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保險公司發展的如何，除了經營業績外，償付能力也是檢驗是否“合格”的重要指標。

隨著保險業近年來的快速發展，以及年初實施的“償二代（||）”的影響，險企對于資本的需求越來越大。尤其是監管趨嚴的態勢下，“達標”成為越來越多險企想要完成但仍“心有余而力不足”的事情。

就在近日，銀保監會披露2022年三季度銀行業保險業主要監管指標數據顯示，15家保險公司被評為C類，9家保險公司被評為D類，這也意味著起碼有24家險企尚處于“不達標”狀態，尤其是被評為D類的險企，更是身處經營嚴重受限的邊緣。

一邊是監管的硬性指標，另一邊是業務發展的迫切需求，面對與日俱增的生存壓力，越來越多的險企走上增資“補血”之路。然而，就在經濟發展下行的客觀現實面前，尋求“外援”也變得更加艱難。

銀保監會披露數據顯示，2022年第二季度末，納入償付能力監管委員會審議的181家保險公司平均綜合償付能力充足率為220.8%，平均核心償付能力充足率為148.1%。整體數據依舊不錯。但從風險綜合評級看，卻透露出一些險企的窘況。

據悉，在181家險企中，42家保險公司風險綜合評級被評為A類，115家保險公司被評為B類，15家保險公司被評為C類，9家保險公司被評為D類。單看這一組數據或許并不能發現異常，但要結合每一季度的數據變化來看，則發現越來越多的險企進入到“不達標”的行列中。

統計發現：

2021年第一季度末，納入統計范圍的保險公司平均綜合償付能力充足率為246.7%，核心償付能力充足率為234%；100家風險綜合評級被評為A類，72家被評為B類，4家被評為C類，2家被評為D類。

2021年第二季度末，納入統計范圍的保險公司平均綜合償付能力充足率為243.7%，平均核心償付能力充足率為231%；95家風險綜合評級被評為A類，76家被評為B類，5家被評為C類，2家被評為D類。

2021年三季度末，納入統計范圍的保險公司平均綜合償付能力充足率為240%，平均核心償付能力充足率為227.3%；88家風險綜合評級被評為A類，78家被評為B類，10家被評為C類，2家被評為D類。

2021年第四季度末，納入統計范圍的保險公司平均綜合償付能力充足率為232.1%，平均核心償付能力充足率為219.7%；91家風險綜合評級被評為A類，75家被評為B類，8家被評為C類，4家被評為D類。

2022年第一季度末，納入統計范圍的保險公司平均綜合償付能力充足率為224.2%，平均核心償付能力充足率為150%；50家風險綜合評級被評為A類，107家被評為B類，15家被評為C類，8家被評為D類。

結合當前的數據來看，償付能力充足率呈逐漸下滑之勢，這與保險業的發展正關聯。但從風險評級看，進入到2022年，被評為A類的險企數量幾乎出現折半減少，多數險企成為B類。而C類、D類險企的數量也明顯增多。

業內人士表示，未來或還有一些險企會進入到“不達標”的行列，尤其是當監管將風險綜合評級從ABCD四類細化為AAA等八類后，指標更加細化，要想拿“AAA”更不容易。

對于這樣的變化，其實行業早有預期。分析原因，這與“償二代（||）”的實施有直接的關系。

據悉，償付能力作為檢驗險企風險抵御能力的重要指標，備受行業重視。而對于險企償付能力是否達標，隨著監管規則的調整，一些指標也在發生變化，有利于動態監測險企的經營風險和抵御風險的能力。

例如，在“償一代”下，險企的達標線為“償付能力充足率不低于100%”，但隨著2021年版《保險公司償付能力管理規定》的下發，償付能力監管指標就變為三項，核心償付能力充足率、綜合償付能力充足率、風險綜合評級。而且，只有“核心償付能力充足率不低于50%，綜合償付能力充足率不低于100%，風險綜合評級在B類及以上”的險企，才可以算得上符合監管要求。

2021年12月銀保監會下發《保險公司償付能力監管規則（Ⅱ）》后，對于險企的償付能力“考評”再次升級。不僅完善了利率風險的計量方法，還增設了重疾惡化因子，將長期壽險保單的預期未來盈余根據保單剩余期限分別計入核心資本或附屬資本等內容。

同時，“償二代（Ⅱ）”下對險企的資本認定與要求更高。如《保險公司償付能力監管規則（Ⅱ）》提出：保險公司不得將投資性房地產的評估增值計入實際資本；新增了對長期股權投資強制減值的要求，并對合營聯營企業進行分層計量；長期保單未來盈余只能部分確認為核心資本，其余僅能算為補充資本等。

正是如此嚴格的考核標準，擠出來了一些隱性風險，曾經“合格”的險企出現綜合風險評級明顯下降。

依據2022年第三季度償付能力報告顯示，目前已披露的險企中，華匯人壽、中韓人壽、渤海人壽、三峽人壽、百年人壽、合眾人壽、富德財險、陽光信保、前海財險、華安保險、渤海財險13家險企的風險綜合評級為C，安心財險、都邦財險風險綜合評級為D。

也就是說，還有2家C類險企和7家D類險企沒有明確。目前，沒有披露第三季度償付能力報告的險企有8家，公布了償付能力報告但沒有披露風險綜合評級的有6家險企。

一位業內人士坦言，未來隨著各家險企應對措施的不同，償付能力結果也將會出現不同。例如，那些如愿以償獲得增資的，將摘掉D類或C類的“帽子”，如仍在增資路上苦苦尋找的險企，償付能力充足率將繼續下滑。

防范風險、綜合風險評級需要達標，業務發展又面臨一些硬性的“門檻”，對于自有渠道缺位的中小險企將是嚴峻的考驗。

例如，互聯網人身險新規要求，經營互聯網人身險的最基本要求有五項，即連續四個季度綜合償付能力充足率超過120%，核心償付能力不低于75%；連續四個季度風險綜合評級在B類及以上；連續四個季度責任準備金覆蓋率高于100%；保險公司公司治理評估為C級（合格）及以上；銀保監會規定的其他條件。

如此來看，越來越多的中小險企，與互聯網業務無緣。想要滿足監管要求，想要獲得更多業務經營的“許可”，提高自身償付能力刻不容緩。

就連近日公布的個人養老金經營資格，也對險企設置了較高的門檻。其中就明確，上年末的綜合償付能力充足率不低于150%；核心償付能力充足率不低于75%；最近4個季度的風險綜合評級不低于B類。

自2021年開始，很多險企開啟增資“補血”之路。統計數據顯示，2021年有23家險企在中國保險業協會發布增長公告，還有10家險企通過引進戰略投資者來補充資本。2022年“償二代（||）”實施年，又有一些險企加入到增資“補血”行列，截至11月中旬，有19家險企在中國保險業協會發布增資公告。

除增資“補血”外，還有一些險企依靠發債來補充附屬資本。據中國債券信息網顯示，今年以來已有9家險企成功發行資本補充債，合計金額239.5億元。近日，北京銀保監局還批復同意民生人壽和英大財險分別發行不超過30億元、不超過15億元的資本補充債券。

上述業內人士表示，資本市場的不景氣，對于險企尋求資金來講又多了一重壓力。畢竟，在經濟下行的環境里，資本出手也變得更為謹慎。

“償二代（||）”實施后，也有一些險企未能及時補充資本以達到監管的要求，針對這樣的情況，監管“特批”可以申請過渡期政策。

據悉，渤海財險、都邦財險、長安責任、太平洋健康險、橫琴人壽、復星聯合健康等險企已申請了過渡期政策。需要注意的是，到2025年“償二代（||）”要全面執行到位。

暫時的過渡期只是權宜之計，增資發債可解燃眉之急。長遠來看，提升公司治理能力、優化業務結構、強化風險控制等舉措是關鍵所在，轉型是當務之急。