管理、規劃顧問、產品購買以及長期領取等一站式養老服務。

對于個人養老金制度，國家制定了稅收優惠政策，鼓勵符合條件的人員參加個人養老金制度并依規領取個人養老金；然而，個人參與的商業養老金業務，則不享受相關個人所得稅的稅收優惠政策。

在參加人條件上，個人養老金制度是國內參加城鎮職工基本養老保險或城鄉居民基本養老保險的勞動者，可參加個人養老金；而商業養老金的參加人是年滿18周歲的個人就可與養老險公司簽訂商業養老金業務相關合同，通過商業養老金賬戶來長期積累自己的養老金。

在賬戶對接的養老金融產品上，個人養老金資金賬戶用于購買符合規定的儲蓄存款、銀行理財、商業養老險、公募基金等金融產品；而商業養老金客戶則可選擇購買養老險公司提供的多種商業養老金產品。

不難看出，無論是在稅優政策、參加人條件、賬戶對接產品還是業務本身定義上看，商業養老金都與個人養老金業務有明顯的差異，這其中既有優勢也有不足。比如商業養老金業務可為客戶提供一站式服務，個人養老金更偏向于產品為主導，這一點前者占優勢。另外，在面向客戶群體方面，商業養老金的覆蓋人群也更加廣泛，并不要求有“基本養老保險”等。

然而，在稅優政策方面，商業養老金業務并不享受，一定程度上降低了投資配置的吸引力，并且個人養老金覆蓋的產品較為多樣，但商業養老金只能從養老險公司涉及的產品庫中選擇。

商業養老金業務既然是以試點方式展開，無疑更具開創性的探索意義，那么，從監管和行業維度看，商業養老金業務試點的重點內容是什么？又想達到哪些效果呢？

對此，《通知》除提及“要創新發展商業養老金業務”外，還提到應探索利用多渠道開展商業養老金業務，更廣泛地觸達和覆蓋廣大人民群眾，特別是新業態、新產業從業人員和靈活就業人員。并允許企事業單位以適當方式，依法合規地為個人提供交費支持。

此外，還應探索建立與商業養老金業務特點相適應的風險管控機制、銷售長期激勵機制和投資管理機制等，堅持通過價值投資、長期投資、審慎投資的方式，開展養老資金長周期管理。

顯然，從監管引導方向看，更鼓勵商業養老金業務面向新業態等領域的靈活就業人員，該類群體的長期養老保障需求亟需填補。當然，按照《通知》要求，商業養老金業務也可面向企業服務，尤其是當前很多中小企業，可通過為員工提供商業養老金“福利”的方式，更好地吸引并留住人才。

就探索建立業務機制方面看，由于商業養老金是一個全新的業務，因此對于試點養老險公司來說，一切都是從0到1的試水過程，初期試點必然是以構建銷售、投資管理、風控等核心機制為主要任務。

說到商業養老金業務的試點主體，很多人會好奇，為何監管會將這一全新業務交給養老險公司去做，而不是其他金融領域機構。

針對這一疑問，銀保監會相關負責人也在答記者問中解釋稱，養老險公司是我國金融市場中唯一名稱中帶有“養老”字樣的專業型保險機構，在發展養老金融方面具有多年的養老金投資管理與客戶服務經驗。

養老險公司還是我國企業和職業年金基金管理市場的主要參與者，長期開展企業（職業）年金的基金受托管理與投資管理業務，并積極參與基本養老保險基金的投資管理工作，在養老保險第一支柱和第二支柱建設中，發揮了重要作用。

的確，如監管所言，從商業養老金業務主要開展的賬戶管理、投資管理等服務內容上看，養老險公司過去在企業年金受托和投資管理上積累的豐富經驗，可以快速遷移到商業養老金業務中來。盡管面向的主要客群、服務方式等會有不同，但在具體業務操作和專業規范上，養老險公司應該是駕輕就熟的。

事實上，除了占據業務試點專業優勢外，此次由四家養老險公司率先試點商業養老金業務，也同樣是給行業探索業務轉型提供先行經驗。眾所周知，自2021年末，監管下發《關于規范和促進養老保險機構發展的通知》后，不少養老險公司普遍面臨存量業務壓降以及經營轉型的陣痛，這次商業養老金業務試點落地，無疑給養老險公司未來發展帶來新的契機。

銀保監會相關負責人也提及，近年來，監管持續推動養老險公司聚焦主業、提升專業，深化發展轉型，增強養老金融服務和經營能力。四家參與試點的養老險公司在業務渠道、資本實力、經營管理等方面各有特點，由其開展試點，有利于發揮養老險公司在養老資金管理、風險管理等方面的專長。

值得一提的是，為了更好地推動商業養老金業務試點工作，《通知》還對相關養老險公司和試點所在地區銀保監局提出了多項試點要求，如文件明確各公司應建立適合商業養老金業務發展要求的組織架構、治理結構、考核體系等；建立完善的商業養老金信息系統；應于每季度結束后5個工作日內，向銀保監會和試點地區銀保監局報送試點報告等。

并且，《通知》特別提出，各公司應審慎制定商業養老金業務的發展規劃，穩步推進試點工作，可在試點區域內不設立分支機構經營商業養老金業務，但應具備與業務發展相適應的服務能力。顯然，該規定也一定程度上為養老險公司開展試點工作提供了便利條件，節省了開設分支機構的大量人力、物力成本。

對于此次商業養老金業務試點落地的影響，冠苕咨詢創始人、資深金融監管政策專家周毅欽分析稱，總體來看商業養老金業務的發展空間還是比較大的，畢竟個人養老金的每年繳納額度上限僅有12000元，在這一基礎之外的個人養老資金配置需求，可以由商業養老金業務進行有效挖掘。但就目前而言，商業養老金尚屬新事物，未來試點效果如何還需進一步觀察。

另有行業分析人士指出，商業養老金業務對于養老險公司來說，可謂機遇與挑戰并存，機遇自不必多言，巨大的養老金融保障市場擺在那里，但挑戰壓力也是不小，比如養老險公司的產品銷售能力、C端市場獲客能力以及定制化的服務能力等都有待提升。

當然，對于此次參與試點的首批養老險公司來說，也勢必不會打“無準備之仗”。據了解，國壽養老險公司已集中優勢資源緊鑼密鼓地推進產品開發等工作，并開發了相關養老規劃服務系統。公司根據商業養老金產品“資金長期性、收益安全性、領取約束性”的基本屬性，探索開發了一系列產品，兼顧不同年齡、不同風險偏好、不同職業居民的多樣化需求，以求實現覆蓋至退休的養老資金生命周期管理。

在國壽養老險公司看來，作為商業養老金的管理人，養老險公司以養老金管理為主業，更加理解客戶養老的多元化需求和風險偏好，能夠為客戶提供伴隨一生的風險保障和資金管理服務，將是國家多層次、多支柱養老保險體系建設的骨干力量。