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2022年的保險(xiǎn)市場(chǎng)上，保險(xiǎn)公司股權(quán)遭轉(zhuǎn)讓、拍賣的情況著實(shí)不少。

不過(guò)，股東“退場(chǎng)”的原因各有不同，有些是為回籠資金、聚焦主業(yè)，有些是因保險(xiǎn)公司本身盈利狀況不佳而選擇離開(kāi)，當(dāng)然也有些則因債務(wù)問(wèn)題導(dǎo)致所持險(xiǎn)企股權(quán)被迫拍賣。

近日，又有一家保險(xiǎn)公司股東意欲離場(chǎng)。據(jù)北京產(chǎn)權(quán)交易所官微發(fā)布的“優(yōu)質(zhì)金融機(jī)構(gòu)股權(quán)項(xiàng)目”信息顯示，廈門華信元喜投資有限公司（簡(jiǎn)稱“華信元喜”）擬轉(zhuǎn)讓所持長(zhǎng)城人壽11.78%股權(quán)。據(jù)悉，這已是華信元喜第二次掛牌轉(zhuǎn)讓長(zhǎng)城人壽股權(quán)。

值得一提的是，長(zhǎng)城人壽股權(quán)除被華信元喜轉(zhuǎn)讓外，另有兩家小股東選擇離場(chǎng)，不過(guò)尚未迎來(lái)實(shí)質(zhì)結(jié)果。不得不說(shuō)的是，長(zhǎng)城人壽多筆股權(quán)“懸而未決”的現(xiàn)象，亦是近年來(lái)眾多中小險(xiǎn)企的縮影。

一方面，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，資本對(duì)待保險(xiǎn)公司股權(quán)熱情開(kāi)始退卻；另一方面，有“償二代（||）”規(guī)則下，中小險(xiǎn)企又亟待通過(guò)增資擴(kuò)股等方式以解資金補(bǔ)血之渴。

提及華信元喜轉(zhuǎn)讓所持長(zhǎng)城人壽11.78%股權(quán)一事，其實(shí)已并不是首次。

早在2018年11月，長(zhǎng)城人壽的11.78%股權(quán)就曾在北京金融資產(chǎn)交易所掛牌轉(zhuǎn)讓，只是當(dāng)時(shí)北金所并未公開(kāi)轉(zhuǎn)讓方的身份，但從掛牌股權(quán)比例以及轉(zhuǎn)讓方注冊(cè)地等信息看，可以推斷轉(zhuǎn)讓方為華信元喜。

據(jù)當(dāng)時(shí)北金所的掛牌信息顯示，華信元喜轉(zhuǎn)讓長(zhǎng)城人壽11.78%股權(quán)的底價(jià)約178487.5萬(wàn)元，折合每股2.74元，也就是說(shuō)彼時(shí)長(zhǎng)城人壽的估值超151億元。據(jù)悉，該筆股權(quán)原定掛牌日期為20個(gè)工作日，若一直沒(méi)有買者，則將不變更掛牌條件，按照5個(gè)工作日為一個(gè)周期無(wú)限期延長(zhǎng)，直至征集到意向受讓方。不過(guò)，很長(zhǎng)一段時(shí)間以來(lái)，這份股權(quán)都無(wú)人問(wèn)津。

如今，時(shí)隔4年之久，華信元喜再次公開(kāi)掛牌轉(zhuǎn)讓長(zhǎng)城人壽股權(quán)，且就目前看，該筆股權(quán)自2019年就開(kāi)始處于質(zhì)押狀態(tài)。天眼查資料顯示，該部分股權(quán)的質(zhì)權(quán)人為華夏人壽。

公開(kāi)資料顯示，華信元喜現(xiàn)為長(zhǎng)城人壽第五大股東，控股股東為大連恒業(yè)貿(mào)易有限公司，實(shí)際控制人為周志強(qiáng)。查詢天眼查發(fā)現(xiàn)，周志強(qiáng)間接持有的金融機(jī)構(gòu)股權(quán)并不止長(zhǎng)城人壽一家，其還通過(guò)大連恒業(yè)貿(mào)易間接持有大通證券0.69%股權(quán)；通過(guò)華信元喜間接持有廈門銀行1.72%股權(quán)。并且，近日大連恒業(yè)貿(mào)易、黑龍江天地源遠(yuǎn)網(wǎng)絡(luò)科技兩家公司還將所持共計(jì)約1.25%的大通證券股權(quán)，在北京產(chǎn)權(quán)交易所招商轉(zhuǎn)讓。

對(duì)于此次華信元喜轉(zhuǎn)讓長(zhǎng)城人壽股權(quán)的影響，長(zhǎng)城人壽則表示，本次招商涉及股權(quán)比例為11.78%，即使招商成功，外部投資人受讓公司股權(quán)，對(duì)公司股權(quán)結(jié)構(gòu)以及公司的治理架構(gòu)穩(wěn)定性不會(huì)產(chǎn)生明顯影響，也不會(huì)影響到公司經(jīng)營(yíng)決策和業(yè)務(wù)開(kāi)展。

長(zhǎng)城人壽最新數(shù)據(jù)顯示，截至2022年10月底，公司總資產(chǎn)規(guī)模達(dá)716.89億元，總保費(fèi)134.6億元，年度計(jì)劃達(dá)成104%，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，新業(yè)務(wù)價(jià)值大幅增長(zhǎng)，品質(zhì)指標(biāo)保持優(yōu)良。截至9月末，新單期交保費(fèi)排名壽險(xiǎn)公司第25位，較2021年底提高4位。

需要指出的是，華信元喜并不是唯一想要轉(zhuǎn)讓長(zhǎng)城人壽股權(quán)的股東，今年以來(lái)包括華信元喜在內(nèi)，已有3家股東或主動(dòng)、或被動(dòng)地出售長(zhǎng)城人壽股權(quán)。

例如，今年9月，北京產(chǎn)權(quán)交易所披露的一筆股權(quán)轉(zhuǎn)讓信息顯示，中國(guó)二十二冶集團(tuán)有限公司擬將所持全部長(zhǎng)城人壽0.54%股權(quán)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓，信息披露起止日期為9月26日至12月24日。

同樣，這也是中國(guó)二十二冶集團(tuán)第二次轉(zhuǎn)讓長(zhǎng)城人壽股權(quán)。早在2020年3月，該公司就曾以7520萬(wàn)元的轉(zhuǎn)讓低價(jià)，出售長(zhǎng)城人壽0.54%股權(quán)，折合每股約2.51元，但直到掛牌期滿項(xiàng)目終結(jié)，仍未找到接盤方。

此外，長(zhǎng)城人壽還面臨股權(quán)拍賣的情況，10月12日，據(jù)阿里拍賣平臺(tái)顯示，中民投資本持有的2.69億股長(zhǎng)城人壽股份被掛出拍賣，評(píng)估價(jià)為3.23億元，起拍價(jià)為2.27億元。

據(jù)測(cè)算，此時(shí)長(zhǎng)城人壽估值已降至66.5億元，且起拍價(jià)約為評(píng)估價(jià)的7折，即便如此，該筆股權(quán)拍賣仍不順利，于11月21日10點(diǎn)拍賣結(jié)束，盡管有3000多人圍觀，但卻無(wú)人報(bào)名，最終淪為流拍。

除上述長(zhǎng)城人壽股東或有意、或被迫想要離場(chǎng)外，近年來(lái)，涌金投資控股有限公司、國(guó)金鼎興投資有限公司、北京廣廈京都置業(yè)有限公司、拉薩亞祥興泰投資有限公司、中建二局第三建筑工程有限公司等多家長(zhǎng)城人壽小股東，皆先后嘗試轉(zhuǎn)讓所持股權(quán)，不過(guò)這些轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)也普遍沒(méi)有下文。

不得不說(shuō)的是，長(zhǎng)城人壽多筆股權(quán)面臨變更、懸而未決的狀況，與其本身股權(quán)結(jié)構(gòu)較為分散不無(wú)關(guān)系。公開(kāi)信息顯示，長(zhǎng)城人壽共有19家股東，光一致行動(dòng)人就有“三組”。

如北京華融綜合投資有限公司、北京金昊房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司、北京金融街投資（集團(tuán)）有限公司三家為一致行動(dòng)人，合計(jì)持有長(zhǎng)城人壽50.69%股權(quán)；中民投資本、北京金牛創(chuàng)新投資中心（有限合伙）、北京金羊創(chuàng)新投資中心（有限合伙）三家為一致行動(dòng)人，合計(jì)持有長(zhǎng)城人壽18.43%股權(quán)；而涌金投資控股有限公司、國(guó)金鼎興投資有限公司兩家為一致行動(dòng)人，合計(jì)持有長(zhǎng)城人壽4.25%股權(quán)。

當(dāng)然，于保險(xiǎn)公司而言，股權(quán)被轉(zhuǎn)讓、拍賣也并非全然是壞事，若能順利實(shí)現(xiàn)股東更迭，或還能與新進(jìn)股東形成資源整合、戰(zhàn)略協(xié)同的效果，還可以借此開(kāi)啟新的發(fā)展篇章。

但不得不正視的是，當(dāng)前的保險(xiǎn)股權(quán)交易市場(chǎng)較為低迷，長(zhǎng)城人壽便是中小險(xiǎn)企股權(quán)難尋買家的一個(gè)縮影。

典型的案例還有，日前同方股份轉(zhuǎn)讓同方全球50%股權(quán)，因掛牌期內(nèi)相關(guān)方暫未對(duì)摘牌事宜達(dá)成一致，于是決定暫時(shí)停止掛牌；11月8日，復(fù)星聯(lián)合健康的19.5%股權(quán)拍賣也再次流拍。目前排隊(duì)轉(zhuǎn)讓股權(quán)的也并不在少數(shù)，近日北京產(chǎn)權(quán)交易所披露了幸福人壽股權(quán)轉(zhuǎn)讓的招商項(xiàng)目，深圳億輝特科技和深圳拓天投資擬出售合計(jì)16.59億股，約占總股本的16.37%。

對(duì)于資本冷待中小險(xiǎn)企股權(quán)的原因，一方面與當(dāng)下宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，不少險(xiǎn)企股東投資趨于謹(jǐn)慎保守有關(guān)；另一方面，也與部分中小險(xiǎn)企盈利能力不強(qiáng)，不具投資吸引力息息相關(guān)。

然而，一邊是資本冷待中小險(xiǎn)企股權(quán)，另一邊在“償二代（||）”規(guī)則實(shí)施壓力下，中小險(xiǎn)企卻強(qiáng)烈渴求資本的“補(bǔ)給”，這一點(diǎn)也同樣在長(zhǎng)城人壽多次推進(jìn)增資、發(fā)債計(jì)劃，以及年內(nèi)該公司與中國(guó)天楹的關(guān)聯(lián)交易上有所體現(xiàn)。

據(jù)長(zhǎng)城人壽2022年三季度償付能力報(bào)告披露，該公司核心償付能力充足率為92.65%，綜合償付能力充足率為152.4%。其中，綜合償付能力充足率較上季度降低10.86%，核心償付能力充足率較上季度降低10.4%。

那么，在買家難入場(chǎng)、增資難落地，疊加轉(zhuǎn)型陣痛呼嘯而來(lái)的大環(huán)境下，中小險(xiǎn)企，特別是中小壽險(xiǎn)公司該如何自救與突圍？對(duì)此，不同的公司或有不同的答案。

日前，華貴人壽董事長(zhǎng)汪振武就在2022第三屆中國(guó)壽險(xiǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展峰會(huì)上坦言，“作為中小保險(xiǎn)公司，我們的選擇就是專注在某一類或者幾類產(chǎn)品上做到極致，并且公司只做產(chǎn)品與服務(wù)，不建立自己的隊(duì)伍，而是選擇廣泛與市場(chǎng)中所有的合適渠道進(jìn)行合作”。

長(zhǎng)城人壽也明確表示，公司已制定數(shù)字化轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，推進(jìn)“新翼工程”，通過(guò)全面深入推進(jìn)數(shù)字化場(chǎng)景運(yùn)營(yíng)體系建設(shè)，促進(jìn)產(chǎn)品創(chuàng)新、渠道和業(yè)務(wù)管理模式變革。另外，公司還搭建以客戶需求為導(dǎo)向，以智能保單管家系統(tǒng)為基礎(chǔ)，輕資產(chǎn)的醫(yī)療、康復(fù)、養(yǎng)老、照護(hù)等服務(wù)平臺(tái)為主體，公司品牌體系為支撐的客戶經(jīng)營(yíng)服務(wù)體系。

或許，就當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境來(lái)看，中小險(xiǎn)企單純以外力資本“助力”恐已較為困難，與其靜守借助股權(quán)變更、增資擴(kuò)股扭轉(zhuǎn)命運(yùn)，不如在尋求外援的同時(shí)，積極開(kāi)展自救轉(zhuǎn)型，通過(guò)改善經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)吸引資本入場(chǎng)，不失為一種審時(shí)度勢(shì)的策略。