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面對復雜的內外環(huán)境，促民生、保經濟首當其沖。為了鼓勵險資支持實體經濟，股權投資的大門不斷打開，私募股權基金、創(chuàng)投基金等接踵而來，這也為戰(zhàn)略新興產業(yè)、高端先進制造領域企業(yè)注入長期資金“活水”。

然而，受當前私募股權基金良莠不齊、信息不透明等因素影響，險資在投資私募股權基金過程中，潛在的利益輸送、監(jiān)管套利等風險亂象不容忽視。

為此，銀保監(jiān)會日前下發(fā)通報，13家私募股權基金管理人被列入不良記錄名單，以此提醒追求穩(wěn)健的險資避免“踩雷”。

日前，銀保監(jiān)會向業(yè)內下發(fā)《關于私募股權基金管理人不良記錄名單的通報》。根據《通報》此次共有13家私募股權基金管理人被列入不良記錄名單，這也是自2010年《保險資金投資股權暫行辦法》實施以來，保險業(yè)監(jiān)管首次公布私募股權基金管理人的不良記錄名單，釋放重要信號。

據報道，此次通報主要是依據《關于加強保險機構資金運用關聯(lián)交易監(jiān)管工作的通知》和《保險資金投資股權暫行辦法》的相關規(guī)定，銀保監(jiān)會結合現(xiàn)場檢查以及風險排查中發(fā)現(xiàn)的問題，匯總梳理形成了私募股權基金管理人的不良記錄名單。

具體來看，此次被列入不良記錄名單的13家私募股權基金管理人分別是：

·北京久銀投資控股股份有限公司

·北京新華久富資產管理有限公司

·北京信中利股權投資管理有限公司

·盛創(chuàng)偉業(yè)（廈門）股權投資基金管理有限公司

·和靈投資管理（北京）有限公司

·惠州時代伯樂股權投資管理有限公司

·凱聯(lián)（北京）投資基金管理有限公司

·深圳市盛世景投資有限公司

·深圳市高特佳投資集團有限公司

·深圳市瀚信資產管理有限公司

·深圳市信業(yè)華誠基金管理有限公司

·中吉金投（海南）投資有限公司（原北京中吉金投資產管理有限公司）

·中金創(chuàng)新（北京）資產管理有限公司

根據《通報》要求，各險企應依據相關規(guī)定與程序，停止與13家私募股權基金管理人開展投資合作，并不得與其發(fā)生相關業(yè)務往來。此外，《通報》提示險企應審慎與13家私募股權基金管理人的核心管理人員開展業(yè)務往來。

值得一提的是，《保險資金投資股權暫行辦法》第三十七條規(guī)定，投資機構和專業(yè)機構在參與保險資金投資股權活動，存在違反有關行政法規(guī)、法律和辦法規(guī)定的行為，保險監(jiān)管部門有權記錄其不良行為，并將有關情況通報其主管部門或監(jiān)管部門。情節(jié)嚴重的，保險監(jiān)管部門將責令險企停止與該機構的業(yè)務，并商議有關監(jiān)管或主管部門依法給予相關行政處罰。險企不得與列入不良記錄名單的投資機構和專業(yè)機構發(fā)生業(yè)務往來。

結合《通報》要求與上述《辦法》規(guī)定來看，13家私募股權基金管理人所涉合規(guī)問題恐屬“情節(jié)嚴重”級別。而透過《通報》的嚴厲措辭也不難感受到，未來保險業(yè)監(jiān)管將對險企所合作的私募基金管理人，其合規(guī)水平的“評估”將愈發(fā)趨嚴。

盡管《通報》對13家私募股權基金管理人觸及哪些不良行為并未作出詳細披露，這些私募股權機構普遍存在基金長期未清算、高管無從業(yè)資格等異常問題，且多家機構近期曾被監(jiān)管機構采取警示或責令整改決定。

例如，基金業(yè)協(xié)會顯示，信中利股權投資就曾因“利用基金財產或者職務之便，為本人或者投資者以外的人牟取利益，進行利益輸送”等行為，于2021年4月被北京證監(jiān)局出具責令改正的行政監(jiān)管措施。

據悉，信中利股權投資為ST信中利的子公司，法人代表是汪超涌，在國內創(chuàng)投圈較為知名。值得一提的是，今年11月2日，ST信中利也收到全國股轉公司下發(fā)的紀律處分決定，主要涉及未及時披露與中航信托訴訟事項、未及時披露與長城人壽仲裁事項等違規(guī)問題。

紀律處分決定顯示，因合伙份額轉讓糾紛，長城人壽曾向北京仲裁委員會對ST信中利及其子公司提起仲裁訴訟，涉及金額5.54億元。而據了解，決定中所指的子公司便是信中利股權投資。

同樣被采取行政監(jiān)管措施的還有深圳市盛世景投資，2022年5月，深圳證監(jiān)局披露稱，該公司在從事私募基金業(yè)務活動中，存在個別私募基金產品募集完成后，未在基金業(yè)協(xié)會辦理備案手續(xù)的情形，違反了《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》。

此外，2022年11月7日，江西證監(jiān)局在發(fā)布的《關于對深圳市高特佳投資集團有限公司、蔡達建采取出具警示函的監(jiān)管措施的決定》中，指出在2017年4月26日至2019年1月22日期間，作為時任高特佳集團董事長兼總經理的蔡達建，未能履行誠信勤勉義務，違反相關規(guī)定。

另需注意的是，2021年12月，入列不良記錄名單的“北京久銀投資控股”旗下子公司“珠海久銀股權投資”因涉及基金宣傳推介材料存誤導性陳述；未按基金合同約定，向投資者披露基金相關信息；向投資者承諾最低收益三項違規(guī)問題，被廣東證監(jiān)局采取責令整改措施。

公開資料顯示，北京久銀投資控股的法定代表人、董事長、總經理李安民還曾有保險機構高管任職經歷，曾擔任華安財險副總裁、弘康人壽董事長等職務。

另外，從基金業(yè)協(xié)會給出的機構誠信信息和機構提示信息來看，北京久銀投資控股、信中利股權投資、盛創(chuàng)偉業(yè)（廈門）股權投資等多家上榜“黑名單”的私募股權基金管理人，普遍存在逾期未清算基金、長期處于清算狀態(tài)基金或投資者定向披露賬戶開立率低、注冊地與辦公地不在同一轄區(qū)等現(xiàn)象。

此外，北京新華久富資管、深圳市信業(yè)華誠基金等私募股權基金管理人存在高管人員無證券投資基金從業(yè)資格等現(xiàn)象。

還有此次入列不良記錄名單的中吉金投（海南）投資（原北京中吉金投資產管理有限公司），該公司原董事長高福波因貪污、受賄、行賄等問題已落馬。

提及險資投資私募股權基金的歷程，最早可追溯到2010年。當年9月，原保監(jiān)會下發(fā)的《保險資金投資股權暫行辦法》，開始允許險資正式作為LP參與私募股權基金投資。

近年來，一方面為助力險資應對低利率的市場環(huán)境，提升大類資產管理能力，另一方面也為促進險資積極支持實體經濟發(fā)展，監(jiān)管對險資投資私募股權基金的相關限制也逐步松綁。

如2015年，原保監(jiān)會下發(fā)《關于設立保險私募基金有關事項的通知》，允許險資自行設立私募投資基金，使險資在參與私募股權基金市場方面獲得了更多的自主權。

2021年12月，為擴展險資股權投資空間，銀保監(jiān)會又發(fā)布《關于修改保險資金運用領域部分規(guī)范性文件的通知》，取消了險資投資創(chuàng)業(yè)投資基金單只基金募集規(guī)模不得超過5億元；保險私募基金發(fā)起人及其關聯(lián)的保險機構出資或認繳金額不低于擬募集規(guī)模的30%等限制；還允許險資投資由非保險類金融機構實際控制的股權投資基金等規(guī)定。

監(jiān)管政策推動之下，險資也積極響應加大股權投資的力度。相關數據顯示，截至2021年末，保險公司股權投資規(guī)模達1.71萬億元，占總投資資產比重為7.88%，僅次于銀行存款、債券、金融產品。

然而，隨著險資在投資私募股權基金方面監(jiān)管政策的逐步放寬，潛在的利益輸送、監(jiān)管套利風險也引起行業(yè)關注。

事實上，從私募股權基金行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀來看，于民間草莽生長起來的私募股權基金發(fā)展良莠不齊，不少經營主體存在股東結構復雜、資金來源多樣、信息不透明等問題，且較難被穿透監(jiān)管，以致易滋生利益輸送等亂象。

近期，陽光保險集團在發(fā)布的《償二代二期穿透監(jiān)管對保險公司資產配置與資產負債管理的影響研究（四）》課題報告中就指出，受產品交易結構、管理人信息披露口徑及頻次、基金規(guī)模等因素影響，監(jiān)管對股權投資基金穿透執(zhí)行難度較大。

儼然，為更好防范險資投資私募股權基金相關風險，監(jiān)管首度發(fā)布上述《通報》，試圖通過“負面清單”等方式，給保險機構開展此類業(yè)務時筑起“防火墻”，有市場分析人士預測，未來類似的通報或將有望常態(tài)化，并且這對許多心存僥幸、有合規(guī)風險的私募股權基金管理人來說，會是不小的打擊。