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過(guò)去一周，發(fā)生兩件事，一個(gè)事關(guān)養(yǎng)老，一個(gè)事關(guān)看病，都是老齡化下?tīng)恳话l(fā)動(dòng)全身的國(guó)民議題。

首先是時(shí)隔6個(gè)多月后的11月4日，人力資源和社會(huì)保障部、財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局、銀保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)等五部門(mén)聯(lián)合發(fā)布《個(gè)人養(yǎng)老金實(shí)施辦法》，給出了細(xì)化執(zhí)行的操作指南，對(duì)彼時(shí)國(guó)務(wù)院出臺(tái)個(gè)人養(yǎng)老金制度進(jìn)行了call back。

其次，11月1日正式發(fā)布的2023年度北京普惠健康保的參保人數(shù)突破100萬(wàn)。兼容了京惠保、實(shí)現(xiàn)一城一保并得到政府全力護(hù)航的北京普惠健康保，獲客氣勢(shì)如虹。

養(yǎng)老和看病，都屬于“大養(yǎng)老”的賽道，在勢(shì)大力沉的老齡化倒逼下，紛紛提速。這一方面是好事，未雨綢繆，及早建立兜住大多數(shù)人需求的制度和機(jī)制；另一方面，要實(shí)現(xiàn)內(nèi)生的可持續(xù)發(fā)展，必須內(nèi)嵌于市場(chǎng)之中，做到尊重市場(chǎng)，認(rèn)識(shí)市場(chǎng)，敬畏市場(chǎng)，而不是存有“人定勝天”的僥幸。

個(gè)人養(yǎng)老金的近憂

五部門(mén)的《辦法》，對(duì)個(gè)人養(yǎng)老金的參加流程、賬戶管理、準(zhǔn)入和產(chǎn)品、信披和監(jiān)管都做出了具體規(guī)定，這預(yù)示了個(gè)人養(yǎng)老金正在從設(shè)計(jì)向?qū)崉?wù)快速過(guò)渡。

銀行、保險(xiǎn)和基金這三大機(jī)構(gòu)，也都快馬加鞭參與到這一混業(yè)競(jìng)爭(zhēng)之中。銀行握有賬戶這一極大優(yōu)勢(shì)，養(yǎng)老理財(cái)和養(yǎng)老儲(chǔ)蓄的動(dòng)作頻頻；基金在投研和規(guī)模上領(lǐng)先，養(yǎng)老基金被寄予厚望；保險(xiǎn)的稅優(yōu)“特權(quán)”被稀釋，但線下保障和打通醫(yī)療的護(hù)城河仍存。可以說(shuō)，個(gè)人養(yǎng)老市場(chǎng)廣闊，群雄逐鹿，摩拳擦掌。就待一聲令下，跑步入場(chǎng)。

但“前景”變成“錢(qián)景”，并非線性這么簡(jiǎn)單。在稅優(yōu)這個(gè)關(guān)鍵環(huán)節(jié)上，并沒(méi)有看到足夠的激勵(lì)，甚至還存在“負(fù)激勵(lì)”。因?yàn)?萬(wàn)元免征額和專項(xiàng)附加扣除，大量中低收入群體基本上被“豁免”在個(gè)稅繳納之外，這就使得在養(yǎng)老金領(lǐng)取環(huán)節(jié)3%的個(gè)稅稅率，成了“無(wú)中生有”的負(fù)擔(dān)。他們?nèi)绻堰@筆錢(qián)用于別處的投資，本來(lái)是完全不用交稅的。

對(duì)中高收入群體而言，這個(gè)稅優(yōu)有一定激勵(lì)作用，但是否觸發(fā)明顯的用腳投票效應(yīng)，還有待觀察。畢竟，長(zhǎng)期投資是要讓渡時(shí)間成本和要求風(fēng)險(xiǎn)對(duì)價(jià)的，回報(bào)在高收益和低風(fēng)險(xiǎn)之間找到那個(gè)打動(dòng)投資者的平衡點(diǎn)，并不容易。

個(gè)人養(yǎng)老市場(chǎng)，還是要靠好產(chǎn)品說(shuō)話。

惠民保的遠(yuǎn)慮

老齡化硬幣的另一面，是人類進(jìn)入長(zhǎng)壽時(shí)代，帶病養(yǎng)老將是新常態(tài)，養(yǎng)老和醫(yī)療是剛需，也是消費(fèi)的大頭。

醫(yī)療成本，從長(zhǎng)期看，是一直上漲的。保險(xiǎn)是對(duì)沖這一風(fēng)險(xiǎn)的、經(jīng)過(guò)歷史和實(shí)踐檢驗(yàn)的最佳產(chǎn)品，但這需要大數(shù)法則的精算，需要市場(chǎng)規(guī)律的制約，需要避免為了“惠民”而上頭，做出種種偏離“市場(chǎng)正確”的一種承諾。

惠民保自誕生以來(lái)，一直面臨著這樣的質(zhì)疑，甚至包括監(jiān)管。隨著惠民保遍地開(kāi)花，從商業(yè)創(chuàng)新到跟政府捆綁愈緊，這樣做，好處是聲譽(yù)得到背書(shū)，獲客能力大大提高，并對(duì)供應(yīng)商形成議價(jià)權(quán)；隱憂則是可持續(xù)性。

天下沒(méi)有免費(fèi)的午餐。如果一款產(chǎn)品到了閉眼買(mǎi)的地步，就會(huì)總覺(jué)得哪里不對(duì)，這并不是杞人憂天。惠民保橫空出世的三年，總的來(lái)說(shuō)，就是門(mén)檻越來(lái)越低，保障越來(lái)越高，風(fēng)險(xiǎn)和價(jià)格不匹配，雖然有上述跟政府捆綁所帶來(lái)的獨(dú)享優(yōu)勢(shì)和規(guī)模優(yōu)勢(shì)，但道德風(fēng)險(xiǎn)是真實(shí)存在的，一旦獲客成本高過(guò)閾值，這套自洽的商業(yè)模式是無(wú)法持續(xù)支撐的。

在醫(yī)保和商保之間，惠民保如何精準(zhǔn)識(shí)別自己的細(xì)分市場(chǎng)并妥善處理好邊界，這不僅是指產(chǎn)品之間的邊界，也同樣是指市場(chǎng)與政府的邊界。我們希望惠民保是個(gè)長(zhǎng)線產(chǎn)品，是個(gè)在定價(jià)和保障方面取得平衡的產(chǎn)品，而不是熱鬧個(gè)五年八年的網(wǎng)紅產(chǎn)品。

畢竟，惠民保不是醫(yī)保，財(cái)政都干不了的事，企業(yè)也干不動(dòng)。

供銷社式“幻象”

過(guò)去一周，在全社會(huì)出圈的，無(wú)疑是供銷社。伴隨著新聞的發(fā)酵和資本市場(chǎng)的炒作，這一極具計(jì)劃經(jīng)濟(jì)色彩的詞匯，徹底點(diǎn)燃了公眾的情緒，有人緊張，有人好奇，有人嘻嘻哈哈。

廣場(chǎng)情緒無(wú)所不在。今時(shí)今日，供銷社早已不是那個(gè)在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)代統(tǒng)購(gòu)統(tǒng)銷的巨無(wú)霸，而只是市場(chǎng)主體中的一員，它不可能引發(fā)什么歇斯底里的反響。

由彼及此，被誤讀的供銷社，或者被一廂情愿投射的供銷社，其實(shí)在個(gè)人養(yǎng)老金和惠民保身上，也能看到這種詞義引發(fā)的幻象，從而造成簡(jiǎn)單或先入為主的理解。

個(gè)人養(yǎng)老金和惠民保都是好事，都是惠及大多數(shù)人的良策，但這并不意味著它們就如大眾所想，能夠撒豆成兵，能夠在市場(chǎng)上自然而然地成長(zhǎng)。有時(shí)候，好的制度和機(jī)制，反而是需要讓渡利益，付出成本的。

做成事，持續(xù)的做成事，終究靠的是制度和文化，以及恰到好處的利益激勵(lì)。